Memahami Fully Diluted Valuation (FDV) dalam Mata Uang Kripto: Panduan Lengkap

Fully Diluted Valuation (FDV) berfungsi sebagai metrik penting saat mengevaluasi proyek cryptocurrency, memberikan wawasan tentang potensi total nilai mereka. Tidak seperti kapitalisasi pasar, yang hanya memperhitungkan token yang saat ini beredar, FDV menghitung estimasi kapitalisasi pasar jika semua token—termasuk yang belum beredar—tersedia di pasar hari ini.

Dengan mempertimbangkan total pasokan token daripada hanya pasokan yang beredar, FDV memberikan investor penilaian yang lebih komprehensif tentang potensi nilai keseluruhan suatu proyek. Artikel ini mengeksplorasi konsep valuasi yang sepenuhnya tereduksi dalam pasar cryptocurrency, metodologi perhitungannya, pentingnya bagi investor, dan risiko yang terkait dengan mengandalkan hanya pada metrik ini.

Apa itu Fully Diluted Valuation (FDV) Dijelaskan

Pikirkan FDV sebagai menilai sebuah rumah yang masih dalam tahap konstruksi. Meskipun Anda hanya dapat melihat sebagian dari struktur sekarang, Anda memahami bahwa ruangan tambahan akan dibangun di masa depan. Dalam istilah cryptocurrency, FDV mewakili perkiraan total nilai sebuah proyek jika semua token—baik yang sudah ada maupun yang belum diterbitkan—masuk ke pasar. Nilai ini dihitung dengan mengalikan harga token saat ini dengan total pasokan, termasuk token yang terkunci, yang dicadangkan, atau yang belum dibuat.

Banyak proyek cryptocurrency merilis token mereka secara bertahap melalui mekanisme seperti vesting, staking, atau mining. Misalnya, Ripple menerapkan sistem vesting untuk XRP yang menyelaraskan manfaat jangka panjang, Tezos memberikan imbalan staking XTZ untuk partisipasi jaringan, dan Bitcoin memberikan insentif kepada penambang untuk mengamankan jaringan.

Sementara suplai yang beredar hanya mencerminkan jumlah token yang saat ini tersedia, FDV memeriksa total suplai yang akan muncul di masa depan. Ini memberikan pandangan yang lebih luas tentang potensi masa depan proyek, meskipun penting untuk dicatat bahwa harga token di masa depan dapat berfluktuasi.

| Parameter | Total Supply | Maximum Supply | Circulating Supply | |-----------|-------------|----------------|-------------------| | Definisi | Total jumlah token yang diterbitkan, termasuk token yang belum dirilis | Batas absolut pada total token yang dapat ada | Jumlah token yang saat ini tersedia untuk diperdagangkan | | Termasuk | Token yang terkunci, dibakar, dan dicadangkan | Batas tetap yang ditetapkan oleh protokol; tidak dapat diubah | Mengecualikan token yang terkunci, dibakar, dan dicadangkan | | Perubahan | Dapat berubah dengan penerbitan baru atau pembakaran token | Tetap sama; ditentukan oleh protokol | Dapat berfluktuasi akibat penerbitan baru, pembakaran, atau penguncian token | | Dampak penguncian/pembakaran | Token yang dikunci mengurangi pasokan yang tersedia; token yang dibakar mengurangi total pasokan | Tidak ada dampak; mencerminkan batas maksimum | Disesuaikan berdasarkan token yang dikunci dan dibakar; berubah ketika token ini dilepaskan atau dikembalikan |

Mengapa FDV Penting bagi Investor Cryptocurrency

Bagi para investor, FDV mirip dengan memeriksa total biaya suatu barang yang Anda beli secara cicilan. Ketika sebuah proyek memiliki FDV yang tinggi, ini menunjukkan bahwa lebih banyak token akan masuk sirkulasi di masa depan, yang berpotensi mengurangi nilai token yang Anda miliki saat ini. Dengan kapitalisasi pasar yang rendah, ini mungkin membuat proyek tersebut terlihat "lebih murah" saat ini.

Namun, jika FDV secara signifikan melebihi kapitalisasi pasar saat ini, itu bisa menunjukkan bahwa proyek tersebut mungkin terlalu bernilai. Memahami FDV membantu Anda membuat keputusan investasi yang lebih baik dengan memungkinkan Anda melihat nilai potensial penuh dari suatu investasi daripada hanya mengandalkan nilai saat ini.

Untuk menyederhanakan:

• FDV mewakili nilai potensial keseluruhan
• Kapitalisasi pasar mewakili nilai saat ini

FDV vs Kapitalisasi Pasar: Apa Perbedaannya?

Meskipun FDV dan kapitalisasi pasar mungkin tampak seperti istilah yang serupa, mereka adalah konsep yang berbeda:

FDV adalah nilai potensial keseluruhan dari sebuah cryptocurrency jika semua token beredar. Sebaliknya, kapitalisasi pasar adalah nilai saat ini dari sebuah cryptocurrency berdasarkan pasokan yang beredar dan harga per token.

Pertimbangkan cryptocurrency hipotetis yang disebut XYZ. Total, akan ada 1 miliar token XYZ (total supply), dan saat ini 500 juta token XYZ diperdagangkan (circulating supply). Mari kita analisis FDV dan kapitalisasi pasar koin tersebut:

• FDV: Jika setiap token XYZ saat ini bernilai $0.50, maka FDV akan menjadi $500 juta. Angka ini mewakili nilai maksimal potensial dari XYZ jika semua 1 miliar token beredar dan dihargai $0.50 masing-masing.
• Kapitalisasi Pasar: Jika saat ini hanya ada 500 juta token XYZ yang beredar dan harga per token adalah $0,50, maka kapitalisasi pasar akan menjadi $250 juta.

Cara Menghitung FDV dalam Cryptocurrency

Rumus berikut digunakan untuk menghitung FDV:

FDV = Total Supply × Harga Saat Ini per Token

Di mana:

• Total Supply: Ini adalah jumlah total token yang telah diterbitkan atau akan diterbitkan oleh proyek cryptocurrency. Total supply mencakup baik token yang sudah beredar di pasar maupun token yang belum dirilis (terkunci, dicadangkan untuk masa depan, atau dalam proses dirilis).
• Harga Saat Ini per Token: Ini adalah nilai pasar saat ini dari setiap token pada saat perhitungan. Harga ini dapat berfluktuasi seiring waktu berdasarkan penawaran dan permintaan di pasar.

Menggunakan contoh di atas, dengan total pasokan 1 miliar token dan harga saat ini $0,50 per token, FDV akan menjadi:

FDV = 1 miliar token × $0.50 = $500 juta

Kapitalisasi pasar dihitung menggunakan rumus di bawah ini:

Kapitalisasi Pasar = Pasokan yang Beredar × Harga Saat Ini per Token

Sebagai contoh, jika pasokan yang beredar adalah 500 juta token dan harga saat ini per token adalah $0,50, maka kapitalisasi pasar akan menjadi:

Kapitalisasi pasar = 500 juta token × $0,50 = $250 juta

Ini adalah nilai berdasarkan jumlah token yang saat ini tersedia untuk diperdagangkan di pasar!

Pengaruh FDV dan kapitalisasi pasar terhadap proyek cryptocurrency dapat menjadi signifikan, mempengaruhi bagaimana pasar mengevaluasi potensi jangka panjang proyek tersebut. Mari kita periksa beberapa skenario untuk lebih memahami dampaknya:

• Kapitalisasi Pasar Rendah, FDV Tinggi: Nilai proyek saat ini rendah tetapi bisa jauh lebih tinggi jika semua token dijual. Ini mungkin menunjukkan bahwa proyek tersebut adalah "perhiasan tersembunyi," tetapi kehati-hatian harus diambil terkait potensi pengenceran nilai di masa depan.
• Kapitalisasi Pasar Tinggi, FDV Rendah: Nilai proyek saat ini tinggi, tetapi potensi masa depan lebih rendah dari nilai saat ini. Ini bisa mengindikasikan bahwa proyek tersebut terlalu mahal atau telah sepenuhnya memperhitungkan pertumbuhan di masa depan.
• Kapitalisasi Pasar Rendah, FDV Rendah: Nilai saat ini dan potensi masa depan proyek ini tidak positif. Ini mungkin proyek baru atau yang sedang berjuang dengan sedikit peluang untuk sukses.
• Kapitalisasi Pasar Tinggi, FDV Tinggi: Proyek ini memiliki nilai saat ini yang kuat dan potensi masa depan yang tinggi. Ini biasanya menunjukkan bahwa proyek tersebut sudah mapan dan berjalan dengan baik, tetapi perlu memastikan bahwa FDV yang tinggi tidak menyebabkan pengenceran nilai di masa depan.

Skenario mana yang paling umum? Kapitalisasi pasar yang tinggi dan FDV yang tinggi sering muncul dalam proyek yang sudah mapan dengan potensi pertumbuhan yang kuat. Pada 10 September, kapitalisasi pasar Bitcoin adalah $1,135 triliun. Dengan total pasokan maksimum 21 juta koin dan harga per koin sebesar $57,502, FDV Bitcoin adalah sekitar $1,207 triliun.

Sebaliknya, NEXO, yang menduduki peringkat ke-100 menurut CoinMarketCap pada 10 September, memiliki kapitalisasi pasar sekitar $558,3 juta dan FDV sekitar $997,3 juta, dengan 560 juta token NEXO yang beredar dari total pasokan 1 miliar.

Risiko Mengandalkan FDV dalam Investasi Cryptocurrency

Mengandalkan FDV untuk investasi cryptocurrency dapat berisiko karena beberapa alasan. FDV memberikan perkiraan nilai masa depan cryptocurrency dengan memperkirakan total nilai potensialnya jika semua tokennya beredar. Namun, angka ini dapat menyesatkan jika faktor lain tidak dipertimbangkan.

Selain itu, waktu sebenarnya dari penerbitan token tidak diperhitungkan oleh FDV. Banyak proyek memiliki token yang dirilis secara bertahap atau terkunci untuk periode tertentu. Oleh karena itu, jika sebagian besar token belum diterbitkan, nilai proyek mungkin lebih akurat tercermin oleh kapitalisasi pasar saat ini. Penerbitan token tambahan dapat mengurangi nilainya, yang mengakibatkan penurunan harga token.

Selanjutnya, FDV mengasumsikan bahwa harga token akan tetap sama, yang tidak mungkin terjadi dalam kenyataan. Jika lebih banyak token masuk ke peredaran, peningkatan pasokan dapat menyebabkan penurunan harga token dan mempengaruhi perhitungan FDV. Selain itu, FDV tidak mempertimbangkan faktor-faktor yang mungkin mempengaruhi nilai aktual token, seperti persaingan pasar, perubahan hukum, dan pengembangan proyek yang sedang berlangsung.

Oleh karena itu, meskipun FDV adalah indikator yang berguna, ia tidak dapat digunakan secara terpisah. Untuk keputusan investasi yang komprehensif, investor harus mempertimbangkan faktor lain seperti kapitalisasi pasar, jadwal penerbitan token, dan kesehatan keseluruhan proyek.