Bagaimana pembuat pasar mendukung pasar kripto?

Seberapa sulit transaksi Anda tanpa pembuat pasar?

Bayangkan: Anda ingin membeli 10 BTC, tetapi tidak ada cukup penjual di pasar, order beli Anda mungkin akan langsung mendorong harga koin naik 10%. Inilah yang akan terjadi di bursa tanpa pembuat pasar.

Peran inti dari pembuat pasar hanya satu: melalui penempatan pesanan beli dan jual secara terus-menerus, memungkinkan transaksi berjalan dengan lancar. Mereka mendapatkan keuntungan dari selisih harga beli dan jual—misalnya, dengan menempatkan pesanan beli sebesar $100,000 dan pesanan jual sebesar $100,010 secara bersamaan, mereka mengumpulkan keuntungan melalui transaksi yang sering.

Menurut data Keyrock, penyedia likuiditas profesional melakukan lebih dari 550.000 transaksi setiap hari, mencakup lebih dari 1300 pasangan perdagangan dan 85 bursa. Seberapa besar skala ini? Ini berarti sebagian besar transaksi di pasar memiliki penyedia likuiditas di belakangnya.

Mengapa pembuat pasar sangat penting?

1. Likuiditas yang cukup → Harga koin tidak akan loncat-loncat

• Tidak ada pembuat pasar: kedalaman pasar dangkal, pesanan besar mudah menjatuhkan harga
• Ada pembuat pasar: Selalu ada cukup lawan di setiap waktu, perbedaan harga jual beli (spread) dikendalikan dalam satuan mili.

2. Pasokan 24/7 Berkelanjutan

• Pasar saham memiliki batasan waktu perdagangan, pasar kripto tidak.
• Pembuat pasar menjaga likuiditas sepanjang waktu, mencegah lonjakan harga yang drastis di malam hari atau saat volume perdagangan rendah.

3. Peluncur koin baru

• Likuiditas saat proyek baru terdaftar di bursa adalah nol
• Pembuat pasar terlibat, menyediakan order beli dan jual awal, sehingga ritel dan institusi berani masuk.

Siapa yang bermain sebagai pembuat pasar pada tahun 2025?

Perbandingan Pemain Utama (per 2025 Februari):

Bagaimana institusi besar ini menghasilkan uang? Melalui optimisasi algoritma pada spread, perdagangan frekuensi tinggi yang diakumulasi, arbitrase antar bursa dan lindung nilai risiko. Secara sederhana, mereka menghasilkan sedikit uang dari jutaan transaksi.

Pembuat Pasar vs Trader Biasa

• Market Maker: Menempatkan order secara aktif, menunggu orang untuk mengambil → mendapatkan sedikit selisih (pendapatan stabil)
• Pedagang Biasa: Pesanan pasar langsung dieksekusi → mendapatkan selisih harga naik dan turun (bertaruh pada pergerakan pasar jangka pendek)

Pembuat pasar tidak mengejar apakah koin naik atau tidak, tetapi volume perdagangan. Semakin tinggi volume, semakin banyak mereka mendapatkan.

Nilai untuk Pertukaran

Pembuat pasar memungkinkan bursa memperoleh:

• ✅ Volume perdagangan yang lebih tinggi → Pendapatan biaya transaksi yang lebih tinggi
• ✅ Spread yang lebih ketat → Pengalaman pengguna yang lebih baik → Menarik lebih banyak trader
• ✅ Koin baru memiliki likuiditas → Pihak proyek lebih bersedia untuk listing
• ✅ Harga koin relatif stabil → Mengurangi kepanikan dalam kondisi ekstrem

Pemahaman sederhana: pembuat pasar mengubah bursa dari “pasar sayur yang sepi” menjadi “jalan komersial yang ramai”.

Risiko apa yang mereka hadapi?

1. Harga Koin Jatuh Drastis

• Memiliki banyak inventaris untuk melakukan pasar, jika harga turun dengan cepat, nilai inventaris akan turun dengan cepat.
• Beberapa penurunan tajam di tahun 2024 menyebabkan banyak pembuat pasar mengalami kerugian besar.

2. Kerusakan Teknologi

• Bug pada algoritma → Pergerakan harga pasar yang mendadak, pengaturan selisih yang salah → Langsung merugi
• Penundaan sistem → Harga yang dieksekusi jauh lebih buruk dari yang diharapkan

3. Perangkap Likuiditas

• Membuat pasar di koin kecil, suatu hari tiba-tiba tidak ada yang bertransaksi → Stok terjebak di tangan.

4. Ketidakpastian Regulasi

• Beberapa negara menganggap operasi pembuat pasar sebagai “manipulasi pasar”
• Biaya kepatuhan tinggi, risiko operasional besar

Kesimpulan

Pembuat pasar = Pelumas pasar kripto. Tanpa mereka, bursa adalah air mati; dengan mereka, pasar dapat beroperasi dengan lancar.

Selisih kecil yang mereka peroleh membawa stabilitas dan peningkatan efisiensi di seluruh pasar. Bagi investor ritel, kemampuan untuk menyelesaikan transaksi dengan harga yang wajar dan cepat, di baliknya adalah para pembuat pasar yang dengan tenang menjaga ketertiban.

Seiring dengan kematangan pasar kripto, peran pembuat pasar hanya akan menjadi lebih penting—tetapi mereka juga menghadapi lebih banyak tekanan teknis dan regulasi.