Perspectives de juillet : le marché atteint un niveau "calme" record, la tendance de faiblesse estivale va-t-elle se poursuivre ?
Le marché entre dans une période de calme, le volume des échanges tombant à un point bas de 9 mois, la volatilité atteignant un point bas de 21 mois, ce qui indique que malgré une dynamique active en juillet, le marché pourrait connaître un ralentissement de la croissance estivale.
Malgré la densité des événements et la multitude des nouvelles en juillet, le marché pourrait néanmoins rester calme. D'après l'expérience des quatre dernières années, chaque juillet a été accompagné d'événements majeurs, mais les prix sont restés stables, et les traders semblent préférer "profiter de la vie" plutôt que de suivre le marché de près. Espérons que cette année sera différente, mais cette idée n'est-elle qu'un rêve?
Perspectives de juillet : un été calme à nouveau ?
Une série d'événements chargés est sur le point d'arriver. Juillet sera marqué par plusieurs sujets importants : le projet de budget, les ajustements de la politique tarifaire, et la date limite pour les dernières politiques liées aux crypto-monnaies sont tous à l'ordre du jour ce mois-ci.
Projet de loi budgétaire : Le projet de loi budgétaire signé le 5 juillet est controversé en raison de son caractère expansionniste, pouvant entraîner une augmentation du déficit américain de 3,3 billions de dollars. Un budget fiscal expansionniste est favorable aux actifs rares comme le Bitcoin, mais cet avantage pourrait être éclipsé par la nouvelle intensification des discussions sur les tarifs.
Problèmes de droits de douane : La période d'exemption de droits de douane de 90 jours se terminera le 9 juillet, et davantage de commentaires devraient être publiés concernant différents pays. L'impact des nouveaux droits de douane sera progressivement révélé et ajusté tout au long du mois. En se basant sur l'expérience de la période de février à avril, l'incertitude concernant les droits de douane peut facilement étouffer le sentiment du marché, ce qui a un impact négatif sur le Bitcoin.
Politiques liées à la cryptographie : La troisième possibilité concerne les évolutions des politiques liées aux cryptomonnaies. La date limite finale pour les politiques pertinentes est le 22 juillet, date à laquelle le groupe de travail doit soumettre un rapport, proposer un cadre législatif et réglementaire, et évaluer les réserves d'actifs numériques. Bien que toutes les dates limites précédentes soient dépassées, des informations concernant le nombre actuel de bitcoins détenus, les plans d'achat futurs ou les compensations aux victimes n'ont pas encore été rendues publiques. Même si aucune information supplémentaire ne sera publiée après le 22 juillet, des décisions et annonces connexes pourraient toujours survenir à tout moment.
Ces événements pourraient tous influencer le mouvement du BTC, en fonction de quel facteur, l'expansion budgétaire ou l'incertitude commerciale, domine. De plus, la réduction de la liquidité due aux vacances du 4 juillet, jour de l'indépendance des États-Unis, pourrait accroître l'incertitude sur le marché récemment et rendre les traders réticents à prendre des risques.
Évolution de l'humeur du marché
Les récents changements de politique perturbent le marché, c'est un fait indéniable. Au cours des six derniers mois, l'incertitude mondiale a augmenté, rendant le marché (en particulier le marché des cryptomonnaies) encore plus léthargique. D'après des indicateurs tels que le taux de financement, les contrats ouverts, l'exposition des ETF à effet de levier, le volume des échanges et la pente des options, il est difficile d'imaginer que le Bitcoin ne soit qu'à 5 % de son sommet historique. Dans l'environnement actuel dominé par l'incertitude, l'appétit pour le risque du marché s'exprime de manière très modérée à travers les outils financiers mentionnés ci-dessus, rendant la structure des prix et de la tolérance au risque complètement différente de celle des périodes de marché haussier passées.
Cette aversion au risque réprimée peut être interprétée comme un signal positif pour l'avenir du Bitcoin. Une frénésie limitée signifie que si le marché se réchauffe par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, il n'y a aucune raison pour que le marché connaisse un désendettement massif, le niveau de levier global reste contrôlé, ce qui est plus propice à la détention continue d'actifs physiques et à maintenir sa patience dans ce marché saisonnier calme.
L'histoire se répète-t-elle ou est-ce une rupture avec la norme ?
En regardant de 2021 à 2024, le mois de juillet est le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume de transactions, bien que les mois de juillet des dernières années aient été remplis de titres suffisamment percutants pour secouer le marché.
En juillet 2021, après l'interdiction du minage de BTC en Chine, le prix du BTC a chuté à un niveau bas annuel ;
En juillet 2022, plusieurs institutions de cryptomonnaie ont entamé des procédures de faillite ;
Bien que 2023 ait été relativement calme, des demandes importantes d'ETF ont émergé ;
L'année 2024 sera particulièrement turbulente, avec le début de la distribution des actifs au début du mois, le gouvernement allemand vendant des bitcoins, des événements politiques survenant au milieu du mois et des changements politiques majeurs à la fin du mois.
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs et de rester patient pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données de marché
Performance du marché au comptant
Les activités de trading sur le marché au comptant se sont encore affaiblies au cours des sept derniers jours, avec un volume de transactions moyen quotidien (ADV) en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente. Le volume moyen quotidien sur sept jours a chuté à 2,18 milliards de dollars, le plus bas niveau enregistré depuis le 15 octobre 2024. Cette activité morose est principalement alimentée par une plage de consolidation étroite et un environnement d'information relativement calme.
Le volume des transactions au comptant de Bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis septembre 2024 en juin 2025, poursuivant ainsi la tendance générale à la baisse des transactions durant l'été. Les données historiques montrent que de juin à octobre, représentant seulement 43 % du temps total de l'année, ne contribuent qu'à 32 % du volume annuel des transactions. Historiquement, juillet (représentant 6,1 % du volume annuel des transactions) et septembre (représentant 6 % du volume annuel des transactions) sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité présente également un schéma similaire. La volatilité sur 7 jours a diminué à 0,79 %, son niveau le plus bas depuis le 14 octobre 2023. Il convient de noter que, au cours de la dernière année, la plus longue durée de volatilité sur 7 jours aussi basse (inférieure à 1 %) n'a duré que deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des fluctuations de marché plus substantielles à court terme. Les données historiques montrent que même dans le contexte de l'interdiction des mines en Chine en 2021, des faillites d'entreprises de cryptomonnaie en 2022, et d'événements politiques majeurs en 2024, la volatilité moyenne de juillet, septembre et octobre est restée relativement basse.
Bien que la tendance des prix soit faible, les flux de capitaux montrent une forte performance. Le produit négocié en bourse Bitcoin (ETP) a enregistré un afflux net de 18 877 BTC au cours de la semaine dernière, principalement dû à un afflux massif de fonds dans les ETF spot américains, établissant le record d'afflux hebdomadaire le plus fort depuis le 28 mai. Cependant, cette forte entrée de capitaux contraste nettement avec des prix stagnants, indiquant qu'il existe une pression de vente considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs facteurs catalyseurs potentiels sur le marché en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait néanmoins rester en attente dans un contexte de faible volume de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état typique de faiblesse estivale.
Marché des dérivés
Dans l'ensemble, la faiblesse de la prime des contrats à terme, les flux de capitaux limités dans les ETF à effet de levier, ainsi que le faible effet de levier et le rendement modéré du marché des contrats perpétuels, ces signes indiquent qu'une compression du marché alimentée par l'effet de levier présente un risque limité à court terme.
Marché à terme : Les contrats à terme sur les cryptomonnaies ont eu des performances modestes la semaine dernière, les traders évitant de prendre de nouvelles positions directionnelles, malgré l'échéance importante des contrats de juin. L'écart annualisé des contrats à terme sur le Bitcoin reste faible, oscillant autour de 7-8%, et a chuté à 6,5% lors des échanges du matin de mardi, atteignant son niveau le plus bas en 8 jours.
ETF à effet de levier : Les activités des ETF à effet de levier sont également modérées, avec des sorties de capitaux modestes depuis jeudi dernier, ce qui indique que la préférence pour le faible risque sur le marché reste solide. Au cours de la semaine dernière, les contrats non réglés ont diminué de 2 105 BTC, principalement parce que les traders ont conservé des contrats de juin d'une valeur de 8 960 BTC jusqu'à leur expiration. Au cours des deux derniers mois, lorsque le prix du Bitcoin est resté au-dessus de 100 000 dollars, les contrats non réglés ont fluctué dans une fourchette étroite de 145 000 à 160 000 BTC.
Contrats à terme perpétuels : Le marché des contrats à terme perpétuels reflète également le même sentiment de prudence. Le taux de financement annualisé sur 7 jours est en moyenne de seulement 2,5 %, bien en dessous du niveau neutre de 10,95 %. Cela indique un manque persistant de volonté d'établir de nouvelles positions longues sur le marché, ce qui entraîne un prix des contrats à terme perpétuels restant inférieur au prix au comptant. Le volume des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin reste bien en dessous des sommets de mai, stagné à un niveau de 266 000 Bitcoins, avec une légère reprise par rapport au point bas de 257 000 Bitcoins de la semaine dernière.
Marché des options : En parallèle, sur le marché des options Bitcoin, en raison d'une stagnation prolongée des prix et d'une réduction des activités de trading, la demande pour des paris directionnels a diminué, et les biais de terme s'orientent vers une neutralité. Parallèlement, la consolidation prolongée a compressé la volatilité implicite à un nouveau bas annuel, et le marché s'attend à ce que le mouvement estival continue de progresser lentement.
L'émergence du marché des produits dérivés de cryptomonnaies
Au cours de l'année dernière, le taux de levier relatif sur le marché des altcoins a augmenté de manière spectaculaire. Le volume des contrats perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3% le 1er juillet 2024 à 5,6% aujourd'hui, ce qui indique que le trading à effet de levier sur les altcoins est beaucoup plus actif qu'il y a un an.
Le volume ouvert nominal d'Ethereum a augmenté de 68%, passant de 3,5 millions d'ETH à 6,88 millions d'ETH. Le volume ouvert nominal de Solana a quant à lui augmenté de 115%, passant de 13,2 millions de SOL à 28,3 millions de SOL. En comparaison, le volume ouvert de Bitcoin est resté presque inchangé, passant de 263 000 BTC au 1er juillet 2024 à 266 000 BTC au 1er juillet 2025, ce qui souligne que l'attention des traders se déplace de plus en plus vers les altcoins.
Cependant, malgré le volume de détention des altcoins
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PanicSeller
· 07-24 07:04
Il n'y a pas de gros mouvements, alors allez vous reposer où il fait frais.
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SleepyValidator
· 07-24 06:59
L'assiette est si froide, je vais continuer à dormir.
Voir l'originalRépondre0
BearMarketMonk
· 07-24 06:59
Pourquoi se concentrer sur le prix ? Quand il faut se reposer, on se repose.
Perspectives du marché de juillet : échanges moroses, fluctuations au plus bas, Bitcoin face à l'épreuve de la faiblesse estivale.
Perspectives de juillet : le marché atteint un niveau "calme" record, la tendance de faiblesse estivale va-t-elle se poursuivre ?
Le marché entre dans une période de calme, le volume des échanges tombant à un point bas de 9 mois, la volatilité atteignant un point bas de 21 mois, ce qui indique que malgré une dynamique active en juillet, le marché pourrait connaître un ralentissement de la croissance estivale.
Malgré la densité des événements et la multitude des nouvelles en juillet, le marché pourrait néanmoins rester calme. D'après l'expérience des quatre dernières années, chaque juillet a été accompagné d'événements majeurs, mais les prix sont restés stables, et les traders semblent préférer "profiter de la vie" plutôt que de suivre le marché de près. Espérons que cette année sera différente, mais cette idée n'est-elle qu'un rêve?
Perspectives de juillet : un été calme à nouveau ?
Une série d'événements chargés est sur le point d'arriver. Juillet sera marqué par plusieurs sujets importants : le projet de budget, les ajustements de la politique tarifaire, et la date limite pour les dernières politiques liées aux crypto-monnaies sont tous à l'ordre du jour ce mois-ci.
Projet de loi budgétaire : Le projet de loi budgétaire signé le 5 juillet est controversé en raison de son caractère expansionniste, pouvant entraîner une augmentation du déficit américain de 3,3 billions de dollars. Un budget fiscal expansionniste est favorable aux actifs rares comme le Bitcoin, mais cet avantage pourrait être éclipsé par la nouvelle intensification des discussions sur les tarifs.
Problèmes de droits de douane : La période d'exemption de droits de douane de 90 jours se terminera le 9 juillet, et davantage de commentaires devraient être publiés concernant différents pays. L'impact des nouveaux droits de douane sera progressivement révélé et ajusté tout au long du mois. En se basant sur l'expérience de la période de février à avril, l'incertitude concernant les droits de douane peut facilement étouffer le sentiment du marché, ce qui a un impact négatif sur le Bitcoin.
Politiques liées à la cryptographie : La troisième possibilité concerne les évolutions des politiques liées aux cryptomonnaies. La date limite finale pour les politiques pertinentes est le 22 juillet, date à laquelle le groupe de travail doit soumettre un rapport, proposer un cadre législatif et réglementaire, et évaluer les réserves d'actifs numériques. Bien que toutes les dates limites précédentes soient dépassées, des informations concernant le nombre actuel de bitcoins détenus, les plans d'achat futurs ou les compensations aux victimes n'ont pas encore été rendues publiques. Même si aucune information supplémentaire ne sera publiée après le 22 juillet, des décisions et annonces connexes pourraient toujours survenir à tout moment.
Ces événements pourraient tous influencer le mouvement du BTC, en fonction de quel facteur, l'expansion budgétaire ou l'incertitude commerciale, domine. De plus, la réduction de la liquidité due aux vacances du 4 juillet, jour de l'indépendance des États-Unis, pourrait accroître l'incertitude sur le marché récemment et rendre les traders réticents à prendre des risques.
Évolution de l'humeur du marché
Les récents changements de politique perturbent le marché, c'est un fait indéniable. Au cours des six derniers mois, l'incertitude mondiale a augmenté, rendant le marché (en particulier le marché des cryptomonnaies) encore plus léthargique. D'après des indicateurs tels que le taux de financement, les contrats ouverts, l'exposition des ETF à effet de levier, le volume des échanges et la pente des options, il est difficile d'imaginer que le Bitcoin ne soit qu'à 5 % de son sommet historique. Dans l'environnement actuel dominé par l'incertitude, l'appétit pour le risque du marché s'exprime de manière très modérée à travers les outils financiers mentionnés ci-dessus, rendant la structure des prix et de la tolérance au risque complètement différente de celle des périodes de marché haussier passées.
Cette aversion au risque réprimée peut être interprétée comme un signal positif pour l'avenir du Bitcoin. Une frénésie limitée signifie que si le marché se réchauffe par la suite, le risque de liquidation sera également plus faible. Actuellement, il n'y a aucune raison pour que le marché connaisse un désendettement massif, le niveau de levier global reste contrôlé, ce qui est plus propice à la détention continue d'actifs physiques et à maintenir sa patience dans ce marché saisonnier calme.
L'histoire se répète-t-elle ou est-ce une rupture avec la norme ?
En regardant de 2021 à 2024, le mois de juillet est le deuxième mois le moins actif de l'année en termes de volume de transactions, bien que les mois de juillet des dernières années aient été remplis de titres suffisamment percutants pour secouer le marché.
Dans un environnement où il n'y a pas de signes de surchauffe du marché, choisir de continuer à détenir des actifs et de rester patient pourrait être une stratégie plus prudente.
Analyse approfondie des données de marché
Performance du marché au comptant
Les activités de trading sur le marché au comptant se sont encore affaiblies au cours des sept derniers jours, avec un volume de transactions moyen quotidien (ADV) en baisse de 34 % par rapport à la semaine précédente. Le volume moyen quotidien sur sept jours a chuté à 2,18 milliards de dollars, le plus bas niveau enregistré depuis le 15 octobre 2024. Cette activité morose est principalement alimentée par une plage de consolidation étroite et un environnement d'information relativement calme.
Le volume des transactions au comptant de Bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis septembre 2024 en juin 2025, poursuivant ainsi la tendance générale à la baisse des transactions durant l'été. Les données historiques montrent que de juin à octobre, représentant seulement 43 % du temps total de l'année, ne contribuent qu'à 32 % du volume annuel des transactions. Historiquement, juillet (représentant 6,1 % du volume annuel des transactions) et septembre (représentant 6 % du volume annuel des transactions) sont généralement les mois les plus calmes de l'année.
La volatilité présente également un schéma similaire. La volatilité sur 7 jours a diminué à 0,79 %, son niveau le plus bas depuis le 14 octobre 2023. Il convient de noter que, au cours de la dernière année, la plus longue durée de volatilité sur 7 jours aussi basse (inférieure à 1 %) n'a duré que deux jours, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des fluctuations de marché plus substantielles à court terme. Les données historiques montrent que même dans le contexte de l'interdiction des mines en Chine en 2021, des faillites d'entreprises de cryptomonnaie en 2022, et d'événements politiques majeurs en 2024, la volatilité moyenne de juillet, septembre et octobre est restée relativement basse.
Bien que la tendance des prix soit faible, les flux de capitaux montrent une forte performance. Le produit négocié en bourse Bitcoin (ETP) a enregistré un afflux net de 18 877 BTC au cours de la semaine dernière, principalement dû à un afflux massif de fonds dans les ETF spot américains, établissant le record d'afflux hebdomadaire le plus fort depuis le 28 mai. Cependant, cette forte entrée de capitaux contraste nettement avec des prix stagnants, indiquant qu'il existe une pression de vente considérable sur le marché.
Ainsi, bien qu'il existe plusieurs facteurs catalyseurs potentiels sur le marché en juillet 2025, selon les modèles passés, le marché pourrait néanmoins rester en attente dans un contexte de faible volume de transactions et de faible volatilité, entrant dans un état typique de faiblesse estivale.
Marché des dérivés
Dans l'ensemble, la faiblesse de la prime des contrats à terme, les flux de capitaux limités dans les ETF à effet de levier, ainsi que le faible effet de levier et le rendement modéré du marché des contrats perpétuels, ces signes indiquent qu'une compression du marché alimentée par l'effet de levier présente un risque limité à court terme.
L'émergence du marché des produits dérivés de cryptomonnaies
Au cours de l'année dernière, le taux de levier relatif sur le marché des altcoins a augmenté de manière spectaculaire. Le volume des contrats perpétuels par rapport à la capitalisation boursière a presque doublé, passant de 3% le 1er juillet 2024 à 5,6% aujourd'hui, ce qui indique que le trading à effet de levier sur les altcoins est beaucoup plus actif qu'il y a un an.
Le volume ouvert nominal d'Ethereum a augmenté de 68%, passant de 3,5 millions d'ETH à 6,88 millions d'ETH. Le volume ouvert nominal de Solana a quant à lui augmenté de 115%, passant de 13,2 millions de SOL à 28,3 millions de SOL. En comparaison, le volume ouvert de Bitcoin est resté presque inchangé, passant de 263 000 BTC au 1er juillet 2024 à 266 000 BTC au 1er juillet 2025, ce qui souligne que l'attention des traders se déplace de plus en plus vers les altcoins.
Cependant, malgré le volume de détention des altcoins