Dari Akumulasi Stabil ke Turun ke Nol dengan Cepat: Waspadai "Jebakan Hadiah Besar" yang Menghancurkan Kekayaan

Artikel ini membahas perilaku investasi yang beralih dari mengejar imbal hasil yang stabil ke mengejar risiko tinggi dan imbal hasil tinggi, serta dampaknya yang mendalam terhadap masyarakat. Meskipun melibatkan beberapa konsep matematika, isi ini layak untuk dipikirkan lebih dalam.

Bayangkan sebuah permainan melempar koin: sisi depan menang 60%, sisi belakang kalah 40%. Berapa kali Anda akan bermain?

Sekilas, permainan ini tampak bisa menghasilkan keuntungan tanpa risiko. Setiap kali melempar koin, ekspektasi keuntungan adalah 20%, secara teori bisa diulang tanpa batas, dan akhirnya mengumpulkan kekayaan yang besar.

Namun, jika 25.000 orang masing-masing melempar koin 1.000 kali, hasilnya menunjukkan hampir semua orang pada akhirnya akan tidak memiliki apa-apa.

Hasil yang tampak kontradiktif ini berasal dari sifat perkalian dalam melempar koin secara berulang. Meskipun nilai harapan permainan (rata-rata aritmatika) adalah 20% keuntungan setiap kali, rata-rata geometrisnya justru negatif, yang berarti dalam jangka panjang sebenarnya akan menghasilkan efek bunga negatif.

Mengapa ini bisa terjadi? Penjelasan sederhana sebagai berikut:

Rata-rata aritmatika mengukur kekayaan rata-rata yang dihasilkan oleh semua kemungkinan hasil, sementara dalam permainan ini distribusi kekayaan sangat condong ke sejumlah kecil hadiah besar. Rata-rata geometrik mengukur kekayaan yang diharapkan dihasilkan dalam hasil median.

Hasil simulasi jelas menunjukkan perbedaan ini. Sebagian besar jalur akan turun ke nol. Untuk menjaga modal dalam permainan ini, perlu melempar 570 kali sisi atas dan 430 kali sisi bawah. Setelah 1000 kali melempar koin, semua nilai yang diharapkan terfokus pada hasil jackpot yang hanya mencakup 0,0001%, yaitu situasi di mana sejumlah kecil hasil positif muncul secara beruntun.

Perbedaan antara rata-rata aritmatika dan rata-rata geometrik membentuk "paradoks hadiah besar". Dalam fisika, ini disebut sebagai masalah keterulangan, sedangkan dalam dunia perdagangan disebut sebagai penurunan volatilitas. Ketika nilai yang diharapkan tersembunyi dalam hadiah langka, pencapaian nilai yang diharapkan menjadi hampir tidak mungkin. Mengejar hadiah besar secara berlebihan dan volatilitas tinggi dapat mengubah nilai harapan positif menjadi garis yang mendekati nol.

Budaya cryptocurrency awal 2020-an adalah contoh klasik dari "paradoks hadiah besar". Seorang tokoh terkenal memicu diskusi di media sosial tentang preferensi kekayaan:

Preferensi kekayaan berbasis logaritma: setiap peningkatan nilai satu dolar lebih rendah dari satu dolar sebelumnya, seiring dengan pertumbuhan dana, preferensi risiko menurun.

Preferensi kekayaan linier: setiap dolar memiliki nilai yang sama, tidak peduli berapa banyak yang diperoleh, preferensi risiko tetap tidak berubah.

Orang tersebut secara terbuka mengklaim memiliki preferensi kekayaan linier. Dia percaya bahwa peningkatan dari 10 miliar dolar menjadi 20 miliar dolar sama pentingnya dengan peningkatan dari 0 menjadi 10 miliar dolar, sehingga dari sudut pandang peradaban, melakukan investasi berisiko tinggi yang besar adalah wajar.

Seorang tokoh terkenal lainnya di industri juga mengakui preferensi kekayaan linier ini, dan mengusulkan preferensi kekayaan eksponensial yang lebih radikal:

Preferensi kekayaan berbasis indeks: setiap tambahan satu dolar lebih berharga daripada dolar sebelumnya, sehingga seiring dengan bertambahnya ukuran dana, preferensi risiko juga meningkat, dan bersedia membayar premi untuk imbal hasil yang besar.

Mengingat "paradoks hadiah besar", orang-orang ini jelas memilih strategi "melempar koin tanpa batas". Sikap inilah yang memungkinkan mereka untuk mengakumulasi kekayaan awal. Setelah melihat kembali, tidak mengherankan jika mereka akhirnya kehilangan sejumlah besar uang. Mungkin di suatu alam semesta paralel mereka menjadi miliarder, yang juga membuktikan risiko yang mereka ambil.

Kasus-kasus kegagalan ini bukan hanya peringatan tentang manajemen risiko, tetapi juga mencerminkan perubahan budaya yang lebih dalam, yaitu pencarian pertumbuhan kekayaan yang linier bahkan eksponensial.

Pengusaha diharapkan memiliki pola pikir kekayaan linier, mengambil risiko besar untuk memaksimalkan nilai yang diharapkan, dan menjadi bagian dari mekanisme modal ventura yang bergantung pada hukum pangkat. Kisah legendaris tentang sedikit pendiri yang mengorbankan segalanya dan akhirnya menjadi orang terkaya di dunia memperkuat mitos seluruh bidang modal ventura, sementara bias penyintas mengabaikan kenyataan bahwa jutaan pengusaha akhirnya kehilangan segalanya. Hanya sedikit orang yang dapat melewati ambang pangkat yang terus meningkat untuk mencapai kesuksesan.

Preferensi terhadap risiko tinggi ini telah meresap ke dalam budaya sehari-hari. Pertumbuhan gaji jauh tertinggal dari pertumbuhan komposisi modal, yang menyebabkan orang biasa semakin percaya bahwa kesempatan terbaik untuk bergerak ke atas secara nyata terletak pada peluang lotere yang diperkirakan bernilai negatif. Perjudian online, opsi tanggal nol, saham ritel yang sedang populer, taruhan olahraga, serta koin meme di cryptocurrency, semuanya membuktikan hasrat orang terhadap pertumbuhan kekayaan secara eksponensial. Teknologi membuat spekulasi menjadi mudah, sementara media sosial menyebarluaskan kisah setiap orang yang kaya dalam semalam, menarik lebih banyak orang untuk terlibat dalam taruhan besar yang ditakdirkan untuk gagal, seperti ngengat yang terbang ke api.

Budaya saat ini sedang berevolusi menjadi budaya yang mengagungkan "hadiah besar", sementara nilai keberadaan semakin diabaikan.

Kecerdasan buatan semakin memperburuk tren ini, merendahkan nilai tenaga kerja, dan memperkuat situasi pemenang mengambil semua. Para optimis teknologi membayangkan era pasca-kecerdasan buatan umum, di mana manusia akan menghabiskan waktu mereka untuk seni dan rekreasi yang indah, tetapi kenyataannya mungkin adalah miliaran orang dengan subsidi pendapatan dasar mengejar "hadiah" modal dan status yang negatif. Mungkin kita perlu mendefinisikan ulang konsep "naik" untuk mencerminkan jalan berkelok-kelok menuju nol, yang merupakan gambaran nyata dari "era hadiah".

Kapitalisme ekstrem tampak seperti sarang kolektivis. Prinsip matematis dari "paradoks hadiah" menunjukkan bahwa memperlakukan manusia sebagai tenaga kerja yang dapat dipertukarkan adalah wajar, mengorbankan jutaan pekerja lebah untuk memaksimalkan nilai harapan linier dari seluruh koloni. Ini mungkin paling efektif untuk pertumbuhan keseluruhan, tetapi sangat tidak adil dalam distribusi "tujuan dan makna" (seperti kebanggaan dan rasa pencapaian manusia).

Seorang pemimpin teknologi memperingatkan: "Manusia tidak untuk dibudidayakan; manusia harus berguna, harus produktif, dan harus merasa bangga."

Namun, perkembangan teknologi yang cepat dan pergeseran menuju insentif berisiko tinggi justru mendorong kita menuju hasil yang telah dia peringatkan. Dalam "Era Hadiah", dorongan pertumbuhan berasal dari eksploitasi terhadap yang sejenis. Kegunaan, produktivitas, dan kebanggaan semakin hanya milik segelintir elit yang menang dalam kompetisi. Kita meningkatkan rata-rata dengan mengorbankan median, yang mengakibatkan semakin meluasnya kesenjangan dalam hal likuiditas, status, dan martabat, serta melahirkan banyak fenomena budaya negatif. Eksternalitas yang dihasilkan ditunjukkan melalui gejolak sosial, mulai dari terpilihnya politisi yang memanipulasi opini publik hingga berakhir dengan revolusi kekerasan, yang memiliki biaya yang sangat besar bagi pertumbuhan peradaban yang kompleks.

Sebagai seseorang yang hidup dari perdagangan di pasar kripto, saya menyaksikan kemerosotan dan keputusasaan yang dibawa oleh perubahan budaya ini. Seperti kumpulan hadiah yang terakumulasi, kemenangan dibangun di atas kegagalan ribuan trader lainnya, ini adalah pemborosan besar terhadap potensi manusia.

Ketika para profesional di industri mencari saran perdagangan, hampir selalu mereka menemukan pola yang sama. Mereka semua mengambil risiko yang terlalu besar, dengan kerugian yang terlalu signifikan. Di balik ini biasanya ada mentalitas kelangkaan yang merusak, perasaan cemas merasa "tertinggal", dan dorongan untuk mendapatkan keuntungan dengan cepat.

Untuk itu, saran pribadi saya selalu sama: daripada mengambil risiko untuk mendapatkan keuntungan, lebih baik mengumpulkan lebih banyak keunggulan. Jangan memaksa diri Anda sampai mati hanya untuk mendapatkan hadiah besar. Mengumpulkan kekayaan adalah kunci. Maksimalkan pendapatan median. Ciptakan keberuntungan Anda sendiri. Hindari kerugian. Pada akhirnya, Anda akan berhasil.

Tetapi kebanyakan orang tidak akan pernah dapat terus-menerus memperoleh keuntungan. "Selama menang lebih banyak" bukanlah saran yang dapat diterapkan secara luas. Dalam persaingan sengit feodalisme teknologi, "makna dan tujuan" selalu menjadi milik pemenang. Ini kembali ke makna itu sendiri, mungkin kita perlu semacam kebangkitan agama yang menggabungkan ajaran spiritual kuno dengan realitas teknologi modern.

Kristen menyebar luas karena janji keselamatan bagi semua orang. Buddhisme, di sisi lain, dikenal luas karena prinsip bahwa setiap orang dapat mencapai pencerahan.

Kepercayaan modern yang serupa juga harus melakukan hal ini, memberikan martabat, tujuan, dan jalan maju yang berbeda bagi semua orang, sehingga mereka tidak menghancurkan diri mereka sendiri dalam mengejar hadiah besar.