Kecepatan Bitcoin berada pada level terendah sepuluh tahun, bukan peringatan tetapi tanda kematangan. Penggunaannya telah bergeser dari uang ke aset jangka panjang, yang mencerminkan pertumbuhan adopsi institusional dan aktivitas off-chain. Artikel ini berasal dari Stefania Barbaglio, sebuah artikel oleh Coindesk dan dikompilasi, disusun dan ditulis oleh Shaw Golden Finance. (Sinopsis: Pendiri Pantera Capital: $65 ke bawah legenda bitcoin) (Suplemen latar belakang: Membantu paus raksasa mengirimkan 80.000 bitcoin, untuk OTC institusional, mengapa Galaxy Digital paling memahami lembaga Crypto di Wall Street? Tingkat sirkulasi on-chain Bitcoin berada pada level terendah dalam satu dekade, menunjukkan bahwa penggunaannya telah bergeser dari uang ke kepemilikan aset jangka panjang. Adopsi institusional telah meningkat, dan kepemilikan Bitcoin dalam (ETF) dana yang diperdagangkan di bursa dan brankas perusahaan telah meningkat secara signifikan, mengurangi aktivitas on-chain off-chain, termasuk penggunaan Lightning Network dan Wrapped Bitcoin, yang menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi Bitcoin lebih aktif daripada yang disarankan oleh indikator on-chain. Kecepatan transaksi on-chain Bitcoin ( adalah kecepatan di mana Bitcoin beredar ) pada level terendah dalam satu dekade. Bagi sebagian orang, ini adalah tanda bahaya: Apakah Bitcoin kehabisan tenaga? Apakah masih digunakan? Faktanya, penurunan kecepatan sirkulasi mungkin merupakan sinyal paling jelas bahwa Bitcoin sedang matang, tidak stagnan. Bitcoin tidak lagi beredar seperti uang tunai, tetapi semakin dipegang seperti emas. Dalam ekonomi tradisional, kecepatan mengacu pada seberapa sering uang berpindah tangan; Ini adalah indikator aktivitas ekonomi. Dalam kasus Bitcoin, ia melacak frekuensi transaksi Bitcoin di rantai. Pada tahap awal pengembangan Bitcoin, Bitcoin beredar dengan frekuensi tinggi karena para pedagang, pengadopsi awal, dan penggemar menguji kasus penggunaannya. Selama pasar bullish besar seperti 2013, 2017, dan 2021, aktivitas perdagangan melonjak, dan Bitcoin bergerak cepat antara dompet dan bursa. Hari ini, banyak hal telah berubah. Lebih dari 70% bitcoin belum tersentuh selama lebih dari setahun. Aktivitas perdagangan telah menurun. Sekilas, ini tampaknya menunjukkan penurunan penggunaan. Namun pada kenyataannya, ini mencerminkan sesuatu yang lain: iman yang teguh. Bitcoin dipandang sebagai aset jangka panjang, bukan hanya mata uang jangka pendek. Pergeseran ini sebagian besar didorong oleh institusi. Adopsi institusional menyebabkan penguncian pasokan Sejak peluncuran ETF Bitcoin spot AS pada tahun 2024, kepemilikan institusional telah meningkat secara signifikan. Pada pertengahan 2025, spot ETF memegang lebih dari 1,298 juta Bitcoin, atau sekitar 6,2% dari total pasokan yang beredar. Ketika kepemilikan pundi-pundi perusahaan, perusahaan swasta dan dana investasi dimasukkan, total kepemilikan institusional mendekati 2,55 juta bitcoin, atau sekitar 12,8% dari semua bitcoin yang beredar. Sebagian besar aset ini tetap tidak berubah dan disimpan di dompet dingin sebagai bagian dari strategi jangka panjang. Perusahaan seperti Strategy dan Tesla tidak memanfaatkan bitcoin mereka, tetapi memegangnya sebagai cadangan strategis. Ini bagus untuk kelangkaan dan harga, tetapi juga mengurangi kecepatan sirkulasi: ada lebih sedikit koin yang beredar, dan lebih sedikit transaksi yang terjadi di rantai. Penggunaan off-chain sedang meningkat dan lebih sulit dideteksi Penting untuk dicatat bahwa kecepatan sirkulasi on-chain tidak mencakup semua aktivitas ekonomi Bitcoin. Kecepatan sirkulasi pada rantai hanya dapat menceritakan sebagian dari cerita. Saat ini, aktivitas ekonomi nyata Bitcoin semakin terjadi di luar lapisan dasar dan di luar pengukuran tradisional. Ambil Lightning Network, misalnya, yang merupakan solusi penskalaan lapisan kedua Bitcoin, yang dapat sepenuhnya melewati rantai utama dan memungkinkan pembayaran yang cepat dan berbiaya rendah. Dari streaming pembayaran mikro hingga pengiriman uang lintas batas, Lightning Network telah memungkinkan Bitcoin untuk digunakan dalam skenario sehari-hari, tetapi transaksinya tidak tercermin dalam metrik kecepatan sirkulasi. Pada pertengahan 2025, kapasitas publik Lightning Network telah melampaui 5.000 Bitcoin, meningkat hampir 400% sejak 2020. Pertumbuhan akses swasta dan uji coba kelembagaan menunjukkan bahwa angka sebenarnya jauh lebih tinggi. Demikian pula, Wrapped Bitcoin (WBTC) memungkinkan Bitcoin untuk beredar di Ethereum dan rantai lainnya, mendukung protokol (DeFi) keuangan terdesentralisasi dan keuangan token. Pada paruh pertama tahun 2025 saja, pasokan WBTC tumbuh sebesar 34%, yang dengan jelas menunjukkan bahwa Bitcoin sedang digunakan, bukan menganggur. Lalu ada masalah penjagaan: dompet institusional, dana yang diperdagangkan di bursa, penyimpanan dingin (ETF), dan instrumen keuangan (multisig) multi-tanda tangan memungkinkan bisnis untuk menyimpan bitcoin dengan aman, tetapi biasanya tidak mentransfernya. Koin-koin ini mungkin signifikan secara ekonomi, tetapi tidak berkontribusi apa pun pada kecepatan transaksi on-chain. Singkatnya, bitcoin mungkin lebih aktif daripada yang terlihat, tetapi aktivitas ini terjadi di luar indikator kecepatan tradisional. Kegunaannya bergeser ke lapisan dan platform baru – saluran pembayaran, sistem kontrak pintar, strategi hasil – yang tidak tercermin dalam model kecepatan tradisional. Ketika Bitcoin berkembang menjadi sistem moneter bertingkat, kita mungkin memerlukan cara baru untuk mengukur momentumnya. Penurunan kecepatan sirkulasi on-chain tidak selalu berarti bahwa penggunaan menurun. Bahkan, itu mungkin berarti bahwa kita melihat ke arah yang salah. Trade-off di balik kecepatan perdagangan yang rendah Sementara kecepatan perdagangan yang lambat menunjukkan kepercayaan investor yang kuat dan kepemilikan jangka panjang, itu juga menimbulkan tantangan. Lebih sedikit transaksi on-chain berarti lebih sedikit biaya bagi penambang: ini telah menjadi masalah yang berkembang setelah pengurangan separuh hadiah blok pada tahun 2024. Model keamanan jangka panjang Bitcoin bergantung pada pasar biaya yang sehat, yang pada gilirannya membutuhkan aktivitas ekonomi yang berkelanjutan. Ada juga pertanyaan tentang persepsi orang. Dalam jaringan dengan sedikit koin yang beredar, itu mungkin mulai terlihat lebih seperti brankas statis daripada pasar aktif. Ini mungkin memperkuat argumen bahwa Bitcoin adalah "emas digital", tetapi merusak visinya sebagai mata uang yang dapat diperdagangkan. Ini adalah paradoks desain inti: Bitcoin bertujuan untuk menjadi penyimpan nilai ( ) emas digital dan media pertukaran ( ) uang tunai peer-to-peer. Tapi kedua peran itu tidak selalu bertepatan. Kecepatan sirkulasi adalah ukuran dari hubungan dorong-tarik ini, dan pertempuran yang sedang berlangsung antara pelestarian dan utilitas, dan bagaimana Bitcoin menanggapi situasi ini, tidak hanya akan memengaruhi pola penggunaannya, tetapi juga akan menentukan perannya dalam sistem keuangan yang lebih luas. Tanda-tanda jatuh tempo Pada akhirnya, penurunan kecepatan sirkulasi Bitcoin tidak berarti frekuensi penggunaannya menurun. Ini menunjukkan bahwa cara orang menggunakan Bitcoin telah berubah. Seiring dengan meningkatnya nilai Bitcoin, orang lebih cenderung menyimpannya daripada membelanjakannya. Saat diadopsi secara luas, infrastruktur secara bertahap dipindahkan ke luar rantai. Dan ketika lembaga-lembaga bergabung, strategi mereka lebih fokus pada pelestarian nilai daripada sirkulasi. Jaringan Bitcoin sedang berkembang. Kecepatan sirkulasi tidak hilang, tetapi menjadi kurang aktif, dibentuk kembali dengan perubahan kelompok pengguna dan tingkat aktivitas ekonomi baru. Jika kecepatan transaksi meningkat lagi, itu mungkin menandakan kebangkitan penggunaan transaksional; Konsumsi telah meningkat, arus modal telah dipercepat, dan partisipasi ritel telah meningkat. Jika kecepatan transaksi tetap lamban, ini menunjukkan bahwa peran Bitcoin sebagai jaminan makro sangat mengakar. Dalam kedua kasus, kecepatan transaksi memberikan jendela pengamatan ke masa depan Bitcoin. Ini tidak digunakan sebagai mata uang untuk konsumsi, tetapi sebagai aset yang dapat dibangun. Laporan terkait Musk mengajukan pertanyaan serius: Bisakah komputer kuantum memecahkan Bitcoin? Menyerah! Habiskan 12 tahun dari...
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apa pengaruh kecepatan peredaran Bitcoin terhadap perkembangan di masa depan?
Kecepatan Bitcoin berada pada level terendah sepuluh tahun, bukan peringatan tetapi tanda kematangan. Penggunaannya telah bergeser dari uang ke aset jangka panjang, yang mencerminkan pertumbuhan adopsi institusional dan aktivitas off-chain. Artikel ini berasal dari Stefania Barbaglio, sebuah artikel oleh Coindesk dan dikompilasi, disusun dan ditulis oleh Shaw Golden Finance. (Sinopsis: Pendiri Pantera Capital: $65 ke bawah legenda bitcoin) (Suplemen latar belakang: Membantu paus raksasa mengirimkan 80.000 bitcoin, untuk OTC institusional, mengapa Galaxy Digital paling memahami lembaga Crypto di Wall Street? Tingkat sirkulasi on-chain Bitcoin berada pada level terendah dalam satu dekade, menunjukkan bahwa penggunaannya telah bergeser dari uang ke kepemilikan aset jangka panjang. Adopsi institusional telah meningkat, dan kepemilikan Bitcoin dalam (ETF) dana yang diperdagangkan di bursa dan brankas perusahaan telah meningkat secara signifikan, mengurangi aktivitas on-chain off-chain, termasuk penggunaan Lightning Network dan Wrapped Bitcoin, yang menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi Bitcoin lebih aktif daripada yang disarankan oleh indikator on-chain. Kecepatan transaksi on-chain Bitcoin ( adalah kecepatan di mana Bitcoin beredar ) pada level terendah dalam satu dekade. Bagi sebagian orang, ini adalah tanda bahaya: Apakah Bitcoin kehabisan tenaga? Apakah masih digunakan? Faktanya, penurunan kecepatan sirkulasi mungkin merupakan sinyal paling jelas bahwa Bitcoin sedang matang, tidak stagnan. Bitcoin tidak lagi beredar seperti uang tunai, tetapi semakin dipegang seperti emas. Dalam ekonomi tradisional, kecepatan mengacu pada seberapa sering uang berpindah tangan; Ini adalah indikator aktivitas ekonomi. Dalam kasus Bitcoin, ia melacak frekuensi transaksi Bitcoin di rantai. Pada tahap awal pengembangan Bitcoin, Bitcoin beredar dengan frekuensi tinggi karena para pedagang, pengadopsi awal, dan penggemar menguji kasus penggunaannya. Selama pasar bullish besar seperti 2013, 2017, dan 2021, aktivitas perdagangan melonjak, dan Bitcoin bergerak cepat antara dompet dan bursa. Hari ini, banyak hal telah berubah. Lebih dari 70% bitcoin belum tersentuh selama lebih dari setahun. Aktivitas perdagangan telah menurun. Sekilas, ini tampaknya menunjukkan penurunan penggunaan. Namun pada kenyataannya, ini mencerminkan sesuatu yang lain: iman yang teguh. Bitcoin dipandang sebagai aset jangka panjang, bukan hanya mata uang jangka pendek. Pergeseran ini sebagian besar didorong oleh institusi. Adopsi institusional menyebabkan penguncian pasokan Sejak peluncuran ETF Bitcoin spot AS pada tahun 2024, kepemilikan institusional telah meningkat secara signifikan. Pada pertengahan 2025, spot ETF memegang lebih dari 1,298 juta Bitcoin, atau sekitar 6,2% dari total pasokan yang beredar. Ketika kepemilikan pundi-pundi perusahaan, perusahaan swasta dan dana investasi dimasukkan, total kepemilikan institusional mendekati 2,55 juta bitcoin, atau sekitar 12,8% dari semua bitcoin yang beredar. Sebagian besar aset ini tetap tidak berubah dan disimpan di dompet dingin sebagai bagian dari strategi jangka panjang. Perusahaan seperti Strategy dan Tesla tidak memanfaatkan bitcoin mereka, tetapi memegangnya sebagai cadangan strategis. Ini bagus untuk kelangkaan dan harga, tetapi juga mengurangi kecepatan sirkulasi: ada lebih sedikit koin yang beredar, dan lebih sedikit transaksi yang terjadi di rantai. Penggunaan off-chain sedang meningkat dan lebih sulit dideteksi Penting untuk dicatat bahwa kecepatan sirkulasi on-chain tidak mencakup semua aktivitas ekonomi Bitcoin. Kecepatan sirkulasi pada rantai hanya dapat menceritakan sebagian dari cerita. Saat ini, aktivitas ekonomi nyata Bitcoin semakin terjadi di luar lapisan dasar dan di luar pengukuran tradisional. Ambil Lightning Network, misalnya, yang merupakan solusi penskalaan lapisan kedua Bitcoin, yang dapat sepenuhnya melewati rantai utama dan memungkinkan pembayaran yang cepat dan berbiaya rendah. Dari streaming pembayaran mikro hingga pengiriman uang lintas batas, Lightning Network telah memungkinkan Bitcoin untuk digunakan dalam skenario sehari-hari, tetapi transaksinya tidak tercermin dalam metrik kecepatan sirkulasi. Pada pertengahan 2025, kapasitas publik Lightning Network telah melampaui 5.000 Bitcoin, meningkat hampir 400% sejak 2020. Pertumbuhan akses swasta dan uji coba kelembagaan menunjukkan bahwa angka sebenarnya jauh lebih tinggi. Demikian pula, Wrapped Bitcoin (WBTC) memungkinkan Bitcoin untuk beredar di Ethereum dan rantai lainnya, mendukung protokol (DeFi) keuangan terdesentralisasi dan keuangan token. Pada paruh pertama tahun 2025 saja, pasokan WBTC tumbuh sebesar 34%, yang dengan jelas menunjukkan bahwa Bitcoin sedang digunakan, bukan menganggur. Lalu ada masalah penjagaan: dompet institusional, dana yang diperdagangkan di bursa, penyimpanan dingin (ETF), dan instrumen keuangan (multisig) multi-tanda tangan memungkinkan bisnis untuk menyimpan bitcoin dengan aman, tetapi biasanya tidak mentransfernya. Koin-koin ini mungkin signifikan secara ekonomi, tetapi tidak berkontribusi apa pun pada kecepatan transaksi on-chain. Singkatnya, bitcoin mungkin lebih aktif daripada yang terlihat, tetapi aktivitas ini terjadi di luar indikator kecepatan tradisional. Kegunaannya bergeser ke lapisan dan platform baru – saluran pembayaran, sistem kontrak pintar, strategi hasil – yang tidak tercermin dalam model kecepatan tradisional. Ketika Bitcoin berkembang menjadi sistem moneter bertingkat, kita mungkin memerlukan cara baru untuk mengukur momentumnya. Penurunan kecepatan sirkulasi on-chain tidak selalu berarti bahwa penggunaan menurun. Bahkan, itu mungkin berarti bahwa kita melihat ke arah yang salah. Trade-off di balik kecepatan perdagangan yang rendah Sementara kecepatan perdagangan yang lambat menunjukkan kepercayaan investor yang kuat dan kepemilikan jangka panjang, itu juga menimbulkan tantangan. Lebih sedikit transaksi on-chain berarti lebih sedikit biaya bagi penambang: ini telah menjadi masalah yang berkembang setelah pengurangan separuh hadiah blok pada tahun 2024. Model keamanan jangka panjang Bitcoin bergantung pada pasar biaya yang sehat, yang pada gilirannya membutuhkan aktivitas ekonomi yang berkelanjutan. Ada juga pertanyaan tentang persepsi orang. Dalam jaringan dengan sedikit koin yang beredar, itu mungkin mulai terlihat lebih seperti brankas statis daripada pasar aktif. Ini mungkin memperkuat argumen bahwa Bitcoin adalah "emas digital", tetapi merusak visinya sebagai mata uang yang dapat diperdagangkan. Ini adalah paradoks desain inti: Bitcoin bertujuan untuk menjadi penyimpan nilai ( ) emas digital dan media pertukaran ( ) uang tunai peer-to-peer. Tapi kedua peran itu tidak selalu bertepatan. Kecepatan sirkulasi adalah ukuran dari hubungan dorong-tarik ini, dan pertempuran yang sedang berlangsung antara pelestarian dan utilitas, dan bagaimana Bitcoin menanggapi situasi ini, tidak hanya akan memengaruhi pola penggunaannya, tetapi juga akan menentukan perannya dalam sistem keuangan yang lebih luas. Tanda-tanda jatuh tempo Pada akhirnya, penurunan kecepatan sirkulasi Bitcoin tidak berarti frekuensi penggunaannya menurun. Ini menunjukkan bahwa cara orang menggunakan Bitcoin telah berubah. Seiring dengan meningkatnya nilai Bitcoin, orang lebih cenderung menyimpannya daripada membelanjakannya. Saat diadopsi secara luas, infrastruktur secara bertahap dipindahkan ke luar rantai. Dan ketika lembaga-lembaga bergabung, strategi mereka lebih fokus pada pelestarian nilai daripada sirkulasi. Jaringan Bitcoin sedang berkembang. Kecepatan sirkulasi tidak hilang, tetapi menjadi kurang aktif, dibentuk kembali dengan perubahan kelompok pengguna dan tingkat aktivitas ekonomi baru. Jika kecepatan transaksi meningkat lagi, itu mungkin menandakan kebangkitan penggunaan transaksional; Konsumsi telah meningkat, arus modal telah dipercepat, dan partisipasi ritel telah meningkat. Jika kecepatan transaksi tetap lamban, ini menunjukkan bahwa peran Bitcoin sebagai jaminan makro sangat mengakar. Dalam kedua kasus, kecepatan transaksi memberikan jendela pengamatan ke masa depan Bitcoin. Ini tidak digunakan sebagai mata uang untuk konsumsi, tetapi sebagai aset yang dapat dibangun. Laporan terkait Musk mengajukan pertanyaan serius: Bisakah komputer kuantum memecahkan Bitcoin? Menyerah! Habiskan 12 tahun dari...