#比特币行情观察 Bitcoin big dump 25%! Whale sedang menjual dengan gila, apakah keyakinan $100,000 telah runtuh?

Indeks ketakutan pasar anjlok ke 15 poin, dengan hampir 100.000 investor dilikuidasi. "Emas digital" yang pernah dikejar secara fanatik kini menjadi "bidak korban" yang ditinggalkan pasar dan modal. Pasar Bitcoin sekali lagi memperlihatkan pemandangan berdarah! Sejak mencapai titik tertinggi historis sebesar $126.272 pada 6 Oktober, Bitcoin telah memasuki spiral penurunan, jatuh di bawah tanda $93.000 per 18 November, penurunan lebih dari 25% dari puncak historisnya, secara resmi memasuki pasar bearish teknis. Dalam 24 jam terakhir, hampir 160.000 investor global telah dilikuidasi akibat dump besar cryptocurrency, dengan jumlah likuidasi mencapai 7,6 miliar yuan. Bitcoin, yang pernah melonjak seiring dengan saham teknologi AS, kini tenggelam sendirian sementara saham teknologi rebound, menunjukkan tren terdistorsi "jatuh tetapi tidak bangkit."
Sentimen pasar runtuh, dan indeks ketakutan mencapai level terendah baru untuk tahun ini.
Pada 13 November, indeks kepanikan dan keserakahan di kalangan kripto mengalami big dump menjadi 15 poin, menandai level terendah sejak Februari tahun ini, dengan pasar memasuki keadaan "ketakutan ekstrem". Indeks ini menggabungkan beberapa faktor seperti volatilitas harga, volume perdagangan, tren media sosial, dominasi pasar Bit, dan tren pencarian Google. Data historis mengkhawatirkan: terakhir kali indeks ini jatuh di bawah 20 poin adalah pada 27 Februari, setelah itu harga Bit turun 25% menjadi $75,000 dalam sebulan. Sebuah laporan dari platform analisis sentimen pasar Santiment menunjukkan bahwa diskusi negatif seputar Bit, Ethereum, dan XRP telah meningkat, dengan rasio sentimen positif/negatif turun secara signifikan. Pasar didominasi oleh narasi pesimis, dengan kepercayaan investor tetap rendah. Sentimen pesimis ekstrem ini dipandang oleh beberapa analis sebagai sinyal bullish potensial. Mereka percaya bahwa ketika publik menjadi negatif terhadap aset, terutama terhadap aset terkemuka di pasar kripto, itu menunjukkan bahwa pasar mendekati "titik penyerahan"; setelah investor ritel menjual, pemegang kunci mungkin memperoleh token yang dijual dan mendorong harga naik.
WHALE besar sedang menjual, pemegang jangka panjang berkonsentrasi pada jual.
Pada saat Bitcoin mengalami "big dump," penjualan oleh "whale" dan pemegang jangka panjang telah menjadi kekuatan pendorong yang signifikan. Data blockchain menunjukkan bahwa dalam 30 hari terakhir, pemegang Bitcoin jangka panjang telah menjual sekitar 815.000 Bitcoin, menandai aktivitas penjualan tertinggi sejak awal 2024. Lebih kritis lagi, whale yang memegang Bitcoin selama lebih dari tujuh tahun terus menjual dengan kecepatan lebih dari 1.000 Bitcoin per jam. Penjualan ini menunjukkan karakteristik "distribusi yang berkelanjutan dan terjadwal" daripada penjualan mendadak yang terkoordinasi. Banyak pemegang awal melihat $100,000 sebagai ambang psikologis—ini adalah level pengambilan keuntungan yang telah mereka diskusikan selama bertahun-tahun. Sejak Bitcoin pertama kali menembus $100,000 pada bulan Desember 2024, penjualan oleh pemegang jangka panjang telah mulai mempercepat. Apa yang benar-benar mengkhawatirkan bukanlah penjualan itu sendiri, tetapi kemampuan pasar untuk menyerap penjualan ini semakin melemah. Pada akhir tahun lalu dan awal tahun ini, ketika pemegang jangka panjang menjual Bitcoin, pembeli lain akan masuk untuk mendukung harga, tetapi dinamika ini tampaknya telah berubah.
Lingkungan makro telah berbalik, dan likuiditas dolar sedikit menyusut.
Fluktuasi Bitcoin selalu terkait erat dengan kebijakan makroekonomi global, terutama arah kebijakan moneter Federal Reserve. Pemicu langsung untuk penurunan ini adalah kontraksi likuiditas dolar. Sebelumnya, Bitcoin mampu menembus angka tinggi $120.000, dan salah satu kekuatan pendorong inti adalah ekspektasi kuat pasar terhadap pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada akhir tahun. Namun, perubahan mendadak dalam lingkungan makro baru-baru ini benar-benar menghancurkan logika ini. Dengan berakhirnya penutupan pemerintah AS, data ekonomi yang tertunda menunjukkan bahwa ketahanan ekonomi AS jauh melebihi ekspektasi: pasar tenaga kerja stabil, belanja konsumen kuat, dan meskipun tekanan inflasi telah mereda, mereka belum mencapai tingkat yang membutuhkan pemotongan suku bunga secara mendesak. Situasi ini telah mendinginkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga. Ketika harapan untuk pelonggaran hancur, selera risiko global dengan cepat menurun, dan dana mulai menarik diri dari aset berisiko tinggi seperti Bitcoin dan saham teknologi, beralih ke aset aman seperti dolar dan obligasi pemerintah dalam mencari perlindungan. Komentar terbaru dari pejabat Federal Reserve mengenai sikap hati-hati terhadap pemotongan suku bunga pada bulan Desember semakin merusak selera risiko.
Kejatuhan pilar keuangan, dengan lembaga menarik dana dan memperkuat tekanan jual.
Kenaikan sebelumnya dalam Bitcoin terutama bergantung pada pembelian terus-menerus dari dana investasi besar, institusi alokasi ETF, dan "brankas Bitcoin" perusahaan. Namun, ketiga sumber dana utama ini sekarang menarik diri secara bersamaan, menyebabkan pilar kenaikan Bitcoin runtuh sepenuhnya. Data menunjukkan bahwa arus keluar bersih kumulatif dari ETF Bitcoin spot dalam 30 hari terakhir mencapai $2,8 miliar, mencatat rekor arus keluar bersih bulanan terbesar sejak persetujuan ETF. Di antaranya, arus keluar dari ETF di Amerika Serikat mencapai 91%, dengan ETF BlackRock IBIT melihat volume penebusan harian sebesar 11.000 Bitcoins. Pengurangan kepemilikan di tingkat perusahaan semakin memperburuk tekanan jual. Harga saham perusahaan "perbendaharaan Bitcoin" terbesar di dunia, MicroStrategy, telah jatuh lebih dari 32% dalam sebulan terakhir. Spekulasi tentang kemungkinan MicroStrategy menjual Bitcoin semakin intens, meskipun salah satu pendiri dan ketua eksekutif perusahaan, Michael Saylor, menyatakan bahwa strategi MicroStrategy selalu "terus membeli". Yang lebih mengkhawatirkan adalah bahwa rasio volume perdagangan antara pasar spot dan derivatif telah turun menjadi 1,2:1, level terendah dalam hampir dua bulan, mencerminkan pendinginan yang signifikan dari sentimen spekulatif jangka pendek dan pelemahan struktural kapasitas penyerapan likuiditas pasar.
Bola naratif telah pecah, mengungkapkan sifat spekulatif.
Alasan Bitcoin dapat menarik sejumlah besar dana bukan hanya karena teknologi itu sendiri, tetapi juga sekumpulan "sistem naratif" yang diakui luas oleh pasar—konsep seperti "emas digital," "pelindung inflasi," dan "pasar halving." Namun, "titik jual" yang dulunya populer ini sekarang kehilangan efektivitasnya satu per satu. Narasi "emas digital" telah sepenuhnya hancur. Setiap kali ada sentimen aversi risiko global, Bitcoin tidak hanya gagal mempertahankan nilainya tetapi justru jatuh lebih keras. Dalam putaran volatilitas pasar global yang semakin meningkat ini, dana telah bergegas masuk ke aset safe-haven tradisional seperti dolar AS dan emas, sementara Bitcoin telah menjadi objek jual. Harapan untuk "pasar halving" juga telah kehabisan tenaga lebih awal. Kenaikan harga yang ditimbulkan oleh harapan halving ini sudah direalisasikan pada bulan Oktober; setelah harapan itu terwujud, tanpa dukungan positif baru, dana akan secara alami mengambil keuntungan dan keluar, yang mengarah pada koreksi harga. Dengan meningkatnya kesulitan penambangan dan tekanan regulasi yang meningkat, perilaku jual penambang juga memberi tekanan ke bawah pada harga. Data menunjukkan bahwa sejak 9 Oktober, penambang telah mentransfer total 51.000 Bitcoins ke bursa, senilai lebih dari $5,7 miliar, menandai skala transfer tertinggi sejak Juli tahun lalu.
Peringatan tentang penurunan baik aset berisiko maupun aset tempat berlindung yang aman
Fenomena tidak biasa dari putaran besar dump di Bitcoin ini adalah bahwa aset berisiko dan aset tempat aman jatuh secara bersamaan. Emas anjlok lebih dari 150 dolar selama perdagangan intraday dan, meskipun rebound ke sekitar 4080 dolar, Bitcoin menjadi pengecualian yang jelas. Ini biasanya terjadi dalam lingkungan ekstrem di mana likuiditas pasar mengalami kontraksi sistemik dan dana umumnya sedang mengetat. Ini menunjukkan bahwa pasar sedang menjalani tes stres likuiditas yang lebih dalam, memaksa investor untuk menjual semua aset untuk mendapatkan uang tunai, yang menyebabkan tekanan harga kolektif. Korelasi antara Bitcoin dan indeks Nasdaq 100 tetap tinggi sekitar 0,8, tetapi asosiasi ini menunjukkan keadaan yang terdistorsi—Bitcoin hanya tersinkronisasi dengan pasar saham selama penurunan, sementara bereaksi lambat selama kenaikan. Data menunjukkan bahwa ketika Nasdaq naik, kenaikan Bitcoin jauh lebih kecil; sementara ketika Nasdaq turun, Bitcoin jatuh bahkan lebih tajam. Deviasi negatif ini telah mencapai level tertinggi sejak akhir pasar beruang pada tahun 2022 dalam basis rolling 365 hari. Pergeseran perhatian pasar adalah faktor kunci—pada tahun 2025, modal naratif yang awalnya mengalir di ruang cryptocurrency telah berpindah ke pasar saham, dengan saham teknologi besar menjadi magnet bagi institusi dan investor ritel yang mencari pertumbuhan beta tinggi. Pada saat penulisan, data dari platform prediksi Polymarket menunjukkan probabilitas Bitcoin jatuh di bawah 90.000 dolar dalam setahun telah meningkat menjadi 70%, dan probabilitas jatuh di bawah 80.000 dolar dalam setahun adalah 26%. Analisis teknis menunjukkan bahwa level support kunci berikutnya untuk Bitcoin adalah sekitar 93.000 dolar; jika tidak dapat bertahan, mungkin akan menyelidiki lebih jauh ke bawah.
Pasar selalu mengalami siklus. Seperti yang telah ditunjukkan oleh beberapa analis, pola musiman historis mungkin membawa secercah harapan—selama delapan tahun terakhir, Bitcoin telah mengakhiri Desember dengan hasil positif selama enam dari tahun-tahun tersebut, dengan keuntungan berkisar antara 8% hingga 46%. Fenomena ini, yang dikenal sebagai "Christmas Rally," mungkin membawa sedikit perubahan untuk pasar. Namun, pada akhirnya, "pendinginan" Bitcoin saat ini adalah proses yang tak terhindarkan dari pasar yang kembali ke rasionalitas. Dana mengalir kembali dari area spekulatif berisiko tinggi ke aset yang memiliki nilai nyata lebih, yang mungkin tidak selalu menjadi hal yang buruk untuk perkembangan pasar yang sehat.