Kebijakan tarif menjadi fokus setelah pertemuan FOMC, pasar tetap bersikap hati-hati
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Gambaran Pasar
Kinerja aset berisiko sedikit bervariasi minggu ini. Saham AS naik tipis, dengan indeks Dow Jones mengalami kenaikan yang cukup baik, tetapi secara keseluruhan masih dalam tren penurunan, dan tingkat aktivitas perdagangan tidak tinggi. Rasio Put/Call di pasar opsi menurun, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai melakukan pembelian di level rendah.
Dalam hal pasar komoditas, harga emas terus naik setelah menembus 3000 dolar AS/ons, harga tembaga naik 0,8%, dan total kenaikannya selama tiga bulan terakhir lebih dari 11%. Harga minyak mentah bertahan di sekitar 68 dolar AS/barel, sementara harga gas alam turun.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan mengalami perdagangan yang lesu, Bitcoin bergerak di sekitar 84.000 dolar AS, kurang memiliki daya dorong untuk naik, dan cryptocurrency lainnya mengikuti fluktuasi Bitcoin.
2. Analisis Rapat FOMC
Federal Reserve tetap mengamati dari sisi strategis, berpegang pada prinsip "bergantung pada data", menghindari komitmen tentang waktu pemotongan suku bunga tertentu, untuk mempertahankan fleksibilitas kebijakan dalam menghadapi ketidakpastian.
Melakukan tiga penyesuaian kunci di tingkat taktis:
Mengatur manajemen ekspektasi inflasi: menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun dari Federal Reserve New York, meredakan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, untuk mengurangi kebisingan pasar.
Menekankan kembali "inflasi sementara": meredakan dampak jangka panjang tarif terhadap inflasi, memberikan ruang kebijakan untuk penurunan suku bunga, dan mencegah pasar terjebak dalam kepanikan stagflasi.
Menyesuaikan ritme pengurangan neraca (QT): Meskipun likuiditas cukup, memperlambat QT untuk mengatasi dampak likuiditas yang mungkin ditimbulkan oleh masalah batas utang.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Dalam hal likuiditas, likuiditas luas mencapai 6,1 triliun minggu ini, keluarnya dana dari akun TGA mendorong perbaikan likuiditas. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, menunjukkan bahwa tekanan dana di pasar berkurang.
Di pasar suku bunga, ekspektasi pemotongan suku bunga tetap stabil, dengan probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Juni sebesar 67%, diperkirakan akan ada 3 kali pemotongan suku bunga sepanjang tahun. Di pasar obligasi, suku bunga jangka pendek turun lebih cepat dibandingkan jangka panjang, kurva imbal hasil menjadi curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar terhadap pemotongan suku bunga, tetapi masih ada keraguan tentang rebound inflasi.
Dalam hal pasar kredit, spread kredit investasi meningkat, risiko kredit sedikit naik, preferensi risiko pasar menurun, tetapi belum ada sinyal risiko sistemik yang muncul.
Dua, Prospek Makro Minggu Depan
1. Kebijakan tarif setara menjadi fokus pasar
Kebijakan tarif timbal balik yang mulai berlaku pada 2 April menjadi fokus perhatian pasar. Tingkat tarif dan cakupan akan mempengaruhi harga barang, inflasi, dan profitabilitas perusahaan. Jika melebihi ekspektasi, dapat meningkatkan biaya impor, menekan profit perusahaan, serta memberikan tekanan pada pasar saham dan obligasi.
Jika negara lain membalas, itu akan memperburuk ketegangan rantai pasokan, meningkatkan inflasi, mengancam pertumbuhan ekonomi global, dan mungkin memicu penjualan panik di pasar, memperkuat logika "perdagangan stagflasi".
2. Sentimen pasar yang hati-hati berlanjut
Meskipun VIX menurun, sinyal risiko di pasar kredit meningkat, menunjukkan bahwa pasar masih belum keluar dari mode panik. Investor cenderung mengurangi eksposur risiko dan meningkatkan aset safe haven seperti emas, obligasi pemerintah, dll.
Arah kebijakan Federal Reserve akan dipengaruhi oleh tarif. Jika tarif meningkatkan inflasi, Federal Reserve mungkin akan memperketat kebijakan lebih awal, yang akan menyebabkan pengetatan likuiditas pasar dan meningkatkan volatilitas. Jika inflasi dapat dikendalikan, Federal Reserve mungkin akan terus mempertahankan sikap dovish, memberikan bantalan untuk pasar.
3. Saran Strategi Investasi
Pasar saat ini masih berada pada tahap ketidakpastian dalam penetapan kebijakan dan risiko. Strategi jangka pendek harus berfokus pada "pertahanan + serangan fleksibel", sambil menghindari risiko ekor dan menangkap peluang fase pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
5
Bagikan
Komentar
0/400
MidnightSnapHunter
· 6jam yang lalu
Emas sudah menembus 3000, big pump
Lihat AsliBalas0
LucidSleepwalker
· 6jam yang lalu
suckers di dunia keuangan selalu mengasah pisau
Lihat AsliBalas0
ExpectationFarmer
· 6jam yang lalu
Makan semangka dan melihat tren besar
Lihat AsliBalas0
GasWhisperer
· 6jam yang lalu
mempool terlihat sangat suram saat ini... btc terjebak di 84k seperti tx yang beku
Kebijakan tarif menjadi sorotan setelah pertemuan FOMC, pasar tetap bersikap hati-hati.
Kebijakan tarif menjadi fokus setelah pertemuan FOMC, pasar tetap bersikap hati-hati
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Gambaran Pasar
Kinerja aset berisiko sedikit bervariasi minggu ini. Saham AS naik tipis, dengan indeks Dow Jones mengalami kenaikan yang cukup baik, tetapi secara keseluruhan masih dalam tren penurunan, dan tingkat aktivitas perdagangan tidak tinggi. Rasio Put/Call di pasar opsi menurun, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai melakukan pembelian di level rendah.
Dalam hal pasar komoditas, harga emas terus naik setelah menembus 3000 dolar AS/ons, harga tembaga naik 0,8%, dan total kenaikannya selama tiga bulan terakhir lebih dari 11%. Harga minyak mentah bertahan di sekitar 68 dolar AS/barel, sementara harga gas alam turun.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan mengalami perdagangan yang lesu, Bitcoin bergerak di sekitar 84.000 dolar AS, kurang memiliki daya dorong untuk naik, dan cryptocurrency lainnya mengikuti fluktuasi Bitcoin.
2. Analisis Rapat FOMC
Federal Reserve tetap mengamati dari sisi strategis, berpegang pada prinsip "bergantung pada data", menghindari komitmen tentang waktu pemotongan suku bunga tertentu, untuk mempertahankan fleksibilitas kebijakan dalam menghadapi ketidakpastian.
Melakukan tiga penyesuaian kunci di tingkat taktis:
Mengatur manajemen ekspektasi inflasi: menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun dari Federal Reserve New York, meredakan indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan, untuk mengurangi kebisingan pasar.
Menekankan kembali "inflasi sementara": meredakan dampak jangka panjang tarif terhadap inflasi, memberikan ruang kebijakan untuk penurunan suku bunga, dan mencegah pasar terjebak dalam kepanikan stagflasi.
Menyesuaikan ritme pengurangan neraca (QT): Meskipun likuiditas cukup, memperlambat QT untuk mengatasi dampak likuiditas yang mungkin ditimbulkan oleh masalah batas utang.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Dalam hal likuiditas, likuiditas luas mencapai 6,1 triliun minggu ini, keluarnya dana dari akun TGA mendorong perbaikan likuiditas. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, menunjukkan bahwa tekanan dana di pasar berkurang.
Di pasar suku bunga, ekspektasi pemotongan suku bunga tetap stabil, dengan probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Juni sebesar 67%, diperkirakan akan ada 3 kali pemotongan suku bunga sepanjang tahun. Di pasar obligasi, suku bunga jangka pendek turun lebih cepat dibandingkan jangka panjang, kurva imbal hasil menjadi curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar terhadap pemotongan suku bunga, tetapi masih ada keraguan tentang rebound inflasi.
Dalam hal pasar kredit, spread kredit investasi meningkat, risiko kredit sedikit naik, preferensi risiko pasar menurun, tetapi belum ada sinyal risiko sistemik yang muncul.
Dua, Prospek Makro Minggu Depan
1. Kebijakan tarif setara menjadi fokus pasar
Kebijakan tarif timbal balik yang mulai berlaku pada 2 April menjadi fokus perhatian pasar. Tingkat tarif dan cakupan akan mempengaruhi harga barang, inflasi, dan profitabilitas perusahaan. Jika melebihi ekspektasi, dapat meningkatkan biaya impor, menekan profit perusahaan, serta memberikan tekanan pada pasar saham dan obligasi.
Jika negara lain membalas, itu akan memperburuk ketegangan rantai pasokan, meningkatkan inflasi, mengancam pertumbuhan ekonomi global, dan mungkin memicu penjualan panik di pasar, memperkuat logika "perdagangan stagflasi".
2. Sentimen pasar yang hati-hati berlanjut
Meskipun VIX menurun, sinyal risiko di pasar kredit meningkat, menunjukkan bahwa pasar masih belum keluar dari mode panik. Investor cenderung mengurangi eksposur risiko dan meningkatkan aset safe haven seperti emas, obligasi pemerintah, dll.
Arah kebijakan Federal Reserve akan dipengaruhi oleh tarif. Jika tarif meningkatkan inflasi, Federal Reserve mungkin akan memperketat kebijakan lebih awal, yang akan menyebabkan pengetatan likuiditas pasar dan meningkatkan volatilitas. Jika inflasi dapat dikendalikan, Federal Reserve mungkin akan terus mempertahankan sikap dovish, memberikan bantalan untuk pasar.
3. Saran Strategi Investasi
Pasar saat ini masih berada pada tahap ketidakpastian dalam penetapan kebijakan dan risiko. Strategi jangka pendek harus berfokus pada "pertahanan + serangan fleksibel", sambil menghindari risiko ekor dan menangkap peluang fase pasar.