Masalah Fraksionasi Likuiditas di Bidang Aset Kripto dan Solusinya

Aset Kripto telah mencapai kemajuan signifikan dalam meningkatkan efisiensi transaksi. Jaringan blockchain dan sidechain yang baru menyediakan pengalaman transaksi yang lebih cepat dan lebih murah. Namun, satu tantangan inti secara bertahap menjadi fokus: fragmentasi likuiditas—modal dan pengguna terdistribusi di jaringan blockchain yang terus berkembang.

Pendiri Ethereum Vitalik Buterin baru-baru ini menunjukkan dalam sebuah artikel bahwa keberhasilan skala justru membawa masalah koordinasi yang tidak terduga. Karena jumlah rantai yang banyak dan nilai yang terdistribusi di dalamnya, para peserta setiap hari menghadapi kesulitan dalam operasi lintas rantai, pertukaran aset, dan pengalihan dompet.

Masalah-masalah ini tidak hanya mempengaruhi Ethereum, tetapi juga melibatkan hampir semua ekosistem enkripsi. Bahkan blockchain baru yang paling canggih pun dapat menjadi "pulau" likuiditas yang sulit untuk terhubung.

Dampak nyata dari fragmentasi

Likuiditas terdistribusi berarti bahwa trader, investor, atau aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) tidak dapat memanfaatkan "kolam" aset yang terpadu. Sebaliknya, setiap blockchain atau sidechain memiliki likuiditas yang independen. Bagi pengguna yang ingin membeli koin atau menggunakan platform pinjaman tertentu, isolasi ini membawa banyak ketidaknyamanan.

Proses beralih jaringan secara frekuent, membuat dompet khusus, dan membayar biaya transaksi yang banyak jauh dari mulus, terutama bagi orang-orang yang bukan profesional teknis. Likuiditas di setiap kolam yang terisolasi juga relatif lemah, menyebabkan peningkatan perbedaan harga dan slippage transaksi.

Banyak pengguna memindahkan dana antar rantai melalui jembatan lintas rantai, tetapi jembatan ini sering menjadi target serangan peretas, yang menimbulkan kekhawatiran keamanan. Jika Likuiditas yang dipindahkan terlalu rumit atau risikonya terlalu tinggi, DeFi akan sulit untuk mendapatkan adopsi mainstream. Sementara itu, proyek harus dikerahkan di beberapa jaringan, jika tidak, mereka akan menghadapi risiko tereliminasi dari pasar.

Ada pengamat yang khawatir bahwa fragmentasi dapat memaksa pengguna untuk kembali ke beberapa blockchain dominan atau bursa terpusat, yang bertentangan dengan ide desentralisasi yang mendorong kebangkitan blockchain.

Solusi yang ada dan keterbatasannya

Beberapa solusi telah muncul untuk masalah ini. Jembatan lintas rantai dan aset yang dibungkus telah mewujudkan interoperabilitas dasar, tetapi pengalaman pengguna masih belum cukup lancar. Pengumpul lintas rantai dapat merutekan koin melalui serangkaian pertukaran, tetapi mereka biasanya tidak menggabungkan likuiditas dasar, hanya membantu pengguna menavigasi.

Sementara itu, beberapa ekosistem telah mencapai interoperabilitas dalam kerangka kerja mereka, tetapi mereka tetap menjadi bidang yang relatif independen dalam ruang Aset Kripto yang lebih luas.

Akar masalahnya adalah: setiap rantai menganggap dirinya unik. Setiap rantai baru atau sub-jaringan harus "terhubung" di bawahnya untuk benar-benar menyatukan Likuiditas. Jika tidak, itu hanya akan menambah satu lagi bidang Likuiditas yang harus ditemukan dan dihubungkan oleh pengguna. Karena berbagai blockchain, jembatan lintas rantai, dan agregator saling menganggap sebagai pesaing, isolasi yang disengaja ini semakin memperburuk masalah fragmentasi.

Integrasi Likuiditas Lapisan Dasar

Integrasi lapisan dasar menyelesaikan masalah fragmentasi likuiditas dengan menggabungkan fungsi lintas rantai dan pengalihan secara langsung ke dalam infrastruktur inti rantai. Pendekatan ini muncul di beberapa protokol lapisan satu dan kerangka khusus, memandang interoperabilitas sebagai elemen dasar dan bukan sebagai fitur tambahan yang opsional.

Node verifikasi secara otomatis menangani koneksi lintas rantai, memungkinkan rantai baru atau sisi untuk segera diluncurkan dan mengakses likuiditas ekosistem yang lebih luas. Ini mengurangi ketergantungan pada jembatan lintas rantai pihak ketiga, mengurangi risiko keamanan dan gesekan pengguna.

Tantangan yang dihadapi Ethereum dalam solusi lapisan kedua heterogen (L2) menyoroti pentingnya integrasi. Berbagai peserta—Ethereum sebagai lapisan penyelesaian, L2 yang fokus pada eksekusi, dan berbagai layanan lintas rantai—memiliki motivasi masing-masing, yang menyebabkan likuiditas terdistribusi.

Perhatian Vitalik terhadap masalah ini menekankan perlunya desain yang lebih kohesif. Model lapisan dasar terintegrasi menggabungkan komponen-komponen ini, memastikan dana dapat mengalir dengan bebas tanpa pengguna harus sering beralih dompet, jembatan lintas rantai, atau lapisan agregat.

Mekanisme routing yang terintegrasi juga menggabungkan transfer aset, mensimulasikan kolam likuiditas yang terintegrasi di belakang layar. Dengan menangkap sebagian kecil dari aliran likuiditas keseluruhan alih-alih membebankan biaya kepada pengguna untuk setiap transaksi, protokol semacam ini mengurangi gesekan dan mendorong pergerakan modal di seluruh jaringan. Pengembang blockchain baru dapat segera mengakses basis likuiditas yang dibagikan, sementara pengguna akhir dapat menghindari penggunaan berbagai alat atau menghadapi biaya yang tidak terduga.

Penekanan pada integrasi ini membantu mempertahankan pengalaman yang mulus, bahkan ketika lebih banyak jaringan diluncurkan.

Masalah umum yang melampaui Ethereum

Meskipun artikel Buterin terutama berfokus pada masalah skala Ethereum, fragmentasi adalah tantangan yang umum. Terlepas dari apakah proyek dibangun di atas rantai yang kompatibel dengan Ethereum Virtual Machine, platform berbasis WebAssembly, atau tumpukan teknologi lainnya, selama likuiditas terisolasi, jebakan fragmentasi akan muncul.

Dengan semakin banyaknya protokol yang menjelajahi solusi lapisan dasar, mengintegrasikan interoperabilitas otomatis ke dalam desain rantai, orang berharap jaringan di masa depan tidak akan memecah kapital lebih jauh, tetapi justru membantu menyatukan sumber daya.

Sebuah prinsip yang jelas muncul: tanpa konektivitas, throughput menjadi tidak berarti.

Pengguna tidak perlu mempertimbangkan detail teknis L1, L2, atau sidechain. Mereka hanya ingin dapat mengakses aplikasi terdesentralisasi (DApps), permainan, dan layanan keuangan secara mulus. Jika pengalaman menggunakan rantai baru mirip dengan beroperasi di jaringan yang sudah dikenal, maka tingkat adopsi akan meningkat.

Menuju masa depan yang terpadu dan likuid

Perhatian komunitas enkripsi terhadap peningkatan throughput transaksi mengungkapkan sebuah paradoks yang tidak terduga: semakin banyak rantai yang kita buat untuk meningkatkan kecepatan, semakin terdistribusi keuntungan ekosistem, dan keuntungan ini justru terletak pada likuiditas yang dibagikan. Setiap rantai baru yang bertujuan untuk meningkatkan kinerja dapat menciptakan satu lagi kolam modal yang terisolasi.

Membangun interoperabilitas secara langsung ke dalam infrastruktur blockchain memberikan jalan yang jelas untuk mengatasi tantangan ini. Ketika protokol secara otomatis menangani koneksi lintas rantai dan merutekan Aset dengan efisien, pengembang dapat melakukan ekspansi tanpa mengganggu basis pengguna atau modal mereka. Keberhasilan model ini tergantung pada seberapa baik mengukur dan meningkatkan kelancaran aliran nilai di seluruh ekosistem.

Dasar teknologi untuk mewujudkan visi ini sudah ada. Kuncinya adalah melaksanakan langkah-langkah ini dengan serius, sambil memperhatikan keamanan dan optimalisasi pengalaman pengguna.