Perubahan pola pasar keuangan, Ethereum mungkin akan menyambut peluang pertumbuhan baru.

Dalam beberapa tahun terakhir, narasi pertumbuhan di bidang keuangan tradisional semakin kehilangan daya tarik. Bidang kecerdasan buatan telah berkembang secara berlebihan, dan perusahaan perangkat lunak tidak lagi seimajinatif seperti awal abad kedua puluh satu. Bagi para investor pertumbuhan yang mencari inovasi yang mengganggu, lingkungan pasar saat ini menghadirkan tantangan baru: valuasi aset AI umumnya terlalu tinggi, dan cerita pertumbuhan lainnya juga sulit untuk membangkitkan imajinasi baru. Saham raksasa teknologi yang pernah sangat diperhatikan kini juga perlahan-lahan beralih ke pencarian maksimalisasi keuntungan dengan investasi yang lebih stabil. Saat ini, rasio harga penjualan median perusahaan perangkat lunak telah turun di bawah 2 kali.

Dalam konteks ini, pasar cryptocurrency sekali lagi menjadi sorotan. Bitcoin mencapai titik tertinggi baru dalam sejarah, para pembuat kebijakan di AS menunjukkan sikap positif terhadap aset kripto, dan serangkaian kebijakan regulasi yang menguntungkan memberikan kesempatan bagi kategori aset ini untuk kembali ke sorotan utama untuk pertama kalinya sejak 2021. Berbeda dengan siklus sebelumnya, kali ini protagonisnya adalah emas digital, stablecoin, tokenisasi aset, dan reformasi sistem pembayaran. Beberapa perusahaan fintech terkemuka mengumumkan akan fokus pada pengembangan bisnis kripto, sebuah bursa cryptocurrency besar berhasil masuk ke indeks saham penting, sementara penerbit stablecoin menunjukkan prospek pertumbuhan yang mencolok kepada pasar modal.

Bagi para pelaku berpengalaman di bidang cryptocurrency, lanskap persaingan platform kontrak pintar telah berubah. Beberapa blockchain publik baru yang berkinerja tinggi dan solusi skalabilitas telah memberikan tantangan substansial terhadap dominasi Ethereum. Para profesional di industri ini secara umum menyadari tantangan yang dihadapi Ethereum dalam menangkap nilai dan masalah struktural.

Namun, dunia keuangan tradisional tidak memahami detail ini. Faktanya, sebagian besar pelaku di Wall Street sangat minim pengetahuannya tentang blockchain publik yang baru muncul. Bagi mereka, beberapa cryptocurrency lama mungkin lebih familiar dibandingkan dengan proyek baru, ini terutama disebabkan oleh fakta bahwa mereka hampir sepenuhnya terputus dari pasar cryptocurrency dalam beberapa tahun terakhir.

Apa yang diakui oleh dunia keuangan tradisional adalah bahwa Ethereum telah melewati ujian waktu dan fluktuasi pasar. Selama bertahun-tahun, ia telah menjadi salah satu aset investasi utama di luar Bitcoin. Mereka mencatat bahwa Ethereum adalah salah satu dari dua aset kripto yang saat ini memiliki ETF spot. Mereka cenderung memilih "tempat nilai" yang memiliki valuasi relatif rendah dan akan segera mengalami perkembangan besar.

Dalam pandangan mereka, banyak platform perdagangan cryptocurrency mainstream memilih untuk mengembangkan produk di Ethereum. Dengan sedikit penelitian, dapat ditemukan bahwa Ethereum memiliki kolam stablecoin on-chain terbesar. Mereka mulai melakukan perhitungan pengembalian investasi dan menemukan bahwa Bitcoin telah mencapai rekor tertinggi baru, sementara Ethereum masih memiliki selisih lebih dari 30% dari puncak tahun 2021.

Bagi investor keuangan tradisional, "penilaian relatif rendah" ini bukanlah risiko, melainkan kesempatan. Mereka lebih suka membeli aset yang masih berada di posisi rendah dan memiliki target harga yang jelas, daripada mengejar harga pada suatu koin yang sudah naik signifikan.

Para investor ini mungkin sudah mulai masuk. Saat ini, batasan kepatuhan untuk investasi institusi tidak lagi menjadi penghalang utama. Selama ada cukup dorongan, dana mana pun dapat mencari untuk mengalokasikan aset kripto. Meskipun komunitas cryptocurrency selama lebih dari setahun terakhir sering menyatakan kehilangan kepercayaan terhadap Ethereum, namun berdasarkan kinerja pasar sejak tahun ini, Ethereum telah menunjukkan kinerja yang lebih baik daripada aset utama lainnya selama lebih dari satu bulan berturut-turut.

Hingga saat ini, harga suatu blockchain baru relatif terhadap Ethereum telah turun hampir 9% sepanjang tahun; pangsa pasar Ethereum mulai naik setelah mencapai titik terendah pada bulan Mei, memulai siklus kenaikan terpanjang sejak pertengahan 2023.

Jadi, jika seluruh komunitas kripto percaya bahwa Ethereum adalah "mata uang terkutuk", mengapa ia masih dapat tampil dengan baik?

Jawabannya mungkin: Itu sedang menarik pembeli baru.

Sejak bulan Maret, data arus masuk bersih ETF spot Ethereum menunjukkan tren kenaikan yang berkelanjutan. Harga saham "penambah" Ethereum yang meniru strategi perusahaan terkenal sedang naik, memberikan dorongan struktural terhadap pasar. Pada saat yang sama, mungkin ada beberapa investor cryptocurrency yang menyadari bahwa mereka kurang berinvestasi, dan mulai menarik dana dari Bitcoin dan blockchain publik lainnya yang telah melonjak dalam dua tahun terakhir.

Perlu ditegaskan bahwa ini tidak berarti bahwa ekosistem Ethereum telah menyelesaikan semua masalah yang dihadapinya. Namun, ini berarti bahwa aset Ethereum mulai "terputus" secara bertahap dari jaringan Ethereum.

Pembeli eksternal sedang membentuk kembali pandangan pasar terhadap Ethereum, dari paradigma "penurunan sudah pasti" menjadi "penilaian kembali". Para penjual pendek mungkin akhirnya akan terdesak keluar dari pasar, dan pada saat itu, dana asli kripto juga mungkin akan ikut serta dalam mengejar kenaikan harga, yang pada akhirnya kita mungkin akan menyambut gelombang pasar yang berfokus pada Ethereum, dan mencapai puncaknya pada suatu saat.

Jika situasi ini terjadi, saat Ethereum mencetak rekor tertinggi dalam sejarah mungkin tidak akan terlalu jauh.