Memahami Total Value Locked (TVL) dalam Kripto: Signifikansinya dan Dampaknya

Dalam ranah keuangan terdesentralisasi (DeFi), yang mengalami lonjakan pada tahun 2020, para ahli keuangan telah beradaptasi dengan pendekatan investasi baru dan mencari metode untuk mengukur kinerja mereka. Bersama dengan metrik seperti kapitalisasi pasar, volume perdagangan, dan total sirkulasi, Total Value Locked (TVL) telah muncul sebagai indikator penting bagi investor untuk menilai nilai keseluruhan aset kripto dalam protokol DeFi atau proyek individu.

Mendefinisikan Total Value Locked

TVL mewakili nilai agregat dari aset yang terkunci dalam protokol DeFi, biasanya dinyatakan dalam dolar AS atau mata uang fiat lainnya. Aset ini mencakup pengembalian dan bunga yang dihasilkan dari layanan yang diberikan melalui kontrak pintar, termasuk peminjaman, staking, dan kolam likuiditas. Sebagai contoh, TVL berfungsi sebagai metrik yang sangat berguna bagi investor yang ingin mendukung platform DeFi dengan hasil tertinggi, terutama dalam protokol staking.

Pada tahun 2022, skala global TVL telah mengalami pertumbuhan yang luar biasa, berkembang dari $400 juta menjadi hampir $2 miliar hanya dalam dua tahun. Seiring dengan semakin populernya DeFi dan nilai di dalam ekosistem cryptocurrency, TVL telah menjadi metrik penting bagi para investor dalam mengevaluasi kesehatan dan potensi investasi dari seluruh ekosistem atau protokol individual.

Sementara TVL secara fundamental didefinisikan sebagai total nilai cryptocurrency yang terkunci dalam kontrak pintar, berbagai faktor mendasar dapat mempengaruhi nilai proyek DeFi. Di luar setoran, penarikan, dan jumlah sebenarnya yang dipegang oleh protokol, TVL berfluktuasi seiring dengan nilai mata uang fiat atau token asli. Untuk protokol di mana setoran dinyatakan dalam token asli mereka, TVL berubah seiring dengan nilai token.

Pentingnya TVL dalam DeFi

Platform DeFi memerlukan dana yang disetorkan ke dalam kolam perdagangan sebagai jaminan pinjaman atau likuiditas untuk berfungsi secara efektif. Signifikansi TVL terletak pada kemampuannya untuk menunjukkan dampak modal terhadap profitabilitas dan aksesibilitas aplikasi DeFi bagi pedagang dan investor. Peningkatan TVL suatu platform DeFi biasanya berkorelasi dengan likuiditas yang lebih baik, popularitas, dan kegunaan, yang berkontribusi pada keberhasilan proyek tersebut.

TVL yang lebih tinggi menunjukkan lebih banyak modal yang terkunci dalam protokol DeFi, memungkinkan peserta untuk menikmati manfaat dan keuntungan yang lebih substansial. Sebaliknya, TVL yang lebih rendah menunjukkan dana yang tersedia berkurang, yang mengakibatkan pengembalian yang berkurang. Menganalisis platform seperti DeFi Pulse dan DefiLlama dapat dengan mudah menentukan pangsa pasar protokol DeFi. Platform-platform ini menyediakan data tentang jumlah aset kripto yang terkunci dalam kontrak pintar, dengan DeFi Pulse memantau pergerakan kontrak pintar protokol di blockchain Ethereum, sedangkan DefiLlama menghitung TVL di seluruh rantai DeFi yang digabungkan atau untuk platform individu.

Menghitung TVL Cryptocurrency

Seiring dengan perkembangan ruang DeFi yang terus berlanjut dengan munculnya protokol baru, menentukan TVL yang tepat dari seluruh pasar dan menilai keamanan platform DeFi tertentu bagi pengguna akhir dapat menjadi tantangan. Namun, peserta dapat mempertimbangkan untuk memilih protokol yang lebih matang dengan indikator TVL sebesar $1 miliar sebagai tolok ukur yang relatif aman.

Secara umum, TVL yang lebih tinggi lebih diinginkan, karena ini menandakan platform yang lebih sehat dengan tim pengembang yang lebih kuat dan kasus penggunaan yang lebih berharga. Faktor-faktor ini menarik lebih banyak peserta dan investor, berkontribusi pada peningkatan proyek TVL. Sebaliknya, kehati-hatian disarankan ketika protokol DeFi dengan TVL yang lebih rendah menawarkan hasil tinggi, karena ini bisa jadi upaya untuk mempromosikan platform baru atau berpotensi merupakan penipuan.

Menghitung TVL cryptocurrency melibatkan tiga faktor utama:

1. Tentukan kapitalisasi pasar total aset dengan mengalikan pasokan proyek DeFi dengan harga saat ini.
2. Bagi total kapitalisasi pasar dengan suplai sirkulasi maksimum untuk menemukan TVL.
3. Hitung rasio TVL dengan membagi total nilai pasar aset yang terkunci dengan TVL.

Rasio TVL membantu menentukan apakah suatu aset DeFi undervalued atau overvalued. Rasio di bawah 1 umumnya menunjukkan aset yang undervalued, menjadikannya lebih menarik bagi para investor. Sebaliknya, rasio yang lebih besar dari 1 menunjukkan bahwa aset tersebut mungkin overvalued dengan potensi pertumbuhan yang terbatas.

Cryptocurrency dengan TVL Tertinggi

Pertumbuhan luar biasa DeFi pada tahun 2020 menyebabkan peningkatan signifikan dalam kapitalisasi pasar kombinasi dari semua protokol DeFi pada akhir tahun 2021. Menurut data DefiLlama, total TVL dari semua platform DeFi naik dari sekitar $6,3 miliar pada awal tahun 2020 menjadi lebih dari $172 miliar pada kuartal pertama tahun 2022.

Saat ini, Curve memegang TVL dan pangsa pasar tertinggi di antara cryptocurrency, dengan pangsa pasar 9,7% dan TVL sebesar $17 miliar. Di belakang Curve ada Lido dengan TVL sebesar $15,4 miliar, Anchor dengan $12,6 miliar, dan MakerDao dengan $11,5 miliar.

Jaringan DeFi TVL Terbesar

Pada tahun 2022, Ethereum muncul sebagai jaringan DeFi TVL terbesar, menyumbang lebih dari setengah total DeFi global. Jaringan DeFi Ethereum mencakup kurang dari 500 protokol, dengan TVL sekitar $73 miliar dan pangsa pasar 64%. Sebagai perbandingan, TVL Smart Chain Gate bernilai $8.74 miliar, mewakili 7.7% dari pangsa pasar. Avalanche mengikuti dengan $5.21 miliar ( 4.5% pangsa pasar ), dan Solana dengan $4.19 miliar ( 3.68% pangsa pasar ).

Menafsirkan Metrik TVL

Sementara TVL berfungsi sebagai metrik yang sangat baik untuk menilai ruang DeFi cryptocurrency dan mengevaluasi kesehatan serta pertumbuhan pasar, keandalannya harus diperlakukan dengan hati-hati. Volatilitas pasar secara signifikan mempengaruhi nilai aset yang terkunci, dengan harga ETH menjadi variabel utama karena sebagian besar aset terletak di platform Ethereum.

Selain itu, sifat layanan DeFi memungkinkan dana bergerak dengan mudah dan berpotensi dihitung beberapa kali, yang dapat menyebabkan penilaian yang salah terhadap kemampuan likuiditas protokol. Seperti semua indikator, TVL memberikan perkiraan kondisi pasar dan tidak boleh digunakan sebagai satu-satunya dasar untuk keputusan investasi karena keterbatasan dan perkiraannya.