Apa itu Indeks VIX atau yang disebut Indeks Ketakutan?

VIX adalah indeks volatilitas yang penting yang menarik perhatian para trader pasar saham di seluruh dunia. Indeks ini, yang sering disebut sebagai indeks ketakutan, biasanya naik ketika pasar saham mengalami penurunan.

Memahami Indeks VIX

Umumnya dikenal sebagai indeks ketakutan, VIX cenderung meningkat selama periode kekacauan pasar dan penurunan harga. Investor dapat melindungi diri dari gangguan semacam itu menggunakan instrumen keuangan yang didasarkan pada VIX dan indikator volatilitas lainnya.

Mendefinisikan Volatilitas

Dalam dunia investasi, volatilitas merujuk pada fluktuasi harga suatu instrumen keuangan. Ini mengukur sejauh mana harga naik dan turun. Misalnya, saham yang naik atau turun sebesar 1 poin persentase setiap hari akan menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi dibandingkan dengan yang bergerak sebesar 0,5 poin persentase setiap hari.

Volatilitas Historis vs. Volatilitas Tersirat

Ada beberapa metode untuk mengukur volatilitas pasar. Salah satu pendekatan melibatkan melihat data masa lalu, menentukan volatilitas harga suatu aset selama jangka waktu tertentu. Ini disebut volatilitas historis.

Metode lain, yang dikenal sebagai volatilitas implisit, mengambil pendekatan yang memandang ke depan. Ini diperoleh dari harga opsi dalam suatu indeks, karena harga ini mencerminkan harapan investor tentang pergerakan harga di masa depan.

Indeks VIX: Sejarah Singkat

Indeks VIX AS adalah indeks volatilitas perintis. Gate's Chicago Board Options Exchange (CBOE) memperkenalkan indeks ini pada tahun 1993. Awalnya, indeks ini didasarkan pada opsi pada subindeks dari S&P 500, yang terdiri dari 100 perusahaan yang diperdagangkan secara publik terbesar di Amerika Serikat.

Penurunan pasar saham sering kali disertai dengan turbulensi yang signifikan dan penurunan tajam. Akibatnya, volatilitas cenderung meningkat ketika pasar saham jatuh. Indeks VIX AS untuk S&P 500 biasanya berfluktuasi antara 10 dan 25 poin. Namun, selama krisis keuangan 2008, indeks VIX melonjak di atas 80 poin. Lonjakan serupa terjadi pada musim semi 2020 selama krisis coronavirus.

Hubungan VIX dan S&P 500

Membandingkan VIX dengan S&P 500 menunjukkan bahwa kedua indeks ini secara fundamental bergerak ke arah yang berlawanan, menunjukkan hubungan invers.

Opsi berfungsi sebagai alat lindung nilai terhadap fluktuasi harga dan semakin banyak diperdagangkan di pasar saham ketika peserta pasar mencari perlindungan dari penurunan harga. Kebutuhan untuk lindung nilai meningkat seiring dengan mulai turunnya harga. Semakin rendah harga, semakin tinggi permintaan untuk opsi jual.

Seiring dengan meningkatnya permintaan untuk opsi put, harga mereka menjadi lebih mahal, yang secara matematis dinyatakan sebagai peningkatan dalam volatilitas implisit opsi.

Indeks VIX pada dasarnya adalah indikator dari volatilitas implisit opsi S&P 500, karena volatilitas implisit opsi meningkat ketika pasar saham turun. Akibatnya, indeks VIX naik ketika pasar saham jatuh.

Menghitung Indeks VIX

Perhitungan VIX didasarkan pada opsi indeks S&P 500 yang akan kadaluarsa dalam 23-37 hari. Ini mencakup opsi tradisional yang kadaluarsa pada hari Jumat ketiga bulan ini dan opsi mingguan.

Selain itu, opsi tanpa tawaran dikecualikan dari perhitungan. Jika ada dua opsi berturut-turut dengan harga strike yang tidak memiliki kutipan, semua opsi berikutnya juga akan dikecualikan. Puts adalah opsi dengan harga strike yang lebih tinggi, sementara calls adalah opsi dengan harga strike yang lebih rendah.

Karena harga opsi terus berubah, komposisi keranjang opsi yang menjadi dasar perhitungan VIX dapat berubah secara real-time. Hal ini membuat perhitungan VIX secara manual menjadi tidak mungkin, sehingga diperlukan perhitungan berbasis komputer.

Memanfaatkan VIX untuk Lindung Nilai

Karena VIX naik ketika harga saham turun, instrumen keuangan yang berasal dari VIX dapat digunakan untuk melindungi terhadap penurunan harga. Juga dimungkinkan untuk berspekulasi pada kerugian harga ini. Indeks mencakup opsi VIX dan futures VIX. Selain itu, ada produk berleverase seperti ETF yang memungkinkan pelacakan indeks volatilitas. Namun, produk-produk ini membawa risiko yang signifikan karena melibatkan biaya tinggi atau dapat mengakibatkan kerugian yang melebihi setoran Anda. Oleh karena itu, produk ini tidak cocok untuk investor pemula.

Varian Indeks VIX

Di luar indeks VIX S&P 500, CBOE Gate menawarkan beberapa indeks volatilitas lainnya untuk saham di NYSE dan NASDAQ. Misalnya, ada indeks volatilitas untuk indeks Dow Jones dan Russell 2000, yang juga mencakup perusahaan-perusahaan kecil. Ada juga indikator volatilitas yang melihat kerangka waktu yang lebih pendek atau lebih panjang daripada indeks VIX S&P 500. Indeks Eropa saat ini juga memiliki jenis alat pengukuran seperti itu.