Di jalur stablecoin ini, cara bermainnya telah berubah.

Sebelumnya, semua orang fokus pada siapa yang bisa menerbitkan koin—Tether dan Circle menguasai 85% pasar, terlihat sangat stabil. Namun, pengamatan industri terbaru menemukan bahwa medan perang yang sebenarnya tidak lagi berada di "ujung penerbitan".

Apa kuncinya sekarang? Saluran distribusi.

Siapa pun yang bisa mengantarkan stablecoin ke tangan pengguna, merekalah yang menguasai kekuasaan berbicara. Aplikasi yang memegang pintu masuk lalu lintas dan platform yang mengendalikan ekosistem sedang diam-diam mengubah aturan permainan. Penerbit mungkin masih menghitung cadangan mereka, tetapi pihak distribusi telah mulai mendefinisikan kembali bagaimana pasar ini seharusnya dimainkan.

Perpindahan kekuasaan ini tidak terjadi secara tiba-tiba—ketika skenario pembayaran, protokol DeFi, dan aplikasi dompet menjadi kapiler di mana stablecoin benar-benar beredar, siapa pun yang mengendalikan saluran-saluran ini dapat memutuskan stablecoin mana yang akan digunakan oleh pengguna.

Menerbitkan koin itu penting, tetapi membuat koin itu bergerak lebih penting.