HTX DeepThink : La Réserve fédérale (FED) met fin à l'assainissement et libère un signal de liquidité, Bitcoin cherche une dynamique de rupture pendant sa consolidation.

Selon les nouvelles de 深潮 TechFlow, le 4 novembre, l'auteur de la rubrique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX, Chloe (@ChloeTalk1), a analysé que la La Réserve fédérale (FED) a récemment annoncé qu'elle mettrait fin à la réduction de son bilan le 1er décembre et abaisserait le taux d'intérêt politique à 3,75 % - 4,0 %, marquant la fin d'un resserrement quantitatif de trois ans. Powell a déclaré que les taux de pension de nuit et la pression sur le marché monétaire indiquent que les réserves bancaires sont proches de la limite “abondante” et que mettre fin à la réduction du bilan peut éviter de retirer davantage de Liquidité. Ce changement de politique découle du resserrement simultané de trois indicateurs majeurs du système financier. Le solde des outils de pension de nuit inverse (ON RRP) est tombé de 2,6 billions de dollars, son sommet en 2022, à presque zéro à la fin octobre. Reuters a rapporté qu'après l'épuisement des RRP, continuer la réduction du bilan comprimerait directement les réserves bancaires et ferait monter les taux à court terme ; le compte de trésorerie du Trésor (TGA) montre qu'à la date du 29 octobre, le solde final du TGA était d'environ 983,9 milliards de dollars, des réserves élevées signifient que les fonds du Trésor n'ont pas encore afflué sur le marché ; les réserves bancaires s'élèvent à environ 3,3 billions de dollars, proches des niveaux de tension de fonds de 2019. En somme, la décision de la La Réserve fédérale (FED) de “mettre fin à la réduction du bilan” est un signal de libération de Liquidité pour prévenir les risques.

Les données de Trading Economics montrent que le rendement réel des TIPS à 10 ans est tombé à environ 1,77 % le 3 novembre, en baisse de 0,04 point par rapport au mois précédent ; un taux d'intérêt réel plus bas réduit le coût d'opportunité de détenir des actifs sans intérêt. L'indice du dollar se situait ce jour-là autour de 99,8, le marché attendant des données économiques retardées en raison d'un arrêt, les investisseurs étant divisés sur la question de savoir si une nouvelle baisse des taux d'intérêt aura lieu en décembre. La baisse des taux d'intérêt réels et l'affaiblissement du dollar soutiennent les actifs à risque.

Dans un contexte d'incertitude macroéconomique, la forte tendance à la hausse du Bitcoin depuis août de cette année entre en consolidation. Le volume des options Bitcoin non couvertes a atteint un nouveau sommet de 63 milliards de dollars à la fin d'octobre, avec 80 % des positions concentrées sur la plateforme Deribit, et une part importante des contrats à prix d'exercice élevé (120 000 à 140 000 dollars). Environ 5,1 milliards de dollars d'options arrivent à expiration, avec le point de douleur maximal situé à 114 000 dollars ; le ratio Put/Call est d'environ 1,03, mais la part des positions haussières approche 60 %, reflétant les attentes du marché pour une hausse ultérieure.

La fin de la réduction du bilan par La Réserve fédérale (FED) signifie une augmentation marginale de l'offre monétaire ; la baisse des taux d'intérêt et la faiblesse du dollar pourraient fournir un soutien à moyen terme pour des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin et l'Ethereum. À court terme, après la fin de la fermeture du gouvernement américain, les données telles que l'IPC et l'emploi, ainsi que la question de savoir si la réunion de décembre continuera à abaisser les taux d'intérêt, méritent d'être surveillées. Si les données économiques sont solides ou si la politique devient prudente, le marché pourrait continuer à fluctuer ; si la liquidité reste accommodante et que les flux de capitaux vers les ETF augmentent, cela pourrait relancer la tendance haussière du Bitcoin. À long terme, suivre les variations des réserves bancaires, du solde du TGA et de l'utilisation du RRP aidera les investisseurs à comprendre le cycle de liquidité et son impact sur le marché des cryptomonnaies.