Mengapa Bitcoin mencapai rekor tertinggi? Data dan mekanisme on-chain memberi tahu Anda kebenarannya.

Question

Bitcoin baru-baru ini menembus 120.000 dolar AS dan terus mencetak rekor baru. Banyak orang penasaran: apa yang sebenarnya mendasari lonjakan ini? Apakah ini spekulasi atau ada dukungan yang nyata? Kami akan menganalisisnya dari beberapa dimensi.

Sisi pasokan: Kelangkaan yang ditulis dalam kode

Faktor yang paling mendasar hanya satu kata: sedikit.

Total pasokan Bitcoin telah dikodekan keras menjadi 21 juta koin, ini bukan keputusan dari perusahaan atau yayasan manapun, melainkan aturan yang ditegakkan oleh konsensus jaringan. Saat ini, sudah 19.6 juta koin yang ditambang, hanya tersisa 1.5 juta koin yang belum ditambang.

Kuncinya adalah pengurangan setengah setiap 4 tahun. Pengurangan setengah yang terbaru pada April 2024 mengurangi imbalan penambang dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC — ini setara dengan memangkas 50% dari pasokan baru. Ditambah lagi, diperkirakan ada 3-4 juta BTC yang hilang selamanya karena kunci yang terlupakan, sehingga volume yang beredar sebenarnya jauh lebih sedikit daripada yang dinyatakan.

Keterbatasan pasokan yang dapat diprediksi ini, dalam situasi di mana permintaan tidak berkurang tetapi malah meningkat, secara alami menciptakan tekanan ke atas.

Masuknya Institusi: Dari Pinggiran Menuju Arus Utama

Tahun lalu pada waktu ini, belum banyak lembaga besar yang berani menyentuh BTC, sekarang semuanya terbalik.

Variabel terpenting adalah persetujuan ETF spot pada tahun 2024: BlackRock iShares Bitcoin Trust telah mengumpulkan aset senilai 86 miliar dolar, menjadikannya ETF dengan pertumbuhan tercepat. Selama setahun, aliran masuk bersih ETF Bitcoin dan Ethereum melebihi 13 miliar dolar—jumlah ini sudah melebihi seluruh produksi baru BTC setiap tahun.

Perusahaan juga sedang membeli pada harga rendah. MicroStrategy memimpin, sekarang memegang lebih dari 582.000 BTC, senilai sekitar 62 miliar dolar AS, dan awal tahun ini juga membiayai 584 juta dolar AS untuk terus membeli. Ada 244 perusahaan terdaftar yang memasukkan BTC ke dalam neraca mereka—angka ini lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun lalu.

Dari FOMO ritel ke alokasi institusi, sifat ini telah berubah. Uang investor institusi lebih stabil, siklusnya lebih panjang, dan tidak akan kabur hanya karena melihat penurunan. Dukungan ini memiliki kekuatan yang benar-benar berbeda.

Lingkungan Ekonomi: Ekspektasi Inflasi dan Penurunan Nilai Dolar

Lingkungan makro juga mendukung BTC.

Bank sentral di seluruh dunia sedang mencetak uang, kekhawatiran inflasi tidak kunjung reda. Dalam konteks ini, 21000000 Bitcoin yang merupakan batas keras menjadi alat lindung nilai terbaik—apapun jumlah uang yang kamu cetak, jumlah saya tetap tidak berubah.

Ditambah dengan dolar yang baru-baru ini sedikit melemah, dana luar negeri sedang mencari alternatif untuk menghindari risiko. BTC sebagai aset yang melampaui batas negara, tentu saja menjadi pilihan.

Teknologi dan Keamanan: Jaringan semakin keras

Jangan berpikir BTC hanya berbaring dan menghitung uang.

Perkembangan jaringan Lightning memungkinkan BTC untuk melakukan transaksi dalam hitungan detik dan biaya mikro, mengubahnya dari “emas digital murni” menjadi alat pembayaran yang benar-benar dapat digunakan. Tingkat hash jaringan mencapai rekor tertinggi, keamanan terus diperkuat. Rekor operasi selama lebih dari 15 tahun membuktikan stabilitas BTC — ini sangat penting bagi investor institusi.

Kegiatan pengembangan juga sangat aktif, kode terus dioptimalkan, dan fitur baru terus ditambahkan. Ini bukan proyek yang ditinggalkan, tetapi sedang berevolusi.

Pengakuan Regulasi: Dari Penekanan ke Pelukan

Sikap di Amerika Serikat mulai berubah.

Diskusi legislatif terbaru tentang “Crypto Week” (Undang-Undang CLARITY, RUU Anti-CBDC, dll.) telah mengeluarkan sinyal positif. Apa artinya ini? Pemerintah AS tidak lagi ingin menekan kripto, tetapi ingin berpartisipasi dalam menetapkan aturan. Peningkatan kejelasan regulasi berarti risiko hukum bagi institusi berkurang - ini secara langsung membuka akses investasi untuk sejumlah besar dana.

Kelanjutan Mode Sejarah

Gelombang kenaikan ini berbeda dari siklus sebelumnya:

2013-2017：murni FOMO ritel, akhirnya 80% penurunan
2020-2021：Institusi mulai masuk, penurunan relatif moderat
2024-2025：ETF+perusahaan+regulasi berjalan seiring, dasar fundamental yang paling kuat

Sekarang ketinggian lebih stabil, karena dukungan yang menahannya bukan hanya emosi.

Tapi ingatlah hal-hal ini

BTC masih merupakan aset dengan volatilitas tinggi—— kenaikan sebesar ini tidak berarti tidak akan turun 20-50%
Kenaikan spekulatif masih ada — tidak semua kenaikan didorong oleh fundamental
Variabel makro akan berubah——jika Federal Reserve tiba-tiba menaikkan suku bunga, atau arah politik berubah, suasana pasar akan berbalik.

Memahami mengapa BTC sedang naik, tidak berarti memahami ke mana ia akan naik. Lebih banyak membantu Anda membuat keputusan yang lebih rasional, bukan sekadar mengikuti arus.