Berikut adalah penjelasan tentang cara menavigasi pasar YT dan PT — menggunakan Solstice sebagai studi kasus di Exponent.

Yield Tokens (YT) dan Principal Tokens (PT) mewakili dua sisi dari aset yang sama. Memahami dinamika harga mereka penting jika Anda memperdagangkan produk hasil tokenisasi. Thread asli membahas dasar-dasar membaca pasar, tetapi izinkan saya menjelaskannya dengan cara yang berbeda.

Ketika Anda membagi aset berbunga, YT menangkap hasil di masa depan sementara PT mengunci pokoknya. Harga mereka mencerminkan ekspektasi pasar tentang suku bunga, penurunan waktu, dan volatilitas. Solstice menerapkan ini di infrastruktur Exponent, menciptakan posisi yang dapat diperdagangkan berdasarkan prediksi hasil.

Mekanisme utama? PT diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai dasar — selisih ini mewakili hasil yang diimplikasikan. Harga YT menjadi lebih rumit karena bersifat spekulatif murni tentang pengembalian di masa depan. Efisiensi pasar tidak dijamin dalam pool ini. Peluang muncul ketika suku bunga yang diimplikasikan menyimpang dari pasar spot.

Layak diperiksa jika Anda menjelajahi strategi hasil terstruktur di luar staking standar.