Dinamika dan Pemikiran Terbaru di Bidang Keuangan Desentralisasi

Masalah terus-menerusnya depegging sUSD

Sejak proposal SIP-420 disetujui di awal tahun, sUSD mengalami fenomena pemisahan nilai, baru-baru ini bahkan jatuh di bawah 0,9 dolar AS. Proposal tersebut memperkenalkan mekanisme "kolam delegasi", yang bertujuan untuk mendorong pengguna untuk mencetak sUSD, dengan karakteristik berikut:

• Rasio jaminan turun menjadi 200%
• Utang dapat dialihkan secara linier kepada protokol
• Setelah semua dipindahkan, pengguna tidak perlu mengembalikan.
• Protokol menyelesaikan utang melalui keuntungan dan apresiasi SNX

Meskipun mekanisme baru meningkatkan efisiensi pencetakan SNX dan menghilangkan risiko likuidasi, namun juga mengungkapkan beberapa masalah:

• Pasar masih memiliki kekhawatiran terhadap collateral yang bersifat endogen.
• Peningkatan efisiensi pencetakan menyebabkan kelebihan pasokan sUSD
• Pengguna tidak lagi secara aktif mengelola utang, kehilangan peluang arbitrase

Mengatasi masalah depegging memerlukan peningkatan permintaan sUSD atau penambahan insentif, tetapi pasar masih meragukan penerimaan terhadap stablecoin algoritmik semacam itu. Dari sudut pandang desain, mekanisme ini cukup canggih, tetapi apakah bisa mendapatkan pengakuan pasar masih perlu diamati.

Insiden Serangan Pemerintahan veCAKE

Kejadian serangan pemerintahan veCAKE yang baru-baru ini terjadi telah memicu kontroversi. Sebuah platform berpendapat bahwa sebuah protokol telah mengarahkan emisi CAKE ke kolam yang tidak efisien melalui kekuasaan pemerintahan, yang merugikan kepentingan platform. Namun, tindakan ini tidak melanggar prinsip operasional mekanisme ve.

Peristiwa ini mencerminkan tantangan yang mungkin dihadapi oleh model ve dalam aplikasi praktis. Dari sudut pandang pasar, ini adalah hasil dari kurangnya kompetisi yang memadai dalam hak pengelolaan. Pendekatan yang lebih rasional mungkin adalah menunggu atau mendorong kompetisi pasar, atau mengambil langkah-langkah regulasi lain, seperti menetapkan batas insentif untuk kolam atau mendorong lebih banyak peserta untuk bersaing dalam hak suara.

Tren Pertumbuhan BUIDL

BUIDL terus tumbuh, meningkat 24% dalam 7 hari, segera mencapai 2,5 miliar dolar. Pertumbuhan 500 juta dolar terakhir tidak berasal dari Ethena, kemungkinan berasal dari protokol pinjaman tertentu. Bisnis RWA tetap tumbuh, tetapi belum terintegrasi dengan baik ke dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi, menunjukkan keadaan yang terputus dari pasar.

Pembatalan Undang-Undang Broker Keuangan Desentralisasi

Amerika Serikat secara resmi membatalkan aturan broker kripto DeFi, yang merupakan berita baik besar bagi sektor DeFi. Langkah ini mungkin akan melepaskan lebih banyak kemungkinan inovasi aplikasi, menunjukkan bahwa sikap regulasi sedang melonggarkan DeFi.

Penambangan Likuiditas Unichain

Unichain meluncurkan penambangan likuiditas, menyediakan hadiah token UNI senilai 5 juta dolar AS, yang melibatkan 12 kolam. Ini adalah aktivitas penambangan likuiditas pertama Uniswap sejak 2020, bertujuan untuk mengarahkan likuiditas ke Unichain.

Perluasan Euler dan Pertumbuhan TVL

Euler telah diperluas ke jaringan Avalanche, TVL telah memasuki sepuluh besar protokol peminjaman. Dalam sebulan terakhir, TVL meningkat 50%, terutama berkat insentif dari Sonic, Avalanche, dan EUL.

Peluncuran Cosmos IBC Eureka

Cosmos IBC Eureka resmi diluncurkan, berbasis IBC v2, mendukung transaksi lintas rantai antara Cosmos dan EVM. Setiap transaksi yang dilakukan akan menghabiskan gas yang akan membakar ATOM, memberikan faktor pendorong nilai baru untuk ATOM. Dalam seminggu terakhir, aliran lintas rantai ke Cosmos hub mencapai 1,1 miliar dolar AS, tetapi dampak jangka panjang masih perlu diamati lebih lanjut.

Dinamika DeFi Lainnya

• AaveDAO mulai resmi membeli kembali token
• Pendle mengajukan proposal untuk meluncurkan token PT di Aave
• Berachain memperbarui aturan distribusi hadiah POL, memperkenalkan dewan pengawas baru.
• Tindakan baru proyek seperti OlympusDAO dan Yearn di Berachain

Keuangan Desentralisasi terus menunjukkan tren aktif, dengan berbagai proyek yang terus meluncurkan langkah-langkah baru dan solusi optimisasi, yang patut untuk terus memperhatikan reaksi pasar dan tren perkembangan jangka panjang.