À vrai dire, la situation actuelle du marché de l'emploi américain fait un peu peur.

Jusqu'en novembre de cette année, le nombre de licenciements prévus à l'échelle nationale a déjà grimpé à 1,17 million. Qu'est-ce que ça signifie ? C'est une hausse directe de 54 % par rapport à l'année dernière, atteignant un sommet jamais vu depuis cinq ans. C'est aussi la première fois depuis la pandémie de 2020 que l'on voit des chiffres aussi violents. Rien qu'en novembre, plus de 70 000 postes ont été supprimés, même si c'est deux fois moins qu'en octobre, cela reste une hausse de 24 % par rapport à l'an dernier. Verizon a licencié 13 000 personnes d'un coup, et des géants comme Google, Microsoft, Tesla figurent aussi sur la liste ; les secteurs de la technologie, du commerce de détail et de la fabrication sont tous en mode "rationalisation".

Pourquoi autant de licenciements ? Trois grandes raisons : l'IA commence à remplacer les emplois, les postes de base sont supplantés par la technologie ; la politique tarifaire met le chaos dans les chaînes d'approvisionnement ; et les entreprises elles-mêmes réorganisent et optimisent leurs coûts. Résultat : la volonté de recruter est au plus bas – en novembre, seuls 90 000 nouveaux postes étaient prévus, un record historique à la baisse.

Les chiffres ne mentent pas : le taux de chômage a déjà grimpé à 4,2 %, soit 0,5 point de plus que l'an dernier, avec 800 000 personnes au chômage supplémentaires. Ce cercle vicieux de "licenciements accélérés et gel des embauches" rend la situation économique de plus en plus inquiétante.

Encore plus problématique : l'inflation reste coincée à 3 % et ne baisse pas. Le marché parie désormais massivement sur une baisse des taux de 25 points de base par la Fed en décembre – selon les données du CME, la probabilité a déjà grimpé à 87 %, et des institutions comme Goldman Sachs appellent aussi à une baisse des taux. Si cela se réalise, ce serait la troisième injection de liquidités cette année, après septembre et octobre.

Qu'est-ce que cela signifie pour le marché ? Emploi en berne, politique monétaire accommodante, inflation persistante – avec ce triple effet, la logique des actifs refuges devient extrêmement solide. Vous avez vu la performance de l'or récemment : atteindre 4 300 dollars ce mois-ci semble quasiment acquis. Pour le marché crypto aussi, cet environnement macroéconomique mérite une attention particulière. Après tout, lorsque la recherche de sécurité des capitaux s'intensifie, toute la logique de valorisation des actifs risqués peut évoluer.