Laporan Pasar Stablecoin Paruh Pertama 2025: Pertumbuhan Kuat, Evolusi Risiko

Baru-baru ini, sebuah laporan komprehensif tentang pasar stablecoin global pada paruh pertama tahun 2025 menarik perhatian luas di industri. Laporan tersebut melakukan penelusuran sistematis dan analisis mendalam terhadap industri stablecoin dari berbagai sudut pandang, termasuk kinerja pasar, pola risiko, kemajuan regulasi, dan tren perkembangan.

Laporan menunjukkan bahwa stablecoin sedang mempercepat integrasi ke dalam sistem keuangan mainstream. Pada paruh pertama tahun 2025, total pasokan stablecoin global telah melampaui 250 miliar USD, dengan volume penyelesaian bulanan naik 43%, mencapai 1,4 triliun USD. Dengan semakin besarnya adopsi oleh lembaga keuangan tradisional dan perusahaan besar, posisi strategis stablecoin terus meningkat. Pada saat yang sama, dengan kebijakan regulasi yang perlahan diterapkan, risiko kepatuhan dan keamanan semakin mendapat perhatian, dan pola pasar juga menunjukkan tren diferensiasi yang semakin cepat.

Pertumbuhan pasar kuat, beberapa stablecoin utama menunjukkan kinerja yang luar biasa

Pada paruh pertama tahun 2025, pasar stablecoin terus berkembang, dengan total pasokan mencapai 252 miliar USD, dan volume penyelesaian bulanan naik 43%. Aktivitas pengguna meningkat secara signifikan, dengan total alamat yang memegang mencapai lebih dari 120 juta (hingga kuartal ketiga 2024). Beberapa stablecoin utama tetap memimpin dalam jumlah pemegang, dengan salah satu stablecoin memiliki jumlah alamat yang memegang lebih dari 5,8 juta, sekitar 2,6 kali lipat dari produk pesaing utama lainnya.

Laporan ini berdasarkan satu set kerangka penilaian stabilcoin profesional, dari enam dimensi seperti "ketahanan operasional", "kemampuan tata kelola", "keamanan kode", dan melakukan evaluasi sistematis terhadap berbagai stabilcoin utama. Beberapa stabilcoin terkenal menunjukkan kinerja yang luar biasa dalam aspek keamanan, dinamika pasar, dan kesesuaian regulasi, menduduki peringkat teratas dalam daftar penilaian. Di antaranya, suatu stabilcoin berhasil dengan lisensi regulasi Eropa dan peluncuran yang sukses, nilai pasarnya melonjak menjadi 61 miliar USD, menjadikannya stabilcoin utama dengan pertumbuhan tercepat; sementara stabilcoin yang diterbitkan oleh raksasa pembayaran tertentu berhasil menggandakan nilai pasarnya dalam waktu singkat melalui integrasi jaringan blockchain baru dan peluncuran program hadiah untuk pemegang koin; stabilcoin baru lainnya berhasil menetapkan posisi pasar mereka dengan keamanan dan keandalan dalam skenario aplikasi tingkat institusi, dengan tetap menjaga nol insiden keamanan sejak peluncuran.

Kesalahan operasional meningkat, stablecoin baru membawa risiko baru

Pada paruh pertama tahun 2025, bentuk risiko yang dihadapi industri stablecoin sedang mengalami perubahan signifikan. Seluruh pasar kripto mengalami 344 kejadian keamanan, dengan total kerugian mencapai 2,47 miliar dolar, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Di antara kejadian tersebut, kesalahan operasional yang diwakili oleh kebocoran kunci pribadi dari suatu platform perdagangan menjadi sumber kerugian utama, dengan kerugian dari satu kejadian mencapai 1,5 miliar dolar. Dibandingkan dengan kerentanan kontrak pintar tradisional, penyerang secara bertahap mengalihkan target mereka ke infrastruktur operasional platform terpusat.

Laporan tersebut juga memperingatkan bahwa stablecoin semakin menjadi alat utama bagi beberapa peretas untuk mencuci uang, di mana beberapa jaringan menjadi pilihan utama karena biaya transaksi yang rendah dan likuiditas yang tinggi. Meskipun proporsi transaksi semacam itu menurun dalam total volume transaksi, jumlah absolutnya masih mencapai puluhan miliar dolar, yang membawa risiko kepatuhan yang sangat besar. Pada Maret 2025, suatu bursa ditutup, yang merupakan peristiwa simbolis dari penguatan regulasi terhadap pemeriksaan kepatuhan semacam itu.

Regulasi yang diterapkan membentuk kembali pola pasar, stablecoin mempercepat integrasi ke dalam sistem keuangan mainstream

Seiring dengan kemajuan dan penerapan undang-undang terkait di Amerika Serikat dan Uni Eropa, regulasi menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali pola koin stabil. Tekanan kepatuhan mendorong pemisahan pasar yang semakin tajam: proyek tingkat institusi yang memiliki lisensi dan cadangan transparan sedang mendapatkan kepercayaan pasar yang lebih tinggi, sementara penerbit yang belum memenuhi kepatuhan secara bertahap terpinggirkan oleh platform perdagangan mainstream.

Selain itu, lembaga keuangan tradisional dan perusahaan besar juga aktif melakukan percobaan bisnis stablecoin di paruh pertama tahun ini. Sebuah bank besar Prancis meluncurkan stablecoin dolar yang berbasis pada Ethereum dan Solana, menjadi bank besar pertama yang meluncurkan stablecoin dolar yang sesuai dengan peraturan; Bank Amerika, Banco Santander, dan lembaga lainnya juga mendorong pengembangan proyek terkait, beberapa di antaranya sudah memasuki tahap persetujuan regulasi.

Prospek: Gelombang Inovasi Baru untuk Stablecoin

Melihat ke paruh kedua tahun ini, laporan memprediksi bahwa stablecoin yang didukung oleh RWA dan yang berbasis hasil akan menjadi garis inovasi utama, dengan harapan dapat menduduki 8% hingga 10% dari pasar lebih dari 3000 miliar dolar AS pada akhir tahun. Stablecoin yang didukung oleh RWA sangat sesuai dengan tren regulasi untuk mematuhi stablecoin yang sedang dipromosikan oleh ekonomi utama global, melalui pengikatan aset off-chain seperti obligasi negara; sementara stablecoin berbasis hasil, dengan sifatnya sebagai "reksa dana versi on-chain", sedang menarik minat kelompok investor yang mencari hasil stabil, terutama mendapatkan perhatian dari investor institusi dan pengguna dengan kekayaan tinggi.

Namun, model seperti ini membawa nilai aplikasi baru sekaligus memperkenalkan risiko pihak lawan dan risiko strategis yang lebih kompleks. Untuk itu, laporan menekankan bahwa pengelolaan risiko yang ketat, mekanisme operasi yang transparan, serta sikap kepatuhan yang proaktif akan menjadi kunci bagi proyek stablecoin untuk mencapai pengembangan berkelanjutan jangka panjang.