Analyse des stablecoins : valeur, types et perspectives de développement

Dans le domaine actuel des cryptomonnaies, les stablecoins sont devenus un élément clé indispensable. Leur valeur unique se manifeste non seulement par leur fonction de moyen d'échange dans les transactions d'actifs cryptographiques, mais également par leur potentiel d'innovation dans des scénarios financiers traditionnels tels que les paiements transfrontaliers. Les dernières données montrent qu'à partir du 9 avril 2025, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins a atteint 236,7 milliards de dollars. Plusieurs grandes institutions de gestion d'actifs et certains États souverains accélèrent leur positionnement dans le secteur des stablecoins. L'émetteur de l'USDC, Circle, a récemment soumis un prospectus à la SEC américaine, prévoyant une introduction en bourse avec une valorisation de 5 à 7 milliards de dollars, devenant ainsi un reflet de l'essor florissant de l'industrie.

I. La nature des stablecoins

Les stablecoins sont une crypto-monnaie qui, en théorie, peut maintenir un prix spécifique à long terme, avec pour caractéristique principale de maintenir une valeur relativement stable par le biais de mécanismes spécifiques. Contrairement aux monnaies numériques de banque centrale, les stablecoins sont souvent émis par des entités privées, et leur ancrage de valeur dépend du crédit commercial, des actifs de garantie ou de protocoles algorithmiques.

L'apparition des stablecoins résout le problème de la conservation de la valeur dans le monde des cryptomonnaies. Cela ressemble à la monnaie fiduciaire dans le monde réel, les investisseurs peuvent acheter d'autres cryptomonnaies avec des stablecoins, puis échanger les cryptomonnaies contre des stablecoins après l'investissement pour verrouiller les bénéfices. En dehors du marché des cryptomonnaies, les stablecoins sont également largement utilisés dans les domaines de la DeFi, des paiements transfrontaliers, etc.

Dans le domaine des paiements transfrontaliers, les stablecoins améliorent considérablement l'efficacité et réduisent les coûts. Contrairement aux 2 à 5 jours de délai de traitement des systèmes bancaires traditionnels, les paiements en stablecoins sont généralement effectués en moins de 2 minutes, réalisant ainsi un règlement instantané T+0. Les coûts de transaction sont également bien inférieurs aux méthodes traditionnelles, le coût moyen du Gas sur le réseau Ethereum étant tombé à environ 0,000005 USD. Cela est dû à l'autonomisation des technologies telles que le grand livre distribué et les contrats intelligents.

Dans le domaine de la DeFi, les stablecoins sont devenus des actifs fondamentaux pour le fonctionnement de l'écosystème, fournissant un soutien de liquidité stable aux différentes plateformes décentralisées et optimisant les modèles économiques des transactions et des prêts.

II. Types de stablecoins principaux et comparaisons

( un jeton stablecoin adossé à une monnaie légale

1. USDC

• Émetteur : Circle
• Capitalisation boursière: environ 60 milliards de dollars
• Mécanisme de stabilité : réserves en dollars américains et obligations d'État américaines à court terme en excès.
• Cadre réglementaire : soumis à la réglementation des États américains, détient des licences de transfert de fonds dans plusieurs États, conforme aux exigences de la loi MiCA de l'UE

2. USDT

• Émetteur : Tether
• Capitalisation boursière: environ 60 milliards de dollars
• Mécanisme de stabilité : réserve de 1:1 en espèces et en actifs non monétaires
• Cadre réglementaire : A été sanctionné en raison d'un manque de transparence sur les réserves, fait l'objet d'une enquête de l'OFAC, n'a pas obtenu l'autorisation MiCA de l'Union européenne.

Bien que l'USDT présente des lacunes en matière de conformité, il conserve une part de marché élevée grâce à son avantage de première arrivée et à son utilisation répandue dans des scénarios non traditionnels.

![Interprétation d'un avocat Web3 : Les stablecoins sont-ils vraiment stables ? Pourquoi les stablecoins sont-ils si importants ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-91fa75968c97cc26164c0a8789b56fd5.webp(

) ### deux ( jeton d'actif cryptographique adossé à un stablecoin

DAI

• Émetteur : MakerDAO
• Capitalisation boursière: environ 3,1 milliards de dollars
• Mécanisme de stabilité : sur-collatéralisation des actifs cryptographiques
• Cadre de conformité : organisation autonome décentralisée, manque de sujet juridique clair

) ### trois ( jeton adossé à des actifs réels stablecoin

PAXG

• Émetteur: Paxos
• Capitalisation boursière : environ 1,87 milliard de dollars
• Mécanisme de stabilité : réserve de métaux précieux en or
• Cadre de conformité : sous la supervision du département des services financiers de l'État de New York

) ### quatre ( stablecoin basé sur des algorithmes

Maintenir la stabilité de la valeur des jetons grâce à un algorithme de contrat intelligent, sans dépendre des actifs de réserve. Cependant, en raison d'une dépendance excessive à la conception algorithmique, il existe des risques importants, comme le montre l'événement de l'effondrement de l'UST.

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Trois, résumé

La valeur des stablecoins est fondée sur un double soutien constitué d'actifs d'ancrage et du consensus du marché. Leur attribut "stable" n'est pas absolu, mais résulte essentiellement d'un équilibre dynamique. À l'avenir, il sera nécessaire de perfectionner davantage le cadre réglementaire et le mécanisme de garantie technique afin de faire face aux risques extrêmes possibles.

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