Tokenisasi Aset Dunia Nyata: Keuangan Desentralisasi Memperluas Peluang Aplikasi Global

Latar Belakang

Tujuan awal cryptocurrency adalah untuk menciptakan sistem ekonomi global yang lebih transparan, dapat diakses, dan efisien, bukan hanya untuk spekulasi jangka pendek. Namun saat ini, sebagian besar narasi cryptocurrency masih terbatas pada on-chain, dan aplikasi nyata yang benar-benar menguntungkan konsumen biasa masih sedikit. Di pasar tradisional, terdapat triliunan dolar aset yang menunggu untuk diubah oleh teknologi blockchain, dan ada peluang untuk memperbaiki ekonomi global secara sistematis.

Keuangan Desentralisasi ( DeFi ) muncul dan membangkitkan potensi blockchain. Aplikasi DeFi memiliki karakteristik unggulan seperti penyelesaian atom, biaya rendah, transparansi tinggi, komposabilitas, dan kontrol pengguna. Aplikasi utama termasuk pembayaran, aset sintetis, perdagangan, manajemen aset, pinjaman, asuransi, dan derivatif.

Meskipun Keuangan Desentralisasi membawa banyak manfaat, saat ini masih ada satu faktor pembatas utama: sebagian besar Keuangan Desentralisasi hanya membentuk ekonomi sirkular yang relatif tertutup, dengan hubungan terbatas dengan ekonomi global yang ada dari perusahaan dan layanan tradisional. Pertumbuhan cepat Keuangan Desentralisasi sangat bergantung pada rotasi modal dan imbalan token yang bersifat inflasi, yang tidak berkelanjutan.

Apa itu Aset Dunia Nyata ( RWA )

Aset dunia nyata ( RWA ) mengacu pada aset fisik yang ada di dunia fisik, seperti real estat, komoditas, dan karya seni. Aset-aset ini merupakan bagian penting dari nilai finansial global. Misalnya, nilai real estat global pada tahun 2020 adalah 326,5 triliun dolar AS, dan nilai pasar emas adalah 12,39 triliun dolar AS.

Contoh RWA yang populer termasuk: uang tunai, logam mulia, real estat, utang perusahaan, asuransi, gaji dan faktur, barang konsumsi, surat kredit, royalti, dan lain-lain.

Penempatan institusi di jalur RWA

Banyak lembaga keuangan besar dan perusahaan telah mulai melakukan pengaturan di bidang RWA:

• Goldman Sachs meluncurkan platform aset digital untuk obligasi blockchain senilai 100 juta euro dari Bank Investasi Eropa.

• Dana ekuitas langsung flagship Hamilton Lane senilai 2,1 miliar dolar AS kini dapat diinvestasikan melalui Polygon.

• Siemens menerbitkan obligasi digital senilai 60 juta euro di jaringan utama Polygon publik.

• Mitsui & Co. bekerja sama dengan LayerX untuk menerbitkan sekuritas digital di blockchain yang dimiliki oleh SBI dan Nomura Group, untuk mewujudkan manajemen aset.

• MakerDAO memperkenalkan RWA sebagai jaminan, menerbitkan stablecoin DAI. Saat ini, protokol tersebut memiliki dukungan RWA lebih dari 680 juta USD.

• Aave telah meluncurkan aset dunia nyata.

RWA dalam Keuangan Desentralisasi

RWA dalam Keuangan Desentralisasi memiliki aplikasi utama sebagai berikut:

1. Stablecoin: seperti USDC, yang dipertahankan oleh perusahaan penerbit dengan cadangan aset dolar yang diaudit.

2. Token sintetis: memungkinkan perdagangan derivatif yang terhubung dengan mata uang, saham, dan komoditas di blockchain.

3. Protokol Peminjaman: Menyediakan cara yang hemat biaya untuk mengumpulkan dan mendistribusikan dana antara pemberi pinjaman dan peminjam.

Selain stablecoin, aset dasar RWA yang paling populer adalah real estate, diikuti oleh aset terkait iklim ( seperti kredit karbon ) dan obligasi/saham publik. Kredit pasar berkembang ( terutama adalah obligasi korporasi ) yang juga merupakan aset dasar yang penting.

Protokol Terkait RWA

Protokol RWA di blockchain dibagi menjadi dua kategori besar:

1. Pasar saham dan aset fisik: seperti Backed Finance.

2. Pendapatan tetap: dibagi menjadi kredit publik dan kredit pribadi. Seperti Centrifuge, Goldfinch, Creditx, dll.

Beberapa protokol RWA utama di blockchain termasuk:

• Backed Finance: menyediakan tokenisasi saham ETF S&P 500.

• Ondo Finance: tokenisasi untuk obligasi negara AS jangka pendek, obligasi investasi berkualitas, dan obligasi perusahaan berimbal tinggi.

• Maple Finance: pasar kredit berbasis blockchain, total pinjaman yang diberikan mendekati 2 miliar dolar.

• Centrifuge: berfokus pada sekuritisasi dan tokenisasi utang yang kurang likuid, total aset telah dibiayai sebesar 298 juta dolar.

• Goldfinch: protokol kredit terdesentralisasi, memiliki nilai pinjaman aktif sebesar 1,01 juta dolar.

• Blocksquare: proyek tokenisasi aset awal, platform Ocenpoint.fi yang mengelola aset real estat senilai 45 juta dolar.

Tingkat pengembalian yang ditawarkan oleh perjanjian kredit ini umumnya lebih tinggi daripada kebanyakan protokol Keuangan Desentralisasi, tetapi juga menghadapi risiko gagal bayar tertentu.

Tren Masa Depan

Mungkin akan ada blockchain yang dirancang khusus untuk RWA di masa depan. Dibandingkan dengan blockchain publik tanpa izin yang ada, jenis blockchain ini mungkin lebih cocok untuk kebutuhan khusus RWA, seperti kepatuhan regulasi, perlindungan privasi, dan lain-lain.

Misalnya, Inatain Markets meluncurkan subnet Avalanche yang dirancang khusus untuk sekuritas yang didukung aset, sementara blockchain Provenance adalah blockchain lapisan 1 yang dibangun untuk keandalan dan keamanan.

Ringkasan

Seiring dengan menipisnya narasi tradisional Keuangan Desentralisasi, RWA menghadirkan peluang baru bagi DeFi. Karakteristik DeFi seperti komposabilitas, transparansi, biaya rendah, dan efisiensi tinggi dapat mengatasi titik sakit efisiensi rendah dan biaya tinggi di pasar aset tradisional. Misalnya, dapat memberikan peluang pembiayaan global untuk perusahaan offline.

Krisis kepercayaan yang dipicu oleh krisis perbankan baru-baru ini juga mendorong pengembangan RWA seperti token emas. Narasi baru yang memberdayakan aset offline oleh Keuangan Desentralisasi mungkin segera datang, diharapkan dapat memperluas aplikasi Keuangan Desentralisasi ke bidang ekonomi nyata yang lebih luas.