Pemerintah Amerika Serikat akhirnya beroperasi kembali setelah terhenti lebih dari 40 hari, namun reaksi pasar sangat mengejutkan—tidak ada perayaan, hanya dua pembunuhan yang membuat jantung berdebar pada 13 November. Saham AS turun, pasar kripto juga ikut turun, Bitcoin langsung menembus batas psikologis 100.000 dolar.

Situasi sekarang agak aneh. Dari sudut pandang makro, kebijakan pelonggaran yang dilakukan oleh Federal Reserve sangat kuat, seharusnya ini menjadi situasi yang menguntungkan. Tapi di pasar? Pergerakan harga sangat lemah sehingga sulit dipahami.

Masalah yang dihadapi investor sangat jelas: Apakah ini hanya penyesuaian normal dalam pasar bull, ataukah ini awal dari pasar beruang 4 tahun yang baru?

Untuk memahami masalah ini, kita harus terlebih dahulu melihat logika narasi yang saling bertentangan di pasar.

**Jangan gunakan peta lama untuk menemukan benua baru**

Banyak trader mengeluarkan buku lama dari tahun 2019. Pada bulan pertama setelah pemerintah dibuka kembali selama 5 bulan, BTC melesat dari 3500 dolar menjadi 13000 dolar, dengan kenaikan yang membuat orang iri.

Tapi tahun 2025? Ceritanya sama sekali berbeda.

Perbedaan yang paling penting adalah: **pasar sudah bukan pasar yang sama seperti dulu.**

Pada tahun 2019, berita tentang penghentian pemerintah itu sendiri sudah menjadi katalis, pasar belum sempat bereaksi sebelum menghadapi perubahan. Namun, situasi di tahun 2025 sangat berbeda - kali ini penghentian berlangsung lebih dari sebulan, pasar sudah sangat memahami dan mencerna isu ini. Ketika berita tentang restart yang sebenarnya muncul...