Perusahaan teknologi finansial Antalpha mengajukan permohonan IPO: Tren baru di industri penambangan Bitcoin

Baru-baru ini, sebuah perusahaan yang fokus pada solusi keuangan di bidang penambangan Bitcoin, Antalpha, telah mengajukan prospektus ke Nasdaq, dengan rencana untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO) dengan kode saham "ANTA". Perusahaan yang didirikan pada tahun 2022 ini memiliki hubungan erat dengan raksasa pertambangan, dan tampaknya ada makna strategis yang lebih dalam di balik IPO-nya.

Penambangan industri pendukung keuangan

Bisnis inti Antalpha adalah menyediakan pembiayaan, teknologi, dan solusi manajemen risiko untuk lembaga aset digital, terutama para penambang Bitcoin. Perusahaan bertujuan untuk membantu para penambang memperluas skala operasi mereka dan melalui solusi pembiayaan membantu mereka mengatasi dampak fluktuasi harga Bitcoin dengan lebih baik, seperti mendukung strategi "menyimpan koin" para penambang.

Perusahaan terutama menyediakan layanan melalui platform teknologinya Antalpha Prime, yang memungkinkan klien untuk memulai dan mengelola pinjaman aset digital, serta memantau status jaminan secara real-time. Pendapatan Antalpha terutama berasal dari dua aspek:

1. Pembiayaan rantai pasokan: termasuk pinjaman mesin penambangan dan pinjaman daya komputasi, bagian pendapatan ini disebut sebagai "biaya pembiayaan teknologi". Hingga akhir 2024, perusahaan telah memfasilitasi total pinjaman sebesar 2,8 miliar dolar AS, di mana sekitar 97% dari pinjaman rantai pasokan dijamin dengan BTC.

2. Layanan pencocokan pinjaman Bitcoin: Menyediakan layanan pinjaman jaminan Bitcoin untuk klien non-AS melalui platform Antalpha Prime, pendapatan ini disebut sebagai "biaya platform teknologi".

Data keuangan menunjukkan bahwa Antalpha mencapai total pendapatan sebesar 47,45 juta USD pada tahun fiskal 2024, meningkat 321% dibandingkan tahun sebelumnya. Perusahaan berhasil mencapai profitabilitas, dengan laba bersih sebesar 4,4 juta USD. Hingga akhir 2024, total skala pinjaman Antalpha mencapai 1,6 miliar USD, di mana 77,4% dari pinjaman tersebut diberikan kepada klien di Asia.

Hubungan dekat dengan raksasa penambangan

Antalpha secara jelas menyatakan dalam prospektusnya bahwa mereka adalah mitra pinjaman utama dari salah satu raksasa penambangan. Kedua belah pihak telah menandatangani nota kesepahaman, yang menyepakati bahwa raksasa penambangan tersebut akan terus menggunakan Antalpha sebagai mitra pendanaannya, dengan saling merekomendasikan klien. Selama Antalpha menyediakan syarat yang kompetitif, mereka memiliki hak penawaran pertama untuk melayani klien raksasa penambangan tersebut yang mencari pendanaan.

Prioritas ini memungkinkan Antalpha untuk mendekati kelompok pelanggan pembelian mesin penambangan yang besar, secara signifikan mengurangi biaya perolehan pelanggan, dan mendapatkan aliran bisnis yang berkelanjutan. Prospektus juga menyebutkan bahwa Antalpha bekerja sama erat dengan raksasa penambangan tersebut di berbagai tingkat mulai dari penjualan hingga operasi dan manajemen puncak.

Hubungan yang lebih dalam tercermin dalam hubungan kompleks antara Antalpha dan Northstar. Historisnya, Northstar menyediakan hampir semua dana untuk pinjaman yang diberikan kepada Antalpha, dan melalui platform AntalphaPrime, menyediakan pinjaman margin Bitcoin kepada klien non-AS. Setelah restrukturisasi pada tahun 2024, Antalpha dipisahkan dan dialihkan ke entitas publik saat ini. Saat ini, Northstar dimiliki oleh sebuah trust yang tidak dapat dibatalkan, di mana pemangku kepentingan dan penerima manfaatnya adalah tokoh-tokoh terkenal di industri.

Meskipun telah dilakukan restrukturisasi, Northstar tetap menjadi penyedia dana penting untuk layanan pinjaman Bitcoin Antalpha. Dari sudut pandang logika bisnis, aliran dana, dan kolaborasi strategis, Antalpha masih dapat dianggap sebagai bagian penting dari peta keuangan raksasa penambangan.

Makna Strategis Era Setelah Pengurangan Reward

Makna strategis mendalam dari peluncuran Antalpha terkait erat dengan lingkungan industri setelah pengurangan Bitcoin pada tahun 2024. Peristiwa pengurangan menekan imbalan blok para penambang, yang menantang profitabilitas seluruh industri penambangan. Ini berarti bahwa permintaan pasar untuk mesin penambangan yang efisien dan hemat energi akan semakin mendesak.

Antalpha memberikan dukungan pinjaman untuk pelanggan yang membeli generasi baru mesin penambangan, yang tidak hanya dapat secara langsung mendorong penjualan mesin penambangan, tetapi juga membantu komunitas penambang melewati tekanan finansial yang disebabkan oleh iterasi peralatan. Selain itu, seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, semakin banyak perusahaan eksternal bahkan perusahaan yang terdaftar mulai bergabung dalam industri penambangan, yang memberikan kesempatan baru bagi produsen mesin penambangan, tetapi kesempatan ini juga bergantung pada perubahan harga Bitcoin.

Perlu dicatat bahwa salah satu penerbit stablecoin menyatakan minat untuk membeli saham biasa Antalpha senilai 25 juta dolar AS pada harga penerbitan dalam IPO ini. Jika dihitung berdasarkan titik tengah rentang harga penerbitan sebesar 12 dolar AS per saham, investasi ini akan menyumbang sekitar 54,1% dari total jumlah saham yang diterbitkan.

Selain itu, Antalpha menyebutkan dalam prospektusnya rencana untuk mengeksplorasi solusi pembiayaan untuk GPU yang diperlukan di bidang AI. Ini adalah strategi bagi produsen mesin penambangan untuk mengatasi risiko ketidakpastian di industri kripto. Jika Antalpha dapat berhasil di bidang baru seperti pembiayaan AI GPU, pertumbuhannya sendiri juga akan secara tidak langsung meningkatkan ketahanan seluruh ekosistem.

Oleh karena itu, IPO Antalpha bukan hanya sekadar peluncuran perusahaan teknologi finansial, tetapi lebih seperti langkah kunci dalam era pasca-halving untuk memperkuat posisi penambangan, mengoptimalkan alat finansial, dan mempersiapkan kekuatan untuk pengembangan strategi jangka panjang.