Kebangkitan dan Kejatuhan OlympusDAO: Pelajaran dari Sebuah Eksperimen Keuangan Desentralisasi

Di dunia Keuangan Desentralisasi, kisah OlympusDAO bisa dibilang penuh liku. Proyek ini pernah bersinar terang, namun akhirnya jatuh dari puncaknya, mengandung banyak pengalaman dan pelajaran berharga yang patut kita renungkan.

Pengenalan OlympusDAO

Inti dari OlympusDAO adalah token asli mereka OHM, yang dirancang sebagai stablecoin non-algoritmik. Berbeda dengan stablecoin tradisional, OHM tidak berusaha untuk terikat 1:1 dengan dolar AS, tetapi berkomitmen untuk setiap OHM didukung oleh setidaknya 1 DAI sebagai cadangan. Desain ini bertujuan untuk menciptakan mata uang digital yang memiliki daya beli stabil tetapi tidak terikat pada sistem keuangan tradisional.

Analisis Mekanisme Inti

Mekanisme Bonding

Bonding adalah salah satu mekanisme penting dari OlympusDAO. Pengguna dapat mengunci aset tertentu melalui Bonding untuk mendapatkan token OHM sebagai imbalan. Aset yang terkunci ini menjadi cadangan protokol, memberikan dukungan nilai untuk OHM. Bonding sebenarnya adalah obligasi tanpa bunga jangka pendek yang memungkinkan pengguna memperoleh OHM dengan harga di bawah harga pasar, tetapi OHM tersebut akan dilepaskan secara bertahap dalam jangka waktu tertentu.

Staking dan Rebase

Staking adalah mekanisme inti lainnya dari OlympusDAO. Pengguna yang mempertaruhkan OHM dapat memperoleh sOHM dan menikmati "rebase rewards". Ketika nilai pasar OHM lebih tinggi dari nilai target, mekanisme rebase akan mencetak lebih banyak OHM dan mendistribusikannya kepada para staker. Pengembalian yang tinggi ini pernah membuat APY staking mencapai lebih dari 8000%.

Sumber dana untuk rebase rewards sangat terkait dengan Bonding. Ketika protokol memperoleh pendapatan yang melebihi cadangan yang diperlukan melalui Bonding, OHM baru akan dicetak dan didistribusikan kepada staker, untuk menyeimbangkan efek dilusi yang ditimbulkan oleh penerbitan obligasi kepada para staker.

Analisis Penyebab Kebangkitan dan Kejatuhan OlympusDAO

Kenaikan harga yang mencengangkan

Harga OHM pernah melampaui 1400 dolar, jauh melebihi nilai penjaminan 1 DAI. Ini terutama disebabkan oleh faktor-faktor berikut:

1. Mekanisme Bonding dan Staking mengurangi tekanan jual di pasar.
2. Tingginya APY menarik banyak dana masuk, meningkatkan permintaan.
3. "(3,3)" Strategi pemasaran teori permainan menjadikan Staking pilihan utama bagi para investor.

Faktor pemicu keruntuhan

1. Tingkat APY tinggi yang tidak berkelanjutan menyebabkan tekanan inflasi meningkat drastis.
2. Perubahan sentimen pasar memicu penjualan besar-besaran.
3. Asumsi teori permainan dibantah, Staking tidak lagi menjadi strategi optimal.

Refleksi dan Inspirasi

Kejayaan dan kejatuhan OlympusDAO memberikan pengalaman berharga untuk desain dan partisipasi proyek Keuangan Desentralisasi.

1. APY yang sangat tinggi memang dapat dengan cepat menarik dana, tetapi sulit untuk dipertahankan dalam jangka panjang.
2. Ekonomi token yang kompleks perlu mempertimbangkan keberlanjutan jangka panjang.
3. Investor harus dengan hati-hati mengevaluasi proyek dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
4. Partisipasi di awal proyek mungkin mendapatkan imbal hasil yang tinggi, tetapi juga disertai dengan risiko besar.
5. Sentimen pasar dan perilaku investor memiliki dampak besar pada token berbasis algoritma.

Kisah OlympusDAO mengingatkan kita bahwa dalam bidang Keuangan Desentralisasi, inovasi memang penting, tetapi menyeimbangkan daya tarik jangka pendek dan keberlanjutan jangka panjang jauh lebih krusial. Bagi para investor, memahami mekanisme proyek secara mendalam, menilai risiko dengan hati-hati, dan mempertahankan sikap rasional adalah hal yang sangat penting.