Strategi Investasi Bitcoin dan Analisis Risiko Keuangan MicroStrategy
MicroStrategy telah bertransformasi dari perusahaan perangkat lunak tradisional menjadi perusahaan pemegang Bitcoin terbesar di dunia. Pada akhir 2024, perusahaan ini memegang sekitar 471.107 koin Bitcoin, dengan total biaya sekitar 27,97 miliar USD, dan biaya pembelian rata-rata sekitar 62.500 USD/koin. Pada saat itu, nilai pasar koin Bitcoin tersebut sekitar 41,79 miliar USD.
Perusahaan terutama membiayai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi dan penerbitan saham tambahan. Manajemen memandang Bitcoin sebagai aset cadangan utama, terus-menerus meningkatkan kepemilikan melalui pembiayaan eksternal, bukan bergantung pada arus kas bisnis. Sumber dana utama meliputi:
Gunakan dana sendiri yang terbatas (tidak lebih dari 500 juta dolar)
Menerbitkan obligasi preferen yang dapat dikonversi
Menerbitkan obligasi terjamin prioritas (sudah dilunasi lebih awal)
Penerbitan saham pada harga pasar
Saat ini, total utang MicroStrategy adalah 8,213 juta dolar AS, total nilai aset pasar adalah 43,000 juta dolar AS, dan rasio leverage adalah 19%. Ini berarti bahwa harga Bitcoin perlu turun di bawah 16,500 dolar AS dan bertahan dalam jangka panjang untuk menyebabkan perusahaan mengalami kebangkrutan.
Dalam jangka pendek, penurunan harga Bitcoin terutama mempengaruhi kinerja laporan keuangan perusahaan, tetapi tidak akan memicu risiko margin tambahan. Dalam jangka panjang, jika Bitcoin memasuki pasar beruang, perusahaan mungkin menghadapi tekanan pendanaan yang serius. Karena ukuran bisnis perangkat lunak kecil dan mengalami kerugian, perusahaan sangat bergantung pada pembiayaan pasar modal.
Data keuangan kunci:
Nilai buku kepemilikan Bitcoin sekitar 23,9 miliar dolar AS, dengan nilai pasar 41,79 miliar dolar AS
Total utang sekitar 8,2 miliar dolar AS, terutama berupa obligasi konversi berbunga rendah
Arus kas operasional bersih pada tahun 2024 keluar sebesar 53 juta dolar AS, dengan cadangan kas hanya 46,8 juta dolar AS.
Pendapatan bisnis perangkat lunak stagnan, turun 3% dibandingkan tahun 2024
Harga saham perusahaan sangat terkait dengan harga Bitcoin (korelasi 0,7-0,8), dan biasanya fluktuasinya lebih besar daripada Bitcoin itu sendiri.
Dalam jangka pendek, MicroStrategy masih memiliki kemampuan pembayaran utang yang kuat. Namun, jika Bitcoin terus berada dalam pasar bearish untuk waktu yang lama, ini dapat menyebabkan krisis keuangan:
Jika Bitcoin jatuh ke 12,000-15,000 dolar AS, aset perusahaan mungkin di bawah utang
Pada tahun 2027-2029, akan ada lebih dari 4 miliar dolar utang yang jatuh tempo, dan saat itu mungkin sulit untuk melakukan refinancing.
Pendiri Michael Saylor mengendalikan 46,8% hak suara, mungkin mencegah penjualan Bitcoin atau mengubah strategi
Singkatnya, MicroStrategy saat ini stabil secara finansial, tetapi strategi leverage tinggi membuat nasibnya sepenuhnya bergantung pada pergerakan Bitcoin. Jika Bitcoin lesu dalam jangka panjang, perusahaan mungkin terjebak dalam krisis utang; tetapi jika Bitcoin terus naik, perusahaan akan tetap mengalami pertumbuhan yang kuat.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis Risiko Keuangan dari Holding 471,107 Koin Bitcoin oleh MicroStrategy
Strategi Investasi Bitcoin dan Analisis Risiko Keuangan MicroStrategy
MicroStrategy telah bertransformasi dari perusahaan perangkat lunak tradisional menjadi perusahaan pemegang Bitcoin terbesar di dunia. Pada akhir 2024, perusahaan ini memegang sekitar 471.107 koin Bitcoin, dengan total biaya sekitar 27,97 miliar USD, dan biaya pembelian rata-rata sekitar 62.500 USD/koin. Pada saat itu, nilai pasar koin Bitcoin tersebut sekitar 41,79 miliar USD.
Perusahaan terutama membiayai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi dan penerbitan saham tambahan. Manajemen memandang Bitcoin sebagai aset cadangan utama, terus-menerus meningkatkan kepemilikan melalui pembiayaan eksternal, bukan bergantung pada arus kas bisnis. Sumber dana utama meliputi:
Saat ini, total utang MicroStrategy adalah 8,213 juta dolar AS, total nilai aset pasar adalah 43,000 juta dolar AS, dan rasio leverage adalah 19%. Ini berarti bahwa harga Bitcoin perlu turun di bawah 16,500 dolar AS dan bertahan dalam jangka panjang untuk menyebabkan perusahaan mengalami kebangkrutan.
Dalam jangka pendek, penurunan harga Bitcoin terutama mempengaruhi kinerja laporan keuangan perusahaan, tetapi tidak akan memicu risiko margin tambahan. Dalam jangka panjang, jika Bitcoin memasuki pasar beruang, perusahaan mungkin menghadapi tekanan pendanaan yang serius. Karena ukuran bisnis perangkat lunak kecil dan mengalami kerugian, perusahaan sangat bergantung pada pembiayaan pasar modal.
Data keuangan kunci:
Harga saham perusahaan sangat terkait dengan harga Bitcoin (korelasi 0,7-0,8), dan biasanya fluktuasinya lebih besar daripada Bitcoin itu sendiri.
Dalam jangka pendek, MicroStrategy masih memiliki kemampuan pembayaran utang yang kuat. Namun, jika Bitcoin terus berada dalam pasar bearish untuk waktu yang lama, ini dapat menyebabkan krisis keuangan:
Singkatnya, MicroStrategy saat ini stabil secara finansial, tetapi strategi leverage tinggi membuat nasibnya sepenuhnya bergantung pada pergerakan Bitcoin. Jika Bitcoin lesu dalam jangka panjang, perusahaan mungkin terjebak dalam krisis utang; tetapi jika Bitcoin terus naik, perusahaan akan tetap mengalami pertumbuhan yang kuat.