Pada paruh pertama tahun 2025, pasar token mengalami koreksi yang menentukan. Lingkungan tidak lagi menerima kebisingan yang disamarkan sebagai daya tarik. Tim kami di LKI Consulting - Perusahaan Konsultasi Web3 & Teknologi - melakukan penelitian dan menganalisis 23 peluncuran token dengan valuasi awal melebihi $50 juta. Kami menemukan bahwa lebih dari 90% dari token yang baru diluncurkan ini mengalami penurunan harga pasca-listing. Hampir 75% dari token-token tersebut kehilangan lebih dari 60% nilainya dalam empat minggu pertama.
Penyesuaian harga yang dramatis ini bukanlah cerminan dari teknologi yang lemah atau tim yang kurang pengalaman. Banyak proyek ini didukung oleh pembangun yang kredibel dan konsep yang kuat. Masalah inti adalah sistemik: strategi peluncuran token tidak selaras dengan apa yang sebenarnya dihargai pasar. Overvaluasi, distribusi yang cacat, likuiditas yang buruk, dan kurangnya utilitas menyebabkan runtuhnya minat pembeli setelah hype awal mereda.
Analisis kami menyaring kesalahan strategis kunci dari Q1 dan Q2, 2025, menyoroti pengecualian langka yang berhasil, dan mengungkapkan cetak biru baru untuk meluncurkan token yang dapat mempertahankan nilai di luar kegembiraan awal.
Model harga tidak sinkron dengan permintaan nyata
Banyak tim memasuki pasar dengan valuasi dilusi penuh yang terinflasi (FDVs) berdasarkan rencana jangka panjang alih-alih daya tarik jangka pendek. Dari 23 peluncuran total, sekitar 31% token diluncurkan dengan FDV tinggi dan sedikit atau tanpa kasus penggunaan ekonomi. Token-token ini mengalami penurunan rata-rata sekitar 85%, menyoroti bagaimana model harga yang tidak terhubung dihukum dengan keras oleh pasar.
Penelitian kami mengonfirmasi bahwa peluncuran FDV tinggi tanpa pengguna nyata, aktivitas on-chain, atau mekanisme retensi secara rutin mengalami penurunan lebih dari 70%. Dalam beberapa kasus, harga jatuh dalam hitungan jam. Tim sering mengandalkan ukuran komunitas atau jumlah staking sebagai tanda permintaan, tetapi sinyal-sinyal itu tidak bertahan di bawah tekanan.
Untuk membangun peluncuran yang lebih tangguh, penetapan harga harus didasarkan pada data yang kuat seperti pengguna harian, aktivitas transaksi, dan seberapa sering token sebenarnya digunakan. Nilai wajar tidak lagi merupakan tebakan berdasarkan potensi; itu terkait dengan apa yang sudah berfungsi.
Rencana distribusi yang merusak kepercayaan
Airdrop dan jadwal pembukaan—yang dulunya dianggap sebagai alat peluncuran yang membantu—menjadi sumber utama penjualan awal pada Q1 dan Q2, 2025. Airdrop sering digunakan untuk membangun kegembiraan sebelum peluncuran, tetapi dalam banyak kasus, mereka hanya memberikan token kepada orang-orang yang dengan cepat menjualnya. Pembukaan token yang agresif, terutama tanpa permintaan pengguna yang kuat, memperburuk keadaan.
Setelah menganalisis puluhan peluncuran token, analisis kami menunjukkan bahwa dua pertiga token dengan pembukaan awal dan airdrop yang tidak terstruktur turun antara 60% dan 90% segera setelah terdaftar. Ini bukan kesalahan kecil. Mereka mencerminkan kurangnya keselarasan dan strategi.
Tim yang lebih kuat sekarang bergerak menjauh dari jadwal vesting yang datar. Sebagai gantinya, mereka mengaitkan pembukaan dengan penggunaan, tonggak produk, atau kontribusi aktif. Airdrop sedang dipikirkan ulang sebagai imbalan. sistem berdasarkan penggunaan yang sebenarnya. Mekanika ini mengirimkan sinyal tentang pendekatan jangka panjang dan keseriusan tim.
Perencanaan likuiditas yang buruk merugikan perdagangan awal
Banyak tim meremehkan pentingnya likuiditas. Beberapa diluncurkan dengan dukungan sedikit atau tanpa dukungan dari pembuat pasar. Lainnya menyebarkan likuiditas terlalu tipis di berbagai bursa. Hasilnya adalah fluktuasi harga yang liar dan hilangnya kepercayaan pembeli dengan cepat.
Sekitar 24% token mengalami perencanaan likuiditas yang buruk sebagai mode kegagalan utama. Ini mengalami penurunan rata-rata sekitar 90%, menyoroti bagaimana fragmentasi likuiditas dan infrastruktur pembuatan pasar yang lemah secara langsung merusak stabilitas perdagangan awal.
Peluncuran tanpa dukungan likuiditas yang kuat mengalami penurunan yang paling tajam. Di sisi lain, tim yang bekerja dengan pembuat pasar, mempersiapkan cadangan modal, dan menjaga buku pesanan tetap sehat di berbagai platform memiliki peluncuran yang jauh lebih stabil.
Pada tahun 2025, likuiditas adalah bagian dari strategi inti, bukan sesuatu yang harus diperbaiki setelah peluncuran. Pasar mengharapkan rencana yang jelas, lingkungan perdagangan yang dapat diandalkan, dan transparansi. Jika pembeli tidak dapat mempercayai bahwa token akan diperdagangkan dengan lancar, mereka tidak akan terlibat.
Token perlu digunakan secara nyata sejak hari pertama
Salah satu sinyal paling jelas dari keberhasilan peluncuran adalah utilitas yang langsung ada. Banyak token diluncurkan tanpa kegunaan yang nyata, berharap dapat membangun utilitas di kemudian hari. Tetapi tanpa alasan untuk menahan, pembeli awal menjual, dan permintaan tidak pernah pulih.
Token yang tidak memiliki tujuan selain spekulasi mengalami pelarian modal yang cepat. Sebaliknya, proyek yang mengintegrasikan token mereka ke dalam pembayaran, akses, staking, atau tata kelola sejak awal membangun basis pengguna yang lebih kuat dan harga yang lebih stabil.
Dalam pasar saat ini, fungsi hari pertama memisahkan sinyal dari kebisingan. Seperti yang ditunjukkan oleh temuan kami, token dengan kasus penggunaan yang aktif mempertahankan nilai lebih lama dan menjaga pengguna tetap terlibat.
Hype viral tidak menciptakan hasil yang bertahan lama
Beberapa proyek diluncurkan dengan banyak perhatian berkat meme atau influencer. Dari 29 token yang dianalisis, 5 didorong terutama oleh momentum spekulatif atau viral, dengan penurunan rata-rata lebih dari 91% dalam bulan pertama. Meskipun memiliki visibilitas yang kuat di hari pertama, tidak ada retensi pengguna yang berkelanjutan atau perolehan nilai di luar siklus hype awal.
Visibilitas tidak sama dengan nilai. Proyek yang berhasil menggunakan perhatian awal sebagai titik awal, tetapi dengan cepat beralih ke insentif pengguna nyata, tata kelola, dan imbalan yang berkelanjutan. Tim yang gagal melakukan pergeseran itu kehilangan momentum mereka dengan cepat.
Pelajarannya jelas: hype mungkin menarik orang untuk datang, tetapi hanya struktur dan substansi yang membuat mereka tetap di sana.
Apa yang berhasil di Q1 dan Q2, 2025: Ciri-ciri bersama para pemenang
Kurang dari 5% peluncuran token yang berhasil dengan baik. Mereka memiliki kesamaan yang jelas: penilaian yang sederhana dan realistis, kasus penggunaan yang jelas, rencana pembukaan yang matang, dan strategi likuiditas yang serius.
Mereka meluncurkan token yang sudah berguna, sudah terhubung dengan produk, dan sudah dibangun untuk komunitas. ChainGPT, Araracoin, dan Zeeverse semuanya mencatat kenaikan antara 100% dan 200% dalam bulan pertama, didukung oleh distribusi yang terkontrol dan produk yang berfungsi.
Tim-tim ini memperlakukan desain token sebagai bagian dari pengalaman pengguna secara keseluruhan, bukan hanya sebagai acara pendanaan. Disiplin mereka terbayar.
Poin penting untuk pendiri dan tim proyek
Peluncuran token pada tahun 2025 mengungkapkan satu kebenaran yang konsisten: kesuksesan tidak lagi didefinisikan oleh hype atau berita utama. Kesuksesan ditentukan oleh struktur, waktu, dan eksekusi. Proyek yang gagal memenuhi harapan pasar sering kali melakukan kesalahan yang sama yang seharusnya dapat dihindari. Peluncuran yang terburu-buru, valuasi yang dibesar-besarkan, utilitas token yang lemah, atau model distribusi yang mendorong penjualan daripada partisipasi.
Untuk membangun token yang memiliki nilai dan mendorong pertumbuhan ekosistem, para pendiri harus mengadopsi pendekatan yang disiplin dan dipimpin oleh permintaan. Di bawah ini adalah 20 tindakan terpenting yang harus diambil setiap tim proyek saat mempersiapkan peluncuran, berdasarkan analisis mendalam kami tentang kinerja token di Q1 dan Q2 2025:
Tentukan harga token Anda berdasarkan permintaan dan pola penggunaan yang sudah ada, bukan pada proyeksi atau harapan tentang pertumbuhan di masa depan.
Luncurkan hanya ketika produk Anda sudah aktif, pengguna Anda aktif, dan infrastruktur Anda dapat mendukung partisipasi pasar yang nyata.
Jaga valuasi Anda tetap modest saat peluncuran dan biarkan kinerja dunia nyata mendorong penemuan harga seiring waktu.
Bangun permintaan organik sebelum mendistribusikan token untuk memastikan ada audiens yang siap untuk menggunakan dan mendukungnya.
Perlakukan airdrop sebagai alat keterlibatan strategis yang menghargai pengguna dan kontributor setia, bukan sebagai pemberian massal tanpa tindak lanjut.
Atur jadwal pembukaan token Anda agar sesuai dengan kemajuan tonggak produk sehingga pasokan pasar tumbuh seiring dengan utilitas sebenarnya.
Jadikan perencanaan likuiditas sebagai bagian pusat dari strategi peluncuran Anda dengan mengamankan mitra, mengalokasikan cadangan, dan memastikan kondisi perdagangan yang lancar.
Bekerja dengan pembuat pasar yang kredibel yang memahami peta jalan Anda dan dapat membantu menstabilkan token Anda di hari-hari awal perdagangan
Tanamkan utilitas token ke dalam produk Anda sejak hari pertama sehingga setiap pemegang memiliki alasan yang jelas untuk terlibat, menggunakan, atau menyimpan token.
Rancang token Anda sebagai fitur produk inti yang memungkinkan akses, kontrol, atau partisipasi yang tidak dapat direplikasi dengan cara lain.
Sampaikan dengan jelas bagaimana token Anda akan didistribusikan, kapan token tersebut akan terbuka, dan apa yang bisa diharapkan pengguna agar tidak ada kejutan.
Sesuaikan emisi token Anda dengan kurva adopsi nyata dengan meningkatkan pasokan secara bertahap seiring pertumbuhan keterlibatan dan permintaan.
Fokus pada metrik operasional seperti retensi pengguna, aktivitas transaksi, dan kecepatan token alih-alih metrik kesombongan atau jumlah pengikut.
Bangun loyalitas komunitas sebelum peluncuran dengan menawarkan nilai produk yang nyata dan insentif yang jelas bagi peserta awal.
Struktur desain insentif Anda untuk memberi penghargaan kepada pengguna yang berkontribusi pada pertumbuhan melalui staking, tata kelola, atau partisipasi aktif.
Mengelola likuiditas di berbagai tempat perdagangan dengan cara yang mendukung penemuan harga yang sehat dan akses yang luas bagi pembeli dan penjual.
Dasarkan penilaian token Anda pada data dan kinerja ekosistem saat ini daripada pernyataan visi atau target spekulatif.
Operasikan dengan pola pikir yang fokus pada daya tarik jangka panjang dan ketahanan, bukan lonjakan harga jangka pendek atau kemenangan pemasaran.
Gunakan token Anda sebagai lapisan koordinasi dalam ekosistem Anda yang memungkinkan kolaborasi, tata kelola, atau kepemilikan bersama.
Pahami bahwa kesuksesan token Anda pada akhirnya akan dinilai berdasarkan daya tahannya seiring waktu, bukan hanya kinerjanya dalam beberapa hari pertama.
Kesimpulan
Paruh pertama tahun 2025 membuat satu hal menjadi jelas. Peluncuran token berhasil ketika dibangun berdasarkan substansi, bukan hype. Pasar kini lebih menyukai tim yang menetapkan harga berdasarkan daya tarik nyata, meluncurkan dengan utilitas langsung, dan memperlakukan token sebagai komponen fungsional dari produk daripada alat penggalangan dana.
Buku panduan telah berubah. Keberhasilan datang dari urutan yang cerdas, struktur yang jelas, dan eksekusi yang disiplin. Proyek yang memasuki pasar dengan utilitas, transparansi, dan pemikiran jangka panjang akan menjadi yang mempertahankan nilai dan membangun ekosistem yang berkelanjutan.
Biografi Penulis
Maryna Barysheva adalah CEO LKI Consulting - Perusahaan Konsultasi Web3 & Teknologi. Kami memasarkan proyek-proyek yang belum siap diterima dunia... dan kemudian proyek tersebut menjadi unicorn.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mengapa sebagian besar peluncuran token gagal pada tahun 2025
Oleh Maryna Barysheva
Pada paruh pertama tahun 2025, pasar token mengalami koreksi yang menentukan. Lingkungan tidak lagi menerima kebisingan yang disamarkan sebagai daya tarik. Tim kami di LKI Consulting - Perusahaan Konsultasi Web3 & Teknologi - melakukan penelitian dan menganalisis 23 peluncuran token dengan valuasi awal melebihi $50 juta. Kami menemukan bahwa lebih dari 90% dari token yang baru diluncurkan ini mengalami penurunan harga pasca-listing. Hampir 75% dari token-token tersebut kehilangan lebih dari 60% nilainya dalam empat minggu pertama.
Penyesuaian harga yang dramatis ini bukanlah cerminan dari teknologi yang lemah atau tim yang kurang pengalaman. Banyak proyek ini didukung oleh pembangun yang kredibel dan konsep yang kuat. Masalah inti adalah sistemik: strategi peluncuran token tidak selaras dengan apa yang sebenarnya dihargai pasar. Overvaluasi, distribusi yang cacat, likuiditas yang buruk, dan kurangnya utilitas menyebabkan runtuhnya minat pembeli setelah hype awal mereda.
Analisis kami menyaring kesalahan strategis kunci dari Q1 dan Q2, 2025, menyoroti pengecualian langka yang berhasil, dan mengungkapkan cetak biru baru untuk meluncurkan token yang dapat mempertahankan nilai di luar kegembiraan awal.
Model harga tidak sinkron dengan permintaan nyata
Banyak tim memasuki pasar dengan valuasi dilusi penuh yang terinflasi (FDVs) berdasarkan rencana jangka panjang alih-alih daya tarik jangka pendek. Dari 23 peluncuran total, sekitar 31% token diluncurkan dengan FDV tinggi dan sedikit atau tanpa kasus penggunaan ekonomi. Token-token ini mengalami penurunan rata-rata sekitar 85%, menyoroti bagaimana model harga yang tidak terhubung dihukum dengan keras oleh pasar.
Penelitian kami mengonfirmasi bahwa peluncuran FDV tinggi tanpa pengguna nyata, aktivitas on-chain, atau mekanisme retensi secara rutin mengalami penurunan lebih dari 70%. Dalam beberapa kasus, harga jatuh dalam hitungan jam. Tim sering mengandalkan ukuran komunitas atau jumlah staking sebagai tanda permintaan, tetapi sinyal-sinyal itu tidak bertahan di bawah tekanan.
Untuk membangun peluncuran yang lebih tangguh, penetapan harga harus didasarkan pada data yang kuat seperti pengguna harian, aktivitas transaksi, dan seberapa sering token sebenarnya digunakan. Nilai wajar tidak lagi merupakan tebakan berdasarkan potensi; itu terkait dengan apa yang sudah berfungsi.
Rencana distribusi yang merusak kepercayaan
Airdrop dan jadwal pembukaan—yang dulunya dianggap sebagai alat peluncuran yang membantu—menjadi sumber utama penjualan awal pada Q1 dan Q2, 2025. Airdrop sering digunakan untuk membangun kegembiraan sebelum peluncuran, tetapi dalam banyak kasus, mereka hanya memberikan token kepada orang-orang yang dengan cepat menjualnya. Pembukaan token yang agresif, terutama tanpa permintaan pengguna yang kuat, memperburuk keadaan.
Setelah menganalisis puluhan peluncuran token, analisis kami menunjukkan bahwa dua pertiga token dengan pembukaan awal dan airdrop yang tidak terstruktur turun antara 60% dan 90% segera setelah terdaftar. Ini bukan kesalahan kecil. Mereka mencerminkan kurangnya keselarasan dan strategi.
Tim yang lebih kuat sekarang bergerak menjauh dari jadwal vesting yang datar. Sebagai gantinya, mereka mengaitkan pembukaan dengan penggunaan, tonggak produk, atau kontribusi aktif. Airdrop sedang dipikirkan ulang sebagai imbalan. sistem berdasarkan penggunaan yang sebenarnya. Mekanika ini mengirimkan sinyal tentang pendekatan jangka panjang dan keseriusan tim.
Perencanaan likuiditas yang buruk merugikan perdagangan awal
Banyak tim meremehkan pentingnya likuiditas. Beberapa diluncurkan dengan dukungan sedikit atau tanpa dukungan dari pembuat pasar. Lainnya menyebarkan likuiditas terlalu tipis di berbagai bursa. Hasilnya adalah fluktuasi harga yang liar dan hilangnya kepercayaan pembeli dengan cepat.
Sekitar 24% token mengalami perencanaan likuiditas yang buruk sebagai mode kegagalan utama. Ini mengalami penurunan rata-rata sekitar 90%, menyoroti bagaimana fragmentasi likuiditas dan infrastruktur pembuatan pasar yang lemah secara langsung merusak stabilitas perdagangan awal.
Peluncuran tanpa dukungan likuiditas yang kuat mengalami penurunan yang paling tajam. Di sisi lain, tim yang bekerja dengan pembuat pasar, mempersiapkan cadangan modal, dan menjaga buku pesanan tetap sehat di berbagai platform memiliki peluncuran yang jauh lebih stabil.
Pada tahun 2025, likuiditas adalah bagian dari strategi inti, bukan sesuatu yang harus diperbaiki setelah peluncuran. Pasar mengharapkan rencana yang jelas, lingkungan perdagangan yang dapat diandalkan, dan transparansi. Jika pembeli tidak dapat mempercayai bahwa token akan diperdagangkan dengan lancar, mereka tidak akan terlibat.
Token perlu digunakan secara nyata sejak hari pertama
Salah satu sinyal paling jelas dari keberhasilan peluncuran adalah utilitas yang langsung ada. Banyak token diluncurkan tanpa kegunaan yang nyata, berharap dapat membangun utilitas di kemudian hari. Tetapi tanpa alasan untuk menahan, pembeli awal menjual, dan permintaan tidak pernah pulih.
Token yang tidak memiliki tujuan selain spekulasi mengalami pelarian modal yang cepat. Sebaliknya, proyek yang mengintegrasikan token mereka ke dalam pembayaran, akses, staking, atau tata kelola sejak awal membangun basis pengguna yang lebih kuat dan harga yang lebih stabil.
Dalam pasar saat ini, fungsi hari pertama memisahkan sinyal dari kebisingan. Seperti yang ditunjukkan oleh temuan kami, token dengan kasus penggunaan yang aktif mempertahankan nilai lebih lama dan menjaga pengguna tetap terlibat.
Hype viral tidak menciptakan hasil yang bertahan lama
Beberapa proyek diluncurkan dengan banyak perhatian berkat meme atau influencer. Dari 29 token yang dianalisis, 5 didorong terutama oleh momentum spekulatif atau viral, dengan penurunan rata-rata lebih dari 91% dalam bulan pertama. Meskipun memiliki visibilitas yang kuat di hari pertama, tidak ada retensi pengguna yang berkelanjutan atau perolehan nilai di luar siklus hype awal.
Visibilitas tidak sama dengan nilai. Proyek yang berhasil menggunakan perhatian awal sebagai titik awal, tetapi dengan cepat beralih ke insentif pengguna nyata, tata kelola, dan imbalan yang berkelanjutan. Tim yang gagal melakukan pergeseran itu kehilangan momentum mereka dengan cepat.
Pelajarannya jelas: hype mungkin menarik orang untuk datang, tetapi hanya struktur dan substansi yang membuat mereka tetap di sana.
Apa yang berhasil di Q1 dan Q2, 2025: Ciri-ciri bersama para pemenang
Kurang dari 5% peluncuran token yang berhasil dengan baik. Mereka memiliki kesamaan yang jelas: penilaian yang sederhana dan realistis, kasus penggunaan yang jelas, rencana pembukaan yang matang, dan strategi likuiditas yang serius.
Mereka meluncurkan token yang sudah berguna, sudah terhubung dengan produk, dan sudah dibangun untuk komunitas. ChainGPT, Araracoin, dan Zeeverse semuanya mencatat kenaikan antara 100% dan 200% dalam bulan pertama, didukung oleh distribusi yang terkontrol dan produk yang berfungsi.
Tim-tim ini memperlakukan desain token sebagai bagian dari pengalaman pengguna secara keseluruhan, bukan hanya sebagai acara pendanaan. Disiplin mereka terbayar.
Poin penting untuk pendiri dan tim proyek
Peluncuran token pada tahun 2025 mengungkapkan satu kebenaran yang konsisten: kesuksesan tidak lagi didefinisikan oleh hype atau berita utama. Kesuksesan ditentukan oleh struktur, waktu, dan eksekusi. Proyek yang gagal memenuhi harapan pasar sering kali melakukan kesalahan yang sama yang seharusnya dapat dihindari. Peluncuran yang terburu-buru, valuasi yang dibesar-besarkan, utilitas token yang lemah, atau model distribusi yang mendorong penjualan daripada partisipasi.
Untuk membangun token yang memiliki nilai dan mendorong pertumbuhan ekosistem, para pendiri harus mengadopsi pendekatan yang disiplin dan dipimpin oleh permintaan. Di bawah ini adalah 20 tindakan terpenting yang harus diambil setiap tim proyek saat mempersiapkan peluncuran, berdasarkan analisis mendalam kami tentang kinerja token di Q1 dan Q2 2025:
Kesimpulan
Paruh pertama tahun 2025 membuat satu hal menjadi jelas. Peluncuran token berhasil ketika dibangun berdasarkan substansi, bukan hype. Pasar kini lebih menyukai tim yang menetapkan harga berdasarkan daya tarik nyata, meluncurkan dengan utilitas langsung, dan memperlakukan token sebagai komponen fungsional dari produk daripada alat penggalangan dana.
Buku panduan telah berubah. Keberhasilan datang dari urutan yang cerdas, struktur yang jelas, dan eksekusi yang disiplin. Proyek yang memasuki pasar dengan utilitas, transparansi, dan pemikiran jangka panjang akan menjadi yang mempertahankan nilai dan membangun ekosistem yang berkelanjutan.
Biografi Penulis
Maryna Barysheva adalah CEO LKI Consulting - Perusahaan Konsultasi Web3 & Teknologi. Kami memasarkan proyek-proyek yang belum siap diterima dunia... dan kemudian proyek tersebut menjadi unicorn.