La politique tarifaire devient le point focal après la réunion du FOMC, le marché maintient une attitude prudente
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Les actifs risqués ont montré un léger différentiel de performance cette semaine. Les actions américaines ont légèrement augmenté, avec une bonne performance de l'indice Dow Jones, mais dans l'ensemble, elles sont toujours dans une tendance baissière, avec une faible activité de trading. Le ratio Put/Call sur le marché des options a diminué, ce qui montre que certains capitaux commencent à acheter à bas prix.
Sur le marché des produits, l'or a continué d'augmenter après avoir franchi les 3000 dollars/once, le prix du cuivre a augmenté de 0,8 %, avec un gain cumulé de plus de 11 % au cours des trois derniers mois. Le prix du pétrole reste autour de 68 dollars/baril, tandis que le prix du gaz naturel est en baisse.
Le marché des cryptomonnaies est globalement morose, le Bitcoin fluctuant autour de 84 000 dollars, manquant de dynamisme à la hausse, tandis que les autres cryptomonnaies suivent les fluctuations du Bitcoin.
2. Analyse de la réunion du FOMC
La Réserve fédérale reste en attente sur le plan stratégique, adhérant au principe de "dépendance aux données", évitant de s'engager sur un calendrier précis de baisse des taux, afin de maintenir la flexibilité de la politique face à l'incertitude.
Apporter trois ajustements clés au niveau tactique :
Ajuster la gestion des attentes d'inflation : mettre l'accent sur les données des attentes d'inflation à 5 ans de la Réserve fédérale de New York, atténuer l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour réduire le bruit du marché.
Réaffirmer l'"inflation temporaire" : atténuer l'impact à long terme des tarifs douaniers sur l'inflation, afin de créer un espace politique pour une baisse des taux d'intérêt et d'éviter que le marché ne tombe dans une panique stagflationniste.
Ajustement du rythme de l'assouplissement quantitatif ( QT ) : Bien que la liquidité soit suffisante, ralentir le QT pour faire face aux chocs de liquidité pouvant découler des problèmes de plafond de la dette.
3. Changements de liquidité et de taux d'intérêt
En termes de liquidité, la liquidité au sens large a atteint 61 000 milliards cette semaine, et les sorties du compte TGA ont contribué à l'amélioration de la liquidité. La baisse de l'utilisation de la fenêtre de escompte de la Réserve fédérale indique un allégement des pressions financières sur le marché.
Sur le marché des taux d'intérêt, les attentes de baisse des taux restent stables, avec une probabilité de 67 % pour une baisse en juin, et trois baisses de taux prévues pour l'année. Sur le marché obligataire, les taux à court terme baissent plus rapidement que ceux à long terme, la courbe des rendements s'accentuant, ce qui reflète une certitude accrue du marché concernant la baisse des taux, mais des doutes subsistent quant à un rebond de l'inflation.
Sur le marché du crédit, l'écart de crédit des investissements de qualité a augmenté, le risque de crédit a légèrement augmenté, la propension au risque du marché a diminué, mais aucun signal de risque systémique n'est encore apparu.
II. Perspectives macroéconomiques pour la semaine prochaine
1. La politique tarifaire équitable devient le point focal du marché
La politique tarifaire réciproque qui entrera en vigueur le 2 avril est un point d'attention pour le marché. L'intensité et la portée des droits de douane auront un impact sur les prix des marchandises, l'inflation et les bénéfices des entreprises. Si elle dépasse les attentes, cela pourrait augmenter les coûts d'importation, mettre la pression sur les bénéfices des entreprises et peser sur les marchés boursiers et obligataires.
Si d'autres pays réagissent par des représailles, cela aggravera la tension sur la chaîne d'approvisionnement, fera grimper l'inflation, menacera la croissance économique mondiale et pourrait déclencher une vente massive sur les marchés, renforçant la logique du "trade de stagflation".
2. L'attitude prudente du marché se poursuit
Malgré la baisse du VIX, les signaux de risque sur le marché du crédit se renforcent, indiquant que le marché n'est toujours pas sorti du mode de panique. Les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition au risque et à augmenter leur détention d'actifs refuges tels que l'or et les obligations d'État.
La direction de la politique de la Réserve fédérale sera influencée par les droits de douane. Si les droits de douane augmentent l'inflation, la Réserve fédérale pourrait resserrer sa politique plus tôt, entraînant un resserrement de la liquidité du marché et aggravant la volatilité. Si l'inflation est maîtrisée, la Réserve fédérale pourrait continuer à adopter une position accommodante pour fournir un tampon au marché.
3. Suggestions de stratégie d'investissement
Le marché actuel est toujours dans une phase d'incertitude en matière de tarification des politiques et des risques. La stratégie à court terme devrait se concentrer sur "défense + attaque flexible", en évitant les risques extrêmes tout en saisissant les opportunités de phase du marché.
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MidnightSnapHunter
· Il y a 6h
L'or a dépassé 3000, big pump
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LucidSleepwalker
· Il y a 6h
Les pigeons financiers sont toujours en train d'affûter leurs couteaux.
Voir l'originalRépondre0
ExpectationFarmer
· Il y a 6h
Manger des melons en regardant la tendance
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GasWhisperer
· Il y a 6h
le mempool a l'air très sombre en ce moment... btc bloqué à 84k comme une tx gelée
Après la réunion du FOMC, la politique tarifaire devient un point focal, le marché maintient une attitude prudente.
La politique tarifaire devient le point focal après la réunion du FOMC, le marché maintient une attitude prudente
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Les actifs risqués ont montré un léger différentiel de performance cette semaine. Les actions américaines ont légèrement augmenté, avec une bonne performance de l'indice Dow Jones, mais dans l'ensemble, elles sont toujours dans une tendance baissière, avec une faible activité de trading. Le ratio Put/Call sur le marché des options a diminué, ce qui montre que certains capitaux commencent à acheter à bas prix.
Sur le marché des produits, l'or a continué d'augmenter après avoir franchi les 3000 dollars/once, le prix du cuivre a augmenté de 0,8 %, avec un gain cumulé de plus de 11 % au cours des trois derniers mois. Le prix du pétrole reste autour de 68 dollars/baril, tandis que le prix du gaz naturel est en baisse.
Le marché des cryptomonnaies est globalement morose, le Bitcoin fluctuant autour de 84 000 dollars, manquant de dynamisme à la hausse, tandis que les autres cryptomonnaies suivent les fluctuations du Bitcoin.
2. Analyse de la réunion du FOMC
La Réserve fédérale reste en attente sur le plan stratégique, adhérant au principe de "dépendance aux données", évitant de s'engager sur un calendrier précis de baisse des taux, afin de maintenir la flexibilité de la politique face à l'incertitude.
Apporter trois ajustements clés au niveau tactique :
Ajuster la gestion des attentes d'inflation : mettre l'accent sur les données des attentes d'inflation à 5 ans de la Réserve fédérale de New York, atténuer l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour réduire le bruit du marché.
Réaffirmer l'"inflation temporaire" : atténuer l'impact à long terme des tarifs douaniers sur l'inflation, afin de créer un espace politique pour une baisse des taux d'intérêt et d'éviter que le marché ne tombe dans une panique stagflationniste.
Ajustement du rythme de l'assouplissement quantitatif ( QT ) : Bien que la liquidité soit suffisante, ralentir le QT pour faire face aux chocs de liquidité pouvant découler des problèmes de plafond de la dette.
3. Changements de liquidité et de taux d'intérêt
En termes de liquidité, la liquidité au sens large a atteint 61 000 milliards cette semaine, et les sorties du compte TGA ont contribué à l'amélioration de la liquidité. La baisse de l'utilisation de la fenêtre de escompte de la Réserve fédérale indique un allégement des pressions financières sur le marché.
Sur le marché des taux d'intérêt, les attentes de baisse des taux restent stables, avec une probabilité de 67 % pour une baisse en juin, et trois baisses de taux prévues pour l'année. Sur le marché obligataire, les taux à court terme baissent plus rapidement que ceux à long terme, la courbe des rendements s'accentuant, ce qui reflète une certitude accrue du marché concernant la baisse des taux, mais des doutes subsistent quant à un rebond de l'inflation.
Sur le marché du crédit, l'écart de crédit des investissements de qualité a augmenté, le risque de crédit a légèrement augmenté, la propension au risque du marché a diminué, mais aucun signal de risque systémique n'est encore apparu.
II. Perspectives macroéconomiques pour la semaine prochaine
1. La politique tarifaire équitable devient le point focal du marché
La politique tarifaire réciproque qui entrera en vigueur le 2 avril est un point d'attention pour le marché. L'intensité et la portée des droits de douane auront un impact sur les prix des marchandises, l'inflation et les bénéfices des entreprises. Si elle dépasse les attentes, cela pourrait augmenter les coûts d'importation, mettre la pression sur les bénéfices des entreprises et peser sur les marchés boursiers et obligataires.
Si d'autres pays réagissent par des représailles, cela aggravera la tension sur la chaîne d'approvisionnement, fera grimper l'inflation, menacera la croissance économique mondiale et pourrait déclencher une vente massive sur les marchés, renforçant la logique du "trade de stagflation".
2. L'attitude prudente du marché se poursuit
Malgré la baisse du VIX, les signaux de risque sur le marché du crédit se renforcent, indiquant que le marché n'est toujours pas sorti du mode de panique. Les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition au risque et à augmenter leur détention d'actifs refuges tels que l'or et les obligations d'État.
La direction de la politique de la Réserve fédérale sera influencée par les droits de douane. Si les droits de douane augmentent l'inflation, la Réserve fédérale pourrait resserrer sa politique plus tôt, entraînant un resserrement de la liquidité du marché et aggravant la volatilité. Si l'inflation est maîtrisée, la Réserve fédérale pourrait continuer à adopter une position accommodante pour fournir un tampon au marché.
3. Suggestions de stratégie d'investissement
Le marché actuel est toujours dans une phase d'incertitude en matière de tarification des politiques et des risques. La stratégie à court terme devrait se concentrer sur "défense + attaque flexible", en évitant les risques extrêmes tout en saisissant les opportunités de phase du marché.