Pejabat bank sentral Australia sedang membunyikan alarm tentang pemanasan ekonomi. Menurut diskusi kebijakan terbaru, jika ekonomi terus berjalan lebih panas daripada potensi jangka panjangnya, kita menghadapi risiko inflasi yang baru.

Inilah masalahnya: ketika pertumbuhan secara konsisten melampaui apa yang dapat disampaikan ekonomi secara berkelanjutan, hal itu menciptakan hambatan—kekurangan tenaga kerja semakin ketat, rantai pasokan tertekan, dan harga mulai merangkak naik. Bagi pasar yang mengawasi trajektori suku bunga, ini penting. Bank sentral biasanya merespons ekspansi yang berkelanjutan di atas tren dengan mempertahankan kebijakan moneter yang ketat lebih lama dari yang diharapkan.

Apa artinya ini untuk aset berisiko? Jika inflasi terbukti lebih persisten akibat kekuatan ekonomi yang berkepanjangan, jangan berharap pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Pasar kripto, seperti aset berisiko lainnya, cenderung diuntungkan ketika kondisi likuiditas mereda. Tetapi sikap hawkish yang berkelanjutan? Itu cerita yang berbeda.

Intinya: angin sakal makro dari ekonomi maju masih relevan, bahkan di pasar terdesentralisasi.