De la spéculation au pragmatisme : l'évolution du capital-risque dans les cryptoactifs
Introduction
En y repensant, j'étais toujours très excité par chaque annonce de financement en cryptoactifs. Chaque tour de financement par capital d'amorçage semblait être une grande nouvelle. J'étudiais avec ardeur le parcours des fondateurs, explorant en profondeur leurs communautés, essayant de comprendre ce qui rendait chaque projet unique.
Cependant, aujourd'hui, lorsque je vois une nouvelle ronde de financement apparaître en tête des nouvelles, ma réaction est complètement différente. Financement de série A, 36 millions de dollars, infrastructure de paiement en jeton stable - ces informations sont simplement classées par moi comme "solutions blockchain pour entreprises", puis je passe à d'autres affaires.
Sans m'en rendre compte, mon attitude est devenue si pragmatique.
Changement de paysage du capital-risque en cryptoactifs
Des données récentes montrent que les transactions de capital-risque en chiffrement en phase avancée ont pour la première fois dépassé celles en phase initiale, avec un ratio de 65 % contre 35 %. Ce secteur, qui était autrefois dominé par le financement avant le tour de semences, connaît aujourd'hui une transformation significative.
Aujourd'hui, le capital-risque dans le domaine des Cryptoactifs se présente sous un jour plus mature : les cycles de due diligence s'allongent, la conformité réglementaire devient une priorité et l'adoption par les institutions augmente. La promotion des projets devient plus professionnelle, remplaçant les anciennes informations des communautés anonymes. Les processus KYC, les équipes juridiques et les modèles de revenus réalisables deviennent des configurations standard.
Interprétation des données
Au premier trimestre 2025, le secteur des cryptoactifs a réalisé un total de 446 transactions, avec un montant total d'investissement de 4,9 milliards de dollars, en hausse de 40 % par rapport au trimestre précédent. On estime que le montant total de financement pour l'année 2025 pourrait atteindre 18 milliards de dollars.
Cependant, derrière ces chiffres se cache une réalité : quelques grandes transactions faussent les données globales. Par exemple, un fonds souverain a investi 2 milliards de dollars dans une plateforme d'échange, une telle transaction unique influence considérablement les statistiques globales.
Il est à noter que la corrélation entre le prix du Bitcoin et les activités de capital-risque a rompu en 2023 et n'a pas encore été rétablie. Cela indique qu'avec la possibilité pour les investisseurs institutionnels d'obtenir une exposition au Bitcoin directement via des ETF, leur enthousiasme pour l'investissement dans des start-ups à risque a diminué.
Réalité du capital-risque
Les investissements en capital-risque dans les Cryptoactifs ont chuté d'environ 70 % par rapport au pic de 23 milliards de dollars en 2022, n'atteignant que 6 milliards de dollars en 2024. Le nombre de transactions a également chuté, passant de 941 au premier trimestre 2022 à 182 au premier trimestre 2025.
Il est encore plus préoccupant que, parmi les 7650 entreprises ayant levé des fonds en amorçage depuis 2017, seulement 17 % sont entrées en phase A, et seulement 1 % ont atteint la phase C. Ces données révèlent la dure réalité de l'entrepreneuriat en cryptoactifs.
Déplacement des points d'investissement
Les domaines des jeux, des NFT et des DAO, qui ont été très en vogue en 2021-2022, ont désormais presque disparu de la liste d'intérêt des investisseurs en capital-risque. Au premier trimestre 2025, les projets de transactions et d'infrastructure ont attiré la majorité des investissements en capital-risque, les protocoles DeFi ayant levé 763 millions de dollars. En revanche, la catégorie Web3/NFT/DAO/jeux, qui dominait auparavant le nombre de transactions, a chuté à la quatrième place en termes de répartition des capitaux.
Cette transformation reflète le fait que le capital-risque déplace son attention de la spéculation basée sur le récit vers des modèles d'affaires capables de générer des revenus.
Crise du taux de diplomation
Le taux de diplômation des Cryptoactifs, allant du tour de financement seed au tour A, n'est que de 17 %, bien inférieur au niveau de 25-30 % de l'industrie technologique traditionnelle. Ces données soulignent un problème fondamental qui existe depuis longtemps dans l'industrie de la cryptographie : une dépendance excessive à l'inscription des jetons comme stratégie de sortie, tout en négligeant la véritable croissance des affaires et la rentabilité.
Avec le rétrécissement des voies de mise sur le marché des jetons, les investisseurs en capital-risque commencent à poser des questions plus traditionnelles : "Comment gagnes-tu de l'argent ?" et "Quand pourras-tu être rentable ?" Cela marque une évolution de l'industrie vers une direction plus rationnelle et durable.
Tendance à la centralisation
Bien que le volume total des transactions ait diminué, la taille médiane des tours de financement par capital-risque a augmenté. Cela indique que l'industrie s'oriente vers une consolidation autour de mises moins nombreuses mais plus importantes. La participation élevée des principaux fonds dans les financements ultérieurs renforce davantage cette tendance à la concentration.
Conclusion
Le capital-risque en Cryptoactifs connaît une transition de la spéculation vers le substantiel. Bien que ce processus puisse être douloureux pour de nombreux fondateurs habitués aux anciens modèles, il offre des opportunités à ceux qui se concentrent sur la résolution de problèmes réels et la création de valeur authentique.
Dans cette nouvelle ère, le succès sera construit sur des bases commerciales solides, et pas seulement sur des mécanismes de jetons. Bien que nous nous souvenions avec nostalgie du chaos et de la passion du passé, ce changement est peut-être exactement ce dont l'industrie du chiffrement a besoin pour un développement sain à long terme.
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rekt_but_vibing
· 08-01 06:04
Le financement est devenu liquide, pourquoi faire quoi que ce soit ?
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Ser_This_Is_A_Casino
· 07-31 22:15
La vie et la mort sont indifférentes, perdre de l'argent est sans importance.
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LadderToolGuy
· 07-29 06:47
Pas de chaleur, tout est fini.
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rugpull_survivor
· 07-29 06:44
C'est la réalité qui a transformé tout le monde en personnes lucides.
chiffrement du capital-risque se tourne vers le pragmatisme : de l'engouement spéculatif à la valeur.
De la spéculation au pragmatisme : l'évolution du capital-risque dans les cryptoactifs
Introduction
En y repensant, j'étais toujours très excité par chaque annonce de financement en cryptoactifs. Chaque tour de financement par capital d'amorçage semblait être une grande nouvelle. J'étudiais avec ardeur le parcours des fondateurs, explorant en profondeur leurs communautés, essayant de comprendre ce qui rendait chaque projet unique.
Cependant, aujourd'hui, lorsque je vois une nouvelle ronde de financement apparaître en tête des nouvelles, ma réaction est complètement différente. Financement de série A, 36 millions de dollars, infrastructure de paiement en jeton stable - ces informations sont simplement classées par moi comme "solutions blockchain pour entreprises", puis je passe à d'autres affaires.
Sans m'en rendre compte, mon attitude est devenue si pragmatique.
Changement de paysage du capital-risque en cryptoactifs
Des données récentes montrent que les transactions de capital-risque en chiffrement en phase avancée ont pour la première fois dépassé celles en phase initiale, avec un ratio de 65 % contre 35 %. Ce secteur, qui était autrefois dominé par le financement avant le tour de semences, connaît aujourd'hui une transformation significative.
Aujourd'hui, le capital-risque dans le domaine des Cryptoactifs se présente sous un jour plus mature : les cycles de due diligence s'allongent, la conformité réglementaire devient une priorité et l'adoption par les institutions augmente. La promotion des projets devient plus professionnelle, remplaçant les anciennes informations des communautés anonymes. Les processus KYC, les équipes juridiques et les modèles de revenus réalisables deviennent des configurations standard.
Interprétation des données
Au premier trimestre 2025, le secteur des cryptoactifs a réalisé un total de 446 transactions, avec un montant total d'investissement de 4,9 milliards de dollars, en hausse de 40 % par rapport au trimestre précédent. On estime que le montant total de financement pour l'année 2025 pourrait atteindre 18 milliards de dollars.
Cependant, derrière ces chiffres se cache une réalité : quelques grandes transactions faussent les données globales. Par exemple, un fonds souverain a investi 2 milliards de dollars dans une plateforme d'échange, une telle transaction unique influence considérablement les statistiques globales.
Il est à noter que la corrélation entre le prix du Bitcoin et les activités de capital-risque a rompu en 2023 et n'a pas encore été rétablie. Cela indique qu'avec la possibilité pour les investisseurs institutionnels d'obtenir une exposition au Bitcoin directement via des ETF, leur enthousiasme pour l'investissement dans des start-ups à risque a diminué.
Réalité du capital-risque
Les investissements en capital-risque dans les Cryptoactifs ont chuté d'environ 70 % par rapport au pic de 23 milliards de dollars en 2022, n'atteignant que 6 milliards de dollars en 2024. Le nombre de transactions a également chuté, passant de 941 au premier trimestre 2022 à 182 au premier trimestre 2025.
Il est encore plus préoccupant que, parmi les 7650 entreprises ayant levé des fonds en amorçage depuis 2017, seulement 17 % sont entrées en phase A, et seulement 1 % ont atteint la phase C. Ces données révèlent la dure réalité de l'entrepreneuriat en cryptoactifs.
Déplacement des points d'investissement
Les domaines des jeux, des NFT et des DAO, qui ont été très en vogue en 2021-2022, ont désormais presque disparu de la liste d'intérêt des investisseurs en capital-risque. Au premier trimestre 2025, les projets de transactions et d'infrastructure ont attiré la majorité des investissements en capital-risque, les protocoles DeFi ayant levé 763 millions de dollars. En revanche, la catégorie Web3/NFT/DAO/jeux, qui dominait auparavant le nombre de transactions, a chuté à la quatrième place en termes de répartition des capitaux.
Cette transformation reflète le fait que le capital-risque déplace son attention de la spéculation basée sur le récit vers des modèles d'affaires capables de générer des revenus.
Crise du taux de diplomation
Le taux de diplômation des Cryptoactifs, allant du tour de financement seed au tour A, n'est que de 17 %, bien inférieur au niveau de 25-30 % de l'industrie technologique traditionnelle. Ces données soulignent un problème fondamental qui existe depuis longtemps dans l'industrie de la cryptographie : une dépendance excessive à l'inscription des jetons comme stratégie de sortie, tout en négligeant la véritable croissance des affaires et la rentabilité.
Avec le rétrécissement des voies de mise sur le marché des jetons, les investisseurs en capital-risque commencent à poser des questions plus traditionnelles : "Comment gagnes-tu de l'argent ?" et "Quand pourras-tu être rentable ?" Cela marque une évolution de l'industrie vers une direction plus rationnelle et durable.
Tendance à la centralisation
Bien que le volume total des transactions ait diminué, la taille médiane des tours de financement par capital-risque a augmenté. Cela indique que l'industrie s'oriente vers une consolidation autour de mises moins nombreuses mais plus importantes. La participation élevée des principaux fonds dans les financements ultérieurs renforce davantage cette tendance à la concentration.
Conclusion
Le capital-risque en Cryptoactifs connaît une transition de la spéculation vers le substantiel. Bien que ce processus puisse être douloureux pour de nombreux fondateurs habitués aux anciens modèles, il offre des opportunités à ceux qui se concentrent sur la résolution de problèmes réels et la création de valeur authentique.
Dans cette nouvelle ère, le succès sera construit sur des bases commerciales solides, et pas seulement sur des mécanismes de jetons. Bien que nous nous souvenions avec nostalgie du chaos et de la passion du passé, ce changement est peut-être exactement ce dont l'industrie du chiffrement a besoin pour un développement sain à long terme.