Analyse de l'impact du conflit commercial entre la Chine et les États-Unis sur le cycle manufacturier et l'inflation

Récemment, les relations commerciales entre la Chine et les États-Unis se sont de nouveau tendues, suscitant l'attention du marché sur le cycle de l'industrie manufacturière et les perspectives d'inflation. Cet article analysera les impacts potentiels des conflits commerciaux sous différents aspects, tels que l'environnement macroéconomique, les flux de capitaux et la structure du marché.

Analyse de l'environnement macroéconomique

Actuellement, le différend commercial entre les États-Unis et la Chine est dans une impasse, les deux parties ne souhaitant pas céder en premier. Cette situation pourrait durer un certain temps, jusqu'à ce que les positions d'autres économies mondiales aient un impact significatif. L'attitude d'environ 80 pays jouera un rôle clé dans le jeu de pouvoir entre les États-Unis et la Chine, en particulier en ce qui concerne l'escalade de la guerre commerciale et la restructuration des chaînes d'approvisionnement.

À long terme, ce jeu pourrait passer d'une confrontation actuelle à un mode d'interaction plus complexe. Le soutien des économies mondiales déterminera si la Chine et les États-Unis peuvent résoudre leurs divergences par des compromis ou des mesures fermes. En fin de compte, la stabilité et le développement de l'économie mondiale pourraient être profondément influencés par ce jeu.

Flux de fonds et sentiment de marché

Récemment, la liquidité du marché a montré des signes de changement positif :

• Les fonds ETF ont enregistré une forte entrée de 3,014 milliards cette semaine, montrant une amélioration de la liquidité.
• Les stablecoins ont augmenté leur émission de 2,17 milliards cette semaine, ce qui est un niveau moyen.
• La prime hors bourse a légèrement augmenté, mais il n'y a qu'une légère prime.

La technologie du Bitcoin est à un niveau élevé sur un graphique de quatre heures, il faut être vigilant face au risque de correction après une hausse. Les données on-chain montrent que la distribution des jetons est de nouveau proche de 93 000 $.

La tendance d'Ethereum est relativement plus faible par rapport à Bitcoin, le ratio ETH/BTC a chuté, et les fonds continuent de revenir vers Bitcoin. Cependant, le nombre d'adresses actives sur la chaîne Ethereum augmente, ce qui pourrait indiquer qu'une phase de consolidation est terminée.

Impact des conflits commerciaux sur l'industrie manufacturière

1. Réaction des entreprises

De nombreuses enquêtes montrent que les entreprises sont de plus en plus préoccupées par la pression des droits de douane :

• 30% des entreprises considèrent les droits de douane comme leur principale préoccupation
• 19,2 % des entreprises s'attendent à une augmentation des prix des biens intermédiaires
• 32,3% prévision d'augmentation des matières premières de 3%-4%
• 41% Les fabricants s'attendent à ce que les commandes en Chine soient fortement affectées
• 60% des fabricants prévoient de revaloriser les prix

Changements de comportement des entreprises :

• Exportation rapide : augmentation de 20 % des exportations de la Chine, du Vietnam et de Taïwan de janvier à mars.
• Réapprovisionnement : Les clients constituent un stock à faible coût, augmentant ainsi le stock du T2
• Transfert des commandes : le secteur textile et de la chaussure se tourne vers le Vietnam/l'Inde, l'électronique vers Taïwan/Japon/Corée/Inde, et les pièces automobiles vers le Mexique/Canada.

2. Impact à court terme (Q2-Q3 2025)

• Données solides : augmentation de 20 % des importations et exportations en Chine, au Vietnam et aux États-Unis.
• Électronique grand public : révision à la hausse des expéditions de PC/téléphones pour le deuxième trimestre, mais la croissance devrait tomber à 0%-3% en 2025.
• Textile et chaussures : le prix des chaussures a augmenté de 11,6 %, les ventes ont chuté de 10 % à 15 %
• Automobile : Les ventes du Q2 atteignent un nouveau sommet, mais la demande pourrait reculer au second semestre.
• Pression sur les stocks : les fabricants accumulent des stocks pour éviter les droits de douane, le risque d'accumulation des stocks au T3 augmente.

3. Impact à moyen et long terme (T4-2026)

• Recul de la demande : les prix de l'électronique grand public augmentent de 10 % à 20 %, les expéditions de 2025 restent stables.
• Découplage des chaînes d'approvisionnement accéléré : la Chine et les États-Unis forment chacune leur propre système de chaînes d'approvisionnement
• Augmentation des coûts : les coûts de fabrication aux États-Unis augmentent de 8 à 15 %
• Cycle de baisse : la pression de désengagement des stocks atteindra son pic en 2026, le cycle manufacturier se détériore.

4. Impact du marché

• Actions américaines : le secteur industriel en hausse à court terme, les actions technologiques sous pression
• Cryptomonnaies : La préférence pour le risque fait monter les prix, mais le risque d'inflation pourrait entraîner un retournement.

Points d'observation clés

• Les données douces telles que le PMI et les attentes en matière de prix atteignent leur pic au T2-T3
• Croissance des exportations/production industrielle au T2, pourrait ralentir après le T3
• Orientation sur les coûts des droits de douane et la demande dans le rapport Q1 des entreprises clés
• Jugement de la Réserve fédérale sur l'inflation et ajustements de politique possibles

Conclusion

Les conflits commerciaux à court terme pourraient stimuler les exportations et l'augmentation des stocks, mais à moyen et long terme, ils auront un effet inhibiteur sur la demande et accéléreront la réorganisation des chaînes d'approvisionnement. Il est conseillé de prêter attention aux indicateurs tels que le PMI et les rapports financiers des entreprises, et de procéder avec prudence dans le secteur manufacturier, tout en considérant les valeurs bénéficiaires de la chaîne d'approvisionnement en Asie du Sud-Est. Il est également essentiel de suivre de près l'évolution de l'inflation et son impact sur la politique monétaire, et d'ajuster la répartition des actifs en conséquence.