The San Francisco Fed baru saja merilis analisis mendalam yang menarik tentang 150 tahun sejarah tarif Amerika. Temuan mereka? Bertentangan dengan yang mungkin Anda harapkan, tarif sebenarnya berkorelasi dengan tingkat inflasi yang lebih rendah. Tapi inilah yang menarik—mereka secara bersamaan meredam permintaan aggreGate, yang mendorong tingkat pengangguran lebih tinggi. Ini adalah trade-off kebijakan klasik yang jarang dibahas dalam narasi utama. Bagi siapa pun yang melacak tren makro dan efek riaknya terhadap aset-aset berisiko, penelitian ini menawarkan lensa yang berharga. Pola historis penting, terutama ketika keputusan kebijakan mencerminkan masa lalu.