L'essor du marché coexiste avec des risques potentiels, et une phase de volatilité élevée pourrait être à venir
Environnement macroéconomique plutôt chaud : Ajustements des notations de crédit, changements de politique tarifaire et d'autres facteurs provoquent des fluctuations sur le marché, entraînant une forte hausse des prix de l'or.
Analyse de la dynamique des fonds : les stablecoins et les fonds négociés en bourse continuent d'attirer des fonds, avec une forte nouvelle demande d'achat, mais le sentiment d'aversion au risque sur le marché a augmenté, nécessitant une observation continue.
Divergence entre le prix et les fondamentaux : le prix du Bitcoin augmente, les flux de fonds, la prime hors cote et les performances des ETF se réchauffent simultanément, mais le risque de correction augmente également.
Conseils de stratégie d'investissement : privilégiez une stratégie défensive, surveillez le niveau de support du Bitcoin autour de 103 000 dollars, tout en suivant l'évolution des tendances des paires de trading telles que Ethereum/Bitcoin et Solana/Bitcoin.
Analyse macroéconomique et de l'environnement de marché
L'ajustement des notations de crédit, les variations des politiques douanières et d'autres facteurs ont fait grimper le rendement des obligations d'État américaines, provoquant des fluctuations sur les marchés boursiers et des cryptomonnaies.
Le marché boursier américain pourrait faire face à une correction, les actions technologiques sous pression, tandis que les secteurs financier et de la défense pourraient faire preuve de résilience ; le marché des cryptomonnaies pourrait revenir vers un niveau de soutien, il est nécessaire de prêter une attention particulière aux signaux politiques émis par la Réserve fédérale.
Les mesures de relance budgétaire et les attentes de baisse des taux d'intérêt sont favorables aux marchés boursiers américains et aux crypto-monnaies, mais il faut également rester vigilant face aux risques liés à l'élargissement du déficit budgétaire et à la position internationale du dollar.
Si la Réserve fédérale adopte une politique d'assouplissement et que la position de domination du dollar reste stable, le marché devrait continuer à monter ; sinon, il pourrait être nécessaire d'augmenter la proportion d'actifs non libellés en dollars.
Conseils stratégiques : augmenter la position dans les principales cryptomonnaies et ajuster de manière flexible la structure de répartition des actifs mondiaux.
Deux, analyse des flux de fonds et de la structure du marché des principales cryptomonnaies
Flux de fonds externes
Fonds ETF : 2,8 milliards de dollars ont afflué cette semaine, avec une forte augmentation des entrées.
Stablecoins : Émission supplémentaire de 2,3 milliards de dollars cette semaine, avec une émission quotidienne moyenne de 321 millions de dollars, à un niveau élevé.
Indicateurs d'émotion sur le marché
Prime sur le marché hors cote : la prime sur les stablecoins continue d'augmenter
Analyse du marché du Bitcoin (BTC)
Analyse technique : Le marché est dans une zone de consolidation haussière
Distribution des jetons sur la chaîne : augmentation des jetons au-dessus de 103 000 $
Analyse du marché Ethereum (ETH)
Sous-performant par rapport au Bitcoin, le ratio ETH/BTC reste stable, les fonds continuent de revenir vers la domination du Bitcoin.
Les données on-chain montrent : le nombre d'adresses actives augmente, ce qui pourrait indiquer que la consolidation de phase est terminée.
Revue de l'économie macroéconomique
Analyse de l'impact des ajustements de la notation de crédit sur le marché
Contexte :
Le 16 mai 2025, une agence de notation a abaissé la note de crédit des États-Unis d'un cran, en raison de l'explosion de la dette (36 000 milliards de dollars, soit 122 % du PIB) et des coûts d'intérêts élevés (3 % du PIB). C'est la troisième fois que les États-Unis perdent la note maximale des trois grandes agences de notation, après 2011 et 2023. La dégradation, combinée à des mesures tarifaires et à un projet de loi de réduction d'impôts (qui devrait augmenter le déficit de 3 300 milliards de dollars), aggrave la volatilité du marché des obligations d'État à court terme.
Revue historique :
2011 : L'aversion au risque a fait grimper la demande pour les obligations américaines, le rendement des obligations à 10 ans est tombé à 1,7 %.
2023 : L'augmentation de l'émission d'obligations entraîne des pressions à la vente, le rendement monte à 4,9 %, puis fluctue.
2025 : Comme en 2023, la dégradation et l'incertitude politique font monter les rendements (le rendement des obligations à 30 ans a déjà dépassé 5 %), la pression de vente à court terme se poursuit.
Analyse de l'offre :
Pression d'échéance relativement faible : le pic d'échéance des titres du Trésor américain en mai-juin est principalement composé de bons du Trésor à court terme (80 %), avec un rendement de 4 % attirant les acheteurs, le risque de prolongation étant faible.
Pression d'émission d'obligations élevée : la nouvelle politique va étendre l'émission d'obligations, augmenter l'offre et les rendements pourraient encore augmenter.
Analyse de la demande :
Court terme : Une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (chaque réduction de 25 points de base peut économiser environ 90 milliards de dollars d'intérêts) et l'arrêt du resserrement quantitatif peuvent stimuler la demande et contribuer à réduire les rendements.
Long terme : La demande pour les obligations américaines dépend de la domination du dollar, il est nécessaire de maintenir la position internationale du dollar pour assurer une demande rigide.
Impact sur le marché boursier et le marché des cryptomonnaies
Impact à court terme (jusqu'en juillet 2025)
1. Marché boursier
La volatilité du marché s'intensifie : Les ajustements des notations de crédit intensifient les inquiétudes du marché quant à la durabilité financière des États-Unis, et l'incertitude liée aux politiques tarifaires et aux projets de réduction d'impôts pourrait susciter une montée de l'évasion vers des actifs refuges. L'ajustement du plafond de la dette entraîne une augmentation de l'offre de la dette américaine, ce qui pousse les rendements à la hausse (le rendement à 30 ans a déjà dépassé 5 %), augmentant ainsi le coût du financement pour les entreprises.
Divergence sectorielle :
Secteurs sous pression : Les actions technologiques et les actions de croissance à forte évaluation sont sensibles aux taux d'intérêt, et l'augmentation des rendements pourrait faire baisser leur évaluation. Les biens de consommation et le secteur de la vente au détail pourraient être sous pression en raison de l'augmentation des coûts liée aux tarifs.
Secteurs bénéficiaires : le secteur financier bénéficie d'un environnement de taux d'intérêt élevés, tandis que les secteurs de la défense et de l'énergie pourraient se montrer plus performants en raison de l'augmentation des dépenses publiques.
Signaux politiques : si la Réserve fédérale américaine envoie des signaux de baisse des taux ou d'arrêt de la réduction de son bilan en juillet, cela pourrait soulager la pression sur le marché et stimuler le marché boursier, en particulier les actions de petite et moyenne capitalisation.
Suggestions stratégiques :
Réduire la détention d'actions technologiques surévaluées, se concentrer sur les secteurs financier, de la défense et de l'énergie.
Restez attentif aux signaux politiques et préparez-vous à saisir les opportunités de rebond sous l'attente d'une baisse des taux d'intérêt.
Configurer des actifs défensifs pour couvrir le risque de volatilité.
2. Marché des cryptomonnaies
Pression des taux d'intérêt : La hausse des rendements des obligations américaines réduit l'attrait des actifs sans rendement, les fonds pourraient se diriger vers des obligations d'État à haut rendement.
Potentiel positif : Si la Réserve fédérale américaine suggère une baisse des taux d'intérêt, le marché des cryptomonnaies pourrait rebondir plus tôt, car les attentes de relâchement profitent aux actifs à risque. Les projets de finance décentralisée pourraient attirer des fonds en raison de la demande de couverture.
Conseils stratégiques :
Si la politique envoie des signaux d'assouplissement, envisagez d'augmenter votre position en cryptomonnaies principales ou en jetons DeFi.
Impact à long terme (après 2025)
1. Marché boursier
Politique budgétaire incitative : La réduction des impôts et l'augmentation des dépenses stimuleront la croissance économique, ce qui est favorable à la performance globale du marché boursier. Si les recettes fiscales compensent efficacement le déficit, les inquiétudes du marché concernant la détérioration budgétaire seront atténuées, soutenant la poursuite du marché haussier.
Taux d'intérêt et évaluation : Une réduction des taux d'intérêt peut diminuer le coût de financement des entreprises et stimuler les secteurs à forte croissance. Cependant, si le déficit continue de s'élargir et que les taux d'intérêt restent élevés, la pression sur l'évaluation limitera l'espace de hausse.
Impact du statut du dollar : La performance à long terme du marché boursier dépend du statut international du dollar. Si l'hégémonie du dollar est solidifiée, les flux de capitaux étrangers soutiendront le marché boursier ; si le statut du dollar est ébranlé, les sorties de capitaux pourraient peser sur le marché.
2. Marché des cryptomonnaies
Politique monétaire accommodante : Si les taux d'intérêt continuent de baisser et que la réduction du bilan s'arrête, une augmentation de la liquidité poussera les cryptomonnaies à la hausse, semblable au marché haussier de 2020-2021. À long terme, le Bitcoin pourrait dépasser 150 000 dollars.
Réglementation et adoption : Si la politique est favorable aux cryptomonnaies, cela pourrait encourager l'adoption institutionnelle et bénéficier au marché. Cependant, si la détérioration des finances entraîne une crise de confiance envers le dollar, les cryptomonnaies pourraient recevoir des flux de capitaux en tant qu'actif refuge.
Facteurs de risque : Si la baisse des taux d'intérêt est retardée ou si la domination du dollar est remise en question, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître une volatilité accrue en raison d'une baisse de l'appétit pour le risque.
Conseils stratégiques :
Détenir à long terme des cryptomonnaies majeures et suivre les données en chaîne pour évaluer les tendances.
Diversifiez vos investissements dans des projets prometteurs pour éviter les risques liés à un seul actif.
Si la position du dollar est ébranlée, augmenter la allocation en Bitcoin comme couverture.
Analyse des données on-chain
1. Analyse des facteurs d'influence à court terme
1.1 Flux de fonds des stablecoins
Cette semaine (du 16 mai au 26 mai), la quantité totale de stablecoins a légèrement augmenté pour atteindre 213,596 milliards, avec une émission supplémentaire de 2,34 milliards, ce qui représente une reprise significative par rapport à la période précédente, principalement en raison de la seconde moitié de cette semaine. Par rapport au total, 2,34 milliards représentent environ 1,1 % de l'augmentation, ce qui indique une reprise nette. Pour les altcoins, c'est un changement marginal positif. L'augmentation de l'émission signifie que davantage de "pouvoir d'achat prêt à être injecté sur le marché" est créé.
1.2 Flux de fonds ETF
Cette semaine, le Bitcoin ETF a connu d'importants afflux, atteignant 2,8 milliards de dollars, ce qui montre que les investisseurs institutionnels redeviennent optimistes. Bien que le nombre estimé de Bitcoins que l'ETF pourrait acheter soit légèrement inférieur aux 33 462 unités de la semaine du 21 avril, il est largement supérieur à celui des semaines précédentes, indiquant un achat substantiel, et la tendance des prix est bien alignée avec l'orientation des flux de fonds.
1.3 Prime et escompte hors bourse
Cette semaine, la prime des stablecoins sur le marché de gré à gré a légèrement augmenté, atteignant 100 %, ce qui indique une nouvelle hausse de la demande de stablecoins sur le marché. En combinant les données des stablecoins, non seulement les performances en chaîne sont optimistes, mais les flux de capitaux hors chaîne montrent également une légère tendance à se réchauffer.
1.4 Achat d'institutions
Depuis le début de cette hausse (14 avril), une certaine institution a acheté 48 045 bitcoins, pour un coût total d'environ 4,5469 milliards de dollars, devenant ainsi un canal de financement important. La fréquence des achats a clairement augmenté par rapport à la période précédente. Actuellement, le coût de cette institution a augmenté à 69 726 dollars, proche du point bas d'avril. Cette institution est devenue une force importante influençant le marché, nécessitant un renforcement de la surveillance des données pertinentes.
1.5 Solde de l'échange
Après la deuxième moitié de cette hausse, le Bitcoin et l'Ethereum continuent d'être retirés des échanges, montrant que les investisseurs ne sont pas disposés à vendre. En particulier, l'Ethereum, après une forte hausse (jusqu'à 2500 dollars), a vu des fonds se retirer rapidement des échanges, libérant une forte "intention de verrouillage", ce qui indique que les investisseurs reconstruisent leur confiance, soutenant ainsi la deuxième moitié de la hausse. Cependant, la vitesse de diminution des soldes a ralenti, il est donc nécessaire de surveiller de près si la liquidité des échanges continue d'être comprimée.
2. Analyse des facteurs d'influence à moyen terme
2.1 Proportion de détention des adresses et URPD
Cette semaine, la part des adresses détentrices de jetons n'a pas beaucoup changé, et le nombre d'adresses détenant entre 100 et 1000 jetons n'a pas continué à augmenter de manière significative. L'URPD présente une structure de colonne relativement saine. Ces deux données n'ont pas donné de signaux anormaux.
Dans l'ensemble, cette semaine, la situation des fonds et les données on-chain ont bien performé, et avec une tendance des prix fluide, l'ensemble peut toujours être qualifié de fort (à moins qu'il n'y ait un ajustement destructeur la semaine prochaine). Même si un ajustement se produit la semaine prochaine, il ne faut pas présumer de l'ampleur de cet ajustement.
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NFTRegretDiary
· 07-31 01:51
Les opportunités sont fugaces.
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FadCatcher
· 07-29 03:54
Voir le sommet et fermer toutes les positions.
Voir l'originalRépondre0
GasFeeCrying
· 07-28 02:12
Attention à l'évolution des écarts de prix hors bourse
La chaleur du marché coexiste avec le risque, le Bitcoin pourrait faire face à un test de support à 103 000 $.
L'essor du marché coexiste avec des risques potentiels, et une phase de volatilité élevée pourrait être à venir
Environnement macroéconomique plutôt chaud : Ajustements des notations de crédit, changements de politique tarifaire et d'autres facteurs provoquent des fluctuations sur le marché, entraînant une forte hausse des prix de l'or.
Analyse de la dynamique des fonds : les stablecoins et les fonds négociés en bourse continuent d'attirer des fonds, avec une forte nouvelle demande d'achat, mais le sentiment d'aversion au risque sur le marché a augmenté, nécessitant une observation continue.
Divergence entre le prix et les fondamentaux : le prix du Bitcoin augmente, les flux de fonds, la prime hors cote et les performances des ETF se réchauffent simultanément, mais le risque de correction augmente également.
Conseils de stratégie d'investissement : privilégiez une stratégie défensive, surveillez le niveau de support du Bitcoin autour de 103 000 dollars, tout en suivant l'évolution des tendances des paires de trading telles que Ethereum/Bitcoin et Solana/Bitcoin.
Analyse macroéconomique et de l'environnement de marché
L'ajustement des notations de crédit, les variations des politiques douanières et d'autres facteurs ont fait grimper le rendement des obligations d'État américaines, provoquant des fluctuations sur les marchés boursiers et des cryptomonnaies.
Le marché boursier américain pourrait faire face à une correction, les actions technologiques sous pression, tandis que les secteurs financier et de la défense pourraient faire preuve de résilience ; le marché des cryptomonnaies pourrait revenir vers un niveau de soutien, il est nécessaire de prêter une attention particulière aux signaux politiques émis par la Réserve fédérale.
Les mesures de relance budgétaire et les attentes de baisse des taux d'intérêt sont favorables aux marchés boursiers américains et aux crypto-monnaies, mais il faut également rester vigilant face aux risques liés à l'élargissement du déficit budgétaire et à la position internationale du dollar.
Si la Réserve fédérale adopte une politique d'assouplissement et que la position de domination du dollar reste stable, le marché devrait continuer à monter ; sinon, il pourrait être nécessaire d'augmenter la proportion d'actifs non libellés en dollars.
Conseils stratégiques : augmenter la position dans les principales cryptomonnaies et ajuster de manière flexible la structure de répartition des actifs mondiaux.
Deux, analyse des flux de fonds et de la structure du marché des principales cryptomonnaies
Flux de fonds externes
Indicateurs d'émotion sur le marché
Analyse du marché du Bitcoin (BTC)
Analyse du marché Ethereum (ETH)
Sous-performant par rapport au Bitcoin, le ratio ETH/BTC reste stable, les fonds continuent de revenir vers la domination du Bitcoin.
Les données on-chain montrent : le nombre d'adresses actives augmente, ce qui pourrait indiquer que la consolidation de phase est terminée.
Revue de l'économie macroéconomique
Analyse de l'impact des ajustements de la notation de crédit sur le marché
Contexte :
Le 16 mai 2025, une agence de notation a abaissé la note de crédit des États-Unis d'un cran, en raison de l'explosion de la dette (36 000 milliards de dollars, soit 122 % du PIB) et des coûts d'intérêts élevés (3 % du PIB). C'est la troisième fois que les États-Unis perdent la note maximale des trois grandes agences de notation, après 2011 et 2023. La dégradation, combinée à des mesures tarifaires et à un projet de loi de réduction d'impôts (qui devrait augmenter le déficit de 3 300 milliards de dollars), aggrave la volatilité du marché des obligations d'État à court terme.
Revue historique :
Analyse de l'offre :
Analyse de la demande :
Impact sur le marché boursier et le marché des cryptomonnaies
Impact à court terme (jusqu'en juillet 2025)
1. Marché boursier
Secteurs sous pression : Les actions technologiques et les actions de croissance à forte évaluation sont sensibles aux taux d'intérêt, et l'augmentation des rendements pourrait faire baisser leur évaluation. Les biens de consommation et le secteur de la vente au détail pourraient être sous pression en raison de l'augmentation des coûts liée aux tarifs.
Secteurs bénéficiaires : le secteur financier bénéficie d'un environnement de taux d'intérêt élevés, tandis que les secteurs de la défense et de l'énergie pourraient se montrer plus performants en raison de l'augmentation des dépenses publiques.
Suggestions stratégiques :
2. Marché des cryptomonnaies
Conseils stratégiques :
Impact à long terme (après 2025)
1. Marché boursier
2. Marché des cryptomonnaies
Conseils stratégiques :
Analyse des données on-chain
1. Analyse des facteurs d'influence à court terme
1.1 Flux de fonds des stablecoins
Cette semaine (du 16 mai au 26 mai), la quantité totale de stablecoins a légèrement augmenté pour atteindre 213,596 milliards, avec une émission supplémentaire de 2,34 milliards, ce qui représente une reprise significative par rapport à la période précédente, principalement en raison de la seconde moitié de cette semaine. Par rapport au total, 2,34 milliards représentent environ 1,1 % de l'augmentation, ce qui indique une reprise nette. Pour les altcoins, c'est un changement marginal positif. L'augmentation de l'émission signifie que davantage de "pouvoir d'achat prêt à être injecté sur le marché" est créé.
1.2 Flux de fonds ETF
Cette semaine, le Bitcoin ETF a connu d'importants afflux, atteignant 2,8 milliards de dollars, ce qui montre que les investisseurs institutionnels redeviennent optimistes. Bien que le nombre estimé de Bitcoins que l'ETF pourrait acheter soit légèrement inférieur aux 33 462 unités de la semaine du 21 avril, il est largement supérieur à celui des semaines précédentes, indiquant un achat substantiel, et la tendance des prix est bien alignée avec l'orientation des flux de fonds.
1.3 Prime et escompte hors bourse
Cette semaine, la prime des stablecoins sur le marché de gré à gré a légèrement augmenté, atteignant 100 %, ce qui indique une nouvelle hausse de la demande de stablecoins sur le marché. En combinant les données des stablecoins, non seulement les performances en chaîne sont optimistes, mais les flux de capitaux hors chaîne montrent également une légère tendance à se réchauffer.
1.4 Achat d'institutions
Depuis le début de cette hausse (14 avril), une certaine institution a acheté 48 045 bitcoins, pour un coût total d'environ 4,5469 milliards de dollars, devenant ainsi un canal de financement important. La fréquence des achats a clairement augmenté par rapport à la période précédente. Actuellement, le coût de cette institution a augmenté à 69 726 dollars, proche du point bas d'avril. Cette institution est devenue une force importante influençant le marché, nécessitant un renforcement de la surveillance des données pertinentes.
1.5 Solde de l'échange
Après la deuxième moitié de cette hausse, le Bitcoin et l'Ethereum continuent d'être retirés des échanges, montrant que les investisseurs ne sont pas disposés à vendre. En particulier, l'Ethereum, après une forte hausse (jusqu'à 2500 dollars), a vu des fonds se retirer rapidement des échanges, libérant une forte "intention de verrouillage", ce qui indique que les investisseurs reconstruisent leur confiance, soutenant ainsi la deuxième moitié de la hausse. Cependant, la vitesse de diminution des soldes a ralenti, il est donc nécessaire de surveiller de près si la liquidité des échanges continue d'être comprimée.
2. Analyse des facteurs d'influence à moyen terme
2.1 Proportion de détention des adresses et URPD
Cette semaine, la part des adresses détentrices de jetons n'a pas beaucoup changé, et le nombre d'adresses détenant entre 100 et 1000 jetons n'a pas continué à augmenter de manière significative. L'URPD présente une structure de colonne relativement saine. Ces deux données n'ont pas donné de signaux anormaux.
Dans l'ensemble, cette semaine, la situation des fonds et les données on-chain ont bien performé, et avec une tendance des prix fluide, l'ensemble peut toujours être qualifié de fort (à moins qu'il n'y ait un ajustement destructeur la semaine prochaine). Même si un ajustement se produit la semaine prochaine, il ne faut pas présumer de l'ampleur de cet ajustement.
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