Ketika pemegang Treasury AS terbesar di luar negeri menghadapi tantangan, itu bukan hanya masalah mereka. Efek riaknya? Krisis likuiditas bisa menyebar ke meja obligasi di seluruh dunia. Jika pembeli asing utama menarik diri—baik karena tekanan mata uang, kebutuhan domestik, atau perubahan prioritas—imbal hasil Treasury bisa bergerak lebih liar dari biasanya. Volatilitas itu tidak akan tetap terkendali. Pasar global mengamati arus ini dengan sangat cermat karena mereka menentukan tolok ukur suku bunga bebas risiko di mana-mana. Dan ketika tolok ukur suku bunga mulai goyah, segala sesuatu mulai dari obligasi korporasi hingga valuasi kripto akan mulai dihargai ulang. Keterkaitan ini nyata: masalah di satu sudut pasar utang bisa dengan cepat menjalar, memengaruhi alokasi aset di seluruh portofolio. Layak untuk diperhatikan bagaimana perkembangan ini dalam beberapa bulan ke depan.