RWA 赛道 Kedalaman analisis: 2025 pasar kripto sebagai mesin naik
Perkembangan cepat Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) menciptakan ekosistem keuangan yang tidak memerlukan sistem perbankan tradisional. Namun, bidang DeFi sangat bergantung pada aset enkripsi, kurangnya dukungan aset dunia nyata (RWA) yang cukup membatasi perkembangannya pada volatilitas pasar kripto. Munculnya jalur RWA sedang memecahkan batasan ini dengan menggabungkan aset keuangan dunia nyata dengan teknologi blockchain, meningkatkan stabilitas produk keuangan di rantai, dan memberikan likuiditas tambahan yang besar ke pasar. Jalur ini menjadi jembatan kunci bagi investor institusi dan lembaga keuangan mainstream untuk memasuki industri enkripsi, dan dapat mendorong seluruh industri blockchain memasuki siklus pertumbuhan baru.
Inti dari RWA adalah mendigitalisasi berbagai aset di pasar keuangan tradisional (seperti obligasi, real estat, saham, karya seni, ekuitas swasta, dll.) melalui teknologi blockchain menjadi aset token yang dapat diperdagangkan, dijaminkan, atau dipinjamkan di dalam jaringan. Proses ini tidak hanya meningkatkan likuiditas aset, tetapi juga mengurangi biaya gesekan di pasar keuangan tradisional, seperti waktu penyelesaian transaksi yang lama, biaya perantara yang tinggi, dan likuiditas yang terbatas. Sebagai contoh, pasar obligasi tradisional melibatkan beberapa lembaga keuangan dan otoritas regulasi, sedangkan tokenisasi RWA dapat mencapai penyelesaian waktu nyata di dalam jaringan, secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi dan mengurangi biaya transaksi. Selain itu, transparansi dan ketelusuran blockchain membuat pengelolaan aset RWA lebih transparan, secara efektif mengurangi penipuan pasar dan tindakan tidak tepat.
Seiring dengan kematangan teknologi blockchain dan naiknya permintaan pasar, jalur RWA menarik semakin banyak partisipasi institusi. Salah satu perusahaan manajemen aset terbesar di dunia meluncurkan dana tokenisasi berbasis blockchain, yang terutama memiliki aset stabil seperti obligasi AS, dan menyediakan cara transaksi yang lebih efisien melalui blockchain. Selain itu, beberapa raksasa keuangan tradisional juga aktif mencoba untuk men-tokenisasi beberapa produk dana mereka, memungkinkan investor untuk lebih mudah berpartisipasi di pasar. Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa jalur RWA tidak lagi hanya menjadi "narasi enkripsi", tetapi merupakan tren inti digitalisasi pasar keuangan global.
Dari sudut pandang teknis, perkembangan RWA bergantung pada dukungan dari beberapa infrastruktur kunci, termasuk jaringan dasar blockchain, kontrak pintar, orakel, identitas terdesentralisasi, dan manajemen kepatuhan. Saat ini, Ethereum masih menjadi jaringan pilihan untuk tokenisasi RWA, banyak lembaga yang menerapkan kontrak pintar di Ethereum untuk mengelola aset RWA, sementara solusi L2 juga menjadi pilihan populer untuk perdagangan aset RWA, untuk mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan throughput. Selain itu, blockchain publik lainnya juga sedang menjelajahi skenario aplikasi aset RWA, berusaha merebut pangsa pasar di bidang ini.
Dari segi ukuran pasar, potensi jalur RWA sangat besar. Diperkirakan pada tahun 2030, ukuran pasar jalur RWA akan mencapai 16 triliun dolar AS, jauh melebihi total kapitalisasi pasar crypto saat ini. Nilai pasar real estat global sekitar 300 triliun dolar AS, jika 1% dari aset tersebut berhasil ditokenisasi, itu akan menciptakan pasar RWA senilai 3 triliun dolar AS. Demikian pula, ukuran pasar obligasi global melebihi 120 triliun dolar AS, jika 1% masuk ke blockchain, itu akan membentuk pasar baru senilai 1,2 triliun dolar AS.
Dana institusi sedang mempercepat masuk ke jalur RWA, menunjukkan bahwa jalur ini tidak lagi menjadi "eksperimen kripto" murni, melainkan sedang menjadi bagian penting dari sistem keuangan global. Pada tahun 2025, seiring dengan dukungan pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap industri kripto, tren ini akan berlanjut dan berkembang. Bagi investor, jalur RWA tidak hanya menyediakan peluang pasar baru, tetapi juga dapat menjadi jembatan penting bagi integrasi pasar kripto dengan pasar keuangan tradisional. Dalam beberapa tahun ke depan, seiring dengan semakin banyak infrastruktur yang diperbaiki, kerangka regulasi yang diterapkan, dan lembaga keuangan mainstream yang semakin berinvestasi, jalur RWA diharapkan dapat menjadi mesin pertumbuhan baru bagi industri blockchain, bahkan mendorong transformasi digital di seluruh pasar keuangan.
Secara keseluruhan, kebangkitan jalur RWA tidak hanya mewakili kematangan teknologi blockchain dan perluasan skenario aplikasi, tetapi juga berarti bahwa pasar keuangan global sedang memasuki tahap baru yang terdesentralisasi dan efisien. Bagi para pelaku pasar, bagaimana menangkap peluang tokenisasi aset RWA, membangun infrastruktur dan protokol kunci, akan menjadi tema inti dalam perkembangan industri enkripsi beberapa tahun ke depan.
Lingkungan Pasar Saat Ini: Faktor Katalis Ekonomi Makro dan Perkembangan RWA
Dalam konteks ketidakpastian ekonomi global yang semakin meningkat, perubahan siklus likuiditas, dan berkembangnya pasar aset digital, jalur RWA menjadi salah satu titik pertumbuhan terpenting dalam industri enkripsi. Dengan penyesuaian kebijakan moneter, tekanan inflasi yang berkelanjutan, fluktuasi pasar utang, serta peningkatan partisipasi institusi di pasar enkripsi, perkembangan RWA menghadapi kesempatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada saat yang sama, kelemahan sistem keuangan tradisional dan meningkatnya kematangan DeFi juga mendorong langkah-langkah pemindahan aset dunia nyata ke dalam rantai.
Situasi ekonomi makro global: Perubahan inflasi, suku bunga, dan sentimen perlindungan pasar
Lingkungan ekonomi makro global adalah salah satu variabel kunci yang mempengaruhi perkembangan RWA. Dalam beberapa tahun terakhir, terdapat ketidakpastian yang sangat besar terhadap pertumbuhan ekonomi global akibat berbagai faktor. Perubahan inflasi dan kebijakan suku bunga secara langsung mempengaruhi likuiditas dana dan strategi alokasi aset para investor, serta secara tidak langsung mendorong perkembangan jalur RWA.
Kebijakan suku bunga tinggi yang agresif selama dua tahun terakhir telah memberikan dampak yang mendalam pada pasar global. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, preferensi risiko investor menurun, pasar keuangan tradisional terkena dampak, dan modal lebih cenderung mengalir ke kategori aset yang berisiko rendah dan hasil tinggi. Ini mendorong investor untuk memperhatikan aset seperti obligasi pemerintah, emas, dan real estat, sementara tokenisasi aset-aset ini menjadi titik pertumbuhan penting dalam jalur RWA. Misalnya, tokenisasi obligasi pemerintah AS telah menjadi alat investasi penting di pasar kripto karena tingkat pengembalian tahunan yang tinggi, menarik banyak aliran dana DeFi.
Seiring dengan meningkatnya krisis utang global, jalur RWA menjadi pilihan penting untuk menghindari risiko keuangan. Hingga 2024, total utang global telah melampaui 300 triliun dolar AS, di mana utang negara AS melebihi 34 triliun dolar AS, dan defisit anggaran mencapai rekor tertinggi dalam sejarah. Dalam situasi ini, kepercayaan investor terhadap pasar keuangan tradisional terguncang, dan mereka mencari infrastruktur keuangan yang lebih transparan dan efisien, sementara karakteristik teknologi blockchain yang tidak memerlukan kepercayaan, tanpa batas, dan biaya rendah menjadikan on-chain RWA aset sebagai solusi terbaik.
Selain itu, dalam lingkungan inflasi tinggi, permintaan terhadap emas dan komoditas meningkat pesat, token emas juga menjadi aset populer di pasar kripto. Secara keseluruhan, ketidakpastian ekonomi global telah meningkatkan permintaan investor terhadap aset-aset yang dianggap aman, sementara inovasi di jalur RWA memungkinkan aset-aset ini untuk masuk ke pasar kripto dengan lebih mudah, mendorong pertumbuhan yang pesat di jalur tersebut.
Lingkungan likuiditas: pergeseran kebijakan moneter dan perubahan preferensi risiko pasar
Perkembangan cepat jalur RWA tidak terlepas dari perubahan lingkungan likuiditas global. Dari tahun 2022 hingga 2023, likuiditas pasar global sangat menyusut. Namun, sejak tahun 2024, dengan meredanya tekanan inflasi, ekspektasi likuiditas pasar berubah, yang memberikan dorongan besar bagi jalur RWA.
Penyesuaian kebijakan moneter telah meningkatkan permintaan pasar untuk aset dengan pendapatan stabil. Ekosistem DeFi mengalami fase volatilitas tinggi dan risiko tinggi pada tahun 2021-2022, tetapi saat ini investor lebih cenderung pada produk pendapatan yang rendah risiko dan dapat diprediksi, sementara jalur RWA tepat memberikan solusi ini. Misalnya, tokenisasi obligasi dan tokenisasi pasar swasta memungkinkan investor menikmati model pendapatan yang lebih stabil dan patuh dalam ekosistem DeFi, yang juga merupakan salah satu alasan penting mengapa RWA akan meledak pada tahun 2024.
Dari sudut pandang pasar kripto, BTC akan menyambut melalui ETF spot pada tahun 2024, dengan modal institusi yang terus mengalir, yang memperluas kumpulan dana di seluruh pasar kripto, dan dana ini, di luar BTC, juga perlu mencari sasaran investasi yang lebih stabil. Aset RWA menjadi arah alokasi penting bagi dana institusi karena keterikatannya yang dalam dengan pasar keuangan tradisional.
Selain itu, seiring dengan penurunan suku bunga DeFi, keunggulan imbal hasil jalur RWA semakin jelas. Pada tahun 2021-2022, imbal hasil ekosistem DeFi umumnya mencapai lebih dari 10%, tetapi pada tahun 2024, imbal hasil stablecoin dari sebagian besar protokol DeFi telah turun menjadi antara 2%-4%, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS dari jalur RWA tetap di atas 5%, yang menjadikan aset RWA sebagai pilar pendapatan DeFi yang baru, menarik aliran dana yang besar.
Tren regulasi kebijakan: Proses kepatuhan jalur RWA
Dalam perkembangan industri enkripsi, masalah regulasi selalu menjadi fokus perhatian pasar, dan munculnya jalur RWA adalah karena ia lebih sesuai dengan kepatuhan dibandingkan dengan jalur DeFi lainnya, mampu memenuhi kebutuhan investor institusi. Otoritas regulasi di berbagai negara secara bertahap menerima model inovatif tokenisasi aset ini dan menjelajahi bagaimana mendukung perkembangan ekosistem RWA melalui kerangka hukum.
Otoritas regulasi di Amerika Serikat telah melakukan penelitian di bidang tokenisasi sekuritas, tokenisasi obligasi, dan lainnya, serta memungkinkan beberapa lembaga untuk menerbitkan aset tokenisasi dalam kerangka kepatuhan. Misalnya, sebuah perusahaan telah mendapatkan pengakuan dari regulator dan dapat menerbitkan sekuritas token berbasis blockchain, yang memberikan contoh yang baik untuk kepatuhan di jalur RWA.
Eropa, Jepang, Singapura, dan daerah lainnya memiliki sikap yang relatif terbuka terhadap jalur RWA. Misalnya, bursa digital di Swiss dan Jerman telah mendukung perdagangan saham yang tertokenisasi, sementara pemerintah Singapura juga secara aktif mendorong pengembangan aset RWA yang berbasis blockchain. Kebijakan-kebijakan yang menguntungkan ini membuat investor institusi lebih bersedia untuk memasuki jalur RWA, menyediakan dasar yang kokoh untuk perkembangannya.
Masuknya institusi dan peningkatan kedalaman ekosistem DeFi
Selain ekonomi makro dan regulasi kebijakan, masuknya institusi dan kematangan ekosistem DeFi juga merupakan faktor pendorong penting untuk pertumbuhan jalur RWA. Institusi tradisional mulai memperhatikan penggabungan DeFi dengan keuangan tradisional, banyak perusahaan manajemen aset terkemuka, bank, dan dana lindung nilai telah mulai meneliti bagaimana menerbitkan dan memperdagangkan aset RWA di blockchain.
Sementara itu, ekosistem DeFi secara bertahap beralih dari "volatilitas tinggi, risiko tinggi" menuju "pendapatan stabil, perkembangan yang sesuai", dan jalur RWA menjadi penerima manfaat utama dari tren ini. Semakin banyak protokol DeFi yang sedang menggabungkan diri secara mendalam dengan aset RWA, yang membuat pertumbuhan jalur RWA memiliki keberlanjutan yang lebih kuat.
Secara keseluruhan, ledakan jalur RWA bukan hanya hasil dari dorongan permintaan pasar, tetapi juga merupakan produk dari interaksi bersama antara ekonomi makro global, regulasi kebijakan, lingkungan likuiditas, dan evolusi ekosistem DeFi. Di bawah dorongan faktor-faktor katalis ini, jalur RWA diharapkan menjadi salah satu mesin pertumbuhan terpenting pasar kripto pada 2024-2025.
Klasifikasi Utama dan Analisis Proyek Inti di Jalur RWA
Dalam pasar kripto yang terus matang dan dengan percepatan masuknya dana institusi, kebangkitan jalur RWA telah menjadi tren utama. Tujuan inti dari jalur RWA adalah menerbitkan, memperdagangkan, dan mengelola aset dari pasar keuangan tradisional dengan cara tokenisasi blockchain, sehingga menjadi lebih likuid, lebih mudah diakses, dan dapat terintegrasi dengan ekosistem DeFi. Ini tidak hanya membawa kenyamanan keuangan terdesentralisasi bagi aset tradisional, tetapi juga memberikan sumber pendapatan yang lebih stabil bagi ekosistem DeFi.
Aplikasi RWA memiliki banyak skenario, berbagai jenis aset dunia nyata memiliki bentuk yang berbeda di blockchain, biasanya dapat dibagi menjadi beberapa kategori besar berikut: RWA jenis obligasi, RWA barang dan aset besar, RWA real estate, RWA ekuitas dan pasar swasta, RWA infrastruktur dan rantai pasokan.
RWA jenis obligasi: obligasi pemerintah AS, obligasi negara, obligasi perusahaan yang terhubung ke blockchain
Pasar obligasi adalah salah satu kelas aset terpenting dalam pasar keuangan global, terutama Obligasi Treasury AS (UST), yang dianggap sebagai salah satu aset teraman di dunia, secara luas digunakan untuk perlindungan nilai dan aset cadangan. Seiring dengan matangnya ekosistem DeFi, semakin banyak institusi yang mencoba membawa aset obligasi ke dalam blockchain, mewujudkan transparansi pendapatan, peningkatan likuiditas, dan kemungkinan perdagangan secara global.
Saat ini, skala pasar utang global telah melebihi 300 triliun dolar AS,
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Lintasan RWA akan menjadi mesin pertumbuhan pasar kripto pada tahun 2025 dengan potensi skala pasar sebesar 16 triliun.
RWA 赛道 Kedalaman analisis: 2025 pasar kripto sebagai mesin naik
Perkembangan cepat Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) menciptakan ekosistem keuangan yang tidak memerlukan sistem perbankan tradisional. Namun, bidang DeFi sangat bergantung pada aset enkripsi, kurangnya dukungan aset dunia nyata (RWA) yang cukup membatasi perkembangannya pada volatilitas pasar kripto. Munculnya jalur RWA sedang memecahkan batasan ini dengan menggabungkan aset keuangan dunia nyata dengan teknologi blockchain, meningkatkan stabilitas produk keuangan di rantai, dan memberikan likuiditas tambahan yang besar ke pasar. Jalur ini menjadi jembatan kunci bagi investor institusi dan lembaga keuangan mainstream untuk memasuki industri enkripsi, dan dapat mendorong seluruh industri blockchain memasuki siklus pertumbuhan baru.
Inti dari RWA adalah mendigitalisasi berbagai aset di pasar keuangan tradisional (seperti obligasi, real estat, saham, karya seni, ekuitas swasta, dll.) melalui teknologi blockchain menjadi aset token yang dapat diperdagangkan, dijaminkan, atau dipinjamkan di dalam jaringan. Proses ini tidak hanya meningkatkan likuiditas aset, tetapi juga mengurangi biaya gesekan di pasar keuangan tradisional, seperti waktu penyelesaian transaksi yang lama, biaya perantara yang tinggi, dan likuiditas yang terbatas. Sebagai contoh, pasar obligasi tradisional melibatkan beberapa lembaga keuangan dan otoritas regulasi, sedangkan tokenisasi RWA dapat mencapai penyelesaian waktu nyata di dalam jaringan, secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi dan mengurangi biaya transaksi. Selain itu, transparansi dan ketelusuran blockchain membuat pengelolaan aset RWA lebih transparan, secara efektif mengurangi penipuan pasar dan tindakan tidak tepat.
Seiring dengan kematangan teknologi blockchain dan naiknya permintaan pasar, jalur RWA menarik semakin banyak partisipasi institusi. Salah satu perusahaan manajemen aset terbesar di dunia meluncurkan dana tokenisasi berbasis blockchain, yang terutama memiliki aset stabil seperti obligasi AS, dan menyediakan cara transaksi yang lebih efisien melalui blockchain. Selain itu, beberapa raksasa keuangan tradisional juga aktif mencoba untuk men-tokenisasi beberapa produk dana mereka, memungkinkan investor untuk lebih mudah berpartisipasi di pasar. Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa jalur RWA tidak lagi hanya menjadi "narasi enkripsi", tetapi merupakan tren inti digitalisasi pasar keuangan global.
Dari sudut pandang teknis, perkembangan RWA bergantung pada dukungan dari beberapa infrastruktur kunci, termasuk jaringan dasar blockchain, kontrak pintar, orakel, identitas terdesentralisasi, dan manajemen kepatuhan. Saat ini, Ethereum masih menjadi jaringan pilihan untuk tokenisasi RWA, banyak lembaga yang menerapkan kontrak pintar di Ethereum untuk mengelola aset RWA, sementara solusi L2 juga menjadi pilihan populer untuk perdagangan aset RWA, untuk mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan throughput. Selain itu, blockchain publik lainnya juga sedang menjelajahi skenario aplikasi aset RWA, berusaha merebut pangsa pasar di bidang ini.
Dari segi ukuran pasar, potensi jalur RWA sangat besar. Diperkirakan pada tahun 2030, ukuran pasar jalur RWA akan mencapai 16 triliun dolar AS, jauh melebihi total kapitalisasi pasar crypto saat ini. Nilai pasar real estat global sekitar 300 triliun dolar AS, jika 1% dari aset tersebut berhasil ditokenisasi, itu akan menciptakan pasar RWA senilai 3 triliun dolar AS. Demikian pula, ukuran pasar obligasi global melebihi 120 triliun dolar AS, jika 1% masuk ke blockchain, itu akan membentuk pasar baru senilai 1,2 triliun dolar AS.
Dana institusi sedang mempercepat masuk ke jalur RWA, menunjukkan bahwa jalur ini tidak lagi menjadi "eksperimen kripto" murni, melainkan sedang menjadi bagian penting dari sistem keuangan global. Pada tahun 2025, seiring dengan dukungan pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap industri kripto, tren ini akan berlanjut dan berkembang. Bagi investor, jalur RWA tidak hanya menyediakan peluang pasar baru, tetapi juga dapat menjadi jembatan penting bagi integrasi pasar kripto dengan pasar keuangan tradisional. Dalam beberapa tahun ke depan, seiring dengan semakin banyak infrastruktur yang diperbaiki, kerangka regulasi yang diterapkan, dan lembaga keuangan mainstream yang semakin berinvestasi, jalur RWA diharapkan dapat menjadi mesin pertumbuhan baru bagi industri blockchain, bahkan mendorong transformasi digital di seluruh pasar keuangan.
Secara keseluruhan, kebangkitan jalur RWA tidak hanya mewakili kematangan teknologi blockchain dan perluasan skenario aplikasi, tetapi juga berarti bahwa pasar keuangan global sedang memasuki tahap baru yang terdesentralisasi dan efisien. Bagi para pelaku pasar, bagaimana menangkap peluang tokenisasi aset RWA, membangun infrastruktur dan protokol kunci, akan menjadi tema inti dalam perkembangan industri enkripsi beberapa tahun ke depan.
Lingkungan Pasar Saat Ini: Faktor Katalis Ekonomi Makro dan Perkembangan RWA
Dalam konteks ketidakpastian ekonomi global yang semakin meningkat, perubahan siklus likuiditas, dan berkembangnya pasar aset digital, jalur RWA menjadi salah satu titik pertumbuhan terpenting dalam industri enkripsi. Dengan penyesuaian kebijakan moneter, tekanan inflasi yang berkelanjutan, fluktuasi pasar utang, serta peningkatan partisipasi institusi di pasar enkripsi, perkembangan RWA menghadapi kesempatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada saat yang sama, kelemahan sistem keuangan tradisional dan meningkatnya kematangan DeFi juga mendorong langkah-langkah pemindahan aset dunia nyata ke dalam rantai.
Situasi ekonomi makro global: Perubahan inflasi, suku bunga, dan sentimen perlindungan pasar
Lingkungan ekonomi makro global adalah salah satu variabel kunci yang mempengaruhi perkembangan RWA. Dalam beberapa tahun terakhir, terdapat ketidakpastian yang sangat besar terhadap pertumbuhan ekonomi global akibat berbagai faktor. Perubahan inflasi dan kebijakan suku bunga secara langsung mempengaruhi likuiditas dana dan strategi alokasi aset para investor, serta secara tidak langsung mendorong perkembangan jalur RWA.
Kebijakan suku bunga tinggi yang agresif selama dua tahun terakhir telah memberikan dampak yang mendalam pada pasar global. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, preferensi risiko investor menurun, pasar keuangan tradisional terkena dampak, dan modal lebih cenderung mengalir ke kategori aset yang berisiko rendah dan hasil tinggi. Ini mendorong investor untuk memperhatikan aset seperti obligasi pemerintah, emas, dan real estat, sementara tokenisasi aset-aset ini menjadi titik pertumbuhan penting dalam jalur RWA. Misalnya, tokenisasi obligasi pemerintah AS telah menjadi alat investasi penting di pasar kripto karena tingkat pengembalian tahunan yang tinggi, menarik banyak aliran dana DeFi.
Seiring dengan meningkatnya krisis utang global, jalur RWA menjadi pilihan penting untuk menghindari risiko keuangan. Hingga 2024, total utang global telah melampaui 300 triliun dolar AS, di mana utang negara AS melebihi 34 triliun dolar AS, dan defisit anggaran mencapai rekor tertinggi dalam sejarah. Dalam situasi ini, kepercayaan investor terhadap pasar keuangan tradisional terguncang, dan mereka mencari infrastruktur keuangan yang lebih transparan dan efisien, sementara karakteristik teknologi blockchain yang tidak memerlukan kepercayaan, tanpa batas, dan biaya rendah menjadikan on-chain RWA aset sebagai solusi terbaik.
Selain itu, dalam lingkungan inflasi tinggi, permintaan terhadap emas dan komoditas meningkat pesat, token emas juga menjadi aset populer di pasar kripto. Secara keseluruhan, ketidakpastian ekonomi global telah meningkatkan permintaan investor terhadap aset-aset yang dianggap aman, sementara inovasi di jalur RWA memungkinkan aset-aset ini untuk masuk ke pasar kripto dengan lebih mudah, mendorong pertumbuhan yang pesat di jalur tersebut.
Lingkungan likuiditas: pergeseran kebijakan moneter dan perubahan preferensi risiko pasar
Perkembangan cepat jalur RWA tidak terlepas dari perubahan lingkungan likuiditas global. Dari tahun 2022 hingga 2023, likuiditas pasar global sangat menyusut. Namun, sejak tahun 2024, dengan meredanya tekanan inflasi, ekspektasi likuiditas pasar berubah, yang memberikan dorongan besar bagi jalur RWA.
Penyesuaian kebijakan moneter telah meningkatkan permintaan pasar untuk aset dengan pendapatan stabil. Ekosistem DeFi mengalami fase volatilitas tinggi dan risiko tinggi pada tahun 2021-2022, tetapi saat ini investor lebih cenderung pada produk pendapatan yang rendah risiko dan dapat diprediksi, sementara jalur RWA tepat memberikan solusi ini. Misalnya, tokenisasi obligasi dan tokenisasi pasar swasta memungkinkan investor menikmati model pendapatan yang lebih stabil dan patuh dalam ekosistem DeFi, yang juga merupakan salah satu alasan penting mengapa RWA akan meledak pada tahun 2024.
Dari sudut pandang pasar kripto, BTC akan menyambut melalui ETF spot pada tahun 2024, dengan modal institusi yang terus mengalir, yang memperluas kumpulan dana di seluruh pasar kripto, dan dana ini, di luar BTC, juga perlu mencari sasaran investasi yang lebih stabil. Aset RWA menjadi arah alokasi penting bagi dana institusi karena keterikatannya yang dalam dengan pasar keuangan tradisional.
Selain itu, seiring dengan penurunan suku bunga DeFi, keunggulan imbal hasil jalur RWA semakin jelas. Pada tahun 2021-2022, imbal hasil ekosistem DeFi umumnya mencapai lebih dari 10%, tetapi pada tahun 2024, imbal hasil stablecoin dari sebagian besar protokol DeFi telah turun menjadi antara 2%-4%, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS dari jalur RWA tetap di atas 5%, yang menjadikan aset RWA sebagai pilar pendapatan DeFi yang baru, menarik aliran dana yang besar.
Tren regulasi kebijakan: Proses kepatuhan jalur RWA
Dalam perkembangan industri enkripsi, masalah regulasi selalu menjadi fokus perhatian pasar, dan munculnya jalur RWA adalah karena ia lebih sesuai dengan kepatuhan dibandingkan dengan jalur DeFi lainnya, mampu memenuhi kebutuhan investor institusi. Otoritas regulasi di berbagai negara secara bertahap menerima model inovatif tokenisasi aset ini dan menjelajahi bagaimana mendukung perkembangan ekosistem RWA melalui kerangka hukum.
Otoritas regulasi di Amerika Serikat telah melakukan penelitian di bidang tokenisasi sekuritas, tokenisasi obligasi, dan lainnya, serta memungkinkan beberapa lembaga untuk menerbitkan aset tokenisasi dalam kerangka kepatuhan. Misalnya, sebuah perusahaan telah mendapatkan pengakuan dari regulator dan dapat menerbitkan sekuritas token berbasis blockchain, yang memberikan contoh yang baik untuk kepatuhan di jalur RWA.
Eropa, Jepang, Singapura, dan daerah lainnya memiliki sikap yang relatif terbuka terhadap jalur RWA. Misalnya, bursa digital di Swiss dan Jerman telah mendukung perdagangan saham yang tertokenisasi, sementara pemerintah Singapura juga secara aktif mendorong pengembangan aset RWA yang berbasis blockchain. Kebijakan-kebijakan yang menguntungkan ini membuat investor institusi lebih bersedia untuk memasuki jalur RWA, menyediakan dasar yang kokoh untuk perkembangannya.
Masuknya institusi dan peningkatan kedalaman ekosistem DeFi
Selain ekonomi makro dan regulasi kebijakan, masuknya institusi dan kematangan ekosistem DeFi juga merupakan faktor pendorong penting untuk pertumbuhan jalur RWA. Institusi tradisional mulai memperhatikan penggabungan DeFi dengan keuangan tradisional, banyak perusahaan manajemen aset terkemuka, bank, dan dana lindung nilai telah mulai meneliti bagaimana menerbitkan dan memperdagangkan aset RWA di blockchain.
Sementara itu, ekosistem DeFi secara bertahap beralih dari "volatilitas tinggi, risiko tinggi" menuju "pendapatan stabil, perkembangan yang sesuai", dan jalur RWA menjadi penerima manfaat utama dari tren ini. Semakin banyak protokol DeFi yang sedang menggabungkan diri secara mendalam dengan aset RWA, yang membuat pertumbuhan jalur RWA memiliki keberlanjutan yang lebih kuat.
Secara keseluruhan, ledakan jalur RWA bukan hanya hasil dari dorongan permintaan pasar, tetapi juga merupakan produk dari interaksi bersama antara ekonomi makro global, regulasi kebijakan, lingkungan likuiditas, dan evolusi ekosistem DeFi. Di bawah dorongan faktor-faktor katalis ini, jalur RWA diharapkan menjadi salah satu mesin pertumbuhan terpenting pasar kripto pada 2024-2025.
Klasifikasi Utama dan Analisis Proyek Inti di Jalur RWA
Dalam pasar kripto yang terus matang dan dengan percepatan masuknya dana institusi, kebangkitan jalur RWA telah menjadi tren utama. Tujuan inti dari jalur RWA adalah menerbitkan, memperdagangkan, dan mengelola aset dari pasar keuangan tradisional dengan cara tokenisasi blockchain, sehingga menjadi lebih likuid, lebih mudah diakses, dan dapat terintegrasi dengan ekosistem DeFi. Ini tidak hanya membawa kenyamanan keuangan terdesentralisasi bagi aset tradisional, tetapi juga memberikan sumber pendapatan yang lebih stabil bagi ekosistem DeFi.
Aplikasi RWA memiliki banyak skenario, berbagai jenis aset dunia nyata memiliki bentuk yang berbeda di blockchain, biasanya dapat dibagi menjadi beberapa kategori besar berikut: RWA jenis obligasi, RWA barang dan aset besar, RWA real estate, RWA ekuitas dan pasar swasta, RWA infrastruktur dan rantai pasokan.
RWA jenis obligasi: obligasi pemerintah AS, obligasi negara, obligasi perusahaan yang terhubung ke blockchain
Pasar obligasi adalah salah satu kelas aset terpenting dalam pasar keuangan global, terutama Obligasi Treasury AS (UST), yang dianggap sebagai salah satu aset teraman di dunia, secara luas digunakan untuk perlindungan nilai dan aset cadangan. Seiring dengan matangnya ekosistem DeFi, semakin banyak institusi yang mencoba membawa aset obligasi ke dalam blockchain, mewujudkan transparansi pendapatan, peningkatan likuiditas, dan kemungkinan perdagangan secara global.
Saat ini, skala pasar utang global telah melebihi 300 triliun dolar AS,