Kebijakan enkripsi Korea Selatan dalam masa transisi: terdapat perbedaan antara lembaga pengawas

Kebijakan Korea Selatan di bidang enkripsi sedang mengalami perubahan mendalam, yang intinya selalu ditarik oleh dua kekuatan, yaitu konservatif dan terbuka. Kontradiksi internal ini tidak hanya tercermin dalam sinyal yang tidak konsisten yang dilepaskan oleh lembaga pengawas keuangan tertinggi dan departemen eksekutif, tetapi juga mencerminkan pertimbangan berulang dari pengambil keputusan mengenai penempatan aset digital.

Perbedaan Kebijakan Antara Regulator

Belakangan ini, Otoritas Pengawas Keuangan Korea Selatan memberikan instruksi lisan tidak resmi kepada beberapa perusahaan manajemen aset lokal untuk mengurangi eksposur risiko mereka terhadap beberapa perusahaan aset digital yang terdaftar di AS. Peringatan ini secara ketat mengikuti kebijakan Korea Selatan yang melarang lembaga keuangan untuk secara langsung memiliki atau membeli saham perusahaan aset digital sejak 2017.

Otoritas Pengawasan Keuangan menekankan bahwa, sebelum peraturan baru secara resmi diumumkan, meskipun ada perubahan dalam lingkungan regulasi domestik dan internasional, aturan yang berlaku tetap memiliki kekuatan mengikat. Tindakan ini memicu kebingungan di pasar, karena bertentangan dengan sinyal terbuka yang baru-baru ini dikeluarkan oleh Komisi Layanan Keuangan. "Perbedaan kebijakan" semacam ini adalah karakteristik khas dari periode transisi regulasi—ketika cetak biru reformasi belum sepenuhnya diterapkan, masih ada inersia dalam pelaksanaan aturan lama.

Pencabutan Larangan Perdagangan Institusi Secara Bertahap

Komisi Layanan Keuangan sebelumnya mengumumkan akan secara bertahap mencabut larangan perdagangan enkripsi institusi yang diterapkan pada tahun 2017. Regulator menyatakan bahwa larangan tersebut awalnya bertujuan untuk mengekang spekulasi dan kegiatan ilegal, sedangkan dinamika pasar saat ini yang berubah dan meningkatnya permintaan perusahaan lokal untuk keterlibatan dalam blockchain, ditambah dengan perbaikan infrastruktur kunci, mendorong perubahan kebijakan.

Perlu dicatat bahwa keputusan ini bukan sekadar mengikuti tren internasional, melainkan didasarkan pada evaluasi menyeluruh terhadap kedewasaan pasar dan kemampuan pengendalian risiko. Dengan diberlakukannya undang-undang terkait, Korea Selatan telah secara awal membangun kerangka kepatuhan yang relatif lengkap yang mencakup lisensi bursa, due diligence pelanggan, dan pengelolaan aset.

Rencana kerangka baru akan dilaksanakan secara bertahap pada tahun 2025: pada paruh pertama tahun, lembaga tertentu diizinkan untuk menjual enkripsi aset; pada paruh kedua tahun, perusahaan publik dan investor profesional dapat melakukan perdagangan, mendorong regulasi Korea untuk sejalan dengan internasional.

Tantangan Periode Transformasi Kebijakan

Perbedaan pernyataan antar lembaga pengawas menunjukkan adanya perbedaan mendasar dalam pemahaman sistem pengawasan keuangan Korea terhadap esensi aset digital. Komisi Layanan Keuangan lebih cenderung melihatnya sebagai "wadah nilai yang dapat diprogram", menghargai potensinya dalam pembayaran lintas batas, manajemen keuangan perusahaan, dan inovasi keuangan; sementara Otoritas Pengawasan Keuangan masih menempatkannya dalam kerangka negatif "spekulasi dan gelembung", khawatir bahwa arbitrase regulasi dan penggunaan leverage yang berlebihan akan memperburuk volatilitas pasar dan mendistorsi likuiditas.

Kontradiksi ini bukanlah milik Korea Selatan saja. Pada tahun 2024, banyak negara dan wilayah telah mulai memberikan lisensi terkait kepada raksasa keuangan tradisional, mendorong perkembangan bisnis aset digital. Sebaliknya, langkah Korea Selatan terlihat lebih berhati-hati.

Dampak Perbedaan Kebijakan dan Prospek Masa Depan

Pemisahan sinyal regulasi telah menghasilkan konsekuensi langsung: dana jangka menengah dan panjang terjebak dalam keadaan menunggu. Perusahaan manajemen aset cenderung mempertahankan investasi terkait enkripsi di area abu-abu hukum luar negeri, dan enggan untuk masuk ke pasar domestik yang tidak jelas; bursa domestik saat berusaha mendapatkan lisensi dan memperluas bisnis institusi harus menghadapi tuntutan kepatuhan yang terus diperbarui, yang meningkatkan biaya dan ketidakpastian.

Namun, dari sudut pandang yang lebih makro, rasa sakit ini mungkin merupakan fase yang harus dilalui dalam kematangan kebijakan secara alami. Kuncinya adalah apakah Korea Selatan dapat dalam beberapa bulan ke depan: merevisi aturan kuantitatif yang spesifik mengenai posisi lembaga keuangan, memperjelas mekanisme aliran modal lintas batas dan lindung nilai risiko valuta asing, serta mengintegrasikan niat terbuka dan tuntutan kehati-hatian menjadi regulasi yang terpadu.

Yang paling dinantikan adalah bagaimana akses stabil dari modal institusi akan membentuk kembali ekosistem enkripsi lokal. Regulator sedang berusaha menciptakan "zona penyangga yang mengutamakan keamanan dan efisiensi": dengan memastikan stabilitas pasar, mengarahkan dana yang patuh secara bertahap untuk bergabung dengan jaringan aset digital global. Meskipun jalan ini penuh tantangan, jika berhasil, Korea Selatan diharapkan menjadi pusat aset digital berikutnya di Asia yang memiliki inovasi finansial yang dinamis dan keunggulan kepatuhan yang ketat.

Kesimpulan

Kebijakan enkripsi Korea Selatan saat ini adalah proses kompleks yang berkembang secara bertahap dan multi-pusat, yang mencakup ketahanan terhadap batasan keamanan finansial tradisional serta harapan untuk masa depan teknologi finansial. Tugas inti ke depan adalah bagaimana menyelaraskan ritme kebijakan, kemajuan legislasi, dan praktik pasar dari berbagai lembaga pengawas. Hanya ketika pengawasan dan inovasi mencapai kolaborasi yang mendalam, Korea Selatan dapat benar-benar melampaui tahap "ujicoba yang hati-hati" dan dengan aktif menyambut era baru aset digital.