Sesuatu yang tidak biasa baru saja terjatuh dari pemain besar Wall Street. Untuk pertama kalinya dalam dua dekade, para analis menunjukkan tanda peringatan tentang raksasa teknologi yang menghabiskan terlalu banyak uang untuk infrastruktur. Para hyperscaler—Anda tahu, penyedia cloud besar yang semua orang bergantung pada—mungkin sedang terburu-buru.

Sebuah bank investasi terkemuka baru saja menerbitkan penelitian yang menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan ini terlalu banyak berinvestasi dalam kapasitas. Pikirkan tentang itu: miliaran mengalir ke pusat data, chip, dan pembangunan jaringan. Tapi inilah yang menarik—permintaan mungkin tidak mengikuti pasokan. Ini menandai perubahan signifikan dalam sentimen. Selama dua puluh tahun berturut-turut, narasi selalu "investasikan lebih banyak, skala lebih cepat, dominasi lebih keras." Sekarang? Perlambat.

Apa yang mendorong penilaian ulang ini? Ledakan infrastruktur AI telah membuat semua orang berlomba-lomba untuk membangun kapasitas. Namun, angin ekonomi yang berlawanan, adopsi perusahaan yang lebih lambat, dan neraca yang terbebani menciptakan pertanyaan. Apakah kita menyaksikan siklus overcapacity klasik yang terbentuk? Ketika lembaga keuangan besar mulai mengatakan "perlambat," pasar cenderung mendengarkan. Bisa menjadi menarik.