#加密市场回调 $BTC $ETH Apakah data on-chain bisa berbohong? Mungkin kali ini benar-benar tidak.

Baru-baru ini saya melihat indikator on-chain dan menemukan fenomena menarik: para pemegang Bitcoin yang baru saja masuk ke pasar sedang menjalani sebuah "pemotongan kerugian" secara kolektif. Selain itu, skala pemotongannya tidak kecil, mungkin yang paling parah dalam siklus ini.

Kamu tebak apa? Data sejarah memberi tahu kita bahwa setiap kali situasi seperti ini terjadi, biasanya tidak jauh dari titik terendah yang sebenarnya.

Mari kita lihat beberapa angka yang menyentuh hati —

Pertama-tama, mari kita bicarakan Indeks Harga Penjualan Pemegang Jangka Pendek (STH-SOPR), yang sekarang sudah turun di bawah 0,97. Apa artinya? Artinya kebanyakan orang sekarang menjual koin dengan kerugian. Angka ini terus berada di bawah 1,0, yang pada dasarnya adalah ritme "menyerah".

Lihat rasio keuntungan dan kerugian kapitalisasi pasar pemegang jangka pendek (STH-MVRV), jelas di bawah 1.0. Terjemahkan: Orang-orang yang membeli koin dalam beberapa bulan terakhir hampir semuanya berada dalam keadaan rugi. Suasana pasar? Tidak cukup untuk menggambarkan sebagai titik beku.

Apa yang paling parah? Sebanyak 65.200 Bitcoin, yang ditransfer ke bursa dalam keadaan rugi. Koin-koin ini sudah dijual atau akan segera dijual. Kepanikan bukan lagi sekadar emosi, tetapi telah berubah menjadi tekanan jual yang nyata.

Jika kita melihat kembali pergerakan pasar, kita akan menemukan bahwa ketika kerugian meluas secara ekstrem, penjualan panik menjadi tema utama, dan profitabilitas jatuh ke titik terendah dalam sejarah — ketiga hal ini sering terjadi bersamaan, dan koreksi pasar biasanya sudah mendekati akhir. Para trader lemah terpaksa keluar dari pasar, yang justru membersihkan hambatan untuk rebound selanjutnya.

Tentu saja, ini tidak berarti harga akan langsung terbang. Fase penurunan mungkin masih akan berlangsung beberapa saat, tetapi kondisi kuantitatif data sudah mengisyaratkan: hari-hari tersulit mungkin akan segera berakhir.

(Di atas berdasarkan pengamatan data on-chain, tidak sebagai dasar investasi)