Tindakan investor yang menjual aset Amerika dan beralih ke pasar pemulihan Eropa menandakan bahwa investor institusional besar seperti dana pensiun mulai secara bertahap mengurangi eksposur besar mereka terhadap aset dolar. Laporan bank investasi Wall Street menyatakan bahwa investor yang mengelola triliunan dolar mulai mengurangi posisi saham AS** karena alasan termasuk ketidakpastian kebijakan Trump, serangan terhadap ketua Federal Reserve, dan dampak dari konflik tarif timbal balik.
Meskipun saham AS telah sebagian besar pulih dari penurunan yang dipicu oleh pernyataan kenaikan pajak Trump bulan lalu, namun masih mencatat hasil negatif untuk tahun ini dan kalah dari aset sejenis di seluruh dunia. Indeks dolar telah turun lebih dari 7% tahun ini, dan beberapa investor menunjukkan adanya fenomena "pelarian modal" dari AS menuju aset seperti obligasi pemerintah Jerman.
Kepala Strategi di Pictet Asset Management Swiss, Luca Paolini, mengatakan: “Ini sedang terjadi, prosesnya lambat tetapi tidak terhindarkan.” Ia menambahkan bahwa keunggulan valuasi dan lonjakan pengeluaran pertahanan yang dipimpin Jerman serta katalis pertumbuhan ekonomi Eropa lainnya menjadikan Eropa sebagai tujuan investasi yang “paling rasional.”
Survei Bank of America menunjukkan bahwa pada bulan Maret, alokasi investor terhadap saham AS mengalami penurunan "terbesar dalam sejarah", dengan dana beralih dari ekonomi terbesar di dunia ke Eropa dalam skala terbesar sejak 1999. Data Morningstar menunjukkan bahwa pada bulan April, aliran dana keluar dari ETF Eropa yang berinvestasi di obligasi dan saham AS mencapai 2,5 miliar euro, yang merupakan tertinggi sejak awal tahun 2023.
Analis utama Morningstar, Kenneth Lamont, menunjukkan bahwa penjualan aset dolar "membalikkan tren yang lama diuntungkan oleh aliran masuk bersih yang kuat", sebagian disebabkan oleh alokasi sektor domestik seperti pertahanan yang didorong oleh "sentimen patriotik" investor Eropa.
Modal global sedang mengalami restrukturisasi yang drastis——baru-baru ini euro dan obligasi Jerman melonjak secara bersamaan, memecahkan pola konvensional yang menunjukkan investor mencari aset lindung nilai non-dolar. Laporan bank investasi menyatakan bahwa investor institusi terus menjual dolar dan membeli euro melalui perdagangan spot.
Kepala Strategi Forex G10 di Bank of America, Thanos Vamvakidis, menyatakan bahwa bank tersebut "baru-baru ini mengamati penjualan dolar oleh modal riil (institusi) dalam beberapa minggu terakhir." Kepala Penelitian Forex di Deutsche Bank, George Saravelos, menyebutkan bahwa dalam tiga bulan terakhir, "investor modal riil telah melakukan penjualan besar-besaran terhadap dolar."
Perusahaan asuransi pensiun Veritas Finlandia mengurangi eksposur saham AS pada kuartal pertama, dan kepala investasi mereka, Laura Wickström, menunjukkan bahwa valuasi saham AS terlalu tinggi, dan menyatakan "ketidakpastian terkait tarif yang setara dan komunikasi yang kacau**,**** membuat kami meragukan kewajaran membayar premi sebesar itu".
Dana pensiun Denmark melakukan pengurangan posisi di pasar saham AS untuk pertama kalinya sejak 2022 pada kuartal pertama, sekaligus mencatatkan peningkatan posisi terbesar di pasar saham Eropa sejak 2018. Kepala strategi makro di BNP Paribas, Sam Lynton Brown, memperkirakan, jika dana pensiun Eropa menurunkan alokasi mereka ke tingkat 2015, itu berarti menjual aset dolar senilai 300 miliar euro.
Proses globalisasi modal sedang berbalik. Ahli strategi suku bunga Wellington, John Butler, menunjukkan: "Kuncinya adalah kedalaman dan kecepatan pembalikan ini, yang akan menyebabkan aliran modal bersih keluar dari AS, masuk ke pasar lain, dan memiliki dampak struktural pada dolar serta obligasi dan saham AS."
Analis mengatakan bahwa mengingat kedalaman dan likuiditas pasar saham AS dan pasar utang AS yang mendekati 30 triliun dolar, seberapa jauh tren ini dapat bertahan adalah terbatas.
Bahkan dana pensiun Amerika juga sedang mengevaluasi kembali—Kepala Investasi Dana Pensiun Guru California senilai 350 miliar dolar, Scott Chan, memperingatkan minggu ini bahwa "membuka kotak Pandora tarif timbal balik" dapat memicu risiko tak terduga yang dapat menyebabkan mitra dagang terbesar menjual obligasi AS. Penurunan nilai dolar sangat menyakitkan bagi investor asing yang tidak melakukan lindung nilai terhadap risiko nilai tukar, **Bank of America memperkirakan jika investor Eropa mengembalikan lindung nilai nilai tukar ke tingkat sebelum pandemi, kemungkinan melibatkan **2,5 triliun dolar aset dalam operasi lindung nilai.
Namun, sebagian besar investor masih berhati-hati. Seorang investor institusional mengakui: "Kami sedang memperdebatkan secara internal 'pengecualian Amerika' dan apakah akan mengurangi alokasi... Pengalaman historis telah menunjukkan bahwa mempersingkat AS tidak pernah membuahkan hasil yang baik. ”
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
dumping aset dolar menandai awal perubahan jangka panjang. Apakah institusi besar sudah mulai bertindak?
Sumber: Jin10
Tindakan investor yang menjual aset Amerika dan beralih ke pasar pemulihan Eropa menandakan bahwa investor institusional besar seperti dana pensiun mulai secara bertahap mengurangi eksposur besar mereka terhadap aset dolar. Laporan bank investasi Wall Street menyatakan bahwa investor yang mengelola triliunan dolar mulai mengurangi posisi saham AS** karena alasan termasuk ketidakpastian kebijakan Trump, serangan terhadap ketua Federal Reserve, dan dampak dari konflik tarif timbal balik.
Meskipun saham AS telah sebagian besar pulih dari penurunan yang dipicu oleh pernyataan kenaikan pajak Trump bulan lalu, namun masih mencatat hasil negatif untuk tahun ini dan kalah dari aset sejenis di seluruh dunia. Indeks dolar telah turun lebih dari 7% tahun ini, dan beberapa investor menunjukkan adanya fenomena "pelarian modal" dari AS menuju aset seperti obligasi pemerintah Jerman.
Kepala Strategi di Pictet Asset Management Swiss, Luca Paolini, mengatakan: “Ini sedang terjadi, prosesnya lambat tetapi tidak terhindarkan.” Ia menambahkan bahwa keunggulan valuasi dan lonjakan pengeluaran pertahanan yang dipimpin Jerman serta katalis pertumbuhan ekonomi Eropa lainnya menjadikan Eropa sebagai tujuan investasi yang “paling rasional.”
Survei Bank of America menunjukkan bahwa pada bulan Maret, alokasi investor terhadap saham AS mengalami penurunan "terbesar dalam sejarah", dengan dana beralih dari ekonomi terbesar di dunia ke Eropa dalam skala terbesar sejak 1999. Data Morningstar menunjukkan bahwa pada bulan April, aliran dana keluar dari ETF Eropa yang berinvestasi di obligasi dan saham AS mencapai 2,5 miliar euro, yang merupakan tertinggi sejak awal tahun 2023.
Analis utama Morningstar, Kenneth Lamont, menunjukkan bahwa penjualan aset dolar "membalikkan tren yang lama diuntungkan oleh aliran masuk bersih yang kuat", sebagian disebabkan oleh alokasi sektor domestik seperti pertahanan yang didorong oleh "sentimen patriotik" investor Eropa.
Modal global sedang mengalami restrukturisasi yang drastis——baru-baru ini euro dan obligasi Jerman melonjak secara bersamaan, memecahkan pola konvensional yang menunjukkan investor mencari aset lindung nilai non-dolar. Laporan bank investasi menyatakan bahwa investor institusi terus menjual dolar dan membeli euro melalui perdagangan spot.
Kepala Strategi Forex G10 di Bank of America, Thanos Vamvakidis, menyatakan bahwa bank tersebut "baru-baru ini mengamati penjualan dolar oleh modal riil (institusi) dalam beberapa minggu terakhir." Kepala Penelitian Forex di Deutsche Bank, George Saravelos, menyebutkan bahwa dalam tiga bulan terakhir, "investor modal riil telah melakukan penjualan besar-besaran terhadap dolar."
Perusahaan asuransi pensiun Veritas Finlandia mengurangi eksposur saham AS pada kuartal pertama, dan kepala investasi mereka, Laura Wickström, menunjukkan bahwa valuasi saham AS terlalu tinggi, dan menyatakan "ketidakpastian terkait tarif yang setara dan komunikasi yang kacau**,**** membuat kami meragukan kewajaran membayar premi sebesar itu".
Dana pensiun Denmark melakukan pengurangan posisi di pasar saham AS untuk pertama kalinya sejak 2022 pada kuartal pertama, sekaligus mencatatkan peningkatan posisi terbesar di pasar saham Eropa sejak 2018. Kepala strategi makro di BNP Paribas, Sam Lynton Brown, memperkirakan, jika dana pensiun Eropa menurunkan alokasi mereka ke tingkat 2015, itu berarti menjual aset dolar senilai 300 miliar euro.
Proses globalisasi modal sedang berbalik. Ahli strategi suku bunga Wellington, John Butler, menunjukkan: "Kuncinya adalah kedalaman dan kecepatan pembalikan ini, yang akan menyebabkan aliran modal bersih keluar dari AS, masuk ke pasar lain, dan memiliki dampak struktural pada dolar serta obligasi dan saham AS."
Analis mengatakan bahwa mengingat kedalaman dan likuiditas pasar saham AS dan pasar utang AS yang mendekati 30 triliun dolar, seberapa jauh tren ini dapat bertahan adalah terbatas.
Bahkan dana pensiun Amerika juga sedang mengevaluasi kembali—Kepala Investasi Dana Pensiun Guru California senilai 350 miliar dolar, Scott Chan, memperingatkan minggu ini bahwa "membuka kotak Pandora tarif timbal balik" dapat memicu risiko tak terduga yang dapat menyebabkan mitra dagang terbesar menjual obligasi AS. Penurunan nilai dolar sangat menyakitkan bagi investor asing yang tidak melakukan lindung nilai terhadap risiko nilai tukar, **Bank of America memperkirakan jika investor Eropa mengembalikan lindung nilai nilai tukar ke tingkat sebelum pandemi, kemungkinan melibatkan **2,5 triliun dolar aset dalam operasi lindung nilai.
Namun, sebagian besar investor masih berhati-hati. Seorang investor institusional mengakui: "Kami sedang memperdebatkan secara internal 'pengecualian Amerika' dan apakah akan mengurangi alokasi... Pengalaman historis telah menunjukkan bahwa mempersingkat AS tidak pernah membuahkan hasil yang baik. ”