Evolusi aktivitas on-chain dan infrastruktur Ethereum membuat MEV selalu dianggap sebagai bagian paling berbahaya dari "hutan gelap" Ethereum, yang menyebabkan kerugian profit dan penurunan pengalaman pengguna. Artikel ini menganalisis masalah sentralisasi dan kepercayaan yang ditimbulkan oleh mekanisme pembuatan blok Ethereum 2.0 dan teknologi pemisahan proposer-builder (PBS), serta kontradiksi dengan nilai desentralisasi Ethereum.
MEV memang merupakan pedang bermata dua, dengan eksternalitas positif dan negatif. Positif termasuk mengurangi perbedaan harga DEX dan membantu likuidasi transaksi; negatif termasuk kerugian transaksi sandwich bagi pengguna. Oleh karena itu, solusi MEV lebih berfokus pada mengurangi eksternalitas negatif, bukan menghilangkannya. Dalam menjelajahi pengurangan eksternalitas negatif MEV dan menyelesaikan masalah middleware Relayer yang bergantung pada kepercayaan pihak ketiga saat ini, langkah-langkah dibagi menjadi tiga kategori utama: perbaikan mekanisme lelang, perbaikan lapisan konsensus, dan perbaikan lapisan aplikasi. Perbaikan ini akan mempengaruhi pola MEV dengan berbagai tingkat, tetapi beberapa solusi tidak dapat secara substansial menyelesaikan masalah serangan sandwich yang dihadapi pengguna. Transaksi pengguna masih berada di kolam terbuka, sehingga diperlukan lebih banyak teknologi kolam privasi untuk melindungi privasi pilihan transaksi pengguna, dan solusi MEV ini layak dicoba secara bersamaan.
Selain itu, MEV sebagai produk sampingan desain mekanisme yang tidak dapat dihindari, di masa depan akan menjadi semakin kompleks. Kami juga menjelajahi lebih banyak tantangan dan peluang teknologi MEV yang mungkin muncul di bawah implementasi jenis transaksi baru seperti arsitektur Layer2 dan abstraksi akun EIP-4337.
Akhirnya, kami berharap melalui artikel ini, untuk mengeksplorasi solusi potensial untuk mengurangi masalah eksternalitas negatif MEV, dan untuk memberikan pemahaman menyeluruh tentang pro dan kontra dari solusi MEV saat ini, tidak hanya untuk menerangi "hutan gelap" tempat pengguna berada di masa depan, tetapi juga untuk menerangi arah penelitian lebih lanjut tentang MEV bagi para peneliti di industri.
Ethereum 2.0
Sejak The Merge, Ethereum mengadopsi mekanisme POS untuk memastikan keamanan jaringan, produksi blok tidak lagi bergantung pada kompetisi yang intensif secara komputasi, melainkan beralih ke bukti kepemilikan. Setelah penggabungan, Ethereum terbagi menjadi lapisan eksekusi dan lapisan konsensus. Produksi blok juga mengalami perubahan, setiap Epoch adalah satu siklus POS, dibagi menjadi 32 Slot, setiap Slot adalah satu unit waktu pembuatan blok selama 12 detik.
Jaringan secara acak memilih satu dewan validator dalam setiap Epoch, di mana dewan tersebut secara acak memilih pengusul blok yang bertanggung jawab untuk mengemas dan mengurutkan transaksi serta menghasilkan blok. Dewan akan dipilih ulang setelah setiap Epoch, sekaligus menerapkan batas waktu operasi untuk menjamin efisiensi. Di sini istilah yang digunakan, Payload adalah beban eksekusi, yaitu perubahan status transaksi, dapat dianggap sebagai bagian dari eksekusi blok. Pengusul blok akan menerapkan beban eksekusi dan usulan blok.
Arsitektur PBS
Sebenarnya, ketika validator dipilih sebagai pengusul blok, seringkali tidak ada insentif untuk menjalankan Payload, karena ini memerlukan banyak daya komputasi. Awalnya dipertimbangkan untuk memasukkan beban eksekusi melalui pemilihan dewan terdesentralisasi, sehingga pengurutan transaksi menjadi urusan terdesentralisasi. Namun, validator secara alami ingin mengalihkan bagian ini, dan fokus pada pengusulan blok. Oleh karena itu muncul konsep PBS, yang memisahkan pengusulan dan pembangunan blok. Pengusul hanya bertanggung jawab untuk memverifikasi blok, tanpa terlibat dalam pembangunan. Pemisahan antara pengusul dan pembangun mendorong pasar terbuka, di mana pengusul blok dapat memperoleh blok dari pembangun. Pembangun saling bersaing untuk membangun blok, menawarkan biaya tertinggi kepada pengusul, yang disebut "lelang blok".
Ringkasan PBS(Model lelang pertama yang terpisah untuk Proposer dan Builder: Pengguna mengirimkan transaksi ke Mempool publik melalui agen RPC, beberapa Builder menemukan transaksi yang paling sesuai untuk diurutkan guna menghasilkan blok dengan profit maksimal)Profit = Base + Priority + MEV(, lalu berinteraksi dengan Proposer melalui Relayer MEV-Boost. Relayer berfungsi sebagai jembatan interaksi antara beberapa Builder dan Proposer, Builder mengajukan penawaran kepada Relayer, Relayer mengajukan beberapa header blok dan penawaran yang sesuai kepada Proposer, Proposer umumnya mengadopsi header blok dengan penawaran tertinggi. Relayer mengimplementasikan standar MEVBboost, yang mengatur interaksi lelang antara Builder dan Proposer. Dalam proses ini, semua informasi dirahasiakan, Relayer hanya menyerahkan header blok kepada Proposer, sehingga Proposer memiliki ketahanan terhadap sensor.
Berbagai Peserta dan Permainan dalam PBS
Peserta utama adalah Builder, Relayer, Proposer, MEVbot)Searcher(.
) Builder
Builder bertanggung jawab untuk membangun konten blok, menggunakan MEV-Boost membuatnya lebih menguntungkan dalam penawaran, karena mendukung Biaya Gas dan keuntungan MEV. Builder dapat langsung memeriksa transaksi pengguna dan Pencari, yang selalu menjadi sorotan, terutama setelah pemerintah AS mengumumkan OFAC, banyak Builder yang terlibat dalam kepatuhan OFAC. Meskipun proporsi pemeriksaan blok baru-baru ini mengalami penurunan, Builder memiliki peran langsung dalam memeriksa transaksi selama proses pembangunan blok.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Tabir MEV]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2178fc37efedccedda8b4ed45ba571a7.webp(
Melihat pangsa pasar Builder saat ini, beaverbuild.org yang tidak memerlukan pemeriksaan secara bertahap memperluas pangsa pasarnya, semuanya berorientasi pada keuntungan.
) Pencari
Maksimalisasi keuntungan memerlukan upaya bersama antara Searcher dan Builder. Searcher sering kali bekerja sama dengan Builder tertentu untuk membentuk Dark Pool atau Private Pool. Transaksi Searcher hanya ditampilkan kepada Builder tertentu, dan beberapa Builder mendapatkan transaksi MEV yang memaksimalkan keuntungan, sehingga mereka dapat menawar ruang blok. Secara teori, tindakan buruk atau sensor yang dilakukan oleh Builder akan menyebabkan Searcher memilih Builder lain, yang mengakibatkan penurunan pangsa pasar Builder. Oleh karena itu, Builder akan mempertimbangkan biaya tersembunyi dari tindakan buruk tersebut. Pendapatan MEV bahkan dapat mencapai dua kali lipat dari pendapatan Gas harian ketika fluktuasi pasar sangat jelas.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Tabir MEV]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-355138223027bf07ef01db141cec6d58.webp(
Searcher dibagi menjadi CEX-DEX) arbitrase off-chain( dan DEX, lapisan tengah, serta likuidasi sebagai dua kategori besar) murni on-chain(. Saat ini, Wintermute menguasai pangsa pasar transaksi arbitrase CEX-DEX yang terbesar.
Untuk peluang MEV murni di blockchain, ada kecenderungan untuk membentuk studio secara bertahap, jaredfromsubway.eth menguasai 37,2% pangsa pasar, ahli dalam melakukan serangan sandwich terhadap pengguna di jaringan Etheruem, pernah menjadi pengguna dengan konsumsi gas tertinggi di blockchain, sekitar 1,5% dari total konsumsi gas sepanjang hari. Dari Februari 2023 hingga Juni 2024, robot ini menghabiskan 76.916 ETH, sekitar 175 juta USD. Karena Seacher terhubung erat dengan Builder, banyak Seacher mengirimkan aliran pesanan ke tiga Builder teratas, padahal seharusnya bisa disiarkan ke semua Builder, tetapi Builder kecil mungkin membagi aliran pesanan yang dapat menyebabkan strategi menjadi tidak efektif, yang mengakibatkan risiko kerugian. Mengikat Builder juga dapat mempertahankan pengaruh ekosistem.
) Relayer
Relayer bertanggung jawab mengumpulkan lelang, sebagai stasiun perantara untuk menyerahkan header blok dan harga tawaran kepada Proposer, pada saat itu Proposer tidak mengetahui rincian transaksi blok. Setelah Proposer memilih dan menandatangani header blok, Relayer melepaskan semua konten transaksi kepada Proposer. Relayer sebagai pihak ketiga tanpa insentif ekonomi mendapatkan kepercayaan yang besar, Builder bergantung pada tawaran Poposer, Proposer bergantung pada tawaran Relayer dan konten blok. Dalam sejarah terjadi masalah serupa, Ultrasound Relayer memiliki celah yang menyebabkan Proposer menarik lebih dari 20 juta dolar MEV. Meskipun celah tersebut dapat diperbaiki, Relayer itu sendiri masih dapat memilih untuk bertindak secara jahat mencuri MEV.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Tabir MEV]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b41ea7fd71286916535ec0974e6261ec.webp(
Pangsa pasar Builder MAX Profit telah secara bertahap meningkat sejak Merge, di pasar bebas, kontrol MEV secara buatan oleh Builder tidak mungkin dilakukan.
Sementara itu, Relayer menghadapi masalah kurangnya insentif ekonomi. Blocknative keluar dari pengembangan Relayer. Saat ini, Relayer bergantung pada spesifikasi MEVBoost yang diajukan oleh Flashbots, dan ketergantungan Ethereum pada pihak ketiga untuk menyediakan PBS bukanlah solusi jangka panjang, oleh karena itu komunitas Ethereum sedang menjajaki untuk mengintegrasikan PBS ke dalam tingkat protokol.
) Proposer
Bagi Proposer, memilih komite secara acak di antara semua validator, memilih satu pengusul blok untuk setiap slot. Pengusul blok memiliki kapasitas untuk melaksanakan beban, tetapi secara alami ingin melakukan outsourcing, yang dapat menyebabkan kerja sama vertikal antara Builder dan Proposer. Relayer dari MEV-boost ingin berfungsi sebagai titik tengah untuk mengurangi kolusi vertikal yang disebabkan oleh komunikasi langsung. Karena sekarang semua adalah kolam penambangan sebagai kolam validator, tetapi kolam penambangan dan kolam validator LSD memiliki efek skala yang kuat, terutama dengan munculnya LSD yang melepaskan potensi token yang dipertaruhkan, meningkatkan efisiensi modal, dan di bawah pengaruh blok DEFI, kolam validator berada dalam tren yang lebih terpusat.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Selubung MEV]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cde45fcc68b2217faa2920d7559fb1ce.webp(
Lido saat ini menguasai 28,7% pangsa pasar, diikuti oleh Coinbase dan Ether.fi di tempat kedua dan ketiga. Di masa lalu, ketika tidak secara aktif menerapkan solusi MEV-BOOST PBS, Proposer harus bertanggung jawab atas tugas Builder yaitu beban eksekusi, tetapi sebagian besar Proposer menyerahkan kemampuan eksekusi urutan transaksi, karena pekerjaan komputasi yang berat akan sangat membebani kinerja verifikasi, lebih baik membebankan beban eksekusi, dan membiarkan pihak ketiga melelang blok.
) Pengguna
Akhirnya, berbicara tentang pengguna, pengguna adalah yang paling lemah dalam keseluruhan desain arsitektur, karena transaksi pengguna semuanya dimasukkan ke dalam Mempool, yang akan dimanfaatkan oleh berbagai MEVbot untuk mendapatkan keuntungan MEV, tetapi keuntungan ini tidak akan mengalir ke pengguna. Namun, tidak semuanya buruk, seperti dalam DEX, ketika fluktuasi pasar di blockchain besar atau volume transaksi pengguna lebih besar dari likuiditas DEX, MEVbot akan mengurangi slippage dan perbedaan harga antar platform melalui arbitrase. Oleh karena itu, MEV memiliki eksternalitas positif dan negatif, yang perlu dibahas secara terpisah, ini juga merupakan kompleksitasnya.
Untuk menghindari pengguna dari kerugian yang disebabkan oleh pemantauan MEVbot, banyak penyedia node RPC dapat membantu pengguna menempatkan transaksi di Mempool yang tidak dipublikasikan, seperti berinteraksi langsung dengan Builder melalui RPC. Cara baru adalah dengan menggunakan OFA###Order Flow Auction( untuk mengkompensasi keuntungan MEV pengguna, operator OFA RPC bekerja sama dengan Searcher untuk melelang pesanan pengguna kepada Searcher, Searcher mendapatkan MEV yang maksimal, sehingga seluruh aliran pesanan masuk ke blok, dan kemudian Searcher mengembalikan keuntungan kepada pengguna.
Saat ini, proporsi pengguna yang menggunakan aliran pesanan pribadi masih rendah, sekitar 10%, terutama karena biaya pendidikan pengguna yang tinggi, banyak pengguna tidak dapat menyebarluaskan pengetahuan MEV dan langkah-langkah yang tepat, serta operasinya yang kompleks. Mengoptimalkan pengalaman pengguna memerlukan penerimaan yang lebih pasif daripada aktif dari pengguna.
Ringkasan
Di bawah arsitektur PBS saat ini, setelah pengenalan spesifikasi MEV-BOOST, mekanisme lelang tawaran tertutup yang memaksimalkan keuntungan ini menyebabkan Builder dan Searcher secara bertahap diarahkan menuju kolaborasi dan kepercayaan. Baik Searcher maupun Builder terikat pada kepentingan mereka, dan tren sentralisasi ini sangat jelas. Di bawah POS, ini juga akan menyebabkan sentralisasi Validator, sehingga setiap tahap dari rantai industri MEV menjadi terpusat, dan menimbulkan masalah kepercayaan multi-pihak, di mana Searcher mempercayai Builder, dan Builder serta Proposer mempercayai Relayer. Sentralisasi dan pengembangan kepercayaan MEV jelas bertentangan dengan visi akhir desentralisasi dan de-trust Ethereum. Komunitas Ethereum saat ini mendiskusikan tiga proposal untuk mengurangi cara sentralisasi ini:
Untuk bundling terpusat antara Builder dan Searcher: Teknologi SUAVE yang diusulkan oleh Flashbot, membuat transaksi lebih transparan, mengurangi ambang kepercayaan Searcher terhadap Builder, dan mendorong Searcher untuk mengirim aliran pesanan ke semua Builder.
Mengenai kepercayaan Relayer: menggunakan Enshrined PBS sebagai pengganti skema PBS saat ini, menghilangkan ketergantungan pada Relayer selama proses penawaran.
Mengenai sentralisasi Validator: menggunakan AVS terdesentralisasi, seperti SSV, saat ini Lido telah bekerja sama dengannya.
Status MEV
Saat ini, MEV utama di blockchain adalah arbitrase, serangan sandwich, likuidasi, dan lainnya. Di antara semua itu, keuntungan dari arbitrase adalah yang terbesar, dalam 30 hari terakhir, bot MEV tercatat telah memperoleh keuntungan sebesar 2,6 juta dolar.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Misteri MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-70929ee9898af7de34911de7d0753ebd.webp(
Sebenarnya, rata-rata profit per transaksi adalah sekitar 0,8 dolar, bergantung pada banyaknya transaksi, dalam 30 hari terakhir, profit dari serangan sandwich di rantai Ethereum sekitar 880.000 dolar.
MEV memiliki efek eksternal positif dan negatif, efek positif termasuk arbitrase yang mengurangi perbedaan harga antar DEX, membantu protokol DEFI dalam perdagangan likuidasi jaminan, dan lain-lain. Efek negatif terutama adalah perdagangan selapis terhadap pengguna, yang menyebabkan pengguna kehilangan sebagian keuntungan. Dalam mekanisme biaya di blockchain saat ini, meskipun Ethereum telah menerapkan mekanisme perataan Gas Fees, masih akan ada peningkatan peluang arbitrase di blockchain, di mana bot MEV dan pengguna sama-sama melakukan transaksi di blockchain, menyebabkan lonjakan biaya Gas di blockchain dalam waktu singkat, yang menyebabkan kerugian ekonomi dan pengalaman bagi pengguna.
Tidak hanya karena masalah MEV dan sentralisasi yang dibawa oleh arsitektur PBS dan POS, tetapi juga muncul selama proses transisi Ethereum ke arsitektur Layer2.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mengungkap Ekosistem MEV: Pertarungan Gelap dan Tantangan Masa Depan di Balik Transaksi Blockchain
Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Selubung MEV
Evolusi aktivitas on-chain dan infrastruktur Ethereum membuat MEV selalu dianggap sebagai bagian paling berbahaya dari "hutan gelap" Ethereum, yang menyebabkan kerugian profit dan penurunan pengalaman pengguna. Artikel ini menganalisis masalah sentralisasi dan kepercayaan yang ditimbulkan oleh mekanisme pembuatan blok Ethereum 2.0 dan teknologi pemisahan proposer-builder (PBS), serta kontradiksi dengan nilai desentralisasi Ethereum.
MEV memang merupakan pedang bermata dua, dengan eksternalitas positif dan negatif. Positif termasuk mengurangi perbedaan harga DEX dan membantu likuidasi transaksi; negatif termasuk kerugian transaksi sandwich bagi pengguna. Oleh karena itu, solusi MEV lebih berfokus pada mengurangi eksternalitas negatif, bukan menghilangkannya. Dalam menjelajahi pengurangan eksternalitas negatif MEV dan menyelesaikan masalah middleware Relayer yang bergantung pada kepercayaan pihak ketiga saat ini, langkah-langkah dibagi menjadi tiga kategori utama: perbaikan mekanisme lelang, perbaikan lapisan konsensus, dan perbaikan lapisan aplikasi. Perbaikan ini akan mempengaruhi pola MEV dengan berbagai tingkat, tetapi beberapa solusi tidak dapat secara substansial menyelesaikan masalah serangan sandwich yang dihadapi pengguna. Transaksi pengguna masih berada di kolam terbuka, sehingga diperlukan lebih banyak teknologi kolam privasi untuk melindungi privasi pilihan transaksi pengguna, dan solusi MEV ini layak dicoba secara bersamaan.
Selain itu, MEV sebagai produk sampingan desain mekanisme yang tidak dapat dihindari, di masa depan akan menjadi semakin kompleks. Kami juga menjelajahi lebih banyak tantangan dan peluang teknologi MEV yang mungkin muncul di bawah implementasi jenis transaksi baru seperti arsitektur Layer2 dan abstraksi akun EIP-4337.
Akhirnya, kami berharap melalui artikel ini, untuk mengeksplorasi solusi potensial untuk mengurangi masalah eksternalitas negatif MEV, dan untuk memberikan pemahaman menyeluruh tentang pro dan kontra dari solusi MEV saat ini, tidak hanya untuk menerangi "hutan gelap" tempat pengguna berada di masa depan, tetapi juga untuk menerangi arah penelitian lebih lanjut tentang MEV bagi para peneliti di industri.
Ethereum 2.0
Sejak The Merge, Ethereum mengadopsi mekanisme POS untuk memastikan keamanan jaringan, produksi blok tidak lagi bergantung pada kompetisi yang intensif secara komputasi, melainkan beralih ke bukti kepemilikan. Setelah penggabungan, Ethereum terbagi menjadi lapisan eksekusi dan lapisan konsensus. Produksi blok juga mengalami perubahan, setiap Epoch adalah satu siklus POS, dibagi menjadi 32 Slot, setiap Slot adalah satu unit waktu pembuatan blok selama 12 detik.
Jaringan secara acak memilih satu dewan validator dalam setiap Epoch, di mana dewan tersebut secara acak memilih pengusul blok yang bertanggung jawab untuk mengemas dan mengurutkan transaksi serta menghasilkan blok. Dewan akan dipilih ulang setelah setiap Epoch, sekaligus menerapkan batas waktu operasi untuk menjamin efisiensi. Di sini istilah yang digunakan, Payload adalah beban eksekusi, yaitu perubahan status transaksi, dapat dianggap sebagai bagian dari eksekusi blok. Pengusul blok akan menerapkan beban eksekusi dan usulan blok.
Arsitektur PBS
Sebenarnya, ketika validator dipilih sebagai pengusul blok, seringkali tidak ada insentif untuk menjalankan Payload, karena ini memerlukan banyak daya komputasi. Awalnya dipertimbangkan untuk memasukkan beban eksekusi melalui pemilihan dewan terdesentralisasi, sehingga pengurutan transaksi menjadi urusan terdesentralisasi. Namun, validator secara alami ingin mengalihkan bagian ini, dan fokus pada pengusulan blok. Oleh karena itu muncul konsep PBS, yang memisahkan pengusulan dan pembangunan blok. Pengusul hanya bertanggung jawab untuk memverifikasi blok, tanpa terlibat dalam pembangunan. Pemisahan antara pengusul dan pembangun mendorong pasar terbuka, di mana pengusul blok dapat memperoleh blok dari pembangun. Pembangun saling bersaing untuk membangun blok, menawarkan biaya tertinggi kepada pengusul, yang disebut "lelang blok".
Ringkasan PBS(Model lelang pertama yang terpisah untuk Proposer dan Builder: Pengguna mengirimkan transaksi ke Mempool publik melalui agen RPC, beberapa Builder menemukan transaksi yang paling sesuai untuk diurutkan guna menghasilkan blok dengan profit maksimal)Profit = Base + Priority + MEV(, lalu berinteraksi dengan Proposer melalui Relayer MEV-Boost. Relayer berfungsi sebagai jembatan interaksi antara beberapa Builder dan Proposer, Builder mengajukan penawaran kepada Relayer, Relayer mengajukan beberapa header blok dan penawaran yang sesuai kepada Proposer, Proposer umumnya mengadopsi header blok dengan penawaran tertinggi. Relayer mengimplementasikan standar MEVBboost, yang mengatur interaksi lelang antara Builder dan Proposer. Dalam proses ini, semua informasi dirahasiakan, Relayer hanya menyerahkan header blok kepada Proposer, sehingga Proposer memiliki ketahanan terhadap sensor.
Berbagai Peserta dan Permainan dalam PBS
Peserta utama adalah Builder, Relayer, Proposer, MEVbot)Searcher(.
) Builder
Builder bertanggung jawab untuk membangun konten blok, menggunakan MEV-Boost membuatnya lebih menguntungkan dalam penawaran, karena mendukung Biaya Gas dan keuntungan MEV. Builder dapat langsung memeriksa transaksi pengguna dan Pencari, yang selalu menjadi sorotan, terutama setelah pemerintah AS mengumumkan OFAC, banyak Builder yang terlibat dalam kepatuhan OFAC. Meskipun proporsi pemeriksaan blok baru-baru ini mengalami penurunan, Builder memiliki peran langsung dalam memeriksa transaksi selama proses pembangunan blok.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Tabir MEV]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2178fc37efedccedda8b4ed45ba571a7.webp(
Melihat pangsa pasar Builder saat ini, beaverbuild.org yang tidak memerlukan pemeriksaan secara bertahap memperluas pangsa pasarnya, semuanya berorientasi pada keuntungan.
) Pencari
Maksimalisasi keuntungan memerlukan upaya bersama antara Searcher dan Builder. Searcher sering kali bekerja sama dengan Builder tertentu untuk membentuk Dark Pool atau Private Pool. Transaksi Searcher hanya ditampilkan kepada Builder tertentu, dan beberapa Builder mendapatkan transaksi MEV yang memaksimalkan keuntungan, sehingga mereka dapat menawar ruang blok. Secara teori, tindakan buruk atau sensor yang dilakukan oleh Builder akan menyebabkan Searcher memilih Builder lain, yang mengakibatkan penurunan pangsa pasar Builder. Oleh karena itu, Builder akan mempertimbangkan biaya tersembunyi dari tindakan buruk tersebut. Pendapatan MEV bahkan dapat mencapai dua kali lipat dari pendapatan Gas harian ketika fluktuasi pasar sangat jelas.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Tabir MEV]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-355138223027bf07ef01db141cec6d58.webp(
Searcher dibagi menjadi CEX-DEX) arbitrase off-chain( dan DEX, lapisan tengah, serta likuidasi sebagai dua kategori besar) murni on-chain(. Saat ini, Wintermute menguasai pangsa pasar transaksi arbitrase CEX-DEX yang terbesar.
Untuk peluang MEV murni di blockchain, ada kecenderungan untuk membentuk studio secara bertahap, jaredfromsubway.eth menguasai 37,2% pangsa pasar, ahli dalam melakukan serangan sandwich terhadap pengguna di jaringan Etheruem, pernah menjadi pengguna dengan konsumsi gas tertinggi di blockchain, sekitar 1,5% dari total konsumsi gas sepanjang hari. Dari Februari 2023 hingga Juni 2024, robot ini menghabiskan 76.916 ETH, sekitar 175 juta USD. Karena Seacher terhubung erat dengan Builder, banyak Seacher mengirimkan aliran pesanan ke tiga Builder teratas, padahal seharusnya bisa disiarkan ke semua Builder, tetapi Builder kecil mungkin membagi aliran pesanan yang dapat menyebabkan strategi menjadi tidak efektif, yang mengakibatkan risiko kerugian. Mengikat Builder juga dapat mempertahankan pengaruh ekosistem.
) Relayer
Relayer bertanggung jawab mengumpulkan lelang, sebagai stasiun perantara untuk menyerahkan header blok dan harga tawaran kepada Proposer, pada saat itu Proposer tidak mengetahui rincian transaksi blok. Setelah Proposer memilih dan menandatangani header blok, Relayer melepaskan semua konten transaksi kepada Proposer. Relayer sebagai pihak ketiga tanpa insentif ekonomi mendapatkan kepercayaan yang besar, Builder bergantung pada tawaran Poposer, Proposer bergantung pada tawaran Relayer dan konten blok. Dalam sejarah terjadi masalah serupa, Ultrasound Relayer memiliki celah yang menyebabkan Proposer menarik lebih dari 20 juta dolar MEV. Meskipun celah tersebut dapat diperbaiki, Relayer itu sendiri masih dapat memilih untuk bertindak secara jahat mencuri MEV.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Tabir MEV]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b41ea7fd71286916535ec0974e6261ec.webp(
Pangsa pasar Builder MAX Profit telah secara bertahap meningkat sejak Merge, di pasar bebas, kontrol MEV secara buatan oleh Builder tidak mungkin dilakukan.
Sementara itu, Relayer menghadapi masalah kurangnya insentif ekonomi. Blocknative keluar dari pengembangan Relayer. Saat ini, Relayer bergantung pada spesifikasi MEVBoost yang diajukan oleh Flashbots, dan ketergantungan Ethereum pada pihak ketiga untuk menyediakan PBS bukanlah solusi jangka panjang, oleh karena itu komunitas Ethereum sedang menjajaki untuk mengintegrasikan PBS ke dalam tingkat protokol.
) Proposer
Bagi Proposer, memilih komite secara acak di antara semua validator, memilih satu pengusul blok untuk setiap slot. Pengusul blok memiliki kapasitas untuk melaksanakan beban, tetapi secara alami ingin melakukan outsourcing, yang dapat menyebabkan kerja sama vertikal antara Builder dan Proposer. Relayer dari MEV-boost ingin berfungsi sebagai titik tengah untuk mengurangi kolusi vertikal yang disebabkan oleh komunikasi langsung. Karena sekarang semua adalah kolam penambangan sebagai kolam validator, tetapi kolam penambangan dan kolam validator LSD memiliki efek skala yang kuat, terutama dengan munculnya LSD yang melepaskan potensi token yang dipertaruhkan, meningkatkan efisiensi modal, dan di bawah pengaruh blok DEFI, kolam validator berada dalam tren yang lebih terpusat.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Selubung MEV]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cde45fcc68b2217faa2920d7559fb1ce.webp(
Lido saat ini menguasai 28,7% pangsa pasar, diikuti oleh Coinbase dan Ether.fi di tempat kedua dan ketiga. Di masa lalu, ketika tidak secara aktif menerapkan solusi MEV-BOOST PBS, Proposer harus bertanggung jawab atas tugas Builder yaitu beban eksekusi, tetapi sebagian besar Proposer menyerahkan kemampuan eksekusi urutan transaksi, karena pekerjaan komputasi yang berat akan sangat membebani kinerja verifikasi, lebih baik membebankan beban eksekusi, dan membiarkan pihak ketiga melelang blok.
) Pengguna
Akhirnya, berbicara tentang pengguna, pengguna adalah yang paling lemah dalam keseluruhan desain arsitektur, karena transaksi pengguna semuanya dimasukkan ke dalam Mempool, yang akan dimanfaatkan oleh berbagai MEVbot untuk mendapatkan keuntungan MEV, tetapi keuntungan ini tidak akan mengalir ke pengguna. Namun, tidak semuanya buruk, seperti dalam DEX, ketika fluktuasi pasar di blockchain besar atau volume transaksi pengguna lebih besar dari likuiditas DEX, MEVbot akan mengurangi slippage dan perbedaan harga antar platform melalui arbitrase. Oleh karena itu, MEV memiliki eksternalitas positif dan negatif, yang perlu dibahas secara terpisah, ini juga merupakan kompleksitasnya.
Untuk menghindari pengguna dari kerugian yang disebabkan oleh pemantauan MEVbot, banyak penyedia node RPC dapat membantu pengguna menempatkan transaksi di Mempool yang tidak dipublikasikan, seperti berinteraksi langsung dengan Builder melalui RPC. Cara baru adalah dengan menggunakan OFA###Order Flow Auction( untuk mengkompensasi keuntungan MEV pengguna, operator OFA RPC bekerja sama dengan Searcher untuk melelang pesanan pengguna kepada Searcher, Searcher mendapatkan MEV yang maksimal, sehingga seluruh aliran pesanan masuk ke blok, dan kemudian Searcher mengembalikan keuntungan kepada pengguna.
Saat ini, proporsi pengguna yang menggunakan aliran pesanan pribadi masih rendah, sekitar 10%, terutama karena biaya pendidikan pengguna yang tinggi, banyak pengguna tidak dapat menyebarluaskan pengetahuan MEV dan langkah-langkah yang tepat, serta operasinya yang kompleks. Mengoptimalkan pengalaman pengguna memerlukan penerimaan yang lebih pasif daripada aktif dari pengguna.
Ringkasan
Di bawah arsitektur PBS saat ini, setelah pengenalan spesifikasi MEV-BOOST, mekanisme lelang tawaran tertutup yang memaksimalkan keuntungan ini menyebabkan Builder dan Searcher secara bertahap diarahkan menuju kolaborasi dan kepercayaan. Baik Searcher maupun Builder terikat pada kepentingan mereka, dan tren sentralisasi ini sangat jelas. Di bawah POS, ini juga akan menyebabkan sentralisasi Validator, sehingga setiap tahap dari rantai industri MEV menjadi terpusat, dan menimbulkan masalah kepercayaan multi-pihak, di mana Searcher mempercayai Builder, dan Builder serta Proposer mempercayai Relayer. Sentralisasi dan pengembangan kepercayaan MEV jelas bertentangan dengan visi akhir desentralisasi dan de-trust Ethereum. Komunitas Ethereum saat ini mendiskusikan tiga proposal untuk mengurangi cara sentralisasi ini:
Untuk bundling terpusat antara Builder dan Searcher: Teknologi SUAVE yang diusulkan oleh Flashbot, membuat transaksi lebih transparan, mengurangi ambang kepercayaan Searcher terhadap Builder, dan mendorong Searcher untuk mengirim aliran pesanan ke semua Builder.
Mengenai kepercayaan Relayer: menggunakan Enshrined PBS sebagai pengganti skema PBS saat ini, menghilangkan ketergantungan pada Relayer selama proses penawaran.
Mengenai sentralisasi Validator: menggunakan AVS terdesentralisasi, seperti SSV, saat ini Lido telah bekerja sama dengannya.
Status MEV
Saat ini, MEV utama di blockchain adalah arbitrase, serangan sandwich, likuidasi, dan lainnya. Di antara semua itu, keuntungan dari arbitrase adalah yang terbesar, dalam 30 hari terakhir, bot MEV tercatat telah memperoleh keuntungan sebesar 2,6 juta dolar.
![Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Misteri MEV])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-70929ee9898af7de34911de7d0753ebd.webp(
Sebenarnya, rata-rata profit per transaksi adalah sekitar 0,8 dolar, bergantung pada banyaknya transaksi, dalam 30 hari terakhir, profit dari serangan sandwich di rantai Ethereum sekitar 880.000 dolar.
MEV memiliki efek eksternal positif dan negatif, efek positif termasuk arbitrase yang mengurangi perbedaan harga antar DEX, membantu protokol DEFI dalam perdagangan likuidasi jaminan, dan lain-lain. Efek negatif terutama adalah perdagangan selapis terhadap pengguna, yang menyebabkan pengguna kehilangan sebagian keuntungan. Dalam mekanisme biaya di blockchain saat ini, meskipun Ethereum telah menerapkan mekanisme perataan Gas Fees, masih akan ada peningkatan peluang arbitrase di blockchain, di mana bot MEV dan pengguna sama-sama melakukan transaksi di blockchain, menyebabkan lonjakan biaya Gas di blockchain dalam waktu singkat, yang menyebabkan kerugian ekonomi dan pengalaman bagi pengguna.
Tidak hanya karena masalah MEV dan sentralisasi yang dibawa oleh arsitektur PBS dan POS, tetapi juga muncul selama proses transisi Ethereum ke arsitektur Layer2.