Revue du marché des Cryptoactifs au premier trimestre 2025
Vue d'ensemble de l'industrie
Début 2025, le marché des cryptoactifs a commencé dans une ambiance complexe. Bien que l'industrie ait de nombreuses attentes pour la nouvelle année, telles que le changement de politique monétaire de la Réserve fédérale, la réémergence de la révolution technologique de l'IA et le cadre réglementaire amical promis par le nouveau gouvernement, à la fin du premier trimestre, le marché présentait des caractéristiques de "volatilité extrême des narrations macroéconomiques et d'innovation microéconomique en profondeur".
L'économie macroéconomique mondiale devient le facteur clé dominant du marché. La Réserve fédérale pèse entre l'inflation répétée et le risque de récession ; bien que les prévisions de baisse des taux en mars aient temporairement soutenu le marché, elles n'ont pas pu compenser la panique de liquidité provoquée par l'éclatement de la bulle de valorisation des actions américaines. Le nouveau gouvernement promeut la stratégie de réserve nationale en bitcoin et la stratégie de réserve d'actifs numériques, et met en œuvre le "projet de loi sur la régulation des actifs numériques", apportant des avantages structurels à l'industrie, mais les dividendes politiques et l'assouplissement de l'application réglementaire coexistent, aggravant ainsi les controverses sur le "coût de transformation en conformité".
Le Bitcoin a connu un recul de 30 % après avoir franchi son record historique de 100 000 dollars en janvier, montrant que le marché réalise des profits de manière temporaire sur le "récit de la réduction de moitié". Le marché des jetons alternatifs a globalement affiché des performances moyennes, mais l'émergence de produits innovants tels que RWA et les points d'entrée pour les utilisateurs a insufflé une dynamique sous-jacente au secteur.
Il est important de noter que les principales plateformes d'échange accélèrent leur déploiement dans l'écosystème des échanges décentralisés, en utilisant l'agrégation de liquidités sur la chaîne et la technologie d'abstraction de compte, permettant aux utilisateurs d'accéder sans couture à des scénarios d'application tels que DeFi, et permettant pour la première fois aux utilisateurs de trader directement des actifs décentralisés au sein de la plateforme. Cette transformation du modèle "fusion entre centralisé et décentralisé" pourrait devenir la clé de la prochaine croissance et des percées du marché.
Environnement macroéconomique et impact
Au premier trimestre 2025, l'environnement macroéconomique américain a un impact profond sur le marché des Cryptoactifs. La corrélation positive entre le marché des crypto et les actions américaines s'est renforcée, et l'évolution de l'indice Nasdaq influence dans une certaine mesure l'orientation du marché des Cryptoactifs. Bien que le Bitcoin ait été considéré comme "l'or numérique", les Cryptoactifs sont actuellement plus susceptibles d'être des actifs risqués plutôt que des actifs refuges, étant plus affectés par la liquidité du marché.
Le cœur de l'économie macroéconomique réside dans l'équilibre entre l'inflation et la force de l'économie. Les marchés échangent des attentes concernant l'avenir : une inflation trop élevée ou une économie trop forte pourraient amener la Réserve fédérale à retarder une baisse des taux d'intérêt, ce qui serait défavorable aux marchés de capitaux ; une économie trop faible pourrait également déclencher des risques de récession, ce qui nuirait également à la confiance du marché et aux flux de capitaux. Par conséquent, l'économie macroéconomique doit trouver un point d'équilibre entre la force et la faiblesse afin de fournir un environnement favorable aux marchés de capitaux.
Les licenciements massifs par le gouvernement ont directement entraîné une augmentation du taux de chômage. Parallèlement, la politique tarifaire, en faisant grimper les prix des produits concernés et les coûts des services associés, a exacerbé la pression inflationniste, augmentant ainsi la probabilité d'une récession économique aux États-Unis.
Ces politiques ont augmenté les facteurs d'instabilité du marché, entraînant une plus grande volatilité des marchés de capitaux. Compte tenu de l'enthousiasme suscité par les élections précédentes et des risques potentiels de volatilité à court terme, certaines institutions d'investissement ont réduit leurs plans d'investissement au premier trimestre 2025, se concentrant davantage sur l'exploration des stratégies de négociation de gré à gré et l'expansion des canaux. Cependant, ces politiques ne sont peut-être pas de simples mesures de régulation économique, mais visent à augmenter les atouts de négociation politique ou à créer délibérément le chaos pour atteindre des objectifs spécifiques, comme forcer rapidement la banque centrale à réduire les taux d'intérêt en créant des signes de récession, afin d'atténuer les problèmes de dette souveraine et de stimuler la croissance économique. Par conséquent, le marché reste optimiste quant aux perspectives futures des cryptoactifs.
Au premier trimestre, le marché des Cryptoactifs est sensible aux données économiques. Les données de janvier étaient globalement solides mais la réaction du marché a été calme, l'inflation de février ayant dépassé les attentes a entraîné une chute brutale des anticipations de baisse des taux, le Bitcoin ayant fortement chuté, et l'amélioration des données économiques de mars a provoqué un bref rebond, mais le PCE de base ayant de nouveau dépassé les attentes a entraîné un recul.
En regardant vers l'avenir, la tendance du marché des cryptoactifs dépendra fortement des données macroéconomiques et des orientations de la politique monétaire. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux variations des données sur l'inflation et l'emploi pour saisir précisément les tendances du marché.
La politique des Cryptoactifs du nouveau gouvernement et son impact
Le gouvernement a signé un décret en mars demandant la création d'une réserve stratégique de Bitcoin, financée principalement par environ 200 000 Bitcoins saisis (d'une valeur d'environ 18 milliards de dollars), et interdisant la vente des Bitcoins dans la réserve. Cette initiative vise à élever le Bitcoin au rang d'"actif de réserve souverain", renforçant sa légitimité et sa liquidité, tout en promouvant le leadership des États-Unis dans le domaine des actifs numériques. À court terme, le prix du Bitcoin a grimpé de plus de 8 %, mais a rapidement chuté par la suite car la réserve dépend uniquement des actifs saisis et n'a pas de plan d'achat supplémentaire. À long terme, cette initiative pourrait inciter d'autres pays à imiter, propulsant le Bitcoin en tant qu'actif de réserve international. D'autres actifs numériques non-Bitcoin pourraient également être inclus dans le coffre-fort des actifs numériques, marquant une transition des Cryptoactifs vers des outils stratégiques nationaux.
En matière de réglementation, le nouveau gouvernement pousse à remplacer le président de l'autorité de régulation des marchés financiers, à créer un groupe de travail sur les cryptoactifs, à préciser les critères de distinction entre les jetons de sécurité et les jetons non sécurisés, et à mettre fin à certaines poursuites contre des plateformes de trading. De plus, il a abrogé des normes comptables controversées, allégeant ainsi le fardeau financier des entreprises. L'environnement réglementaire s'est considérablement assoupli, accélérant l'entrée des investisseurs institutionnels ; des institutions financières traditionnelles telles que les banques ont été autorisées à mener des activités de garde de crypto, favorisant ainsi le processus de conformité de l'industrie. Ces politiques, par le biais de l'assouplissement des règles, de la reconfiguration des cadres et de l'avancement législatif, ont transformé l'écosystème des cryptoactifs et du secteur financier. À court terme, les dividendes politiques pourraient accélérer l'innovation technologique et l'afflux de capitaux ; mais à long terme, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques systémiques et à la complexité des jeux de réglementation mondiaux.
Dans le développement des jetons stables, le gouvernement établit un cadre de réglementation fédérale pour les jetons stables, permettant aux émetteurs de jetons stables d'accéder aux systèmes de paiement et interdisant clairement l'émission de crypto-monnaies de banque centrale, afin de préserver l'espace d'innovation des cryptoactifs privés. L'application des jetons stables dans les paiements transfrontaliers s'accélère, élargissant le chemin de l'internationalisation du dollar ; la part de marché des jetons stables privés s'élargit, et l'intégration avec le système financier traditionnel s'approfondit.
En matière de politique tarifaire, le gouvernement exige que les taux de droits de douane des partenaires commerciaux américains soient alignés sur ceux des États-Unis et impose des droits de douane supplémentaires aux pays appliquant un système de taxe sur la valeur ajoutée. Cela a déclenché des mesures de rétorsion de la part des principaux partenaires commerciaux, entraînant une montée en spirale des barrières tarifaires mondiales. Le gouvernement a également signé un décret exécutif sur les droits de douane réciproques, précisant et mettant en œuvre la direction politique. Ces initiatives ont suscité une réaction rapide des principaux pays touchés, en particulier la Chine, qui a pris des mesures correspondantes, entraînant une grave divergence et des frictions dans les relations économiques et commerciales entre les deux parties.
Sous l'influence de telles politiques tarifaires, les coûts du commerce mondial augmentent et l'échelle du commerce international pourrait se réduire. Les coûts de production augmentent considérablement, la restructuration des chaînes d'approvisionnement s'accélère et la volonté d'investissement des entreprises diminue. Les États-Unis font face à des pressions inflationnistes importées, et la politique monétaire se retrouve dans une impasse, les attentes de baisse des taux d'intérêt étant retardées. Les politiques tarifaires forcent également les entreprises à transférer leur production vers d'autres pays, mais les problèmes d'infrastructures et de pénurie de main-d'œuvre aux États-Unis entravent le retour de l'industrie. Les secteurs dépendant des chaînes d'approvisionnement mondiales sont durement touchés, la pression sur les bénéfices des multinationales augmente et les actions technologiques corrigent. Les marchés émergents font face à des défis pour accueillir le transfert des chaînes de production. La guerre tarifaire a également affaibli la confiance dans le dollar en tant que monnaie de règlement du commerce international, entraînant une baisse des prix des obligations et une augmentation des rendements. Certains pays commencent à explorer des voies de dé-dollarisation. Les marchés financiers mondiaux chutent généralement de manière significative, et la liquidité du marché fait face à une pression énorme.
Depuis le lancement des projets de finance décentralisée soutenus par le gouvernement en 2024, ceux-ci ont eu un impact multidimensionnel sur l'industrie des Cryptoactifs grâce à leur contexte et à leurs opérations de capital. Ce projet est considéré comme un "baromètre" des politiques favorables aux Cryptoactifs du gouvernement, et son allocation d'actifs et ses partenariats stratégiques sont interprétés par le marché comme un "portefeuille sélectionné officiellement", attirant les investisseurs à suivre cette tendance. À court terme, cela pourrait aggraver la dépendance du marché à la "narration politique" et entraîner des fluctuations de prix de certains jetons, tandis qu'à long terme, il faudra rester vigilant face aux risques de récurrence des politiques. Parallèlement, le stablecoin en dollars lancé par ce projet met l'accent sur la conformité et la garde institutionnelle ; s'il parvient à s'intégrer avec succès dans les paiements transfrontaliers et les scénarios de finance décentralisée, cela pourrait affaiblir la part de marché des stablecoins existants tout en favorisant le processus de numérisation du dollar, consolidant ainsi la position dominante des États-Unis dans le système financier mondial.
De plus, le fonctionnement de ce projet bénéficie des ajustements de politique gouvernementale, fournissant un modèle conforme pour des projets similaires, abaissant les barrières de conformité dans l'industrie et attirant les institutions financières traditionnelles à participer aux affaires de chiffrement, mais cela pourrait entraîner une bulle sur le marché en raison de l'arbitrage réglementaire.
En termes de valeur stratégique à long terme, ce projet investit massivement dans divers cryptoactifs, en réponse à la politique de "réserve stratégique en chiffrement" promue par le gouvernement. Cette approche pourrait attirer davantage de capitaux vers les actifs en cryptoactifs, propulsant ainsi les réserves d'actifs numériques comme le récit central du prochain cycle. Parallèlement, son modèle opérationnel fournit un cas de référence pour d'autres projets sur la "synergie entre le gouvernement et les entreprises". À l'avenir, il pourrait y avoir davantage de projets en chiffrement s'appuyant sur des forces politiques, mais il est nécessaire de trouver un équilibre entre la conformité et les principes de décentralisation.
En résumé, l'impact de ce projet sur l'industrie des Cryptoactifs présente un effet de double tranchant. D'une part, il accélère le processus de conformité par le biais de l'habilitation politique, favorise la fusion entre la finance décentralisée et le capital institutionnel, et explore l'application mondiale des jetons de stablecoin en dollars. D'autre part, la dépendance aux dividendes politiques peut entraîner une bulle sur le marché, et une répartition des intérêts peu transparente peut susciter une crise de confiance, tandis qu'une exécution médiocre du projet pourrait devenir un cas négatif pour l'industrie. À l'avenir, il sera essentiel de se concentrer sur les progrès de la mise en œuvre des produits de ce projet, l'acceptation sur le marché de son stablecoin, ainsi que le rôle de soutien de la cohérence des politiques gouvernementales.
La connectivité et l'intégration des plateformes de trading centralisées et décentralisées
Les plateformes de trading et les portefeuilles Web3 sont des points d'entrée importants dans le monde des cryptoactifs. Les utilisateurs commencent souvent par utiliser des devises fiat sur des plateformes traditionnelles pour recharger leurs actifs, et participer à des activités financières telles que le trading, le prêt et la gestion d'actifs en cryptoactifs, ou interagir avec diverses applications via des portefeuilles Web3 de chaînes publiques. Par le passé, les deux étaient bien distincts. En raison du coût d'éducation et des barrières d'entrée élevées des portefeuilles Web3, les utilisateurs ordinaires commencent souvent leur voyage Web3 via des plateformes de trading, et les plateformes centralisées retiennent les utilisateurs en offrant des services plus matures et plus circulants par rapport aux applications décentralisées. En particulier, à partir de 2025, les activités des plateformes de trading sont devenues plus matures par rapport aux cycles précédents, comme une certaine plateforme qui a annoncé en 2024 avoir atteint 200 millions d'utilisateurs, soit le double par rapport au cycle précédent. En revanche, les utilisateurs natifs de la chaîne Web3, limités par divers facteurs, ont un nombre d'utilisateurs actifs quotidien sur la chaîne qui n'est qu'environ 10 % de celui des plateformes centralisées.
Depuis 2023, les plateformes de trading, grâce à l'accumulation et à la gestion des actifs de leur portefeuille d'échange, se lancent sur le marché des produits de portefeuille Web3. Parmi eux, le portefeuille d'une certaine plateforme attire de nombreux utilisateurs au niveau produit, grâce à une expérience produit exceptionnelle, comme la gestion des actifs, l'interaction sur la chaîne et l'optimisation des transactions, réussissant à séduire un grand nombre d'utilisateurs. Les plateformes centralisées tirent parti de leurs avantages dans le module de portefeuille d'échange, comme la construction de différents RPC de chaînes publiques, pour créer des produits de portefeuille plus complets et excellents, attirant et retenant ainsi les utilisateurs. Cependant, ces portefeuilles ne diffèrent essentiellement pas des portefeuilles Web3 traditionnels, ils ne sont qu'un portefeuille multi-chaînes de meilleure qualité et plus pratique, sans franchir la barrière d'utilisation des portefeuilles Web3 natifs.
Un autre portefeuille Web3 d'une plateforme d'échange majeure est étroitement lié à ses comptes, prenant en charge dès le départ la réception et l'envoi rapides d'actifs internes et de portefeuilles Web3, réduisant ainsi les préoccupations de sécurité des utilisateurs lors de l'utilisation de portefeuilles Web3, tout en offrant une protection du côté de l'échange. Parallèlement, cette plateforme a lancé plusieurs offres de jetons initiaux destinées aux utilisateurs ordinaires en collaboration avec des échanges décentralisés majeurs au sein de son écosystème, attirant davantage d'utilisateurs internes à participer et à apprendre des connaissances sur la chaîne. De plus, sa dernière fonction de portefeuille permet aux utilisateurs internes d'acheter directement une série d'actifs en chaîne, réalisant ainsi la fonctionnalité d'achat d'actifs en chaîne directement à partir de la plateforme, brisant complètement les frontières traditionnelles entre les plateformes centralisées et décentralisées.
Contrairement aux portefeuilles Web3 dominés par les plateformes centralisées grand public, les projets de chiffrement natifs
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Web3ProductManager
· 08-04 18:23
à vrai dire, nos indicateurs de parcours utilisateur crient capitulation du marché baissier... les crochets de rétention échouent partout, smh
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GasFeePhobia
· 08-04 16:54
Comme les deux années précédentes, on tourne encore dans la régulation.
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FUDwatcher
· 08-03 19:03
C'est toujours le même vieux piège du marché baissier.
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AlphaLeaker
· 08-03 18:57
Le bull run finira par arriver !
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SchrodingerPrivateKey
· 08-03 18:56
La régulation, j'achète, j'ai perdu par mes propres moyens.
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MoonRocketTeam
· 08-03 18:44
Pas de panique, le propulseur est en préchauffage. Attendez que l'entrée de la voie soit ajustée.
Revue du marché des cryptomonnaies au premier trimestre 2025 : Fluctuation macroéconomique intense, innovation microéconomique approfondie
Revue du marché des Cryptoactifs au premier trimestre 2025
Vue d'ensemble de l'industrie
Début 2025, le marché des cryptoactifs a commencé dans une ambiance complexe. Bien que l'industrie ait de nombreuses attentes pour la nouvelle année, telles que le changement de politique monétaire de la Réserve fédérale, la réémergence de la révolution technologique de l'IA et le cadre réglementaire amical promis par le nouveau gouvernement, à la fin du premier trimestre, le marché présentait des caractéristiques de "volatilité extrême des narrations macroéconomiques et d'innovation microéconomique en profondeur".
L'économie macroéconomique mondiale devient le facteur clé dominant du marché. La Réserve fédérale pèse entre l'inflation répétée et le risque de récession ; bien que les prévisions de baisse des taux en mars aient temporairement soutenu le marché, elles n'ont pas pu compenser la panique de liquidité provoquée par l'éclatement de la bulle de valorisation des actions américaines. Le nouveau gouvernement promeut la stratégie de réserve nationale en bitcoin et la stratégie de réserve d'actifs numériques, et met en œuvre le "projet de loi sur la régulation des actifs numériques", apportant des avantages structurels à l'industrie, mais les dividendes politiques et l'assouplissement de l'application réglementaire coexistent, aggravant ainsi les controverses sur le "coût de transformation en conformité".
Le Bitcoin a connu un recul de 30 % après avoir franchi son record historique de 100 000 dollars en janvier, montrant que le marché réalise des profits de manière temporaire sur le "récit de la réduction de moitié". Le marché des jetons alternatifs a globalement affiché des performances moyennes, mais l'émergence de produits innovants tels que RWA et les points d'entrée pour les utilisateurs a insufflé une dynamique sous-jacente au secteur.
Il est important de noter que les principales plateformes d'échange accélèrent leur déploiement dans l'écosystème des échanges décentralisés, en utilisant l'agrégation de liquidités sur la chaîne et la technologie d'abstraction de compte, permettant aux utilisateurs d'accéder sans couture à des scénarios d'application tels que DeFi, et permettant pour la première fois aux utilisateurs de trader directement des actifs décentralisés au sein de la plateforme. Cette transformation du modèle "fusion entre centralisé et décentralisé" pourrait devenir la clé de la prochaine croissance et des percées du marché.
Environnement macroéconomique et impact
Au premier trimestre 2025, l'environnement macroéconomique américain a un impact profond sur le marché des Cryptoactifs. La corrélation positive entre le marché des crypto et les actions américaines s'est renforcée, et l'évolution de l'indice Nasdaq influence dans une certaine mesure l'orientation du marché des Cryptoactifs. Bien que le Bitcoin ait été considéré comme "l'or numérique", les Cryptoactifs sont actuellement plus susceptibles d'être des actifs risqués plutôt que des actifs refuges, étant plus affectés par la liquidité du marché.
Le cœur de l'économie macroéconomique réside dans l'équilibre entre l'inflation et la force de l'économie. Les marchés échangent des attentes concernant l'avenir : une inflation trop élevée ou une économie trop forte pourraient amener la Réserve fédérale à retarder une baisse des taux d'intérêt, ce qui serait défavorable aux marchés de capitaux ; une économie trop faible pourrait également déclencher des risques de récession, ce qui nuirait également à la confiance du marché et aux flux de capitaux. Par conséquent, l'économie macroéconomique doit trouver un point d'équilibre entre la force et la faiblesse afin de fournir un environnement favorable aux marchés de capitaux.
Les licenciements massifs par le gouvernement ont directement entraîné une augmentation du taux de chômage. Parallèlement, la politique tarifaire, en faisant grimper les prix des produits concernés et les coûts des services associés, a exacerbé la pression inflationniste, augmentant ainsi la probabilité d'une récession économique aux États-Unis.
Ces politiques ont augmenté les facteurs d'instabilité du marché, entraînant une plus grande volatilité des marchés de capitaux. Compte tenu de l'enthousiasme suscité par les élections précédentes et des risques potentiels de volatilité à court terme, certaines institutions d'investissement ont réduit leurs plans d'investissement au premier trimestre 2025, se concentrant davantage sur l'exploration des stratégies de négociation de gré à gré et l'expansion des canaux. Cependant, ces politiques ne sont peut-être pas de simples mesures de régulation économique, mais visent à augmenter les atouts de négociation politique ou à créer délibérément le chaos pour atteindre des objectifs spécifiques, comme forcer rapidement la banque centrale à réduire les taux d'intérêt en créant des signes de récession, afin d'atténuer les problèmes de dette souveraine et de stimuler la croissance économique. Par conséquent, le marché reste optimiste quant aux perspectives futures des cryptoactifs.
Au premier trimestre, le marché des Cryptoactifs est sensible aux données économiques. Les données de janvier étaient globalement solides mais la réaction du marché a été calme, l'inflation de février ayant dépassé les attentes a entraîné une chute brutale des anticipations de baisse des taux, le Bitcoin ayant fortement chuté, et l'amélioration des données économiques de mars a provoqué un bref rebond, mais le PCE de base ayant de nouveau dépassé les attentes a entraîné un recul.
En regardant vers l'avenir, la tendance du marché des cryptoactifs dépendra fortement des données macroéconomiques et des orientations de la politique monétaire. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux variations des données sur l'inflation et l'emploi pour saisir précisément les tendances du marché.
La politique des Cryptoactifs du nouveau gouvernement et son impact
Le gouvernement a signé un décret en mars demandant la création d'une réserve stratégique de Bitcoin, financée principalement par environ 200 000 Bitcoins saisis (d'une valeur d'environ 18 milliards de dollars), et interdisant la vente des Bitcoins dans la réserve. Cette initiative vise à élever le Bitcoin au rang d'"actif de réserve souverain", renforçant sa légitimité et sa liquidité, tout en promouvant le leadership des États-Unis dans le domaine des actifs numériques. À court terme, le prix du Bitcoin a grimpé de plus de 8 %, mais a rapidement chuté par la suite car la réserve dépend uniquement des actifs saisis et n'a pas de plan d'achat supplémentaire. À long terme, cette initiative pourrait inciter d'autres pays à imiter, propulsant le Bitcoin en tant qu'actif de réserve international. D'autres actifs numériques non-Bitcoin pourraient également être inclus dans le coffre-fort des actifs numériques, marquant une transition des Cryptoactifs vers des outils stratégiques nationaux.
En matière de réglementation, le nouveau gouvernement pousse à remplacer le président de l'autorité de régulation des marchés financiers, à créer un groupe de travail sur les cryptoactifs, à préciser les critères de distinction entre les jetons de sécurité et les jetons non sécurisés, et à mettre fin à certaines poursuites contre des plateformes de trading. De plus, il a abrogé des normes comptables controversées, allégeant ainsi le fardeau financier des entreprises. L'environnement réglementaire s'est considérablement assoupli, accélérant l'entrée des investisseurs institutionnels ; des institutions financières traditionnelles telles que les banques ont été autorisées à mener des activités de garde de crypto, favorisant ainsi le processus de conformité de l'industrie. Ces politiques, par le biais de l'assouplissement des règles, de la reconfiguration des cadres et de l'avancement législatif, ont transformé l'écosystème des cryptoactifs et du secteur financier. À court terme, les dividendes politiques pourraient accélérer l'innovation technologique et l'afflux de capitaux ; mais à long terme, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques systémiques et à la complexité des jeux de réglementation mondiaux.
Dans le développement des jetons stables, le gouvernement établit un cadre de réglementation fédérale pour les jetons stables, permettant aux émetteurs de jetons stables d'accéder aux systèmes de paiement et interdisant clairement l'émission de crypto-monnaies de banque centrale, afin de préserver l'espace d'innovation des cryptoactifs privés. L'application des jetons stables dans les paiements transfrontaliers s'accélère, élargissant le chemin de l'internationalisation du dollar ; la part de marché des jetons stables privés s'élargit, et l'intégration avec le système financier traditionnel s'approfondit.
En matière de politique tarifaire, le gouvernement exige que les taux de droits de douane des partenaires commerciaux américains soient alignés sur ceux des États-Unis et impose des droits de douane supplémentaires aux pays appliquant un système de taxe sur la valeur ajoutée. Cela a déclenché des mesures de rétorsion de la part des principaux partenaires commerciaux, entraînant une montée en spirale des barrières tarifaires mondiales. Le gouvernement a également signé un décret exécutif sur les droits de douane réciproques, précisant et mettant en œuvre la direction politique. Ces initiatives ont suscité une réaction rapide des principaux pays touchés, en particulier la Chine, qui a pris des mesures correspondantes, entraînant une grave divergence et des frictions dans les relations économiques et commerciales entre les deux parties.
Sous l'influence de telles politiques tarifaires, les coûts du commerce mondial augmentent et l'échelle du commerce international pourrait se réduire. Les coûts de production augmentent considérablement, la restructuration des chaînes d'approvisionnement s'accélère et la volonté d'investissement des entreprises diminue. Les États-Unis font face à des pressions inflationnistes importées, et la politique monétaire se retrouve dans une impasse, les attentes de baisse des taux d'intérêt étant retardées. Les politiques tarifaires forcent également les entreprises à transférer leur production vers d'autres pays, mais les problèmes d'infrastructures et de pénurie de main-d'œuvre aux États-Unis entravent le retour de l'industrie. Les secteurs dépendant des chaînes d'approvisionnement mondiales sont durement touchés, la pression sur les bénéfices des multinationales augmente et les actions technologiques corrigent. Les marchés émergents font face à des défis pour accueillir le transfert des chaînes de production. La guerre tarifaire a également affaibli la confiance dans le dollar en tant que monnaie de règlement du commerce international, entraînant une baisse des prix des obligations et une augmentation des rendements. Certains pays commencent à explorer des voies de dé-dollarisation. Les marchés financiers mondiaux chutent généralement de manière significative, et la liquidité du marché fait face à une pression énorme.
Depuis le lancement des projets de finance décentralisée soutenus par le gouvernement en 2024, ceux-ci ont eu un impact multidimensionnel sur l'industrie des Cryptoactifs grâce à leur contexte et à leurs opérations de capital. Ce projet est considéré comme un "baromètre" des politiques favorables aux Cryptoactifs du gouvernement, et son allocation d'actifs et ses partenariats stratégiques sont interprétés par le marché comme un "portefeuille sélectionné officiellement", attirant les investisseurs à suivre cette tendance. À court terme, cela pourrait aggraver la dépendance du marché à la "narration politique" et entraîner des fluctuations de prix de certains jetons, tandis qu'à long terme, il faudra rester vigilant face aux risques de récurrence des politiques. Parallèlement, le stablecoin en dollars lancé par ce projet met l'accent sur la conformité et la garde institutionnelle ; s'il parvient à s'intégrer avec succès dans les paiements transfrontaliers et les scénarios de finance décentralisée, cela pourrait affaiblir la part de marché des stablecoins existants tout en favorisant le processus de numérisation du dollar, consolidant ainsi la position dominante des États-Unis dans le système financier mondial.
De plus, le fonctionnement de ce projet bénéficie des ajustements de politique gouvernementale, fournissant un modèle conforme pour des projets similaires, abaissant les barrières de conformité dans l'industrie et attirant les institutions financières traditionnelles à participer aux affaires de chiffrement, mais cela pourrait entraîner une bulle sur le marché en raison de l'arbitrage réglementaire.
En termes de valeur stratégique à long terme, ce projet investit massivement dans divers cryptoactifs, en réponse à la politique de "réserve stratégique en chiffrement" promue par le gouvernement. Cette approche pourrait attirer davantage de capitaux vers les actifs en cryptoactifs, propulsant ainsi les réserves d'actifs numériques comme le récit central du prochain cycle. Parallèlement, son modèle opérationnel fournit un cas de référence pour d'autres projets sur la "synergie entre le gouvernement et les entreprises". À l'avenir, il pourrait y avoir davantage de projets en chiffrement s'appuyant sur des forces politiques, mais il est nécessaire de trouver un équilibre entre la conformité et les principes de décentralisation.
En résumé, l'impact de ce projet sur l'industrie des Cryptoactifs présente un effet de double tranchant. D'une part, il accélère le processus de conformité par le biais de l'habilitation politique, favorise la fusion entre la finance décentralisée et le capital institutionnel, et explore l'application mondiale des jetons de stablecoin en dollars. D'autre part, la dépendance aux dividendes politiques peut entraîner une bulle sur le marché, et une répartition des intérêts peu transparente peut susciter une crise de confiance, tandis qu'une exécution médiocre du projet pourrait devenir un cas négatif pour l'industrie. À l'avenir, il sera essentiel de se concentrer sur les progrès de la mise en œuvre des produits de ce projet, l'acceptation sur le marché de son stablecoin, ainsi que le rôle de soutien de la cohérence des politiques gouvernementales.
La connectivité et l'intégration des plateformes de trading centralisées et décentralisées
Les plateformes de trading et les portefeuilles Web3 sont des points d'entrée importants dans le monde des cryptoactifs. Les utilisateurs commencent souvent par utiliser des devises fiat sur des plateformes traditionnelles pour recharger leurs actifs, et participer à des activités financières telles que le trading, le prêt et la gestion d'actifs en cryptoactifs, ou interagir avec diverses applications via des portefeuilles Web3 de chaînes publiques. Par le passé, les deux étaient bien distincts. En raison du coût d'éducation et des barrières d'entrée élevées des portefeuilles Web3, les utilisateurs ordinaires commencent souvent leur voyage Web3 via des plateformes de trading, et les plateformes centralisées retiennent les utilisateurs en offrant des services plus matures et plus circulants par rapport aux applications décentralisées. En particulier, à partir de 2025, les activités des plateformes de trading sont devenues plus matures par rapport aux cycles précédents, comme une certaine plateforme qui a annoncé en 2024 avoir atteint 200 millions d'utilisateurs, soit le double par rapport au cycle précédent. En revanche, les utilisateurs natifs de la chaîne Web3, limités par divers facteurs, ont un nombre d'utilisateurs actifs quotidien sur la chaîne qui n'est qu'environ 10 % de celui des plateformes centralisées.
Depuis 2023, les plateformes de trading, grâce à l'accumulation et à la gestion des actifs de leur portefeuille d'échange, se lancent sur le marché des produits de portefeuille Web3. Parmi eux, le portefeuille d'une certaine plateforme attire de nombreux utilisateurs au niveau produit, grâce à une expérience produit exceptionnelle, comme la gestion des actifs, l'interaction sur la chaîne et l'optimisation des transactions, réussissant à séduire un grand nombre d'utilisateurs. Les plateformes centralisées tirent parti de leurs avantages dans le module de portefeuille d'échange, comme la construction de différents RPC de chaînes publiques, pour créer des produits de portefeuille plus complets et excellents, attirant et retenant ainsi les utilisateurs. Cependant, ces portefeuilles ne diffèrent essentiellement pas des portefeuilles Web3 traditionnels, ils ne sont qu'un portefeuille multi-chaînes de meilleure qualité et plus pratique, sans franchir la barrière d'utilisation des portefeuilles Web3 natifs.
Un autre portefeuille Web3 d'une plateforme d'échange majeure est étroitement lié à ses comptes, prenant en charge dès le départ la réception et l'envoi rapides d'actifs internes et de portefeuilles Web3, réduisant ainsi les préoccupations de sécurité des utilisateurs lors de l'utilisation de portefeuilles Web3, tout en offrant une protection du côté de l'échange. Parallèlement, cette plateforme a lancé plusieurs offres de jetons initiaux destinées aux utilisateurs ordinaires en collaboration avec des échanges décentralisés majeurs au sein de son écosystème, attirant davantage d'utilisateurs internes à participer et à apprendre des connaissances sur la chaîne. De plus, sa dernière fonction de portefeuille permet aux utilisateurs internes d'acheter directement une série d'actifs en chaîne, réalisant ainsi la fonctionnalité d'achat d'actifs en chaîne directement à partir de la plateforme, brisant complètement les frontières traditionnelles entre les plateformes centralisées et décentralisées.
Contrairement aux portefeuilles Web3 dominés par les plateformes centralisées grand public, les projets de chiffrement natifs