Dalam waktu kurang dari setahun, Hyperliquid berhasil menangkap hampir 10% dari volume perp BTC dan ETH. Itu bahkan telah melampaui pesaing DeFi dan sekarang menantang CEX.
Meskipun pertumbuhan dan pendapatan yang tak tertandingi, HYPE diperdagangkan dengan diskon yang dalam dibandingkan dengan Solana dan Ethereum, yang telah memicu perdebatan tentang apakah itu sangat undervalued.
HYPE: Si Underdog?
Hyperliquid menghasilkan $409 juta dalam biaya pengguna dalam enam bulan terakhir. Ini mencakup 23% lebih banyak daripada Ethereum dan 75% lebih banyak daripada Solana. Namun, tokennya HYPE diperdagangkan dengan diskon 88% terhadap ETH dan diskon 62% terhadap SOL berdasarkan fully diluted.
Para ahli di "Laporan DeFi" menunjukkan kombinasi kekuatan produk, tokenomik unik, dan pangsa pasar yang terus berkembang sebagai alasan mengapa kesenjangan ini mungkin tidak bertahan lama.
Tidak seperti banyak proyek kripto, Hyperliquid diluncurkan tanpa keterlibatan modal ventura, mengecualikan VC dan angel dari alokasi token. Sebagai gantinya, ia mendistribusikan 31% dari pasokan kepada pengguna awal pada saat peluncuran, senilai $1,2 miliar saat itu dan kini bernilai $4,7 miliar. Langkah ini mengubah trader menjadi pemangku kepentingan dan menghindari tekanan penjualan yang biasanya disebabkan oleh siklus pembukaan kunci VC.
Selain itu, proyek ini menyisihkan anggaran yayasan sebesar 6% untuk membiayai operasi dan mengarahkan biaya pengguna ke dalam Dana Bantuan yang membeli HYPE dari pasar terbuka. Ini mengurangi jumlah token yang beredar dan mendukung penemuan harga.
Produk inti Hyperliquid adalah buku pesanan limit pusat on-chain dengan throughput tinggi yang menawarkan perdagangan perpetual dan spot. Ini menyediakan waktu blok sub-detik, biaya rendah, dan pengalaman perdagangan dengan penyimpanan sendiri. Sistem semacam itu mereplikasi nuansa pertukaran terpusat tetapi dengan transparansi DeFi.
Kegiatan perdagangan berada pada level tertinggi sepanjang masa, dengan volume harian sebesar $10-$20 miliar dan $13 miliar dalam minat terbuka di seluruh aset, memberikan platform sekitar 9-11% dari volume perps BTC dan ETH global. Hyperliquid menghasilkan $107 juta dalam biaya dalam 30 hari terakhir, yang jauh di atas $40 juta dari Solana dan $67 juta dari Ethereum.
Hampir semua pendapatan dialokasikan untuk pembelian kembali token. Laporan tersebut menemukan bahwa hanya pada bulan Juli, $92,2 juta dalam biaya menghasilkan $90,2 juta HYPE yang dibeli kembali. Para analis mengatakan ini menciptakan bentuk "imbal hasil pembelian kembali" yang langsung diperoleh oleh para pemegang, tidak seperti valuasi fintech atau teknologi tradisional di mana pendapatan berada di perusahaan.
Ekspansi juga telah memainkan peran dalam meningkatnya profil proyek ini. Hyperliquid telah berkembang dari sekadar DEX perpetuals menjadi mengembangkan ekosistem Layer 1-nya sendiri. Misalnya, HyperEVM-nya memungkinkan pengembang untuk membangun berdasarkan likuiditas mendalam di buku pesanan protokol tanpa perlu menjalankan bursa mereka sendiri. Strategi ini, dikombinasikan dengan integrasi di berbagai dompet seperti Phantom, Rabby, dan Rainbow, serta produk pinjaman dan jembatan seperti Hyperlend dan Unit Protocol, telah memperluas jangkauannya dan memperkuat efek jaringan.
Pada basis tahunan, Hyperliquid telah memproses volume sebesar $1,95 triliun, lebih dari semua pesaing terdesentralisasi yang digabungkan. Minat terbuka BTC dan ETH-nya mewakili 32% dari CME dan 7,6% dari total di kedua bursa kripto asli dan CME.
Risiko Pemasangan
Risiko tetap ada, terutama dengan meningkatnya kompetisi dari Coinbase dan Robinhood, ketergantungan pada set validator yang kecil, dan pertanyaan tentang keberlanjutan, mengingat bahwa sejumlah kecil pedagang aktif menghasilkan sebagian besar pendapatan.
Meskipun begitu, dengan HYPE diperdagangkan pada valuasi sepenuhnya terdistribusi sebesar $48 miliar dan pasokan yang beredar sebesar $16 miliar, analis mencatat bahwa model berbasis pembelian kembali dan penetrasi pasar menunjukkan bahwa token tersebut tetap undervalued dibandingkan dengan Solana dan Ethereum.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Hyperliquid Mengungguli Ethereum dan Solana dalam Pendapatan - Namun HYPE Diperdagangkan dengan Diskon Besar
Dalam waktu kurang dari setahun, Hyperliquid berhasil menangkap hampir 10% dari volume perp BTC dan ETH. Itu bahkan telah melampaui pesaing DeFi dan sekarang menantang CEX.
Meskipun pertumbuhan dan pendapatan yang tak tertandingi, HYPE diperdagangkan dengan diskon yang dalam dibandingkan dengan Solana dan Ethereum, yang telah memicu perdebatan tentang apakah itu sangat undervalued.
HYPE: Si Underdog?
Hyperliquid menghasilkan $409 juta dalam biaya pengguna dalam enam bulan terakhir. Ini mencakup 23% lebih banyak daripada Ethereum dan 75% lebih banyak daripada Solana. Namun, tokennya HYPE diperdagangkan dengan diskon 88% terhadap ETH dan diskon 62% terhadap SOL berdasarkan fully diluted.
Para ahli di "Laporan DeFi" menunjukkan kombinasi kekuatan produk, tokenomik unik, dan pangsa pasar yang terus berkembang sebagai alasan mengapa kesenjangan ini mungkin tidak bertahan lama.
Tidak seperti banyak proyek kripto, Hyperliquid diluncurkan tanpa keterlibatan modal ventura, mengecualikan VC dan angel dari alokasi token. Sebagai gantinya, ia mendistribusikan 31% dari pasokan kepada pengguna awal pada saat peluncuran, senilai $1,2 miliar saat itu dan kini bernilai $4,7 miliar. Langkah ini mengubah trader menjadi pemangku kepentingan dan menghindari tekanan penjualan yang biasanya disebabkan oleh siklus pembukaan kunci VC.
Selain itu, proyek ini menyisihkan anggaran yayasan sebesar 6% untuk membiayai operasi dan mengarahkan biaya pengguna ke dalam Dana Bantuan yang membeli HYPE dari pasar terbuka. Ini mengurangi jumlah token yang beredar dan mendukung penemuan harga.
Produk inti Hyperliquid adalah buku pesanan limit pusat on-chain dengan throughput tinggi yang menawarkan perdagangan perpetual dan spot. Ini menyediakan waktu blok sub-detik, biaya rendah, dan pengalaman perdagangan dengan penyimpanan sendiri. Sistem semacam itu mereplikasi nuansa pertukaran terpusat tetapi dengan transparansi DeFi.
Kegiatan perdagangan berada pada level tertinggi sepanjang masa, dengan volume harian sebesar $10-$20 miliar dan $13 miliar dalam minat terbuka di seluruh aset, memberikan platform sekitar 9-11% dari volume perps BTC dan ETH global. Hyperliquid menghasilkan $107 juta dalam biaya dalam 30 hari terakhir, yang jauh di atas $40 juta dari Solana dan $67 juta dari Ethereum.
Hampir semua pendapatan dialokasikan untuk pembelian kembali token. Laporan tersebut menemukan bahwa hanya pada bulan Juli, $92,2 juta dalam biaya menghasilkan $90,2 juta HYPE yang dibeli kembali. Para analis mengatakan ini menciptakan bentuk "imbal hasil pembelian kembali" yang langsung diperoleh oleh para pemegang, tidak seperti valuasi fintech atau teknologi tradisional di mana pendapatan berada di perusahaan.
Ekspansi juga telah memainkan peran dalam meningkatnya profil proyek ini. Hyperliquid telah berkembang dari sekadar DEX perpetuals menjadi mengembangkan ekosistem Layer 1-nya sendiri. Misalnya, HyperEVM-nya memungkinkan pengembang untuk membangun berdasarkan likuiditas mendalam di buku pesanan protokol tanpa perlu menjalankan bursa mereka sendiri. Strategi ini, dikombinasikan dengan integrasi di berbagai dompet seperti Phantom, Rabby, dan Rainbow, serta produk pinjaman dan jembatan seperti Hyperlend dan Unit Protocol, telah memperluas jangkauannya dan memperkuat efek jaringan.
Pada basis tahunan, Hyperliquid telah memproses volume sebesar $1,95 triliun, lebih dari semua pesaing terdesentralisasi yang digabungkan. Minat terbuka BTC dan ETH-nya mewakili 32% dari CME dan 7,6% dari total di kedua bursa kripto asli dan CME.
Risiko Pemasangan
Risiko tetap ada, terutama dengan meningkatnya kompetisi dari Coinbase dan Robinhood, ketergantungan pada set validator yang kecil, dan pertanyaan tentang keberlanjutan, mengingat bahwa sejumlah kecil pedagang aktif menghasilkan sebagian besar pendapatan.
Meskipun begitu, dengan HYPE diperdagangkan pada valuasi sepenuhnya terdistribusi sebesar $48 miliar dan pasokan yang beredar sebesar $16 miliar, analis mencatat bahwa model berbasis pembelian kembali dan penetrasi pasar menunjukkan bahwa token tersebut tetap undervalued dibandingkan dengan Solana dan Ethereum.