Dalam menjelajahi bidang tokenisasi obligasi, sebuah masalah nyata menarik perhatian luas: investor kecil menghadapi biaya transaksi yang tidak proporsional tinggi. Sebagai contoh kasus yang khas, membeli obligasi senilai 100 dolar mungkin memerlukan pembayaran biaya gas sebesar 15 dolar, yang merupakan 15% dari total investasi. Yang lebih mengecewakan, saat menjual, masih harus membayar biaya gas yang sama. Dalam situasi ini, meskipun nilai obligasi naik 10%, investor akhirnya masih bisa menghadapi kerugian.

Fenomena ini menyoroti masalah 'diskriminasi kecil' yang ada dalam proses tokenisasi aset dunia nyata (RWA) saat ini. Hanya pengguna besar yang dapat menginvestasikan beberapa ribu atau puluhan ribu dolar yang dapat secara efektif membagi biaya gas yang tinggi ini. Namun, peserta utama di pasar RWA global justru adalah investor kecil, seperti orang biasa yang membeli saham beberapa ratus dolar atau saham properti beberapa ribu dolar. Solusi yang ada saat ini sebenarnya mengecualikan para investor ini.

Penyebab utama masalah ini ada dua aspek:

Pertama adalah tantangan teknis. Di blockchain publik yang ada seperti Ethereum, biaya gas tidak terkait dengan jumlah transaksi. Baik untuk transaksi RWA senilai 100 dolar atau 10.000 dolar, biaya gas berada di kisaran 10-20 dolar. Ini menyebabkan proporsi biaya untuk transaksi kecil sangat tinggi, yang secara serius mempengaruhi kelayakan dan daya tarik investasi.

Kedua adalah tantangan kepatuhan. Bagi pihak proyek, biaya untuk melakukan prosedur kepatuhan seperti KYC (kenali pelanggan Anda) dan sertifikasi investor untuk investor RWA kecil sering kali tidak sebanding. Misalnya, jika suatu proyek menerbitkan obligasi dengan nilai nominal 100 dolar, dan biaya KYC per pengguna adalah 5 dolar, maka seiring meningkatnya jumlah pengguna, biaya kepatuhan dapat dengan cepat membengkak.

Menghadapi tantangan ini, industri sedang aktif mencari solusi. Beberapa platform inovatif sedang berusaha mengembangkan teknologi 'biaya rendah dengan throughput tinggi', yang bertujuan untuk mengurangi Biaya Transaksi dan meningkatkan efisiensi, sehingga membuat investasi RWA kecil menjadi layak dan menarik. Ini tidak hanya dapat memperluas partisipasi pasar RWA, tetapi juga memberikan lebih banyak peluang investasi yang beragam bagi para investor biasa.

Dengan kemajuan teknologi yang terus menerus dan peningkatan lingkungan regulasi, kita memiliki alasan untuk percaya bahwa pasar RWA di masa depan akan menjadi lebih inklusif dan efisien, benar-benar mewujudkan konsep keuangan yang inklusif.