Analisis Dampak Konflik Perdagangan Sino-Amerika terhadap Siklus Manufaktur dan Inflasi

Baru-baru ini, hubungan perdagangan antara China dan Amerika Serikat kembali tegang, memicu perhatian pasar terhadap siklus industri manufaktur dan prospek inflasi. Artikel ini akan menganalisis dampak yang mungkin ditimbulkan oleh konflik perdagangan dari aspek lingkungan makro, aliran modal, dan struktur pasar.

Analisis Lingkungan Makro

Perselisihan perdagangan antara China dan Amerika Serikat saat ini menunjukkan situasi stagnasi, di mana kedua belah pihak tidak mau mengalah terlebih dahulu. Situasi ini mungkin akan bertahan untuk sementara waktu, sampai posisi ekonomi global lainnya memberikan dampak yang signifikan. Sikap sekitar 80 negara akan memainkan peran kunci dalam permainan antara China dan Amerika Serikat, terutama dalam hal peningkatan perang dagang dan restrukturisasi rantai pasokan.

Dalam jangka panjang, permainan ini mungkin beralih dari ketegangan saat ini ke pola interaksi yang lebih kompleks. Dukungan dari ekonomi global akan menentukan apakah China dan Amerika Serikat dapat menyelesaikan perbedaan melalui kompromi atau tindakan tegas. Pada akhirnya, stabilitas dan perkembangan ekonomi global mungkin akan terpengaruh secara mendalam oleh permainan ini.

Aliran Dana dan Emosi Pasar

Baru-baru ini, kondisi likuiditas pasar menunjukkan perubahan positif:

• Aliran dana ETF minggu ini meningkat signifikan sebesar 30,14 miliar, menunjukkan perbaikan dalam kondisi likuiditas.
• Stablecoin meningkat 2,17 miliar minggu ini, berada pada tingkat menengah.
• Premi OTC telah sedikit pulih, tetapi hanya dengan premi yang ringan

Analisis teknis Bitcoin berada pada posisi tinggi di garis waktu empat jam, perlu waspada terhadap risiko penarikan setelah kenaikan. Data on-chain menunjukkan distribusi kepemilikan kembali ke sekitar 93.000 dolar.

Pergerakan Ethereum relatif lebih lemah dibandingkan Bitcoin, rasio ETH/BTC menembus ke bawah, dan dana terus mengalir kembali ke Bitcoin. Namun, jumlah alamat aktif di rantai Ethereum meningkat, yang mungkin menandakan bahwa fase pembentukan dasar telah selesai.

Dampak Konflik Perdagangan terhadap Sektor Manufaktur

1. Reaksi Perusahaan

Banyak survei menunjukkan bahwa kekhawatiran perusahaan terhadap tekanan tarif telah meningkat secara signifikan:

• 30% perusahaan menganggap tarif sebagai kekhawatiran utama
• 19,2% perusahaan memperkirakan harga barang antara akan naik
• 32,3% diperkirakan bahan baku naik 3%-4%
• 41% produsen memperkirakan pesanan dari Cina akan terpengaruh cukup besar
• 60% vendor berencana untuk mengatur ulang harga

Perubahan perilaku perusahaan:

• Ekspor yang mendesak: Ekspor China, Vietnam, dan Taiwan meningkat 20% dari Januari hingga Maret
• Mengisi kembali stok: Klien menyimpan stok low-cost, meningkatkan stok Q2
• Alihkan pesanan: produksi tekstil dan sepatu beralih ke Vietnam/India, elektronik beralih ke Taiwan/Jepang/Korea Selatan/India, suku cadang mobil beralih ke Meksiko/Kanada

2. Dampak Jangka Pendek (Q2-Q3 2025)

• Data keras yang kuat: Impor dan ekspor China, Vietnam, dan Amerika Serikat meningkat 20%
• Elektronik Konsumen: Pengiriman PC/ponsel Q2 diperbaiki, tetapi laju pertumbuhan 2025 turun menjadi 0%-3%
• Tekstil dan Sepatu: Harga sepatu naik 11,6%, penjualan turun 10%-15%
• Mobil: Penjualan Q2 mencapai rekor tertinggi, tetapi permintaan mungkin turun di paruh kedua tahun ini.
• Tekanan Stok: Pabrikan menimbun barang untuk menghindari pajak, risiko penumpukan stok di Q3 meningkat

3. Dampak Jangka Menengah dan Panjang (Q4-2026)

• Permintaan menurun: Harga elektronik konsumen naik 10%-20%, pengiriman pada tahun 2025 tetap sama
• Percepatan pemisahan rantai pasokan: China dan Amerika Serikat masing-masing membentuk sistem rantai pasokan
• Kenaikan biaya: Biaya produksi di Amerika Serikat naik 8%-15%
• Penurunan siklus: Tekanan pengurangan inventaris mencapai puncaknya pada tahun 2026, siklus industri memburuk

4. Dampak Pasar

• Saham AS: Sektor industri naik dalam jangka pendek, saham teknologi tertekan
• Cryptocurrency: Preferensi risiko mendorong harga naik, tetapi risiko inflasi dapat menyebabkan penarikan kembali

Titik Pengamatan Utama

• PMI, ekspektasi harga dan data lunak lainnya mencapai puncaknya di Q2-Q3
• Pertumbuhan ekspor / produksi industri Q2, mungkin melambat setelah Q3
• Panduan tentang biaya tarif dan permintaan dalam laporan keuangan Q1 perusahaan kunci
• Penilaian Federal Reserve terhadap inflasi dan kemungkinan penyesuaian kebijakan

Kesimpulan

Konflik perdagangan dalam jangka pendek mungkin akan mendorong peningkatan ekspor dan persediaan, tetapi dalam jangka menengah dan panjang akan menekan permintaan dan mempercepat restrukturisasi rantai pasokan. Disarankan untuk memperhatikan PMI, laporan keuangan perusahaan, dan indikator lainnya, serta berhati-hati dalam penempatan di sektor manufaktur, bisa mempertimbangkan untuk berinvestasi pada sasaran yang mendapatkan manfaat dari rantai pasokan Asia Tenggara. Selain itu, perlu memperhatikan perkembangan inflasi dan dampaknya terhadap kebijakan moneter, serta melakukan penyesuaian alokasi aset.