Memecoin Rug-Pulls: Area Abu Hukum di Pasar Mata Uang Kripto

Eksekutif Bitwise menjelaskan mengapa beberapa keruntuhan memecoin mungkin terhindar dari konsekuensi hukum meskipun terjadi kerugian bagi investor

Memecoin "rug-pulls" mungkin tidak selalu merupakan aktivitas ilegal, menurut Kepala Strategi Alpha Bitwise Jeff Park, yang menekankan bahwa implikasi hukum tergantung pada keadaan spesifik setiap kasus.

Analisis Park, yang dibagikan pada hari Senin, muncul setelah keruntuhan token LIBRA—sebuah peristiwa pasar yang signifikan di mana memecoin kehilangan lebih dari 90% nilainya dalam waktu hanya 24 jam setelah diluncurkan. Aksi harga yang dramatis ini menghapus sekitar $4 miliar dalam kapitalisasi pasar dan membuat banyak investor menghadapi kerugian yang substansial.

Klasifikasi Komoditas vs. Sekuritas: Suatu Perbedaan Hukum yang Kritis

Eksekutif Bitwise menyoroti nuansa regulasi penting yang dapat melindungi pencipta memecoin dari konsekuensi hukum tertentu. "Jika memecoin dianggap sebagai koin dan bukan sekuritas, maka investor tidak dapat menggugat karena perdagangan orang dalam," jelas Park.

Klasifikasi regulasi ini menciptakan hambatan signifikan bagi investor yang tidak puas yang mencari upaya hukum. Alih-alih mengejar klaim perdagangan orang dalam, pihak yang terkena harus membuktikan pelanggaran yang lebih spesifik seperti manipulasi pasar atau penipuan—keduanya memerlukan bukti yang sangat berbeda.

"Tuduhan tersebut umumnya memerlukan manipulasi harga atau menyebarkan informasi palsu untuk mempengaruhi pasar," kata Park. "Seringkali tidak cukup hanya memiliki asimetri informasi yang pasif."

Studi Kasus LIBRA

Kejadian token LIBRA baru-baru ini menggambarkan kompleksitas hukum ini. Kelsier Ventures, salah satu entitas di balik peluncuran, telah secara publik mengakui meraih sekitar $100 juta dari rilis token tersebut—sebuah pengungkapan yang semakin membuat investor marah yang menuduh tim melakukan perdagangan orang dalam dan manipulasi pasar.

Meskipun ada tuduhan ini, Park menyarankan bahwa Kelsier mungkin menghindari konsekuensi hukum berdasarkan bagaimana memecoin diklasifikasikan di bawah kerangka regulasi saat ini. Insiden ini telah menyoroti kesenjangan signifikan dalam mekanisme perlindungan investor di pasar cryptocurrency.

Kontroversi ini bahkan telah mencapai dimensi politik di Argentina, di mana Presiden Javier Milei—yang awalnya mempromosikan memecoin sebelum menarik dukungannya—sekarang menghadapi tuduhan penipuan dan ancaman pemakzulan terkait keterlibatannya.

Pertimbangan Hukum vs. Moral dalam Pasar Cryptocurrency

Komentar Park menyoroti perbedaan antara kepatuhan hukum dan perilaku etis di pasar cryptocurrency. "Ilegal tidak selalu tidak bermoral, dan tidak bermoral tidak selalu ilegal," ujarnya, menambahkan dengan tegas bahwa "kebodohan adalah legal."

Pengamatan ini menekankan keadaan terkini dari regulasi cryptocurrency, di mana kerangka hukum yang ada mungkin tidak cukup untuk mengatasi tantangan unik yang dihadapi oleh proyek memecoin dan gerakan pasar mereka yang cepat.

Bagi para investor cryptocurrency, terutama mereka yang aktif di platform trading terpusat, memahami perbedaan regulasi ini menjadi semakin penting saat mengevaluasi potensi risiko di sektor memecoin.