Kebijakan tarif Trump memicu kekhawatiran ekonomi, BTC mungkin akan berbalik arah pada kuartal kedua
Kebijakan tarif Trump yang memicu gejolak dan kekhawatiran di pasar, ditambah dengan lonjakan ekspektasi inflasi di AS, memperkuat harapan pasar bahwa ekonomi AS mungkin terjebak dalam "stagflasi" atau bahkan "resesi". Ini memberikan dampak negatif yang besar terhadap aset berisiko tinggi.
Ekspektasi ini memukul valuasi saham AS yang telah berada di level tinggi selama dua tahun berturut-turut, dan selanjutnya mempengaruhi pasar cryptocurrency melalui ETF Bitcoin.
Penjualan investor jangka pendek Bitcoin telah mengunci kerugian terbesar dalam siklus ini, menyelesaikan penetapan harga terbaru Bitcoin. Pemegang jangka panjang sekali lagi beralih dari "mengurangi" menjadi "menambah", menyerap sebagian tekanan penjualan, sehingga harga mencapai titik keseimbangan baru di sekitar 82000 dolar. Namun, pasar tetap rentan, kerugian mengambang pemegang jangka pendek masih berada di level tinggi. Jika pasar saham AS mengalami kekacauan atau dana ETF Bitcoin ditarik secara besar-besaran, pemegang jangka pendek kemungkinan besar akan ikut menjual, menyebabkan harga turun lebih lanjut.
Saat ini, pasar saham AS telah mengalami penyesuaian tingkat menengah, tetapi pergerakan selanjutnya masih tergantung pada implementasi konkret dari kebijakan tarif pada 2 April, serta apakah data ketenagakerjaan bulan Maret mengalami kemunduran yang signifikan. Jika kedua faktor ini memburuk lebih dari yang diperkirakan, pasar masih akan menghadapi tekanan penurunan.
Seiring dengan penurunan besar di pasar, saham AS dan BTC telah mengalami penyesuaian yang signifikan, dan suasana panik juga telah dilepaskan dalam tingkat yang cukup.
Kami percaya bahwa seiring dengan dampak negatif dari kebijakan tarif yang perlahan-lahan tereduksi, serta mendekatnya siklus penurunan suku bunga yang dimulai kembali oleh Federal Reserve, Bitcoin diharapkan akan mengalami pembalikan tren di kuartal kedua.
Makro Keuangan: Data ekonomi dan pekerjaan mendorong ekspektasi "stagflasi" bahkan "resesi" yang meningkat, saham AS jatuh tajam.
"Trump 2.0 trading" yang populer telah mereda, dan pasar saham AS pada dasarnya kembali ke level pada hari kemenangan Trump pada 6 November 2024. Pada akhir Februari, kerangka penilaian trading baru terbentuk, dan pada bulan Maret terus disesuaikan dengan berbagai data ekonomi, pekerjaan, dan suku bunga.
Kerangka penilaian ini terutama berfokus pada risiko "stagflasi" atau bahkan "resesi ekonomi" yang mungkin ditimbulkan oleh kebijakan tarif Trump, serta pilihan kebijakan Federal Reserve antara menjaga pekerjaan dan menurunkan inflasi.
Data ketenagakerjaan yang dirilis pada bulan Maret menunjukkan bahwa pertumbuhan pekerjaan melambat, tetapi tetap relatif stabil. Data inflasi menunjukkan bahwa pertumbuhan harga mulai rebound, memberikan tantangan pada target penurunan inflasi Federal Reserve.
Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Maret, dan untuk pertama kalinya secara jelas menyatakan bahwa kebijakan tarif dapat mempengaruhi penurunan ekonomi. Pasar mulai memperkirakan kemungkinan tiga penurunan suku bunga tahun ini.
Indeks kepercayaan konsumen yang diumumkan akhir bulan mengalami penurunan yang signifikan, mencerminkan penurunan kepercayaan konsumen akhir yang jelas. Pada saat yang sama, ekspektasi terhadap tingkat inflasi di masa depan telah meningkat ke titik tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.
Di bawah pengaruh ketidakpastian kebijakan tarif dan kekhawatiran resesi ekonomi, dana terus menarik diri dari pasar saham, menyebabkan ketiga indeks saham mengalami penurunan yang signifikan. Dana yang mencari perlindungan mengalir ke pasar obligasi dan pasar emas, mendorong imbal hasil obligasi AS turun, dan harga emas menembus batas 3000 dolar.
Aset Kripto: Beroperasi dalam saluran penurunan, dalam situasi ekstrem bisa jatuh hingga 73000 dolar
Harga Bitcoin pada bulan Maret menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan, beroperasi dalam saluran penurunan sejak bulan Februari. Meskipun Bitcoin di bursa terpusat menunjukkan status aliran keluar, Bitcoin ETF juga mengalami sedikit aliran masuk, namun dalam konteks pasar saham AS yang tidak menentu, Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi tetap sulit menarik minat pembeli.
Di tingkat kebijakan, pemerintah Amerika Serikat menunjukkan sikap mendukung industri kripto melalui berbagai langkah, termasuk membangun "cadangan Bitcoin strategis", mengadakan KTT kripto di Gedung Putih, dan memperjelas proses kepatuhan bagi bank yang terlibat dalam bisnis kripto. Di tingkat negara bagian, Texas dan California juga telah meluncurkan undang-undang yang menguntungkan perkembangan Bitcoin.
Namun, kekhawatiran pasar tentang "stagflasi" dan "inflasi" mendominasi pergerakan jangka pendek, menyebabkan trader cenderung menghindari risiko dan mengabaikan faktor-faktor positif jangka panjang ini.
Mengacu pada kurangnya likuiditas saat ini, jika kebijakan tarif melebihi ekspektasi atau jika data pekerjaan dan ekonomi menjadi lebih buruk, Bitcoin tidak dapat dikesampingkan akan kembali ke kisaran 70000-73000 dolar AS. Namun, situasi ini hanya akan terjadi jika terjadi penurunan yang ekstrem. Jika pada 2 April pasar saham AS dapat stabil secara bertahap setelah dampak negatif tarif sepenuhnya terlepas, level 76000 dolar AS sebelumnya mungkin menjadi titik terendah dari penyesuaian ini.
Aliran Dana: Arus keluar ETF spot Bitcoin melambat, arus masuk stablecoin terus berlanjut
Dana ETF spot Bitcoin pada bulan Maret masih menunjukkan arus keluar secara keseluruhan, tetapi skala secara signifikan berkurang menjadi 634 juta dolar AS, terutama terkonsentrasi di awal bulan. Setelah pertengahan bulan, bahkan terjadi arus masuk dana selama beberapa hari perdagangan berturut-turut.
Stablecoin terus mengalir masuk sebesar 4,893,000,000 USD bulan ini, sedikit di bawah level bulan lalu.
Pergerakan masuk dan keluar dana ETF sangat sejalan dengan fluktuasi harga Bitcoin, mencerminkan bahwa penyesuaian kali ini sangat dipengaruhi oleh penurunan pasar saham AS.
Dana di dalam pasar terutama mengikuti perubahan pasar dan bereaksi secara pasif, tidak menunjukkan perilaku independen yang jelas.
Pergerakan harga Bitcoin masih akan berkaitan dengan pasar saham AS, terutama indeks Nasdaq, sehingga kebijakan tarif AS dan keputusan pemotongan suku bunga Federal Reserve akan terus memengaruhi pergerakan jangka menengah dan panjang. Skala dan keberlanjutan aliran dana ETF menjadi indikator penting untuk mengamati pergerakan jangka pendek.
Perubahan Struktur Internal Pasar: Pemegang Jangka Panjang Meningkat, Investor Jangka Pendek Tertekan
Sebelum penyesuaian Februari, peristiwa utama di dalam pasar adalah gelombang kedua penjualan oleh pemegang jangka panjang, yang dalam tingkat tertentu menekan kenaikan harga Bitcoin. Selanjutnya, perubahan tema perdagangan saham AS menyebabkan tekanan penyesuaian valuasi semakin besar, dan investor jangka pendek mulai menjual untuk menghindari risiko.
Setelah penjualan besar-besaran oleh investor jangka pendek menyebabkan harga turun dengan cepat, pemegang jangka panjang berhenti menjual dan mulai menambah kepemilikan sekitar pertengahan Februari, yang secara efektif mengurangi tekanan penurunan di pasar, menurunkan suhu kepemilikan, dan membantu pasar mencapai keseimbangan baru setelah penurunan.
Kerugian yang disebabkan oleh penurunan ini telah melebihi penyesuaian awal tahun 2024, menjadi rentang kerugian terbesar dalam siklus baru sejak Januari 2023. Banyak Bitcoin yang sebelumnya dihargai di kisaran 90000-110000 dolar masuk ke kisaran 76000-90000 dolar, sebagian menyelesaikan masalah distribusi token yang kurang di rentang ini.
Meskipun investor jangka pendek telah menyelesaikan penjualan dalam skala yang cukup besar, kondisi keuntungan dan kerugian di seluruh rantai saat ini masih tidak optimis. Hingga akhir Maret, kelompok investor jangka pendek masih mengalami kerugian sebesar 12%, menghadapi tekanan yang cukup besar. Jika tekanan ini berubah menjadi penjualan, itu dapat mendorong Bitcoin turun menjadi sekitar 73000 dolar.
Kesimpulan
Dari faktor eksternal, harga Bitcoin saat ini sepenuhnya dikendalikan oleh kekacauan kebijakan tarif dan ekspektasi "stagflasi" atau bahkan "resesi" yang disebabkan oleh kekakuan inflasi, serta perdebatan tentang apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga karena hal ini.
Dari faktor internal, investor jangka pendek telah mengalami kerugian penjualan terbesar dalam siklus ini, saat ini tekanan penjualan telah berkurang, tetapi karena tekanan kerugian yang masih besar, kemungkinan untuk terus menjual tidak dapat diabaikan. Pemegang jangka panjang yang beralih dari penjualan ke akumulasi telah memberikan efek stabil pada pasar.
Stablecoin terus mengalir, dana ETF Bitcoin juga menunjukkan tanda-tanda aliran masuk. Namun, jika saham AS terus turun, dana ETF mungkin akan keluar lagi, menjadi kekuatan utama yang mendorong harga turun.
Pada 2 April, kebijakan tarif Trump akan mencapai puncak tahapannya, saat itu pasar saham AS mungkin mengalami dasar jangka pendek. Jika kebijakan tarif tidak memburuk secara berlebihan, dan jika ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda resesi tetapi tidak parah, serta Federal Reserve kembali menurunkan suku bunga pada bulan Juni, maka Bitcoin yang telah mengalami penyesuaian besar kemungkinan akan mengalami pembalikan pada kuartal kedua.
Prospek kuartal kedua masih belum cukup jelas, tetapi masa-masa tersulit mungkin sudah berlalu. Begitu Washington dan Federal Reserve kembali ke permainan rasional, pasar diharapkan kembali ke jalur operasi yang normal.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kebijakan tarif Trump memicu kekhawatiran ekonomi, BTC mungkin mengalami pembalikan di kuartal kedua.
Kebijakan tarif Trump memicu kekhawatiran ekonomi, BTC mungkin akan berbalik arah pada kuartal kedua
Kebijakan tarif Trump yang memicu gejolak dan kekhawatiran di pasar, ditambah dengan lonjakan ekspektasi inflasi di AS, memperkuat harapan pasar bahwa ekonomi AS mungkin terjebak dalam "stagflasi" atau bahkan "resesi". Ini memberikan dampak negatif yang besar terhadap aset berisiko tinggi.
Ekspektasi ini memukul valuasi saham AS yang telah berada di level tinggi selama dua tahun berturut-turut, dan selanjutnya mempengaruhi pasar cryptocurrency melalui ETF Bitcoin.
Penjualan investor jangka pendek Bitcoin telah mengunci kerugian terbesar dalam siklus ini, menyelesaikan penetapan harga terbaru Bitcoin. Pemegang jangka panjang sekali lagi beralih dari "mengurangi" menjadi "menambah", menyerap sebagian tekanan penjualan, sehingga harga mencapai titik keseimbangan baru di sekitar 82000 dolar. Namun, pasar tetap rentan, kerugian mengambang pemegang jangka pendek masih berada di level tinggi. Jika pasar saham AS mengalami kekacauan atau dana ETF Bitcoin ditarik secara besar-besaran, pemegang jangka pendek kemungkinan besar akan ikut menjual, menyebabkan harga turun lebih lanjut.
Saat ini, pasar saham AS telah mengalami penyesuaian tingkat menengah, tetapi pergerakan selanjutnya masih tergantung pada implementasi konkret dari kebijakan tarif pada 2 April, serta apakah data ketenagakerjaan bulan Maret mengalami kemunduran yang signifikan. Jika kedua faktor ini memburuk lebih dari yang diperkirakan, pasar masih akan menghadapi tekanan penurunan.
Seiring dengan penurunan besar di pasar, saham AS dan BTC telah mengalami penyesuaian yang signifikan, dan suasana panik juga telah dilepaskan dalam tingkat yang cukup.
Kami percaya bahwa seiring dengan dampak negatif dari kebijakan tarif yang perlahan-lahan tereduksi, serta mendekatnya siklus penurunan suku bunga yang dimulai kembali oleh Federal Reserve, Bitcoin diharapkan akan mengalami pembalikan tren di kuartal kedua.
Makro Keuangan: Data ekonomi dan pekerjaan mendorong ekspektasi "stagflasi" bahkan "resesi" yang meningkat, saham AS jatuh tajam.
"Trump 2.0 trading" yang populer telah mereda, dan pasar saham AS pada dasarnya kembali ke level pada hari kemenangan Trump pada 6 November 2024. Pada akhir Februari, kerangka penilaian trading baru terbentuk, dan pada bulan Maret terus disesuaikan dengan berbagai data ekonomi, pekerjaan, dan suku bunga.
Kerangka penilaian ini terutama berfokus pada risiko "stagflasi" atau bahkan "resesi ekonomi" yang mungkin ditimbulkan oleh kebijakan tarif Trump, serta pilihan kebijakan Federal Reserve antara menjaga pekerjaan dan menurunkan inflasi.
Data ketenagakerjaan yang dirilis pada bulan Maret menunjukkan bahwa pertumbuhan pekerjaan melambat, tetapi tetap relatif stabil. Data inflasi menunjukkan bahwa pertumbuhan harga mulai rebound, memberikan tantangan pada target penurunan inflasi Federal Reserve.
Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Maret, dan untuk pertama kalinya secara jelas menyatakan bahwa kebijakan tarif dapat mempengaruhi penurunan ekonomi. Pasar mulai memperkirakan kemungkinan tiga penurunan suku bunga tahun ini.
Indeks kepercayaan konsumen yang diumumkan akhir bulan mengalami penurunan yang signifikan, mencerminkan penurunan kepercayaan konsumen akhir yang jelas. Pada saat yang sama, ekspektasi terhadap tingkat inflasi di masa depan telah meningkat ke titik tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.
Di bawah pengaruh ketidakpastian kebijakan tarif dan kekhawatiran resesi ekonomi, dana terus menarik diri dari pasar saham, menyebabkan ketiga indeks saham mengalami penurunan yang signifikan. Dana yang mencari perlindungan mengalir ke pasar obligasi dan pasar emas, mendorong imbal hasil obligasi AS turun, dan harga emas menembus batas 3000 dolar.
Aset Kripto: Beroperasi dalam saluran penurunan, dalam situasi ekstrem bisa jatuh hingga 73000 dolar
Harga Bitcoin pada bulan Maret menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan, beroperasi dalam saluran penurunan sejak bulan Februari. Meskipun Bitcoin di bursa terpusat menunjukkan status aliran keluar, Bitcoin ETF juga mengalami sedikit aliran masuk, namun dalam konteks pasar saham AS yang tidak menentu, Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi tetap sulit menarik minat pembeli.
Di tingkat kebijakan, pemerintah Amerika Serikat menunjukkan sikap mendukung industri kripto melalui berbagai langkah, termasuk membangun "cadangan Bitcoin strategis", mengadakan KTT kripto di Gedung Putih, dan memperjelas proses kepatuhan bagi bank yang terlibat dalam bisnis kripto. Di tingkat negara bagian, Texas dan California juga telah meluncurkan undang-undang yang menguntungkan perkembangan Bitcoin.
Namun, kekhawatiran pasar tentang "stagflasi" dan "inflasi" mendominasi pergerakan jangka pendek, menyebabkan trader cenderung menghindari risiko dan mengabaikan faktor-faktor positif jangka panjang ini.
Mengacu pada kurangnya likuiditas saat ini, jika kebijakan tarif melebihi ekspektasi atau jika data pekerjaan dan ekonomi menjadi lebih buruk, Bitcoin tidak dapat dikesampingkan akan kembali ke kisaran 70000-73000 dolar AS. Namun, situasi ini hanya akan terjadi jika terjadi penurunan yang ekstrem. Jika pada 2 April pasar saham AS dapat stabil secara bertahap setelah dampak negatif tarif sepenuhnya terlepas, level 76000 dolar AS sebelumnya mungkin menjadi titik terendah dari penyesuaian ini.
Aliran Dana: Arus keluar ETF spot Bitcoin melambat, arus masuk stablecoin terus berlanjut
Dana ETF spot Bitcoin pada bulan Maret masih menunjukkan arus keluar secara keseluruhan, tetapi skala secara signifikan berkurang menjadi 634 juta dolar AS, terutama terkonsentrasi di awal bulan. Setelah pertengahan bulan, bahkan terjadi arus masuk dana selama beberapa hari perdagangan berturut-turut.
Stablecoin terus mengalir masuk sebesar 4,893,000,000 USD bulan ini, sedikit di bawah level bulan lalu.
Pergerakan masuk dan keluar dana ETF sangat sejalan dengan fluktuasi harga Bitcoin, mencerminkan bahwa penyesuaian kali ini sangat dipengaruhi oleh penurunan pasar saham AS.
Dana di dalam pasar terutama mengikuti perubahan pasar dan bereaksi secara pasif, tidak menunjukkan perilaku independen yang jelas.
Pergerakan harga Bitcoin masih akan berkaitan dengan pasar saham AS, terutama indeks Nasdaq, sehingga kebijakan tarif AS dan keputusan pemotongan suku bunga Federal Reserve akan terus memengaruhi pergerakan jangka menengah dan panjang. Skala dan keberlanjutan aliran dana ETF menjadi indikator penting untuk mengamati pergerakan jangka pendek.
Perubahan Struktur Internal Pasar: Pemegang Jangka Panjang Meningkat, Investor Jangka Pendek Tertekan
Sebelum penyesuaian Februari, peristiwa utama di dalam pasar adalah gelombang kedua penjualan oleh pemegang jangka panjang, yang dalam tingkat tertentu menekan kenaikan harga Bitcoin. Selanjutnya, perubahan tema perdagangan saham AS menyebabkan tekanan penyesuaian valuasi semakin besar, dan investor jangka pendek mulai menjual untuk menghindari risiko.
Setelah penjualan besar-besaran oleh investor jangka pendek menyebabkan harga turun dengan cepat, pemegang jangka panjang berhenti menjual dan mulai menambah kepemilikan sekitar pertengahan Februari, yang secara efektif mengurangi tekanan penurunan di pasar, menurunkan suhu kepemilikan, dan membantu pasar mencapai keseimbangan baru setelah penurunan.
Kerugian yang disebabkan oleh penurunan ini telah melebihi penyesuaian awal tahun 2024, menjadi rentang kerugian terbesar dalam siklus baru sejak Januari 2023. Banyak Bitcoin yang sebelumnya dihargai di kisaran 90000-110000 dolar masuk ke kisaran 76000-90000 dolar, sebagian menyelesaikan masalah distribusi token yang kurang di rentang ini.
Meskipun investor jangka pendek telah menyelesaikan penjualan dalam skala yang cukup besar, kondisi keuntungan dan kerugian di seluruh rantai saat ini masih tidak optimis. Hingga akhir Maret, kelompok investor jangka pendek masih mengalami kerugian sebesar 12%, menghadapi tekanan yang cukup besar. Jika tekanan ini berubah menjadi penjualan, itu dapat mendorong Bitcoin turun menjadi sekitar 73000 dolar.
Kesimpulan
Dari faktor eksternal, harga Bitcoin saat ini sepenuhnya dikendalikan oleh kekacauan kebijakan tarif dan ekspektasi "stagflasi" atau bahkan "resesi" yang disebabkan oleh kekakuan inflasi, serta perdebatan tentang apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga karena hal ini.
Dari faktor internal, investor jangka pendek telah mengalami kerugian penjualan terbesar dalam siklus ini, saat ini tekanan penjualan telah berkurang, tetapi karena tekanan kerugian yang masih besar, kemungkinan untuk terus menjual tidak dapat diabaikan. Pemegang jangka panjang yang beralih dari penjualan ke akumulasi telah memberikan efek stabil pada pasar.
Stablecoin terus mengalir, dana ETF Bitcoin juga menunjukkan tanda-tanda aliran masuk. Namun, jika saham AS terus turun, dana ETF mungkin akan keluar lagi, menjadi kekuatan utama yang mendorong harga turun.
Pada 2 April, kebijakan tarif Trump akan mencapai puncak tahapannya, saat itu pasar saham AS mungkin mengalami dasar jangka pendek. Jika kebijakan tarif tidak memburuk secara berlebihan, dan jika ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda resesi tetapi tidak parah, serta Federal Reserve kembali menurunkan suku bunga pada bulan Juni, maka Bitcoin yang telah mengalami penyesuaian besar kemungkinan akan mengalami pembalikan pada kuartal kedua.
Prospek kuartal kedua masih belum cukup jelas, tetapi masa-masa tersulit mungkin sudah berlalu. Begitu Washington dan Federal Reserve kembali ke permainan rasional, pasar diharapkan kembali ke jalur operasi yang normal.