Analyse de la réglementation et de l'état des transactions des cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un mode de "double régulation" pour les cryptoactifs, principalement géré par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières qui partagent les fonctions de régulation. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les jetons numériques émis par des entités privées comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières est responsable d'intégrer les cryptoactifs éligibles dans le système de régulation du marché des capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les cryptoactifs comme un produit de valeur/ d'investissement plutôt que comme une monnaie.
La base légale du régime de réglementation provient de la "Loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services" entrée en vigueur en 2019, qui énonce que les monnaies numériques et les jetons numériques sont des titres selon le décret (. Ce décret confère à la Commission des valeurs mobilières le pouvoir de réglementation et stipule que tant que les actifs chiffrés répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la Commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'application, y compris les "Directives pour les opérateurs de marché reconnus" et les "Directives sur les actifs numériques", qui réglementent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission d'échanges en premier lieu et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures de régulation spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils clairs pour l'obtention de licences. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus, satisfaisant à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de gestion des risques robustes, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépositaire d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs possèdent les licences appropriées, tout en garantissant que les actifs des clients sont stockés de manière indépendante, avec des enregistrements clairs et une isolation des risques.
Pour les services de portefeuille, s'ils ne fournissent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils incluent des fonctions d'échange de fiat ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte le développement innovant et la régulation contrôlable.
II. Réglementation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées par la Commission des valeurs mobilières, y compris :
Luno Malaysia : La plateforme conforme avec la plus haute part de marché, prenant en charge le commerce d'environ 18 Cryptoactifs réglementés.
SINEGY : caractérisé par la conformité et la sécurité, prend en charge peu de jetons.
Tokeniser la Malaisie : obtenir un investissement de la banque d'investissement locale Kenanga.
MX Global : A reçu un investissement de certaines plateformes d'échange, soutient le trading de jetons principaux.
HATA Digital : 5ème plateforme de négociation agréée, disposant d'une fonction de négociation sur le marché des dollars indépendante.
Torum International : la 6ème plateforme d'échange, positionnée comme une plateforme "sociale + financière".
Ces plateformes sont toutes des opérateurs de marché reconnus, connectés au système bancaire local, et prennent en charge les dépôts, retraits et échanges de jetons en ringgit malaisien, constituant ainsi la base d'un écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
À début 2025, le nombre de Cryptoactifs autorisés à être échangés est de 22, couvrant les jetons principaux, les jetons de blockchain, les jetons DeFi, etc. Aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le commerce. Cela indique que les autorités de régulation malaisiennes adoptent une attitude prudente dans le choix des jetons, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les bourses agréées en Malaisie prennent généralement en charge les dépôts et les retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien, comme unité de compte. Les utilisateurs peuvent déposer des monnaies fiduciaires sur leur compte de bourse par virement bancaire local, puis échanger contre des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre les actifs cryptographiques qu'ils détiennent et retirer des ringgits sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits sont généralement soumis à des frais symboliques, ce qui rend l'accès relativement facile.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cette disposition offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les monnaies fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et un processus de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits élevés ou anormaux, la plateforme mettra en œuvre des contrôles supplémentaires.
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux. Afin d'empêcher la formation de canaux de sortie de fonds via les cryptoactifs, les autorités de régulation imposent les mesures suivantes aux échanges :
Seules les transactions en ringgit sont autorisées : les plateformes d'échange ne doivent pas proposer de paires de trading libellées en dollars américains ou dans d'autres devises, et les transactions en jetons stables ne sont également pas autorisées.
Les retraits sont limités aux comptes bancaires locaux : les retraits en monnaie fiduciaire doivent être versés sur le compte bancaire local au nom de l'utilisateur, il est strictement interdit de les transférer sur un compte tiers.
Examen de retrait de jetons : bien que techniquement, il soit possible pour les utilisateurs de retirer des jetons vers un portefeuille personnel, la plateforme met généralement en place des délais ou des processus de vérification supplémentaires.
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs chiffrés ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même en achetant des jetons très volatils comme le Bitcoin ou l'Ethereum, de les convertir en actifs en devises étrangères pour des transferts de devises. La position de base de la régulation est : "ne pas interdire les transactions, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatrième, mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille personnel sur la chaîne pour effectuer des transactions ou des échanges sur la chaîne. Dans ce mode, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers peuvent uniquement consulter leur solde et passer des ordres via leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et doit adopter des mécanismes de conservation appropriés tels que des portefeuilles froids et des signatures multiples. Cette exigence découle des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives de protection des actifs des clients" établies par la Commission des valeurs mobilières, visant à prévenir le détournement des actifs des utilisateurs ou la perte d'actifs.
La Commission des valeurs mobilières a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes de dépositaire d'actifs numériques.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme de dépositaire d'actifs numériques, la plupart des plateformes utilisaient des dépositaires internationaux tiers pour la conservation des cryptoactifs :
Luno Malaysia : collabore avec BitGo pour la garde des actifs numériques, tandis que les fonds en monnaie fiduciaire sont confiés à l'institution de fiducie locale MTrustee.
Tokeniser : La garde des actifs est effectuée conjointement par BitGo et Universal Trustee.
SINEGY : adopte également une solution de garde indépendante, garantissant l'indépendance des actifs des clients.
La Commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses licenciées :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1, les actifs des clients ne doivent pas être utilisés à d'autres fins.
Mise en œuvre d'audits d'actifs réguliers et de rapports de preuve de réserve.
Interdiction pour la plateforme d'effectuer toute forme de prêt d'actifs des clients ou d'investissement à effet de levier.
Cette conception du système, en particulier après les événements sur certaines plateformes de trading, revêt une importance majeure pour la protection de la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison de la garde des actifs par un tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, a donc affiché une plus grande robustesse et crédibilité réglementaire face aux turbulences du marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché des cryptoactifs dans le pays avait atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, équivalent à la taille d'ouverture de comptes sur le marché des titres traditionnel.
En ce qui concerne la concurrence sur la plateforme, la structure est hautement concentrée. Luno Malaysia, en tant que première bourse approuvée, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec plus de 72 millions de transactions au total et un montant total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel atteint 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché des bourses licenciées. Luno a des avantages en termes de support de jetons, d'expérience utilisateur et de garde conforme, se maintenant en tête du marché.
La part de marché des autres échanges est relativement limitée, mais chacun a ses propres caractéristiques et voies de développement :
Tokenize Malaysia, avec le soutien d'investissement de Kenanga, a une certaine reconnaissance parmi les utilisateurs de la finance traditionnelle locale et a lancé des jetons non couverts par Luno.
MX Global a connu une croissance significative des utilisateurs après avoir reçu un investissement d'une certaine plateforme de trading, devenant ainsi la plateforme à la croissance la plus rapide après Luno en 2022 ;
HATA Digital commencera ses tests en 2024, attirant l'attention des utilisateurs professionnels en raison de sa zone de trading en dollars et de sa fonction d'intégration de liquidité externe.
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques grâce à des stratégies différentes.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs de détail prédominent, avec une tendance marquée vers la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen des investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion de 76 % d'hommes, et le montant médian des dépôts est de 100 ringgits, présentant des caractéristiques typiques d'un marché de détail "petites sommes, haute fréquence". Parallèlement, la proportion d'utilisatrices augmente chaque année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, ce qui montre que l'acceptation du marché continue de s'élargir. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno institutionnel", offrant API, liquidité OTC et garde professionnelle, montrant que la plateforme cherche activement à élargir sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux conditions internationales. Après un événement sur une plateforme de trading en 2022, le volume des transactions a temporairement diminué, mais depuis la reprise du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le volume des transactions au troisième trimestre 2023 a augmenté de plus de 300 % par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé la volonté de trading et l'engouement pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes sur des plateformes d'échanges d'actifs numériques, ce qui reflète une composition majoritairement constituée d'utilisateurs natifs du numérique. Certains projets et événements ont également suscité un large intérêt, montrant que le marché est extrêmement sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant ainsi la nécessité d'améliorer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, dominé par de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration de plateformes et une activité de trading fortement influencée par les tendances mondiales. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance supplémentaire.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait établi un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger dans le marché réel. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons de trading, des outils de levier et des produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales licenciées comme un "canal d'entrée et de sortie des fonds", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices en trading sur des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs vers des plateformes licenciées pour les convertir en ringgits.
Ce phénomène reflète les limites du marché local conforme en termes de jetons, de types de produits et d'outils d'investissement, et met également en évidence la contradiction entre la mondialisation de l'industrie du chiffrement et la réglementation locale.
Face à cette situation, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires par étapes, établissant un ensemble de mécanismes de restrictions et de sanctions systématiques :
Système de liste d'avertissement des investisseurs : La commission des valeurs mobilières maintient et publie régulièrement une "liste d'avertissement des investisseurs", énumérant les plateformes étrangères qui fournissent des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, certaines plateformes ont été ajoutées à la liste dès 2020-2021 et ont clairement informé le public que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Exécution officielle et interdiction :
La Commission des valeurs mobilières a émis à plusieurs reprises des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre des grandes plateformes :
Une plateforme (juillet 2021) : ordonne de cesser les services aux utilisateurs malaisiens dans un délai de 14 jours ouvrables, de fermer le site web, l'application et les canaux de marketing.
Une certaine plateforme (mai 2023) : un ordre similaire a été donné à son PDG, lui demandant de se retirer complètement du marché malaisien.
Une plateforme (décembre 2024) : la commission des valeurs mobilières a annoncé qu'elle fournissait illégalement des services d'échange d'actifs numériques et a ordonné la fermeture de toutes les plateformes de trading visant la Malaisie dans les 14 jours, sous la responsabilité du PDG pour le retrait des actifs des utilisateurs.
Blocage combiné des techniques et des moyens financiers :
Les actions de régulation ne se limitent pas aux textes légaux, mais s'accompagnent de moyens techniques pour interdire les plateformes :
Les opérateurs de télécommunications locaux bloquent les URL des plateformes non autorisées ;
Le magasin d'applications a retiré ses applications connexes dans la région de Malaisie ;
La banque centrale et l'administration fiscale collaborent pour interdire aux banques locales de fournir des services de dépôt/retrait aux plateformes non enregistrées ;
Interdiction de fournir des transactions en jetons stables en dollars américains pour éviter les fuites de devises.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
21 J'aime
Récompense
21
5
Partager
Commentaire
0/400
MEVSupportGroup
· 07-13 13:41
Un autre endroit sanctionné par la réglementation~
Voir l'originalRépondre0
airdrop_whisperer
· 07-12 16:28
La régulation régule, ou le grand marché jouera.
Voir l'originalRépondre0
ParallelChainMaxi
· 07-10 14:41
Une réglementation stricte peut-elle être considérée comme du Web3, SeeMS
Voir l'originalRépondre0
TokenStorm
· 07-10 14:32
Plus la réglementation est stricte, plus l'espace d'arbitrage est grand. Ceux qui comprennent, comprennent.
État de la réglementation du chiffrement en Malaisie : Analyse de l'écosystème du marché sous un cadre de réglementation double.
Analyse de la réglementation et de l'état des transactions des cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un mode de "double régulation" pour les cryptoactifs, principalement géré par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières qui partagent les fonctions de régulation. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, et ne reconnaît pas les jetons numériques émis par des entités privées comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières est responsable d'intégrer les cryptoactifs éligibles dans le système de régulation du marché des capitaux. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les cryptoactifs comme un produit de valeur/ d'investissement plutôt que comme une monnaie.
La base légale du régime de réglementation provient de la "Loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services" entrée en vigueur en 2019, qui énonce que les monnaies numériques et les jetons numériques sont des titres selon le décret (. Ce décret confère à la Commission des valeurs mobilières le pouvoir de réglementation et stipule que tant que les actifs chiffrés répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la Commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'application, y compris les "Directives pour les opérateurs de marché reconnus" et les "Directives sur les actifs numériques", qui réglementent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission d'échanges en premier lieu et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures de régulation spécifiques, la Malaisie a mis en place des seuils clairs pour l'obtention de licences. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus, satisfaisant à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de gestion des risques robustes, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépositaire d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs possèdent les licences appropriées, tout en garantissant que les actifs des clients sont stockés de manière indépendante, avec des enregistrements clairs et une isolation des risques.
Pour les services de portefeuille, s'ils ne fournissent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils incluent des fonctions d'échange de fiat ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte le développement innovant et la régulation contrôlable.
II. Réglementation des échanges et structure du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées par la Commission des valeurs mobilières, y compris :
Ces plateformes sont toutes des opérateurs de marché reconnus, connectés au système bancaire local, et prennent en charge les dépôts, retraits et échanges de jetons en ringgit malaisien, constituant ainsi la base d'un écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
À début 2025, le nombre de Cryptoactifs autorisés à être échangés est de 22, couvrant les jetons principaux, les jetons de blockchain, les jetons DeFi, etc. Aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le commerce. Cela indique que les autorités de régulation malaisiennes adoptent une attitude prudente dans le choix des jetons, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les bourses agréées en Malaisie prennent généralement en charge les dépôts et les retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien, comme unité de compte. Les utilisateurs peuvent déposer des monnaies fiduciaires sur leur compte de bourse par virement bancaire local, puis échanger contre des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre les actifs cryptographiques qu'ils détiennent et retirer des ringgits sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, et les retraits sont généralement soumis à des frais symboliques, ce qui rend l'accès relativement facile.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel sur la chaîne vers l'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cette disposition offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les monnaies fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et un processus de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits élevés ou anormaux, la plateforme mettra en œuvre des contrôles supplémentaires.
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux. Afin d'empêcher la formation de canaux de sortie de fonds via les cryptoactifs, les autorités de régulation imposent les mesures suivantes aux échanges :
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs chiffrés ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même en achetant des jetons très volatils comme le Bitcoin ou l'Ethereum, de les convertir en actifs en devises étrangères pour des transferts de devises. La position de base de la régulation est : "ne pas interdire les transactions, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatrième, mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de trading centralisé, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille personnel sur la chaîne pour effectuer des transactions ou des échanges sur la chaîne. Dans ce mode, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers peuvent uniquement consulter leur solde et passer des ordres via leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et doit adopter des mécanismes de conservation appropriés tels que des portefeuilles froids et des signatures multiples. Cette exigence découle des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives de protection des actifs des clients" établies par la Commission des valeurs mobilières, visant à prévenir le détournement des actifs des utilisateurs ou la perte d'actifs.
La Commission des valeurs mobilières a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils réglementaires spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes de dépositaire d'actifs numériques.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme de dépositaire d'actifs numériques, la plupart des plateformes utilisaient des dépositaires internationaux tiers pour la conservation des cryptoactifs :
La Commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses licenciées :
Cette conception du système, en particulier après les événements sur certaines plateformes de trading, revêt une importance majeure pour la protection de la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison de la garde des actifs par un tiers et de l'interdiction d'utiliser les actifs des clients, a donc affiché une plus grande robustesse et crédibilité réglementaire face aux turbulences du marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume annuel des transactions sur le marché des cryptoactifs dans le pays avait atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, équivalent à la taille d'ouverture de comptes sur le marché des titres traditionnel.
En ce qui concerne la concurrence sur la plateforme, la structure est hautement concentrée. Luno Malaysia, en tant que première bourse approuvée, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec plus de 72 millions de transactions au total et un montant total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel atteint 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché des bourses licenciées. Luno a des avantages en termes de support de jetons, d'expérience utilisateur et de garde conforme, se maintenant en tête du marché.
La part de marché des autres échanges est relativement limitée, mais chacun a ses propres caractéristiques et voies de développement :
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques grâce à des stratégies différentes.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs de détail prédominent, avec une tendance marquée vers la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen des investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion de 76 % d'hommes, et le montant médian des dépôts est de 100 ringgits, présentant des caractéristiques typiques d'un marché de détail "petites sommes, haute fréquence". Parallèlement, la proportion d'utilisatrices augmente chaque année, atteignant une croissance de 17 % en 2024, ce qui montre que l'acceptation du marché continue de s'élargir. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno institutionnel", offrant API, liquidité OTC et garde professionnelle, montrant que la plateforme cherche activement à élargir sa clientèle de haute valeur nette et le marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux conditions internationales. Après un événement sur une plateforme de trading en 2022, le volume des transactions a temporairement diminué, mais depuis la reprise du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le volume des transactions au troisième trimestre 2023 a augmenté de plus de 300 % par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé la volonté de trading et l'engouement pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes sur des plateformes d'échanges d'actifs numériques, ce qui reflète une composition majoritairement constituée d'utilisateurs natifs du numérique. Certains projets et événements ont également suscité un large intérêt, montrant que le marché est extrêmement sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant ainsi la nécessité d'améliorer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, dominé par de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration de plateformes et une activité de trading fortement influencée par les tendances mondiales. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance supplémentaire.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait établi un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger dans le marché réel. Ces plateformes offrent une gamme plus riche de jetons de trading, des outils de levier et des produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales licenciées comme un "canal d'entrée et de sortie des fonds", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices en trading sur des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs vers des plateformes licenciées pour les convertir en ringgits.
Ce phénomène reflète les limites du marché local conforme en termes de jetons, de types de produits et d'outils d'investissement, et met également en évidence la contradiction entre la mondialisation de l'industrie du chiffrement et la réglementation locale.
Face à cette situation, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires par étapes, établissant un ensemble de mécanismes de restrictions et de sanctions systématiques :
Système de liste d'avertissement des investisseurs : La commission des valeurs mobilières maintient et publie régulièrement une "liste d'avertissement des investisseurs", énumérant les plateformes étrangères qui fournissent des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, certaines plateformes ont été ajoutées à la liste dès 2020-2021 et ont clairement informé le public que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Exécution officielle et interdiction :
La Commission des valeurs mobilières a émis à plusieurs reprises des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre des grandes plateformes :
Les actions de régulation ne se limitent pas aux textes légaux, mais s'accompagnent de moyens techniques pour interdire les plateformes :