Raksasa Perbankan Melangkah ke Dunia Aset Kripto: JPMorgan Bekerja Sama dengan Coinbase dan Gemini

Morgan Stanley sebagai salah satu lembaga keuangan terbesar di Amerika Serikat, baru-baru ini membuat keputusan yang mencolok. Meskipun bank tersebut masih menyarankan investor untuk tidak memasukkan Bitcoin atau aset kripto lainnya ke dalam portofolio mereka dalam laporan tahun ini, mereka telah mengambil langkah bersejarah menuju dunia enkripsi.

Menurut laporan, JPMorgan akan mulai menyediakan layanan perbankan untuk bursa Aset Kripto Coinbase dan Gemini. Kedua bursa tersebut telah disetujui untuk membuka akun bank di JPMorgan pada bulan April. Pada tahap awal kerjasama, JPMorgan akan menyediakan layanan manajemen kas untuk pelanggan AS dari bursa tersebut, termasuk transfer kawat dan layanan setoran dan penarikan, tetapi tidak akan terlibat langsung dalam penyelesaian Aset Kripto.

Berita ini menarik perhatian luas di Wall Street. Beberapa orang dalam industri perbankan berpendapat bahwa, selain pertimbangan pendapatan langsung, langkah Morgan Stanley ini mungkin akan memberinya kesempatan di masa depan untuk menjadi penjamin emisi IPO Coinbase dan Gemini, serta kemungkinan mempertimbangkan untuk mencantumkan JPM Coin di platform tersebut.

Seorang pejabat senior regulasi mengomentari: "Seiring pasar Aset Kripto menjadi lebih matang, akan ada semakin banyak perusahaan blockchain yang memiliki sistem manajemen risiko dan tingkat kepatuhan yang baik, perusahaan semacam itu seharusnya tidak terhambat dalam hal perbankan."

Tanpa diragukan lagi, kolaborasi ini adalah tonggak penting lainnya bagi dunia enkripsi untuk masuk ke arus utama. Memahami logika di baliknya sangat penting, tetapi pada saat yang sama, kita tidak boleh mengabaikan bahwa masih ada jarak yang harus ditempuh sebelum dunia enkripsi dapat mencapai kerjasama jangka panjang yang stabil dengan lembaga keuangan tradisional.

Sebuah kerjasama "cinta dan saling pengertian"

JPMorgan dan Coinbase serta Gemini berjabatan tangan, jelas merupakan hasil dari "kesepakatan" kedua belah pihak. Pihak pertama perlu mengunci kekayaan di bidang yang baru muncul dengan syarat kepatuhan, sementara kedua pihak lainnya membutuhkan dukungan dari lembaga keuangan tradisional yang ramah terhadap dunia enkripsi, dengan harapan bisa menjadi platform layanan keuangan yang lebih profesional dan membantu mereka memasuki pasar yang lebih luas dan terinstitusi.

Kepatuhan tinggi dan penyelesaian yang didominasi oleh mata uang fiat adalah atribut kuat bersama dari dua bursa ini, Coinbase dan Gemini, yang cocok sempurna dengan kebutuhan industri perbankan untuk mematuhi regulasi.

Dalam hal keuangan, Gemini telah melewati audit Deloitte, sementara Coinbase telah melewati audit Grant Thorton. Para ahli industri umumnya percaya bahwa investasi Coinbase dalam kepatuhan adalah salah satu alasan di balik penilaian tingginya.

Dari keadaan aliran dana di dua bursa, fiat menduduki posisi yang dominan, yang jelas memberikan ruang keuntungan yang signifikan bagi bank-bank seperti JPMorgan. Menurut statistik platform data, dalam 24 jam terakhir, terdapat sekitar 5,7 miliar USD volume perdagangan di Coinbase Pro, di mana 91,8% dari volume perdagangan diselesaikan dengan tiga fiat yaitu dolar AS, euro, dan poundsterling. Volume perdagangan Gemini pada periode yang sama sekitar 47 juta USD, di mana 99,2% dari volume perdagangan diselesaikan dengan dolar AS.

Perlu dicatat bahwa Coinbase dan Gemini memiliki beragam bisnis, di luar bisnis bursa, ada kebutuhan layanan fiat yang cukup untuk layanan seperti penjagaan, stablecoin, dan dompet.

Sebagai contoh stablecoin, USDC yang diluncurkan bersama oleh Coinbase dan Circle, serta GUSD dari Gemini semuanya menerapkan model jaminan fiat untuk penerbitan. Menurut statistik, total kapitalisasi pasar keduanya saat ini sekitar 800 juta dolar AS, dan biaya penyimpanan dana serta deposit/penarikan fiat yang dihasilkan juga merupakan pendapatan yang signifikan.

Namun, dari sisi JPMorgan, meskipun CEO-nya telah lama memiliki pandangan negatif terhadap Bitcoin, institusi ini telah mengeksplorasi bidang blockchain dengan cukup mendalam dan awal, dan tindakan nyata mereka juga menunjukkan rasa ingin tahu dan semangat terhadap Aset Kripto:

Pada tahun 2016, JPMorgan meluncurkan protokol blockchain sumber terbuka Quorum, yang digunakan untuk memenuhi kebutuhan interaksi dana antara perusahaan dan lembaga keuangan. Selain itu, JPMorgan juga bekerja sama dengan berbagai perusahaan teknologi dan lembaga dalam hal otentikasi identitas blockchain, pertukaran informasi keuangan, dan lain-lain.

Pada tahun 2017, JPMorgan meluncurkan jaringan informasi antar bank (IIN) berbasis Quorum, yang bertujuan untuk mengatasi tantangan jangka panjang dalam berbagi informasi antar bank. Saat ini, jaringan tersebut telah menarik hampir 400 lembaga perbankan untuk bergabung.

Pada tahun 2019, JPMorgan Chase mengumumkan peluncuran aset kripto mereka sendiri, JPM Coin, menjadi bank besar pertama di dunia yang "mengeluarkan koin". Pada tahun 2018, bank tersebut juga melakukan tokenisasi utang jangka satu tahun dengan suku bunga mengambang senilai 150 juta dolar AS berdasarkan blockchain.

Namun, sebelum kerjasama besar ini terwujud, dunia enkripsi telah lama memiliki hubungan kerjasama yang sangat tidak pasti dengan bank.

Dunia Enkripsi dan Bank "Cinta yang Sulit Berlanjut"

Bahkan yang sehalus Coinbase pun mengalami beberapa rintangan: pada bulan Agustus tahun lalu, mungkin karena alasan kepatuhan, kemitraan dengan sebuah bank Inggris terputus, sehingga tidak dapat mengakses jaringan kerangka pembayaran cepat Inggris; pada bulan Agustus yang sama, mereka juga menghapus salah satu koin privasi, yang dilaporkan mungkin disebabkan oleh permintaan dari bank mitra Coinbase di Inggris karena pertimbangan kepatuhan.

Di antara semua cerita yang tidak menentu, penerbit stablecoin dan bursa terkaitnya adalah yang paling menyentuh hati.

Seperti yang diketahui, kedua perusahaan ini memiliki hubungan saling terkait, dan penerbit stablecoin tersebut secara terbuka mengakui bahwa mereka telah melebih-lebihkan jumlah stablecoin dalam keadaan cadangan yang tidak mencukupi: setelah terlibat dalam gugatan di kantor jaksa agung negara bagian tahun lalu, perusahaan tersebut mengakui bahwa rata-rata hanya terdapat sekitar 0,74 dolar AS yang mendukung satu stablecoin, dan gugatan tersebut juga menyatakan bahwa cadangan dana sebesar 860 juta dolar AS telah disalahgunakan oleh bursa yang berkaitan.

Sebelum gugatan ini dimulai, kedua perusahaan ini telah lama berusaha untuk bekerja sama dengan bank-bank konvensional, namun hasilnya selalu "sulit untuk dilanjutkan". Mereka telah berhubungan dengan beberapa bank mainstream, tetapi tanpa kecuali, semua kerja sama terputus. Dan saat ini, apakah kedua perusahaan ini mendapatkan dukungan dari bank-bank konvensional, serta bagaimana status kerja sama mereka, semua pertanyaan ini tidak dapat diketahui.

Pengalaman yang penuh liku ini sebenarnya adalah gambaran dari keadaan kerja sama antara dunia enkripsi dan perbankan tradisional: meskipun bank mengincar tambang emas kecil di dunia enkripsi, banyak faktor ketidakpastian terkait kepatuhan dari perusahaan-perusahaan asli di dunia enkripsi membuat kedua belah pihak sulit untuk mencapai kesepakatan, bahkan sering kali terjadi perang sengit, dengan tingkat ketidakpastian yang sangat tinggi. Dan di Tiongkok, seiring dengan keluarnya kebijakan regulasi, industri koin domestik juga "terisolasi" dari bank.

Tetapi pada saat yang sama, nasib yang penuh rintangan tidak menghalangi beberapa Aset Kripto untuk mendapatkan posisi yang semakin menonjol di pasar. Misalnya, suatu koin stabil dengan nilai pasar sekitar 9 miliar USD dan volume perdagangan harian 59 miliar USD, dengan kokoh menduduki peringkat ketiga dalam nilai pasar Aset Kripto global dan pertama dalam volume perdagangan. Penerbitan ulangnya masih memiliki dampak signifikan terhadap harga aset enkripsi, tetapi perubahan harga yang logis dan kasar ini sering kali menimbulkan keraguan.

Jika kita memeriksa lebih lanjut, mungkin keadaan antara perusahaan seperti Coinbase dan Gemini yang berhasil membuka pintu di lembaga keuangan mainstream, dan perusahaan-perusahaan yang masih "melarikan diri ke alam liar" tetapi "menikmati" adalah sebuah pemisahan di dunia enkripsi: lembaga-industri yang berusaha mendekati narasi mainstream pada akhirnya akan berhasil "naik ke darat", bersaing dan berkolaborasi dengan raksasa-raksasa di industri keuangan, sementara yang terakhir mungkin dapat terus berjuang di dunia enkripsi, tetapi pertanyaan yang harus dijawab adalah, apakah ceritanya dapat terus diceritakan?