Awal 2025: Pemerintahan Baru dan Gejolak Pasar

Pada Januari dan Februari 2025, pemerintahan baru Amerika Serikat mulai berkuasa, dan efek kebijakan mulai terlihat. Sementara itu, inovasi teknologi di bidang kecerdasan buatan menyebabkan dampak besar, yang mengakibatkan fluktuasi tajam di pasar keuangan. Terutama pada Februari, data ekonomi makro yang diumumkan, penyesuaian kerangka regulasi, dan percepatan iterasi teknologi berinteraksi, pasar cryptocurrency mengalami serangkaian guncangan dan ujian.

Pada bulan Februari 2025, ekonomi Amerika Serikat menunjukkan banyak perubahan. Serangkaian indikator ekonomi kunci mengalami penurunan, ditambah dengan kebijakan tarif impor yang diterapkan oleh pemerintah baru, yang berdampak mendalam pada ekonomi Amerika Serikat dan global, memicu guncangan di pasar global.

Meskipun revisi pertumbuhan PDB kuartal keempat AS tetap pada 2,3%, beberapa indikator menunjukkan bahwa ekonomi telah memasuki "jalur pertumbuhan lambat". Pasar tenaga kerja menunjukkan pendinginan yang jelas: pada bulan Februari, pekerjaan non-pertanian baru mencapai 187.000, lebih rendah dari yang diharapkan; pertumbuhan upah per jam bulan ke bulan turun menjadi 0,2%, terendah dalam waktu dekat. Selain itu, indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan terus menurun selama tiga bulan berturut-turut menjadi 98,3, mencerminkan kekhawatiran masyarakat terhadap penurunan daya beli yang semakin meningkat.

CPI inti AS bulan Januari meningkat 0,3% secara bulanan dan tumbuh 2,5% secara tahunan, sedikit menurun 0,1 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya, menunjukkan tanda-tanda "pendinginan" inflasi yang ringan. Indeks harga PCE inti bulan Januari ( tahunan adalah 2,6%, menciptakan level terendah baru-baru ini, sesuai dengan ekspektasi pasar.

Namun, kebijakan tarif akan menjadi faktor ketidakpastian terbesar yang mempengaruhi inflasi. Pemerintah baru mengumumkan penambahan tarif sebesar 10% untuk barang-barang impor dari Meksiko dan Kanada, yang dapat meningkatkan biaya untuk kategori kunci seperti mobil dan produk pertanian. Diperkirakan, kebijakan tersebut dapat menyebabkan CPI AS meningkat tambahan 0,3-0,5 poin persentase pada kuartal kedua.

Dalam hal suku bunga, pasar umumnya memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam jangka pendek. Namun, mengingat ketidakpastian inflasi dan tekanan yang mungkin dihasilkan oleh kebijakan tarif, keputusan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve masih memiliki variabel.

Kontradiksi inti ekonomi Amerika Serikat di tahun 2025 terletak pada "perlambatan pertumbuhan" dan "ketahanan inflasi" yang saling tarik-menarik. Federal Reserve berusaha menyeimbangkan risiko melalui kebijakan moneter yang hati-hati, sementara kebijakan tarif pemerintahan baru semakin memperumit masalah, juga terus menghantam logika penetapan harga rantai pasokan global, memperbesar gejolak ekonomi global. Bagaimana menemukan kepastian dalam permainan kebijakan akan menjadi tema utama pasar global dalam enam bulan ke depan.

![2025 Crypto Double Monthly Special: "Trump 2.0" Full Moon, Market Stages "A Song of Ice and Fire"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fec5a9c64c7a46678f69176e93ff48d1.webp(

Pada awal tahun 2025, topik terpanas di bidang kecerdasan buatan adalah munculnya sebuah perusahaan baru, yang dampak terbesarnya terhadap pasar saham AS adalah menghancurkan ekspektasi masa depan pasar terhadap narasi AI.

Perkembangan AI hingga kini, gelembung sulit dihindari. Perusahaan baru ini telah memecahkan sebagian gelembung AI, model sumber terbukanya secara signifikan mengurangi ketergantungan pada daya komputasi melalui optimasi algoritma, mendorong industri beralih dari "perlombaan daya komputasi" ke "efisiensi algoritma", dan membentuk kembali logika permintaan pasar terhadap infrastruktur AI. Misalnya, model terbarunya hanya menggunakan 2048 GPU kelas atas untuk menyelesaikan pelatihan, sementara model tradisional membutuhkan puluhan ribu chip sejenis, secara langsung menggoyahkan narasi "benteng" yang didukung oleh pengeluaran modal tinggi dari raksasa teknologi AS.

Dampak perusahaan AI yang muncul, ditambah dengan kekhawatiran terhadap guncangan rantai pasokan global akibat kebijakan tarif, membuat saham teknologi yang merupakan sektor paling global tertekan. Seluruh pasar saham AS menunjukkan kondisi suram: Selama bulan Februari, indeks Nasdaq, yang sangat terpengaruh oleh bobot tinggi saham teknologi, mengalami penurunan tajam sebesar 4%, menghapus semua keuntungan yang diperoleh tahun ini, mencetak kinerja bulanan terburuk dalam waktu dekat; Indeks Dow Jones, karena proporsi industri tradisional yang besar, relatif lebih tahan terhadap penurunan, dengan total penurunan sebesar 1,58%, sementara S&P 500 berada di antara keduanya, turun 1,42%.

![2025 Edisi Dua Bulanan Kripto: "Trump 2.0" Purnama, Pasar Menampilkan "Lagu Es dan Api"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aae46eb9b4382ce65e0da7fdbe8f1b59.webp(

Pasar telah secara jelas mencerminkan peninjauan kembali terhadap lanskap persaingan industri AI di AS, yang tercermin langsung pada kinerja saham teknologi besar di pasar saham AS. Dari laporan keuangan, tidak ada hal yang secara khusus menarik perhatian, bahkan perusahaan yang menunjukkan kinerja paling cemerlang pun mengalami aksi ambil untung oleh investor karena tidak ada hasil yang jauh melebihi ekspektasi, yang memicu penjualan. Saat ini, pasar tidak memiliki arah perdagangan yang jelas, dengan kinerja harga saham teknologi besar menunjukkan karakteristik "jatuhnya harga yang dipimpin oleh kebijakan dan emosi akhir bulan."

Dalam lingkungan pasar yang lesu ini, aset kripto tidak dapat terhindar dari dampak. Data menunjukkan bahwa indikator korelasi enam bulan antara Bitcoin dan Nasdaq baru-baru ini naik menjadi 0,5, mencapai level tertinggi baru-baru ini, yang berarti volatilitas pasar saham AS meningkat, berdampak semakin jelas pada pasar kripto. Begitu pasar saham mengalami volatilitas akibat variabel tak terduga atau bahkan penyebaran emosi panik, selera risiko investor menurun, dan mereka mulai menarik dana dari aset berisiko di pasar kripto, yang dapat menyebabkan pasar kripto menghadapi tekanan penurunan harga. Rantai reaksi ini menyoroti sikap "defensif berlebihan" pasar terhadap guncangan teknologi baru dan ketidakpastian kebijakan.

![2025 Edisi Khusus Kripto Dua Bulanan: "Trump 2.0" Bulan Penuh, Pasar Menampilkan "Lagu Es dan Api"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b1c681b1d4679e305a4159c0435d95a5.webp(

Dengan masuknya pemerintahan baru Amerika Serikat, kebijakan kripto telah bergeser dari janji kampanye menjadi tindakan nyata. Pada 18 Januari, presiden baru mengumumkan peluncuran token Meme resmi, yang sempat mencapai nilai pasar lebih dari 14,5 miliar dolar AS, namun kemudian anjlok 60%. Pelajaran dari peristiwa ini adalah bahwa cryptocurrency sedang menyebar dari dunia keuangan ke dunia politik. Jika SEC AS melalui ETF Bitcoin spot merupakan tonggak masuknya cryptocurrency ke dunia keuangan tradisional, maka peluncuran token ini adalah saksi masuknya cryptocurrency ke dunia politik, yang melalui operasi "pertukaran token" mengubah pengaruh politik secara langsung menjadi likuiditas pasar, menunjukkan potensi aset kripto sebagai alat politik baru. Baik undang-undang cadangan Bitcoin yang didorong oleh banyak negara bagian AS, maupun proses percepatan kepatuhan kerangka MiCA Uni Eropa, di balik persaingan regulasi global, garis penting "kode adalah kekuasaan" mengalir di dalamnya.

![2025 Edisi Khusus Crypto Dua Bulanan: "Trump 2.0" Bulan Purnama, Pasar Menampilkan "Game of Ice and Fire"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b87ffc29569994b783539e615f7d3a4b.webp(

Selain peluncuran koin kali ini, dunia kripto juga terus memperhatikan tingkat realisasi kebijakan. Setelah pemerintahan baru dilantik, sektor kripto menyambut banyak kabar baik, seperti pembentukan kelompok kerja mata uang kripto, merancang skema regulasi aset digital baru, dan menjajaki pembentukan cadangan mata uang kripto nasional. Pada saat yang sama, SEC mencabut SAB 121, memungkinkan bank untuk menyimpan aset digital setelah lembaga pengatur mengeluarkan panduan tambahan. Akibatnya, harga Bitcoin meningkat secara signifikan, dengan kenaikan bulanan mencapai 9,5% pada akhir Januari. Namun, berita teknologi baru dan kabar terkait tarif kemudian mengguncang pasar, dan pada bulan Februari, pasar kripto mengalami penyesuaian besar-besaran, dengan Bitcoin jatuh di bawah 100.000 dolar, turun 17,39% pada bulan Februari, ditutup di batas 85.000 dolar, dengan penurunan bulanan terkonsentrasi pada minggu terakhir bulan tersebut. Penurunan besar ini tidak disebabkan oleh satu faktor tunggal, tetapi lebih merupakan hasil dari fluktuasi pasar yang kacau, baik sebagai reaksi berantai terhadap penjualan aset berisiko akibat kebijakan tarif, maupun dorongan dari proses pembersihan diri setelah pasar terlalu terleveraged.

![2025 Edisi Khusus Kripto Dua Bulan: "Trump 2.0" Bulan Penuh, Pasar Menampilkan "Lagu Es dan Api"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-309740cc6423a8addd05aa3f1444f11f.webp(

Hal yang menarik adalah, Bitcoin masih menunjukkan ketahanan tertentu di tengah gelombang fluktuasi ini, sementara sebagian besar koin alternatif mengalami penurunan yang lebih dalam akibat adanya peristiwa negatif di pasar. Pada pertengahan hingga akhir Februari, beberapa institusi melihat fluktuasi jangka pendek ini sebagai jendela untuk alokasi jangka panjang. Misalnya, sebuah perusahaan publik menghabiskan 1,99 miliar dolar AS untuk membeli 20.356 Bitcoin dengan harga rata-rata 97.514 dolar AS per koin antara 18 hingga 23 Februari. Perusahaan game lainnya juga mengumumkan pada 28 Februari bahwa grup tersebut meningkatkan kepemilikan Bitcoin lebih lanjut, dengan pembelian sekitar 100 Bitcoin seharga sekitar 7,95 juta dolar AS, dengan biaya pembelian sekitar 79.495 dolar AS per koin.

![Edisi Khusus Kripto Dua Bulan 2025: "Trump 2.0" Bulan Penuh, Pasar Menampilkan "Lagu Es dan Api"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3a35b26d503928263a7d26b12f1ee7f5.webp(

Dari perspektif jangka waktu yang lebih panjang, sejak tahun lalu, pergerakan harga emas dan bitcoin semakin mendekati satu sama lain. Sepanjang tahun 2024, fluktuasi keseluruhan keduanya menunjukkan adanya kesamaan arah, dan pada bulan Februari tahun ini, harga emas juga mengalami penurunan lebih dari 100 dolar setelah mencapai rekor tertinggi 2942 dolar/ons. Sifat bitcoin sebagai "emas digital" semakin jelas, yang pada dasarnya disebabkan oleh fakta bahwa keduanya dianggap sebagai alternatif untuk mata uang fidusia. Seiring dengan perkembangan lebih lanjut dalam situasi ekonomi global dan geopolitik, harga keduanya mungkin akan terus mempertahankan tingkat keterkaitan tertentu.

![Edisi Dua Bulan Kripto 2025: "Trump 2.0" Bulan Penuh, Pasar Menampilkan "Lagu Es dan Api"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-88256204712d16ec3878795ef14fba40.webp(

Saat ini, pasar kripto sedang terjebak dalam semacam kekosongan informasi, dengan narasi tradisional (seperti siklus pengurangan setengah, aliran dana ETF) mengalami efek marjinal yang menurun. Namun, dari sinyal yang dilepaskan oleh berbagai pihak dalam konferensi yang baru saja berakhir, meskipun kekurangan narasi yang meledak dalam jangka pendek, tiga tren sedang diam-diam membentuk kembali pasar: pertama adalah transformasi paradigma regulasi, mayoritas anggota kongres AS yang pro-kripto mendorong undang-undang baru, badan regulasi memperkecil ukuran lembaga penegak hukum, regulasi beralih dari penekanan ke pengarahan, membersihkan hambatan bagi masuknya institusi; kedua, pasar kripto tahun 2025 berada pada titik peralihan kunci dari "arbitrase kebijakan" ke "penciptaan nilai", dari "didorong oleh spekulasi" ke "didorong oleh teknologi"; terakhir, penggabungan AI dengan kripto mungkin menjadi terobosan baru yang paling menarik untuk diperhatikan. Jika sektor AI mulai rebound dan berintegrasi dengan pasar kripto, narasi baru juga mungkin akan muncul. Ketika pasar menyelesaikan pembersihan leverage dan narasi kolaboratif antara AI dan kripto terbentuk, kemungkinan ada lonjakan baru yang sudah siap untuk diluncurkan. Pengalaman sejarah berulang kali membuktikan bahwa fajar baru sering kali lahir dalam kegelapan paling dalam yang dipenuhi dengan kegembiraan dan ketakutan.

Pemerintah baru telah menjabat selama sebulan, pasar memasuki periode kekacauan, dengan kompleksitas yang jauh melebihi sebelumnya. Dunia cryptocurrency juga terpengaruh oleh ketidakpastian ini, mengalami fluktuasi yang jarang terjadi. Meskipun kelemahan manusia yang melekat telah menaburkan benih risiko di pasar, sifat kelangkaan Bitcoin yang tidak dapat diubah tidak pernah goyah, dan memberikannya daya tahan yang kuat untuk menembus kabut siklus. Seperti yang dikatakan dalam sebuah pepatah: "Kekacauan bukanlah jurang, melainkan tangga."

![2025 Edisi Khusus Kripto Dua Bulan: "Trump 2.0" Bulan Purnama, Pasar Mempersembahkan "Lagu Es dan Api"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46b41603f101aa7f0cd4f02af72a6a9a.webp(