Analisis Protokol Pendapatan Nyata di Bidang Keuangan Desentralisasi

Seiring dengan perkembangan industri Keuangan Desentralisasi, semakin banyak proyek yang mulai memperhatikan penciptaan nilai nyata, bukan hanya bergantung pada imbalan token yang tinggi untuk menarik likuiditas. Perubahan ini mencerminkan permintaan pasar akan model keberlanjutan. Artikel ini akan menganalisis karakteristik protokol pendapatan nyata dan memperkenalkan 7 kasus klasik.

Ciri-ciri protokol pendapatan nyata

1. Tingkat kecocokan produk di pasar tinggi, daya tarik pengguna kuat
2. Menghasilkan pendapatan on-chain melalui produk
3. Pendapatan lebih besar dari biaya operasional dan emisi token
4. Membayar hasil dengan aset utama seperti ETH atau stablecoin

7 Kasus Klasik

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY meluncurkan versi V2, beralih dari mode dilusi ke mode pengembalian nyata. Pengguna dapat mengunci BTRFLY untuk mendapatkan dividen ETH, dengan keuntungan berasal dari dana dan ekosistem produknya.

2. Gains Network (Polygon)

Platform perdagangan dengan leverage terdesentralisasi, menawarkan hingga 150 kali leverage untuk cryptocurrency, saham, dan forex. Saat ini terdapat DAI Vault dan GNS-DAI LP, serta staking GNS dengan satu koin akan segera diluncurkan.

3. Umami (Arbitrum)

• mUMAMI: Menyimpan UMAMI dapat menghasilkan sekitar 5% imbal hasil WETH tahunan dari pendapatan protokol
• GLP/TCR USDC pool: sekitar 20% APR, dicapai melalui biaya GMX dan hedging TracerDao

4. Kujira (Cosmos)

Ekosistem multi-produk:

• Orca: Aset Likuidasi Diskon
• Fin: perdagangan buku pesanan
• Blue: inti ekosistem
• USK: stablecoin terdesentralisasi

Staking KUJI dapat menghasilkan sebagian pendapatan, saat ini dengan tingkat tahunan sekitar 0,49%.

5. Trader Joe (Avalanche)

DEX teratas Avalanche. Staking JOE untuk sJOE dapat memperoleh hadiah USDC, berasal dari biaya transaksi 0,05%.

6. Synthetix (Ethereum/Optimism)

Platform pembuatan aset sintetis. Staking SNX dapat memperoleh:

1. sUSD yang dibayarkan oleh trader
2. Hadiah inflasi SNX

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

Pertukaran kontrak terdesentralisasi, dengan leverage hingga 30 kali. Mengambil biaya 30% dari transaksi, yang dikonversi menjadi ETH/AVAX dan didistribusikan kepada peserta staking GMX.

Alat Penelitian Proyek

• TokenTerminal/CryptoFees: data pendapatan
• Dune Analytics:protokol dasbor
• Messari: informasi pasokan token
• Dasbor Data Protokol Internal

Poin Evaluasi Proyek

• Sumber Pendapatan
• Skala Pendapatan
• Pasokan dan Emisi Token
• Metode pembayaran hasil
• Efek Jaringan

Risiko Potensial

1. Model berbagi pendapatan mungkin menghadapi tantangan regulasi
2. Beberapa proyek didasarkan pada rekayasa keuangan yang kompleks, terdapat risiko potensial.