La réunion de la Fed de jeudi approche à grands pas : une baisse des taux de 25 points de base fait déjà consensus sur le marché, mais l'enjeu principal se situe après cette décision – le choix des mots de Powell orientera directement l’évolution des marchés.

Le signal politique demeure complexe. Après la baisse des taux d’octobre, Powell avait déjà envoyé des signaux contradictoires : d’un côté, il mettait en garde contre un rebond de l’inflation, de l’autre, il reconnaissait que les récents chiffres du PCE montraient un ralentissement de l’inflation. Cette attitude ambiguë rend l’action de décembre pleine de suspense. Depuis mars 2021, l’inflation reste au-dessus de l’objectif des 2%. Même si le marché du travail a récemment vu les demandes initiales d’allocations chômage tomber à leur plus bas niveau depuis trois ans, dissipant ainsi les craintes d’une détérioration rapide, la divergence des données complique de plus en plus la prise de décision de la Fed.

Les facteurs de perturbation externes s’accumulent. Les craintes inflationnistes liées aux vastes plans de relance budgétaire, l’incertitude sur la politique tarifaire, les remises en question récurrentes de l’indépendance de la banque centrale, sans oublier les 43 jours de shutdown gouvernemental qui ont perturbé la publication des données économiques, tout cela augmente l’incertitude quant à la trajectoire de la politique monétaire. Dans un tel contexte, le marché crypto suivra totalement le tempo des signaux politiques : un discours jugé "dovish" par Powell (suggérant la poursuite d’une politique accommodante) pourrait continuer à soutenir la hausse, à l’inverse, un ton plus "hawkish" entraînerait des pressions à la baisse.

Le plus à craindre reste toujours l’évènement inattendu, le "cygne noir". Si la Fed ne baisse pas les taux, toute la stratégie tombe à l’eau : il faut alors se préparer directement à la gestion des risques. Il reste deux jours ; à court terme, la logique consiste à suivre la dynamique émotionnelle du marché et à tenter de capter la forte volatilité le jour de la baisse. Si le pari est bon, il y a des gains à la clé ; en cas d’erreur, les pertes restent relativement maîtrisées.