Perusahaan Perbendaharaan Aset Digital: Tren Baru Investasi Aset Kripto di Pasar Terbuka

Perusahaan brankas aset digital (DATs) sedang menjadi kekuatan baru yang muncul di bidang investasi aset kripto. Perusahaan-perusahaan ini mengadopsi strategi dari perusahaan terkenal untuk memberikan peluang investasi aset digital dengan go public di bursa saham. Setelah melakukan penelitian mendalam, kami sangat percaya pada model investasi ini dan cenderung melakukan investasi terpusat.

Sebagai investor, kami selalu menjaga sikap terbuka dan terus-menerus meninjau pandangan kami yang ada. Mengingat bahwa harga saham beberapa perusahaan terus-menerus lebih tinggi daripada nilai aset bersih mereka, serta perilaku beli beberapa dana yang berorientasi fundamental, kami sedang mencari peluang asimetris yang memanfaatkan tren DAT. Meskipun tingkat premi mungkin tidak akan bertahan selamanya, berinvestasi di perusahaan aset digital dan menjelaskan bahwa harga transaksinya lebih tinggi daripada nilai aset bersih dasar (NAV) adalah masuk akal.

Alasan paling dasar untuk bullish adalah, melalui saham perusahaan tertentu, seiring berjalannya waktu, investor mungkin memiliki lebih banyak Bitcoin per saham (BTC-per-share, "BPS"). Contohnya:

Jika membeli saham suatu perusahaan dengan dua kali lipat nilai aset bersih, itu setara dengan membeli 0.5 BTC, bukan langsung membeli 1.0 BTC. Namun, jika perusahaan tersebut dapat mengumpulkan dana, dan BPS tumbuh 50% setiap tahun (tahun lalu tumbuh 74%), maka pada akhir tahun kedua, investor akan memiliki 1.1 BTC, lebih banyak daripada membeli spot secara langsung.

Untuk mempercayai bahwa pola ini dapat terus berkembang BPS, perlu mempercayai tiga poin:

1. Saham tidak selalu diperdagangkan pada nilai wajar, pasar dapat mengalami perilaku yang tidak rasional, menyebabkan penilaian terlalu tinggi dibandingkan dengan nilai bersih aset.

2. Beberapa perusahaan memiliki volatilitas saham yang sangat tinggi, yang menciptakan kondisi bagi perusahaan untuk menjual obligasi konversi atau memperoleh premi volatilitas melalui penjualan opsi panggilan mereka sendiri.

3. Manajemen memiliki kebijaksanaan keuangan yang cukup untuk memanfaatkan kondisi ini.

Salah satu faktor yang terabaikan dari keberhasilan DAT adalah bahwa mereka menghubungkan perilaku investor tradisional dengan investasi aset digital, pada dasarnya mengubah Aset Kripto menjadi saham. Permintaan yang kuat untuk saham perusahaan tertentu, ETF, serta produk DAT gelombang baru menunjukkan bahwa banyak dana sebelumnya enggan berinvestasi karena kompleksitas produk Aset Kripto yang asli. Sekarang lebih banyak modal masuk ke bidang ini melalui sistem keuangan tradisional, ini adalah tren yang menggembirakan.

Dari sudut pandang pasokan, DAT dan ETF menunjukkan perbandingan yang menarik: membeli DAT dapat secara efektif mengunci pasokan, karena DAT sebenarnya adalah dana tertutup satu arah, dengan kemungkinan penjualan yang lebih rendah. Sebaliknya, token yang dimiliki ETF mungkin lebih mudah untuk dijual. Fenomena ini mungkin memiliki dampak yang lebih baik pada harga aset yang mendasari, karena DAT dapat membeli lebih banyak token sebagai cadangan tanpa mendorong penjualan.

Kami telah berinvestasi di beberapa perusahaan DAT, termasuk proyek yang fokus pada Bitcoin, Solana, dan Ethereum. Perusahaan-perusahaan ini sedang mengadopsi strategi sukses, tetapi berinovasi untuk berbagai Aset Kripto. Misalnya, Solana memiliki keunggulan unik sebagai pengganti BTC: ruang kenaikan mungkin lebih besar, volatilitas lebih tinggi, hasil staking dapat mendorong pertumbuhan per saham SOL, serta saat ini terdapat sedikit alat investasi alternatif.

Investasi ini mencerminkan keyakinan kami terhadap model DAT, serta dukungan kami untuk perkembangan beragam pasar Aset Kripto. Dengan semakin banyak proyek yang muncul, kami akan terus secara aktif mengevaluasi peluang investasi baru untuk memanfaatkan potensi yang ditawarkan oleh tren yang sedang berkembang ini.